昨夜，美(měi)国银行(xíng)股持续暴跌，内外盘商品期货全线(xiàn)下跌(diē)。

　　当地(dì)时间(jiān)周二，美股三(sān)大指数集体(tǐ)低开，道指跌(diē)0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普500指数(shù)跌(diē)0.37％。

　　美国(guó)地区性银行股(gǔ)又(yòu)崩了，第(dì)一共和(hé)银行股价重挫(cuò)，盘中一(yī)度跌近30％，尾(wěi)盘跌幅扩大至50％，续刷历(lì)史新低。硅谷银行母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平洋银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次(cì)大跌(diē)，导致美国国债价(jià)格飙(biāo)升，短期(qī)市(shì)场利(lì)率大幅(fú)下跌，债(zhài)券交易(yì)员不再完全押注(zhù)美联(lián)储会再加息(xī)25个基点。6月的美联(lián)储利率(lǜ)掉期(qī)合约目(mù)前(qián)反映出(chū)，央行基准利率仅(jǐn)比当前有效联邦基金(jīn)利率高(gāo)出(chū)20个基点，这(zhè)暗示未(wèi)来两次FOMC会议中有(yǒu)一次加息(xī)的可能性约为(wèi)80％。而本(běn)周早(zǎo)些时候，交易员认为美联储在5月份加息(xī)几乎是(shì)肯定(dìng)的，且6月份有可能进一(yī)步加息。除了大幅降低加(jiā)息的可能性外，掉期(qī)交易(yì)还显示，市场(chǎng)对利率见顶后(hòu)美联储(chǔ)降息(xī)的押(yā)注有所增加，他(tā)们预(yù)计到年底联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商(shāng)品方面，美(měi)股时段，新加坡(pō)铁(tiě)矿石指数期货05合约跌破100美元/吨，日(rì)内(nèi)跌幅近4％，为去年12月(yuè)以来首次。WTI原油日内走低2％，报(bào)77.07美元/桶(tǒng)；布伦特(tè)原油(yóu)跌(diē)1.96％，报80.80美(měi)元/桶(tǒng)。

　　内(nèi)盘方面，截至(zhì)昨日23时收盘，国内期货(huò)主力合约(yuē)几(jǐ)乎全线下跌。玻(bō)璃、焦煤、菜油、PTA、燃料(liào)油(yóu)跌超(chāo)2％，焦炭、铁(tiě)矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘，WTI 5月(yuè)原油期货收跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶(tǒng)。布(bù)伦特6月原油期货收(shōu)跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶(tǒng)。外(wài)盘(pán)有色(sè)金属(shǔ)全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨(zuó)天深夜，白(bái)宫发布声明称，美(měi)国总(zǒng)统拜登将否决众议院议长、共和(hé)党领袖(xiù)麦卡锡提(tí)出(chū)的债务(wù)上限方案。白宫称(chēng)：众议院(yuàn)共和党(dǎng)人(rén)必须(xū)在(zài)没有任(rèn)何要求和(hé)条件的情况下打消(xiāo)违(wéi)约的可能(néng)性(xìng)，并解决债务上限问题(tí)。

　　上(shàng)周(zhōu)，麦卡(kǎ)锡(xī)公布(bù)了一项将债务上(shàng)限问题和削减支(zhī)出(chū)捆绑的计划，要将债务上限上调1.5万亿美元(yuán)，但同(tóng)时还要削(xuē)减4.5万亿美元(yuán)的政府支出(chū)。

　　同在周(zhōu)二，美国财政部长耶伦警(jǐng)告称，如(rú)果美国国会不提高政(zhèng)府的债务上限，由此产(chǎn)生的债务(wù)违(wéi)约(yuē)将(jiāng)在美国引发一(yī)场“经济(jì)灾难(nán)”，使未来几年的(de)利(lì)率上(shàng)升。

　　耶伦当(dāng)天表示，债务违约将导致失业率上升，同时使美国(guó)家(jiā)庭在抵押贷款、汽(qì)车贷款和信用卡上的支出(chū)增加。耶伦(lún)称，提高或暂停(tíng)31.4万亿美元的(de)债务上(shàng)限(xiàn)是国会(huì)的一项“基本责任”，如果违约将产生一场经济(jì)和金融(róng)灾难，使借贷成(chéng)本(běn)永(yǒng)久(jiǔ)提高，增加(jiā)未(wèi)来的(de)投资成本。如果不提高债务上限，美国企业将面临信贷市(shì)场的恶化，政府(fǔ)将可(kě)能无法向(xiàng)军人家庭和(hé)依赖社会保(bǎo)障(zhàng)的老(lǎo)年(nián)人发(fā)放(fàng)款(kuǎn)项。

