2022年是国内实(shí)施“双碳战略”的攻坚之年，作为新能(néng)源的重点领域，光伏设备行业备受瞩目。尽管在政策扶(fú)持和行业(yè)高成长性背景下，上市企业产量不断(duàn)扩大，营(yíng)收、归母净利润(rùn)不(bù)断增长，但行业(yè)内(nèi)上(shàng)中(zhōng)下游(yóu)板(bǎn)块的(de)盈利能(néng)力(lì)分化(huà)严重，亟(jí)待引起注意(yì)。

　　金融界上市(shì)公司研(yán)究院(yuàn)的数据显示，光伏设备产业链盈利参差(chà)不齐。光(guāng)伏设备行业主要分为5大板块，分别(bié)是上游的硅料硅片生(shēng)产加(jiā)工(gōng)板块，中下游的(de)光伏加工(gōng)设备、逆变(biàn)器(qì)、光伏辅材(cái)和光伏(fú)电池(chí)组件。利(lì)润(rùn)结构整(zhěng)体呈现金字塔(tǎ)结构，上(shàng)游板块处于金字塔底层，2022年3家相(xiāng)关(guān)企业净增长的利(lì)润贡献占比就高达(dá)55.59％，而中下游45家企业(yè)总体利润贡献度(dù)小，且毛利(lì)率不足20％，企业间的竞(jìng)争加剧。

　　随着(zhe)2023年硅(guī)料硅片价格(gé)下行预期增加，结合(hé)对企(qǐ)业(yè)经(jīng)营数据变化的(de)分(fēn)析，可以看出：光伏设备的上游将迎来降(jiàng)价(jià)与去库存(cún)阶段，这对于中下游企业来(lái)说意味着(zhe)原材料成本得到控(kòng)制，利(lì)于企业经营能(néng)力提升。

　　归(guī)母(mǔ)净利润突破(pò)千亿，八成企业利润增长(zhǎng)

　　在“双碳战略”背景下，作(zuò)为(wèi)清洁(jié)能源重要方(fāng)向(xiàng)的光伏(fú)设备，市场加大对上(shàng)市公(gōng)司的扶持力度。410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗金融界上市公司研究院统计发现(xiàn)，行(xíng)业中48家上市(shì)公司，有(yǒu)33家2022年(nián)获得(dé)的(de)政府补助较2021年增加(jiā)；累计获得政(zhèng)府(fǔ)补(bǔ)助(zhù)54.63亿元，较2021年增(zēng)长56.56％。

　　在政府(fǔ)加大扶持背后，与之同(tóng)步的(de)是上市企业经营规模不断扩大，利(lì)润增速可观。产量方面(miàn)来看，根(gēn)据(jù)国家能(néng)源局数(shù)据，202410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗2年(nián)多晶硅产(chǎn)量82.7万吨，同比增长63.4％；硅片产量(liàng)357GW，同比增(zēng)长57.5％；电池片产(chǎn)量318GW，同比(bǐ)增(zēng)长60.7％；组件产量288.7GW，同比增长58.8％。可以看出，光伏制造端(duān)产量(liàng)均实(shí)现50％以上增速。

　　盈(yíng)利方面(miàn)来看，2018年光伏设备行(xíng)业实现归(guī)母净(jìng)利润118.05亿元，至(zhì)2022年增长至(zhì)1051.54亿元，5年复合增速高达54.86％。其中，2022年(nián)业绩增速达到136.17％。

　　48家(jiā)企业平均归母净利润增速(sù)达到162.11％，增速(sù)在200％以上、100％至200％之间(jiān)以及100％以(yǐ)内的企(qǐ)业，分别(bié)为8家、12家和(hé)19家。仅有(yǒu)福(fú)斯特、安彩高科等9家企业2022年业绩下(xià)滑。

　　其中，爱旭(xù)股(gǔ)份2022年实(shí)现(xiàn)归(guī)母净利润23.28亿元，同比增长1954.33％，增(zēng)速居行业第2。公司在(zài)去年(nián)电池片环节尤(yóu)其是大(dà)尺寸电池处于(yú)供不应求的状态，年内(nèi)累计实现电池销(xiāo)量(liàng)34.42GW，同(tóng)比增长82.65％，盈利能力持续提升。

　　表(biǎo)格：2022年光伏设备行(xíng)业归母净利润增速居前(qián)的企业

　　制(zhì)图：金融界上市公(gōng)司研(yán)究院；数据来源：巨(jù)灵财(cái)经

　　上游板块毛利率2年增(zēng)长(zhǎng)20个百(bǎi)分点，3家企业净利润贡献过半(bàn)

