如果要论(lùn)二季度迄今，全球(qiú)股票(piào)市场中最(zuì)为靓丽的一道“风(fēng)景线(xiàn)”，那么(me)显然非日本股市(shì)莫(mò)属！

　　周五(wǔ)（5月(yuè)19日），日经225指数进一步强势高开逾(yú)1％，最高触及30924.47点，创下了自(zì)1990年8月(yuè)以来的新高，收在30808.35点(diǎn)。在本周早些时(shí)候，东证(zhèng)指数已经率先创下了1990年8月3日以来的最高收盘点位。

　　多(duō)组对比可以显(xiǎn)示出日股今年以来(lái)的强势：东证指数年内(nèi)已累计上涨了逾15％，远远超过了(le)标普500指数约(yuē)9％的涨幅。截(jié)止本周三(sān)，追(zhuī)踪日本股市(shì)的最大规模(mó)ETF——iShares MSCI Japan ETF年内(nèi)已(yǐ)上(shàng)涨了11.8％，而追踪标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同(tóng)期涨幅则仅(jǐn)为8.6％。

　　如果(guǒ)把周期缩短到二季度迄今的短短一(yī)个半月，日股的涨幅(fú)更(gèng)是在全(quán)球主要股指中几(jǐ)无敌手(shǒu)……

　　日股(gǔ)为何能一举领(lǐng)涨全球？对(duì)于许多国际市场的(de)投资者而(ér)言，近来(lái)提到(dào)日(rì)股的优(yōu)异表现，脑海(hǎi)中第一时间浮现出的，无疑(yí)都是(shì)“股神(shén)”巴菲特(tè)在(zài)上月对(duì)日本市(shì)场表现出的强烈(liè)投资意愿。正是巴菲特进一步增持了日本五大商(shāng)社仓(cāng)位(wèi)，令越来越多的业内人(rén)士开始注意到这一全(quán)球(qiú)第三大(dà)经济体的(de)巨大投资机会(huì)。

　　不过(guò)，日股(gǔ)本轮爆发背后的成功(gōng)秘诀(jué)，真的仅仅只是获得(dé)了“股神”的青睐吗？

　　答案显(xiǎn)然(rán)没那么简单！事实上，在M&；；G Investments亚(yà)太股(gǔ)票(piào)团(tuán)队联席主管Carl Vine看来，并不是巴(bā)菲特的出(chū)现让日股变得吸引人。巴菲特(tè)所看到的（机会）其实也(yě)正是(shì)其他人眼(yǎn)下正(zhèng)在看到的，人(rén)们对日股的(de)前景正感到(dào)非常兴奋(fèn)！

　　至(zhì)于(yú)究(jiū)竟有哪(nǎ)些(xiē)因素(sù)在推(tuī)动着日股上涨？“干货”其实有很多……

　　狂(kuáng)热的(de)外资买需(xū)

　　根(gēn)据东(dōng)京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，外(wài)国投资者目前已(yǐ)经(jīng)连续第(dì)六周成为了日本(běn)股(gǔ)票(piào)的净买(mǎi)家。在此期(qī)间(jiān)，外国投资者(zhě)大举涌入了日股股票和期货市场，净(jìng)流入逾300亿(yì)美元，是(shì)过去10年最(zuì)大规(guī)模的资金(jīn)流入之一(yī)。

　　根据交易所的数据，在截至5月12日的最近一(yī)周(zhōu)内，海(hǎi)外交(jiāo)易(yì)者又净买入(rù)了价值7810亿日元(yuán)（约合57亿美元(yuán)）的股(gǔ)票和(hé)期(qī)货。

　　杰富瑞日本股票策略(lüè)师Shrikant Kale表示，自(zì)2012年(nián)“安倍经济学”时代初期以(yǐ)来，他就从未见过外国投资者对日本如此感兴趣。

　　在欧(ōu)美银行系统不稳(wěn)定(dìng)和信用紧缩风险的笼罩下，越来越多(duō)的(de)海外(wài)投资者似乎看到(dào)了日本股市(shì)作为避(bì)险地(dì)的“稳定性”。日本股票给(gěi)人的长期低迷(mí)印象正在减弱，持续稳定(dìng)在1美元兑换(huàn)130日元的日元汇(huì)率、以及股神巴菲(fēi)特(tè)对日本五大商社的增持，也令不少海外投资者对(duì)投(tóu)资(zī)日本产生了更多的兴趣。

　　高盛日本公司就表(biǎo)示，近(jìn)来已受到了越来越(yuè)多平时(shí)不(bù)太关注(zhù)日(rì)本市场(chǎng)的海外投资者的咨询(xún)。不少海外投资者在看到日本股市的(de)涨幅超过美股(gǔ)后，北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯开始调查其中的原因，他们的建(jiàn)仓买入又进(jìn)一(yī)步(bù)促(cù)使股市上涨，形成了目前的良(liáng)性循环。