　　拜登正式宣布竞选连任(rèn)美国总(zǒng)统(tǒng)

　　北京(jīng)时间4月25日傍(bàng)晚，美国总(zǒng)统拜登正式宣布，他将参加2024年的(de)连任竞(jìng)选。法新社称，拜登将“以创纪录的80岁高龄”投(tóu)入到一场新的(de)激(jī)烈竞选中。

　　拜登在(zài)推特(tè)上写道：“每一代人都(dōu)要经历为了民主挺身(shēn)而出的(de)时刻，为了他们的基本自(zì)由挺身而出。我相信(xìn)这(zhè)是(shì)我(wǒ)们的时(shí)刻(kè)。这就是我竞选连任美(měi)国总统的原因。加入(rù)我们(men)，让我们完(wán)成这项(xiàng)任务。”拜(bài)登还附上了一段(duàn)视频。

　　法新社分(fēn)析称，目前(qián)拜登(dēng)在民主党内(nèi)部没有真正的挑战者，但他的年龄(líng)可能受到(dào)“持续而激烈”的审视(shì)。拜登已经(jīng)80岁，到第二任期结束时，这位资深民主党(dǎng)人将(jiāng)年满86岁。

　　美国全国广播公(gōng)司（NBC）上周末发(fā)布(bù)的一(yī)项民(mín)调显示(shì)，70％的美国人(rén)包括51％的(de)民主党人，认为拜(bài)登不应该参选。不支持他参选的人中(zhōng)，69％的人认为年(nián)龄(líng)是一(yī)个主要或次要原因。

　　国(guó)内期交(jiāo)所(suǒ)公布劳动节期间风(fēng)控工作(zuò)安(ān)排

　　昨(zuó)日，国内各家(jiā)期货(huò)交易所公(gōng)布劳(láo)动节期间(jiān)有关工作安排(pái)，调整相关期货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度和交易保证金水平。

　　上期所通知称，自4月27日起第一个(gè)未(wèi)出现单边市(shì)的交易日收(shōu)盘结算时，铜、铝、锌(xīn)、铅期货合(hé)约的交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)比例调(diào)整为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈钢(gāng)、纸浆期货合约的交易保证金比例(lì)调整为12％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为10％；白银期货合约(yuē)的交易(yì)保证金(jīn)比例调整为13％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为11％；镍、石油沥(lì)青期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整(zhěng)为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度调(diào)整为(wèi)12％；锡期货合约(yuē)的交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为16％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为14％。5月(yuè)4日(rì)交易后，自第一个未出(chū)现(xiàn)单边市的(de)交易日收盘(pán)结算时，黄金期货合约(yuē)的交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)比例调整为9％，涨跌(diē)停板幅度调整为7％；其他品种期(qī)货合约的交易(yì)保证金比(bǐ)例和涨跌停板幅度恢(huī)复至原有水平。

　　上期能源方面，自4月27日起第(dì)一个未(wèi)出现单边(biān)市的交易日收盘结算时，国际铜期货合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度调(diào)整(zhěng)为(wèi)9％；低硫燃料油期货合约的交易保证金比例(lì)调整为14％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为12％。5月4日交易后，自第一个(gè)未出现单边(biān)市的交易日收盘结算时，所有品(pǐn)种期货(huò)合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例和(hé)涨跌(diē)停板幅度(dù)恢复至原有水平。

　　郑(zhèng)商所方面(miàn)，自(zì)4月27日(rì)结算(suàn)时起(qǐ)，菜粕、菜(cài)油、玻璃、纯(chún)碱期货(huò)合约的交易保证金标准调整为10％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为(wèi)9％，其中纯(chún)碱2305合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准仍为12％；白糖、棉花、棉(mián)纱、花生(shēng)、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)调整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其(qí)中PTA2305合约(yuē)的交易保证金标准仍为13％。5月4日恢复交(jiāo)易后，自品种持仓量最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停(tíng)板单边市的第一个交(jiāo)易日结(jié)算时起(qǐ)，上述品种期货合(hé)约的(de)交易保证(zhèng)金标准和涨跌停板(bǎn)幅度恢(huī)复至调(diào)整(zhěng)前水平。

