金(jīn)融界5月(yuè)22日(rì)消息 悄然(rán)之间，已经崩盘(pán)了33年的日本股市竟然奇迹般的(de)活过(guò)来了，甚至还在不断挑战新高(gāo)，真(zhēn)是活久见。

　　22日(rì)，日本股市主要股指日经(jīng)225指数(shù)收涨0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年(nián)8月以来(lái)近33年(nián)的(de)新(xīn)高(gāo)，同时(shí)也是自日本泡沫经济崩溃以来(lái)的(de)最高(gāo)收(shōu)盘价。今年以来日经225指数已涨超19%。

　　而这之前，日本股市几经挣(zhēng)扎但是(shì)最终(zhōng)都黯淡收场(chǎng)，但(dàn)是似乎(hū)这次有(yǒu)点不一样的味道，“股神”巴(bā)菲特(tè)助阵、“华尔街大(dà)鳄(è)”高盛摇旗呐喊(hǎn)以(yǐ)及

　　地缘政治的变动使得日(rì)本股(gǔ)市变得微妙起来。

　　海外资金(jīn)是不(bù)可或(huò)缺力量

　　对于日(rì)本股市爆发，海外资金(jīn)是不可或缺的力量(liàng)。数据(jù)显示，海外投资者(zhě)对日本股票需(xū)求稳健。根(gēn)据日本交易(yì)所集团，4月海外投资(zī)者净(jìng)买入价(jià)值(zhí)2.15 万亿日元(yuán)（约合157亿(yì)美元）的日本股票，为2017年10月以(yǐ)来(lái)最(zuì)大(dà)规模(mó)的外国(guó)人净购(gòu)买量。不过，日本(běn)企业部门仍然是日本股票的最大净买家，年(nián)初至今的买(mǎi)入量为1.1万亿日元(yuán)。

　　当然这其中也包括在(zài)3年(nián)前就“闻到(dào)”金钱味道的巴菲(fēi)特(tè)，2020年(nián)8月，巴菲特掌管的(de)伯克希尔·哈撒(sā)韦(wéi)公司(sī)（下称“伯(bó)克希尔”）首(shǒu)次披露，其收购了日本前(qián)五(wǔ)大贸易公司每家略(lüè)高(gāo)于5%的股(gǔ)份。这五大贸易公司(sī)分别是伊藤忠商事、三菱(líng)商事(shì)、三井物产、住友商(shāng)事和丸(wán)红。自首次披露之后，巴菲特已(yǐ)3次购(gòu)买(mǎi)并扩大(dà)了(le)对日本五大商社的股(gǔ)份持有量。

　　从近期数据披(pī)露可以看出，伯克(山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022kè)希尔哈撒韦目前在(zài)日本持有的股票比在美国以(yǐ)外任何其他国家都多。今年早(zǎo)些时候，巴(bā)菲特增持了(le)日本五(wǔ)大商社，并暗示将进一步投资(zī)日本(běn)股票。现年92岁高龄的(de)他还(hái)在上个月罕(hǎn)见地亲自访问日本。

　　对于为(wèi)何在(zài)这个(gè)时点，不断增(zēng)持日本(běn)股票(piào)？在(zài)5月初巴菲特股东(dōng)大会上，巴菲特(tè)就这样说到：

　　投资(zī)日本(běn)商社的决定其实非常简单，也非常容易理解，我们(men)可能和(hé)这五家公司都有过业务来往。从(cóng)整体来看(kàn)，这些公司能(néng)够支付不错的分红，在某些情况下也会回购股票，我(wǒ)们(men)也能很好地理解(jiě)他(tā)们所拥有的一大堆业务，同时我们还(hái)能通过融资(zī)解决(jué)汇率风(fēng)险问(wèn)题(tí)。所以我(wǒ)们就开始购(gòu)买了，甚至这(zhè)件事情一开始(shǐ)我都(dōu)没有告诉阿贝尔(ěr)。

　　此外，巴菲特日本之行的部分原(yuán)因是为了向这些公司介绍阿贝尔（伯克希(xī)尔非保险业务副董(dǒng)事(shì)长格雷格·阿贝尔，被(bèi)视为巴菲(fēi)特的接班(bān)人），因为接下来双方可能要共(gòng)事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年(nián)布(bù)局(jú)的巴菲特已经赚(zhuàn)麻了，巴菲特再(zài)次用行动告诉大家姜还是老的(de)辣(là)。