　　一个(gè)值得留(liú)意的现象是，在巴菲特上月(yuè)公(gōng)开表态力挺日(rì)股后(hòu)，包括(kuò)对冲基金Point72、Citadel、黑石(shí)、KKR等在内(nèi)华(huá)尔街资本也已相继(jì)造访日本。这(zhè)些(xiē)海外资金有意复制巴(bā)菲特(tè)的策略，通过低成本日元融(róng)资押注高股息日元资产(chǎn)。

　　其实，巴菲特(tè)在(zài)日本五大商社上的加大投资，也存在着(zhe)在(zài)国(guó)际市场上分散投资对象的想法。虽然巴菲特(tè)相信(xìn)美(měi)国(guó)的增(zēng)长潜力(lì)，但过度(dù)集中会(huì)产(chǎn)生风险(xiǎn)。

　　嘉信(xìn)理财（Charles Schwab）首席全球投资策略(lüè)师Jeff Kleintop指出，日本(běn)股市(shì)的回(huí)报(bào)率是在波动性远低于美国科技股的情(qíng)况下实现的。这意(yì)味着日本股市(shì)对美(měi)国投(tóu)资者来说应该颇有吸引力。对美国债务上限的担忧可能(néng)也刺激了一些“末日(rì)准(zhǔn)备者”涌(yǒng)入日本股市，以此(cǐ)作(zuò)为避险手段。

　　法国兴业(yè)银行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等(děng)人在周二的(de)一份(fèn)报告中也(yě)表示，“外资的回归(guī)是日本股(gǔ)市复(fù)苏的(de)重要标志。（我们）将继续对日本股票(piào)维持超(chāo)配，并偏向银行(xíng)、金融和价值(zhí)股的(de)投资。”

　　深(shēn)层次的(de)企业治理变革

　　当然，在海外投资者今(jīn)年对日本产生(shēng)兴趣(qù)之前(qián)，他们此前在这片“失落地带”曾经历过长达数十年虚假的曙光和令人失望的(de)低(dī)回报。那么这一次(cì)，即便有(yǒu)着避(bì)险(xiǎn)和多元化分散投资的需求(qiú)，他们又为(wèi)何铁了心一定要(yào)来(lái)日本市场(chǎng)？日本(běn)市场的吸引力就一(yī)定远(yuǎn)超全球其他地(dì)区吗？

　　这便不得(dé)不提日本市场(chǎng)眼下正经历的一场“蜕变”了！

　　金融服务(wù)提(tí)供(gōng)商(shāng)Rosenberg Research总裁David Rosenberg表(biǎo)示，日(rì)本(běn)股市本轮上涨的主要(yào)原因还源于(yú)治理标(biāo)准(zhǔn)的提高(gāo)，以及企业(yè)部(bù)门推动向股东返还现金。日本多年(nián)的公司(sī)治理改革已开始见效(xiào)，这项改革最(zuì)初由已(yǐ)故前(qián)首(shǒu)相安倍(bèi)晋三(sān)倡导。

　　Rosenberg指出(chū)，目前日本(běn)企(qǐ)业的(de)派息已(yǐ)大幅(fú)增加，在(zài)截至今年3月的财年(nián)中，日本企业宣布的(de)回购规(guī)模已(yǐ)飙升(shēng)至9.7万亿日元（合714亿美元）的历(lì)史最(zuì)高水(shuǐ)平(píng)。

　　Rosenberg还发(fā)现，近(jìn)50％的日本公司资产负债表上(shàng)有(yǒu)净现(xiàn)金(jīn)，而(ér)美(měi)国的这一比例(lì)只有20％多(duō)一点；东证指(zhǐ)数成分股公司(sī)中约有54％的公司(sī)股价低于每股账面价值，而标普500指数成分股中这一比例仅为7％。单从市净率等(děng)估值(zhí)指标(biāo)来(lái)看，这(zhè)就为日本(běn)股市(shì)提供了更坚(jiān)实的底(dǐ)部和更高的(de)上限。

　　今年3月底，东京证券(quàn)交易所为了(le)改变(biàn)股价跌(diē)破每股净资产(chǎn)——市净率低(dī)于(yú)1倍的(de)情况，还请求上(shàng)市企业在(zài)意识到资本成本的前提(tí)下推进经营并公布改善方案等(děng)。

　　与此相呼应(yīng)的行动已开始(shǐ)扩大(dà)。4月(yuè)下旬，JVC建(jiàn)伍株式(shì)会社推出了(le)力(lì)争“早日实现市(shì)净率超过1倍”的中期经营计划和(hé)股票回(huí)购(gòu)，股价随后大涨近4成。清水建设株式(shì)会(huì)社4月下(xià)旬(xún)也宣(xuān)布(bù)了上限200亿(yì)日元的股票回购和积极压(yā)缩政策性(xìng)持股(gǔ)的方针(zhēn)，该(gāi)公司股价随后上涨了10％。