　　大商所通知称(chēng)，自4月(yuè)27日结算时(shí)起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚(jù)丙烯和聚氯乙烯期(qī)货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为7％，交(jiāo)易保证金水平(píng)调整为8％；棕榈油、乙二醇(chún)、苯乙(yǐ)烯和液化石油气期货合约涨跌(diē)停板幅度(dù)调(diào)整(zhěng)为(wèi)8％，交(jiāo)易保证金水平调整为(wèi)9％；其他期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅(fú)度和交易保证金水(shuǐ)平维持不(bù)变。5月4日恢(huī)复交(jiāo)易后，在各期货持仓量最大的合约(yuē)未出(chū)现涨跌停板(bǎn)单边无连续报价的(de)第(dì)一个交易日结(jié)算时起，黄(huáng)大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度调整为6％，套期(qī)保值交易保证金(jīn)水平调整为7％，投机交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平调整为(wèi)8％；豆粕、豆油、棕榈油(yóu)、聚乙烯(xī)、聚丙烯(xī)、聚氯(lǜ)乙烯、乙二醇、苯乙烯(xī)和液化(huà)石油气期货合(hé)约涨跌停板幅度(dù)和(hé)交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平恢(huī)复至节前标准；其他期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)和(hé)交(jiāo)易保证金(jīn)水平维持不变。

　　中金所公告称，自4月27日结算时(shí)起，沪深300、上证50、中证500股指期货各合约的交易保证金标准分(fēn)别调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日(rì)交(jiāo)易(yì)后，自相关品(pǐn)种持仓量最大的合(hé)约(yuē)未出现单边市(shì)的第一(yī)个交易日结(jié)算时起，沪深(shēn)300、上(shàng)证50、中证500、中证1000股指期货(huò)各合约的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金标准调整为12％。沪深300、上证50、中(zhōng)证1000股指期权(quán)各(gè)合约(yuē)的保证金调整(zhěng)系数根据相应股指(zhǐ)期(qī)货的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)标准进行调整。

　　广期所(suǒ)公告称，自4月27日(rì)结算时起，工(gōng)业硅期货合(hé)约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金(jīn)标准调整为(wèi)9％和11％。5月4日恢(huī)复交(jiāo)易后，在工业硅(guī)品种持仓(cāng)量最大的(de)合约未(wèi)出现涨跌停板(bǎn)单边无连续报价的(de)第一个交易日结(jié)算时起，工业硅期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需(xū)弱(ruò)，生(shēng)猪期(qī)价大跌

　　昨日，生猪期现货(huò)价(jià)格(gé)走(zǒu)势背离，期货(huò)主力LH2307合约收盘(pán)至16345元/吨，日内跌4.11％。现货(huò)价格继续上(shàng)涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示(shì)，近期生猪现货偏强的(de)主要原因有四点：一是短期二次(cì)育(yù)肥造成货源有所收紧；二是来自(zì)政(zhèng)策面的支撑；三(sān)是近期降雨导致调运(yùn)不(bù)便；四是“五(wǔ)一”假(jiǎ)期需(xū)求支撑(chēng)。不过，盘面(miàn)主要以预期为主，昨日盘(pán)面(miàn)下跌(diē)的主要(yào)逻辑依(yī)旧在(zài)于产(chǎn)业红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编基本面偏弱(ruò)的事实。

　　“4月(yuè)中旬，多地猪(zhū)价‘破7’，猪价阶(jiē)段(duàn)性触(chù)底。中小(xiǎo)养(yǎng)户惜(xī)售推涨情绪较(jiào)浓(nóng)，且南北部分(fēn)区域二次育肥采购量增加，政策消息稳市信号相(xiāng)对(duì)强烈，期现货(huò)价格同时上涨。然(rán)而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观(guān)预期，但已(yǐ)注入升(shēng)水，反(fǎn)弹至养殖成本附近明显承压。同时(shí)，套(tào)保(bǎo)资金介(jiè)入。因此周(zhōu)二期货盘面(miàn)减(jiǎn)仓大(dà)跌。”华联期货生猪分析师蒋琴(qín)说。

　　从供应端来看，截至3月末(mò)，全国(guó)能(néng)繁母猪存栏(lán)相当于(yú)正(zhèng)常保有量的(de)105％，一季度(dù)猪肉产(chǎn)量1590万吨(dūn)，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁(fán)母(mǔ)猪存栏以(yǐ)及生猪存栏依旧处于高位，意味着今年(nián)一季度去产能不及预(yù)期(qī)，供应偏宽松(sōng)是事实。从目前的(de)存(cún)栏以及屠宰(zǎi)企(qǐ)业库存(cún)来(lái)看，今(jīn)年(nián)下半年(nián)市场不(bù)会出现生猪货源紧(jǐn)张或猪肉紧张的状态(tài)，供(gōng)应宽(kuān)松大(dà)概率延长至今年(nián)下半年。