　　光伏设备行业整体毛利率为(wèi)22.91％。对各板块毛利(lì)率(lǜ)分析发现，上中下游(yóu)呈(chéng)现(xiàn)的结(jié)果参(cān)差不齐(qí)，上(shàng)游硅(guī)料(liào)硅片享受到光(guāng)伏产(chǎn)业的红利，行业有竞争壁垒(lěi)，参与厂商较(jiào)少，企(qǐ)业毛利(lì)率较高；而(ér)中(zhōng)下游多(duō)数板块毛利(lì)率不及行业平(píng)均。

　　数据显示，上游的硅料(liào)硅片2020年(nián)毛利率为(wèi)23.19％，在5个板块中毛利率(lǜ)第2低，仅高过光(guāng)伏电池组(zǔ)件。但2022年板(bǎn)块毛利(lì)率上涨至43.61％，成(chéng)为光(guāng)伏设(shè)备行(xíng)业毛利率最高的板(bǎn)块(kuài)。

　　硅(guī)料硅片(piàn)板块毛利率较快提(tí)升，首先是源于供不应求背景下的涨价。作(zuò)为光伏设备行业的原(yuán)材(cái)料方(fāng)，硅料硅片板块可以形容其(qí)为“卖铲人(rén)”。2022全年(nián)虽然硅(guī)片(piàn)价格波动巨大(dà)，但从(cóng)2020年以来的数据来看，硅(guī)片价格(gé)依(yī)然(rán)处于高位。特别是(shì)上半年硅(guī)片价格持续高(gāo)位运行，硅片需求端旺(wàng)盛(shèng)之下，众(zhòng)多(duō)硅片、电池(chí)厂商纷纷与硅料企(qǐ)业签订巨额订单，提前完成备货(huò)。

　　上游的头部企业(yè)代表之一通威股份，曾在2022年报(bào)中提及(jí)量价双升，指出受(shòu)益于多晶(jīng)硅产能缺(quē)口，相(xiāng)关产品持(chí)续扩产，价格同比上涨显著(zhù)，进而带动毛(máo)利(lì)率提(tí)升。

　　其次(cì)，硅料硅片板块进入(rù)壁垒高，深耕该领域的企(qǐ)业容易形(xíng)成(chéng)规模效(xiào)应。这(zhè)一(yī)板(bǎn)块仅(jǐn)有3家上市公司，不(bù)容易形成(chéng)恶性竞争。2022年，3家企业业绩均(jūn)呈现爆(bào)发式(shì)增长，平均归母净利润增速为172％，特别是大全能源2022年归母净利润191.21亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)234.06％，业绩增速领先。

　　值得注(zhù)意的(de)是，48家光伏设(shè)备行业2022年累计归母(mǔ)净利润增长606.30亿元，而通威股份、大全能源和TCL中环3家硅料硅片(piàn)企业归母(mǔ)净利润就增(zēng)长了(le)337.05亿元，占比为55.59％。而这3家企(qǐ)业2022年总共实现归母(mǔ)净利润(rùn)516.66亿元，占光(guāng)伏设备行业(yè)整体(tǐ)归母净利润的49.13％。

　　表格：3家硅(guī)料(liào)硅片企业经营情况

　　制图：金融界上市公司(sī)研究院；数据来(lái)源：巨(jù)灵财经

　　光伏(fú)中下游”内卷”，中游两大板块平均(jūn)毛利率不超17％

　　相比(bǐ)风(fēng)光的上(shàng)游，中下游(yóu)涉及光伏电池(chí)组(zǔ)件、光伏辅材等领(lǐng)域参与厂商较多，企业间(jiān)竞争激烈(liè)。整体而言，光伏设备中下游板块2022年毛利率呈现下行趋(qū)势，45家企业平均毛利率下滑0.72％，进而影响公司盈利情(qíng)况。上游硅(guī)料硅片爆赚的背(bèi)后，是中下游(y410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗óu)45家企业(yè)2022年归母净(jìng)利润累计(jì)增(zēng)长269.25亿元，净(jìng)利润增长贡献没有过半。

　　从(cóng)2020至2022年板块毛(máo)利率(lǜ)数(shù)据来看(kàn)，中下游领域的光伏加工设备和逆变器毛利(lì)率(lǜ)3年(nián)来基本(běn)持平，而(ér)光伏(fú)辅材和光伏电池组(zǔ)件毛利率下滑明显，特(tè)别是光伏电池(chí)组(zǔ)件成为毛(máo)利率最(zuì)低的板块。