　　包括软银、丰田汽车、三菱商事在内的日本龙(lóng)头企业在近期公布(bù)财报时(shí)，也均宣布了新的股票(piào)回购(gòu)计划。不少分(fēn)析师预计(jì)，到今年(nián)5月底，各(gè)日本上市公司的回购规模将(jiāng)进一步创下新纪录。

　　高盛(shèng)首席(xí)日本股(gǔ)票策略师(shī)Bruce Kirk表示(shì)：“（东京(jīng)证交(jiāo)所(suǒ)）主题正引起(qǐ)许(xǔ)多(duō)海外投资者(zhě)的共鸣(míng)，他们(men)开始看到这方面的有利证据。在交易所这些(xiē)变(biàn)化的推(tuī)动下，许多(duō)公司正在回购股份，厘清经常令人(rén)困惑(huò)的交叉持股(gǔ)，并在定期公开会(huì)议(yì)之前与(yǔ)股东进行更密切(qiè)的(de)接触。”

　　对冲(chōng)基金集团Man GLG日本(běn)股票主(zhǔ)管Jeff Atherton也表示(shì)，东(dōng)京证交所的鼓(gǔ)励意(yì)味着“过去两年在这方面(miàn)发生的事情比过(guò)去30年(nián)还要(yào)多”，这是股市充满活力表现(xiàn)的最大单一(yī)原(yuán)因。他们(men)对提高(gāo)股本回报率有着坚定的态度，希望市值(zhí)上升(shēng)。

　　宽货币(bì)、稳经济

　　最后，日(rì)本(běn)央(yāng)行目前依然宽(kuān)松的(de)货币政(zhèng)策和日本(běn)相对稳(wěn)健的(de)经济基本面，显然也对(duì)日股的(de)表(biǎo)现构成了(le)提振。

　　尽(jǐn)管新行长(zhǎng)植田和男上月已走马上任，但日本央(yāng)行暂时仍未改(gǎi)变(biàn)其大规模(mó)的货币宽松(sōng)路(lù)线(xiàn)。即便日(rì)本通货膨胀率超过了央行2％的目(mù)标(biāo)，但(dàn)植田和男依然强调(diào)，“还不能放心地(dì)说通胀（达到了(le)央(yāng)行目标）”。

　　相比之下，欧美央行今年上半年(nián)还在持续加(jiā)息，并已(yǐ)被迫(pò)在物价与经济稳定之间(jiān)作出艰难抉择。继续宽松(sōng)的日(rì)本央行眼下依然处于能(néng)让海外投资者放心购买的状(zhuàng)态。

　　日本宏观经(jīng)济的表现目前也相对更为(wèi)稳(wěn)健(jiàn)。日本内阁府17日公布的数(shù)据(jù)显示，今(jīn)年(nián)前三个月日本国内生产(chǎn)总值(zhí)（GDP）折合成(chéng)年率增长1.6％，创下(xià)了(le)近三(sān)个季度以来新(xīn)高。

　　日本(běn)国家旅(lǚ)游局表示，受益(yì)于中国放(fàng)宽旅行限(xiàn)制，4月商(shāng)务(wù)和休闲外国游客(kè)人数从此前(qián)的182万攀升至195万。高盛策略(lüè)师(shī)在报告中指出(chū)，考虑到入境旅游业(yè)复苏、强劲(jìn)资本支(zhī)出计划(huà)和日(rì)本央行持续宽松等积极因素(sù)，日本这个世界(jiè)第三大经济(jì)体的前(qián)景十分(fēn)强劲。

　　值得一提的是，从经济合作与(yǔ)发展组织的(de)经济前(qián)景(jǐng)指数(shù)来看，日本目前(qián)是七国集团中唯一(yī)一个超(chāo)过临界线100的。

　　日(rì)本第三大在线(xiàn)经纪商Monex的首席策(cè)略(lüè)师Takashi Hiroki表示，日本企业的业绩似乎相当不错(cuò)，重要的汽(qì)车(chē)行(xíng)业预计利润将增长。以内需为导向(xiàng)的企业正受益于入境(jìng)游增(zēng)长的前景，而大(dà)型银(yín)行也(yě)获得了(le)丰厚的收益。预计日(rì)本股市到今年(nián)年(nián)底(dǐ)将进一(yī)步上涨10％或更(gèng)多。

　　里昂证(zhèng)券也认为，日本(běn)股市今年的涨势或(huò)将延续下去，因盈(yíng)利(lì)增长、股(gǔ)北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯票回购和估值(zhí)仍处于(yú)低位吸引了(le)买家，巴菲特的认可、公司治理的改善均(jūn)提振了市(shì)场(chǎng)，而企业财报的不俗表现(xiàn)或有望(wàng)成(chéng)为最(zuì)新的上行催(cuī)化剂。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