　　格林大华(huá)期(qī)货生(shēng)猪(zhū)分析师(shī)张晓君介绍，从月度初生(shēng)仔猪来看，农业部(bù)监测(cè)数(shù)据(jù)显示(shì)，去年9月(yuè)到今(jīn)年2月全国新生仔猪数量各月环比增幅逐(zhú)月增加，至少对(duì)应(yīng)到今年(nián)7月生猪(zhū)出(chū)栏(lán)供给相对充(chōng)足。从出(chū)栏体(tǐ)重来看，当前生猪出栏均重(zhòng)仍接近123公斤，同比去年增加(jiā)约3％，预计(jì)二育猪源仍将支撑出(chū)栏体重。

　　值得一提的是(shì)，目前生猪(zhū)养殖逐步向(xiàng)规模化、集团化方向发展，而且规模化占比(bǐ)得到明显提升。蒋(jiǎng)琴表示(shì)，今年猪场(chǎng)中(zhōng)大(dà)猪存栏量明显(xiǎn)高于去年同期，产能(néng)较(jiào)为充裕。同(tóng)时，2023年中(zhōng)央一号文件(jiàn)将(jiāng)“稳定生猪(zhū)基础产能”目标细化为“强化(huà)以能繁(fán)母猪为主(zhǔ)的生猪产能调控”，将全国能繁母猪数量(liàng)稳定(dìng)在4100万(wàn)头的正常保有量，可见国家稳猪价(jià)的决心。

　　“此(cǐ)外，从冻品(pǐn)库(kù)存来看，随着屠宰场持续入冻，冻品库存持续攀升。卓创资讯数据(jù)显示(shì)，截至(zhì)4月(yuè)20日，全国冻品(pǐn)库容率为31.9％，明显高于(yú)去年最高点(diǎn)28.24％。当(dāng)前冻鲜价(jià)差倒(dào)挂，冻(dòng)品(pǐn)销售(shòu)不畅，待冻鲜价差恢(huī)复，冻品持续出库，目前冻品(pǐn)的高库(kù)存水(shuǐ)平将抑制猪(zhū)价(jià)上涨空间。”张(zhāng)晓君说(shuō)。

　　“虽(suī)然今年(nián)生猪消费总结为持(chí)续向好发展态势，政策引(yǐn)导及市场(chǎng)预(yù)期(qī)向好，加(jiā)上(shàng)居民收入增(zēng)加、消费(fèi)意(yì)愿增(zēng)强等利好因素，都是猪肉消费的(de)助(zhù)力。但(dàn)是(shì)，实(shí)际需求却一直不温不(bù)火。目(mù)前(qián)看(kàn)，今(jīn)年生猪的(de)需求大概率(lǜ)将回归(guī)到正常(cháng)年份水(shuǐ)平。”蒋琴说。

　　孙一(yī)鸣也(yě)表示，此次需求好转主要在于冻品(pǐn)入(rù)库(kù)以(yǐ)及二育支撑(chēng)，终端需求无实质性好转。目前(qián)“五一”备货基本收尾，从走量看并未出现(xiàn)明显提(tí)升，随着二季度气温(wēn)升高，需求逐(zhú)步降低，预计需求再次回归至(zhì)低迷状态(tài)。4月底到5月预计集团(tuán)企业出栏计划或(huò)继续增加，市场整体处于供大于求状(zhuàng)态(tài)，现货(huò)价格(gé)“五一”后或继续回落(luò)为(wèi)主，盘(pán)面升水状态下短(duǎn)期(qī)缺乏上涨支撑(chēng)。