　　表格：光(guāng)伏设备(bèi)行业不同板块(kuài)的毛利率情况(kuàng)

　　制图：金融界上市(shì)公司研究院；数据来源：巨灵财(cái)经

　　具体来看，光伏电池组(zǔ)件板块(kuài)11家上市公(gōng)司(sī)，平均(jūn)毛利率为11.76％，属于(yú)沪深300的头部企业隆基(jī)绿能(néng)毛(máo)利率仅有15.38％，居板块第(dì)2。航天机电、协鑫集成和亿晶光电毛利率(lǜ)不足10％。

　　光(guāng)伏(fú)辅材板块涵盖(gài)18家企业，企业数量(liàng)较多(duō)竞争激烈。这(zhè)一板块毛利(lì)率2020年以(yǐ)来逐年下滑(huá)，2022年平均毛利率(lǜ)为16.85％。其中，由于原材(cái)料涨价等(děng)因素影响，福莱特的(de)主业光伏玻(bō)璃毛利率下降12.39个百(bǎi)分点(diǎn)，影响整体毛利率。

　　相(xiāng)比而言，逆(nì)变器板(bǎn)块(kuài)有6家(jiā)企(qǐ)业，数量相(xiāng)对较少，板块(kuài)整体毛利率为(wèi)32.02％。禾迈股份的(de)毛利率在该(gāi)板块第(dì)一，达到42.75％。此(cǐ)外(wài)，作为逆变器板(bǎn)块(kuài)的绝对龙头，阳光电源(yuán)2022年毛利率为24.55％，提升(shēng)2个百分点以上(shàng)。公司(sī)去年逆变器全(quán)球(qiú)出货量(liàng)达(dá)77GW，逆变设(shè)备(bèi)全(quán)球(qiú)累计装(zhuāng)机(jī)量已突破340GW，逆变器在全球主流市场占有率第一(yī)。

　　硅料(liào)硅(guī)片存货(huò)周转(zhuǎn)速度放慢，中下游盈利(lì)能力有望(wàng)改善

　　光伏设备行业上游“躺赚”，中下游“内卷”是行(xíng)业(yè)写(xiě)照，而(ér)自(zì)2022下半年硅料(liào)硅(guī)片价格自(zì)高位走出下行趋势，行业(yè)格(gé)局将(jiāng)发生怎样的改变？

　　数(shù)据(jù)显示，相比2022年单晶硅(guī)等硅片的阶段高点，多数硅(guī)片价格(gé)下(xià)跌(diē)幅度(dù)超过(guò)30％。根据中国(guó)有色(sè)金属(shǔ)工业(yè)协(xié)会(huì)硅(guī)业分会公布的最新数据，5月11日(rì)当周M10单晶硅片价格区间在(zài)5.0-5.4元/片，成交均价(jià)降至5.25元/片，周环(huán)比降幅为16.4％；G12单(dān)晶(jīng)硅片价格区(qū)间在7.0-7.6元/片(piàn)，成交均价降(jiàng)至7.28元/片(piàn)，周环比(bǐ)降幅为9％。

　　从3家硅(guī)料硅片企(qǐ)业的经营数据(jù)也可看出硅片价格下跌对上游公司盈利的影响。今年一季度，大全能源实现归母净(jìng)利润29.11亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)滑32.49％；通威股(gǔ)份和(hé)TCL中(zhōng)环相比(bǐ)2022年(nián)同期(qī)增(zēng)长(zhǎng)动能放(fàng)缓(huǎn)。

　　另外，3家企业(yè)今(jīn)年一季度存货周转率数据发现(xiàn)，无论(lùn)是(shì)环比还(hái)是同比，相较而言都有(yǒu)明显(xiǎn)下行趋(qū)势，说明当(dāng)前(qián)有库(kù)存积(jī)压(yā)风险。以大全能源为例，2022年一季度存货周转率为2.08，今年同期为1.04。

　　图片(piàn)：硅料硅片(piàn)企业存货周转(zhuǎn)率变化趋势

　　制(zhì)图：金(jīn)融界上市公(gōng)司研究(jiū)院；数据来源：巨灵财经(jīng)

　　专(zhuān)业人士(shì)认为，上游硅料硅片面临短期(qī)供过于(yú)求的(de)局面，在清理库存的阶段(duàn)下，硅片价格还有进一步下行空间。这对(duì)于光伏电(diàn)池组件、光伏(fú)加工设备(bèi)等对中下游(yóu)板块，将能较好控制(zhì)原材料成本，对提升毛利(lì)率(lǜ)、营收(shōu)率等有一定(dìng)帮助。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