   多位大(dà)佬抄底日本

　　除(chú)了巴(bā)菲特，还有其他大佬也在紧锣(luó)密鼓的(de)行动中。3月31日，黑(hēi)石(shí)集团主席苏世(shì)民拜(bài)访了(le)日本首相岸田文雄。黑石集团两年前在(zài)日本一举收购(gòu)8家酒店(diàn)，此(cǐ)行被外界普遍认为(wèi)日本还蕴藏着更多投(tóu)资机(jī)会。

　　同一时期，黑石集团最主(zhǔ)要(yào)的竞争对(duì)手——KKR创始人亨利·克拉维斯(sī)也在日本与投资对象展开交流(liú)。

　　4月初造访日本东京的(de)还有美国对冲(chōng)基金Point72创始人史蒂夫(fū)·科恩；对冲基金Citadel在今(jīn)年早些时候决(jué)定重新在(zài)东京开(kāi)设办事处，据《金融时报》报道，Citadel正在(zài)申(shēn)请在日本市场的(de)运(yùn)营牌照。

    日本受益于地缘政治格局变化

　　自(zì)1989年日本泡沫经济崩溃以来，日本(běn)股市一(yī)直都在苦苦的填坑之中，如今似乎局(jú)面发(fā)生了变(biàn)化。

　　虽然巴菲特(tè)在(zài)股东大会上解释了(le)抄(chāo)底日本股市，但是(shì)“狡猾”的巴(bā)老(lǎo)爷子也有所(suǒ)保留。站在(zài)事后马(mǎ)后炮的角度(dù)看，对股(gǔ)市拥有(yǒu)独(dú)特理(lǐ)解(jiě)的(de)巴菲特对国际地缘政治的变化也颇有研究。

　　自2018年中美贸(mào)易争端以来，国(guó)际地缘政(zhèng)治(zhì)格局巨变(biàn)。在新的地缘政治(zhì)格局下，日本在亚太格局中扮演了更(gèng)加重(zhòng)要的(de)角色，同时日本(běn)在芯片等产业发展中野心勃(bó)勃，这(zhè)都成为了边际上的重要(yào)变(biàn)量。仔细观察日本的经济脉络，我们也会发(fā)现日本的设备投资开始(shǐ)进入加速期，这背后有产业自(zì)身发展(zhǎn)的原(yuán)因(yīn)，也暗合(hé)地缘变迁的逻辑。

　　值得一提的是(shì)，日本相对稳定甚至略显僵化的政(zhèng)治格局，在全(quán)球动(dòng)荡的大背景(jǐng)下反而(ér)成为了(le)“避风港”。

　　“嗅到了”日(rì)本(běn)敏(mǐn)感变(biàn)化(huà)的巴菲(fēi)特，一直在等待出手(shǒu)的时机。直到新冠(guān)危机(jī)爆发(fā)，日本股(gǔ)市(shì)出(chū)现(xiàn)急搓，巴菲特终于等到了(le)被低估的日本资产，自此疯狂抄底日本股市。

　　而日本5大商社(shè)也用业绩证明自己的确被低估(gū)了。据日(rì)经中文网，日(rì)本综合(hé)商社的(de)2022财年（截(jié)至2023年3月）合并(bìng)财报于5月9日全部出(chū)炉。5大商社的合(hé)计净利润超过约4.2万亿日元(yuán)，在短短2年时间里增加到了4.3倍(bèi)。

　　除了日本基本面发生的变化，日(rì)本监管层(céng)的助推也(yě)是一(yī)股不(bù)容忽视的(de)力量(liàng)。日本监(jiān)管层持续(xù)推动企业经营能(néng)力(lì)的(de)改(gǎi)善和(hé)价(jià)值的修复，其中敦(dūn)促企业对投资(zī)者提高回报、鼓(gǔ)励企业公开回购成为改革重要抓手。

　　尤(yóu)其(qí)是在今(jīn)年3月底(dǐ)，东京证券交(jiāo)易所为了改变大量个股股价(jià)跌破(pò)净值的情况，发布《关于实现关注资金成本和股(gǔ)价(jià)经营要(yào)求(qiú)》要求上市公司(sī)提高企业价(jià)值和资本效率从而(ér)提升股价后，日本股(gǔ)市开始掀起一(yī)波(bō)回购热潮。

　　一向被(bèi)韭(jiǔ)菜讥(jī)讽(fěng)为“反向指标”的(de)高盛也出来高喊(hǎn)日本可能正(zhèng)接(jiē)近十年(nián)一(yī)遇的牛市。至于日(rì)本股市未来将走向(xiàng)何方，一(yī)切将(jiāng)由时间(jiān)给出答案吧。

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