　　在张晓君看来，生猪整体供给相对(duì)充足，限制猪价(jià)大幅(fú)上涨(zhǎng)。短期(qī)来看，“五一”小(xiǎo)长假(jiǎ)前(qián)，终端备货启动，集团场(chǎng)缩量(liàng)挺价，支(zhī)撑(chēng)猪价短线(xiàn)反弹。然(rán)而，假期(qī)效(xiào)应过后，市场情绪(xù)逐(zhú)渐褪去，猪价将(jiāng)重回供需基本面(miàn)。当前距“五一”小长(zhǎng)假(jiǎ)仅剩3个交易日(rì)，期货盘面(miàn)资金已经提前反映了(le)市(shì)场情绪(xù)。建议投(tóu)资者控制仓(cāng)位，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪(zhū)价颓势不改，大概率仍将(jiāng)保持(chí)低(dī)位盘整运行状态(tài)。不(bù)过(guò)，市场(chǎng)预期(qī)二季度二次育(yù)肥缓慢入(rù)场，行情或好于一季度。按照官方(fāng)能(néng)繁存栏数(shù)据推算，今年(nián)3到10月，生猪理论出栏量处于逐步增加的阶段，并于10月份达到理论(lùn)出栏(lán)峰值，11月(yuè)生猪理论出栏量大概(gài)率环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)。而11月份正(zhèng)值(zhí)猪肉消费旺季，供减需增预期下(xià)，相对(duì)支撑当期生猪价(jià)格，故目前盘面(miàn)11月价格相对坚挺。不过在国家良好调(diào)控之下，能繁(fán)母(mǔ)猪产能并未过度去化，生猪存出栏(lán)量保(bǎo)持稳(wěn)定(dìng)，猪价不具备(bèi)持续大幅上(shàng)涨的基础条件(jiàn)。在(zài)国家政策端稳(wěn)定猪价意愿强(qiáng)烈的背景下，期价上行压力恐加大(dà)，追涨风险积聚，操作上，建议(yì)养(yǎng)殖端锚定(dìng)成(chéng)本，择机卖出套保锁定利润为(wèi)主。

　　棕榈(lǘ)油(yóu)长期(qī)需求不(bù)容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕(zōng)榈油期货(huò)盘中(zhōng)大幅(fú)下(xià)跌，连续第三个交(jiāo)易日下滑，并触(chù)及约一个月低点。

　　“近期棕榈油行情(qíng)变化多集中在需求端(duān)的扰动，一方面，印度洗船事件(jiàn)为盘面带来了(le)压力；另一方面，市场对于(yú)第二波新(xīn)冠疫情可能到来从而降低国内需(xū)求的担忧则进一(yī)步(bù)加速了盘面(miàn)下滑。”国联期货(huò)农产(chǎn)品事业部分析(xī)师姜颖告诉期货日报(bào)记者，根据新加(jiā)坡、日本等海外经(jīng)验，第二波疫(yì)情的波及范(fàn)围预计(jì)很大概率将(jiāng)小于第一波，短(duǎn)期情(qíng)绪释放后，棕榈油将回归基(jī)本面。从相关(guān)因素(sù)的梳理来看，目前(qián)处(chù)于短多长空的局面。

　　据国海良(liáng)时期货油脂分析师(shī)孙啸介绍，开(kāi)斋节后市场(chǎng)延(yán)续了产地未来(lái)供需转宽松的交易逻(luó)辑。马来西亚午市(shì)24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船(chuán)期(qī)现货报价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交(jiāo)易日均(jūn)有(yǒu)20美元/吨左右的下(xià)跌(diē)。巨大的back结构也显(xiǎn)示出市场对东南亚地(dì)区棕榈油(yóu)食用(yòng)需求转入淡季以及印尼可能(néng)放松(sōng)DMO出口(kǒu)限制的担忧。产地(dì)供需偏宽松的预(yù)期在印(yìn)尼GAPKI公布2月份(fèn)产量后得到(dào)强化。数(shù)据显示，印尼2月份棕榈油产量高达425.2万吨，为历(lì)史同期最高水平，仅环比(bǐ)1月微降0.9万吨，降(jiàn红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编g)幅远(yuǎn)低(dī)于平均季节性(xìng)减量。目前产(chǎn)地已步入(rù)增产季，在马(mǎ)来(lái)西亚摆(bǎi)脱洪(hóng)水(shuǐ)扰动后，产区未来整体(tǐ)产量(liàng)可能非(fēi)常(cháng)可观。

　　“3月份马来(lái)西亚出口大(dà)增(zēng)，库存(cún)超预(yù)期下降至167万(wàn)吨，不过，4月份马来(lái)西亚(yà)出口骤降，斋月节备货(huò)结束、主要(yào)进口国植物油供应充足，印度3月棕榈(lǘ)油(yóu)库存仍有59万吨，植物(wù)油库存则继续增高至(zhì)345万吨，充足的(de)库存(cún)和竞争油(yóu)脂的影响(xiǎng)或(huò)将(jiāng)冲(chōng)击印(yìn)度(dù)对棕榈油进口。”徽商期(qī)货(huò)油脂油料(liào)分析师郭文伟表示，检验(yàn)机构AmSpec数(shù)据显(xiǎn)示，马来(lái)西亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万(wàn)吨，环比下(xià)降18.4％。然而棕(zōng)榈油已经步入季节性增产周(zhōu)期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量(liàng)环比(bǐ)增(zēng)加22.5％，产需(xū)结构呈宽(kuān)松趋势。不过，4月份(fèn)处在复产初期，且今年4月份工作日较(jiào)少，产(chǎn)量(liàng)预计在150万(wàn)吨以下(xià)，4月(yuè)底(dǐ)马来西亚棕(zōng)榈油库(kù)存预计开始小幅(fú)度(dù)累库，且随着复产利多增(zēng)强和(hé)出口前景(jǐng)不佳持续，后期马棕继续面临(lín)累库压力(lì)，棕榈油行情或维持(chí)承压回调(diào)走势(shì)。

　　需求方面，孙啸称，印度(dù)SEA数据显示，3月(yuè)份印度(dù)食用(yòng)油(yóu)进口113.56万吨，处于季节性中性位置，其(qí)中(zhōng)棕(zōng)榈油进(jìn)口量高(gāo)达(dá)72.8万(wàn)吨，占比突出(chū)。但是其(qí)国内食用油峰值库存(cún)问题仍(réng)未(wèi)解决。截至3月末(mò)，其食(shí)用油总库存依旧在344.7万吨，未见回落(luò)。根(gēn)据目前已经走(zǒu)负的(de)国际豆(dòu)棕差，预计(jì)4—6月国(guó)际(jì)棕榈油进口需求大概率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国(guó)内(nèi)棕榈油近(jìn)月进口严重倒挂，远(yuǎn)月有所修复，近月进口偏低，远(yuǎn)月买(mǎi)船有所增加。海关数据显示，3月进口39万吨，国内(nèi)棕榈(lǘ)油4—6月进口量预估分别在35万(wàn)、45万、40万吨。目前国(guó)内棕榈油港口库(kù)存仍(réng)处在历史同期(qī)高点，截(jié)至4月(yuè)25日，库(kù)存为85万吨，连续4周下降，随着气温升高(gāo)及棕榈油(yóu)消费进(jìn)一步好转(zhuǎn)，需求有望回升(shēng)，国内棕榈油继续(xù)呈现去库走(zǒu)势。

　　展望后市，孙啸认为，短期(qī)连盘棕(zōng)榈油仍将随油脂整体(tǐ)弱势运行，有下破可能。5月份东(dōng)南亚天气值得关(guān)注，目前已有少雨迹(jì)象(xiàng)，泰(tài)国最为明显，印尼(ní)次(cì)之。如果出现持(chí)续干(gàn)燥天(tiān)气，产区增产节奏将(jiāng)被打破，届时，棕榈(lǘ)油有望相(xiāng)对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈(lǘ)油尚(shàng)存利多因素支(zhī)撑。国内贸(mào)易商进口利(lì)润(rùn)深(shēn)度(dù)亏(kuī)损，5月船(chuán)期频现洗船，进口到港(gǎng)数量将明显减少。在(zài)此基础(chǔ)上，随着(zhe)天气升温，棕榈油消费季节性(xìng)回暖。第二轮(lún)疫情虽可(kě)能有影响，但无法改变消费(fèi)逐步(bù)恢(huī)复的大势，国内库存短(duǎn)期内(nèi)仍可能加速(sù)去化。长期市场对于未(wèi)来供应(yīng)充裕的预期基本一致。天气情况有所好转(zhuǎn)，马来(lái)西亚与印(yìn)尼步入(rù)增产(chǎn)周期(qī)，供应增加而(ér)出口需(xū)求较差，未来产(chǎn)地(dì)存(cún)在累库预期。与此同时(shí)，国际豆粽FOB价差处(chù)于历史极(jí)低负(fù)值，棕榈油价(jià)格丧失竞(jìng)争优势，在豆油、菜(cài)油未来存(cún)在红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编集中供应压(yā)力的情况下，棕榈油长期需(xū)求不容乐观。

　　“综合(hé)来看，短期利多因素对(duì)盘面有(yǒu)一定(dìng)支撑，价(jià)格(gé)或以区间(jiān)调整为主(zhǔ)。长期来看，棕榈油将逐渐(jiàn)演变为(wèi)供强(qiáng)需(xū)弱格(gé)局，叠加全球宏(hóng)观(guān)经济环(huán)境偏弱，价格(gé)重心或逐(zhú)步下移。”姜颖说。

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