5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿(yì)以上，市场(chǎng)对于人工(gōng)智能、消费、新能源等板块(kuài)看法分(fēn)歧较大，截至5月(yuè)4日(rì)，已有多家券商发布了(le)5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银行(xíng)关注(zhù)度(dù)提升(shēng)最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共计推(tuī)荐了154只金(jīn)股，从行业来(lái)看，机(jī)械设(shè)备行业板块暂时是5月机(jī)构人气最高的板块，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕(hǎn)见出现(xiàn)多只(zhǐ)金(jīn)股，两者一定程度与中特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业出现(xiàn)分化，传(chuán)媒板块关注(zhù)度提升最(zuì)为(wèi)明显(xiǎn)，计算机板块关注(zhù)度(dù)则快速下降(jiàng)，这也(yě)与(yǔ)4月份(fèn)行情走势相互印(yìn)证(zhèng)，传媒板(bǎn)块率先突(tū)破(pò)，可(kě)能(néng)会成为AI概念笑(xiào)到最后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮(yǐn)料(liào)、商贸零售的关注度也小幅回(huí)暖，可能与淄(zī)博烧烤和五一(yī)旅(lǚ)游市场的火爆(bào)有(yǒu)关。

　　从各家(jiā)券商推荐(jiàn)的金(jīn)股标的集中度(dù)来(lái)看，150多(duō)只金(jīn)股中(zhōng)，有22只金股同时被2家及(jí)以上的(de)机构(gòu)共(gòng)同推荐。其中三(sān)只传媒股同时获(huò)得3家以上机构推(tuī)荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾讯(xùn)控股和(hé)、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑(jí)也主要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游(yóu)戏）有(yǒu)望across 和 cross的区别，cross和across区别和用法放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小商品城67%涨(zhǎng)幅(fú)登顶(dǐng)

　　回看4月金(jīn)股策略表现，东(dōng)吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多(duō)数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的(de)收益(yì)紧随其后(hòu)。总体来看(kàn)，34家券商(shāng)中仅11家券商(shāng)金股(gǔ)策略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要(yào)与大盘行(xíng)情的撕(sī)裂有关。

　　这种极端行情的(de)演(yǎn)绎体现在(zài)热门金股上则表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时(shí)获得4家(jiā)机构(gòu)的金股中(zhōng)仅宁德时代涨(zhǎng)幅(fú)为正，腾讯控(kòng)股(gǔ)、泸州老(lǎo)窖则(zé)出现(xiàn)了10%以上的回(huí)撤。

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　　而小商品城、精测(cè)电子涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅(fú)最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情怎么(me)走(zǒu)？机构多数持保守看法

　　各大(dà)券商对五月份(fèn)的投(tóu)资方向做了预判，综合(hé)多家观(guān)点，券商们对五月的大(dà)盘的(de)看(kàn)法比较保守(shǒu)，建议多看少(shǎo)动，推荐较多的行业是电(diàn)气设备、消费(fèi)、医药、军工，对地产股的走势(shì)机构(gòu)有分歧，区域规(guī)划、券(quàn)商、沪港通、个股期(qī)权则因有事件驱动(dòng)所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了(le)美国股票投资的(de)一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票(piào)市场的相对弱势。这有悖于现代(dài)投资(zī)理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们(men)也发现(xiàn)了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年(nián)全(quán)A指数在5月出(chū)现(xiàn)上(shàng)涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个(gè)月的市(shì)场表(biǎo)现，则四年均报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的微刺激(包括重(zhòng)大项(xiàng)目(mù)的陆(lù)续(xù)推出和开工)不会(huì)停止(zhǐ);同时，管(guǎn)理层(céng)对(duì)信用风险及资产价(jià)格(gé)风险的容(róng)忍度正在(zài)降低，但在投资(zī)缺(quē)口重回下行(xíng)通道、通胀继续低位徘徊的(de)经济(jì)周期格局下(xià)，只托不举、定点发力的“微刺激”难(nán)以扭转市(shì)场有底无高度的现状。

　　申万策(cè)略认为市场依然维持震荡(dàng)格局，长期看二级市场估(gū)值体系国际化(huà)是趋势，优质成长有望迎(yíng)来深蹲起跳的机(jī)会，可以做一(yī)把反弹，国企改革红利释放非常值得(dé)期待。

　　招(zhāo)商策略判断(duàn)在去杠杆的背景下，要(yào)么减少负债，要么增(zēng)加资本，减负(fù)债(zhài)会带来经济(jì)收缩压(yā)力，增资(zī)本(běn)会带来股票供给压(yā)力，市场尚未(wèi)走出这(zhè)种被动局面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓和，但(dàn)尚无法期望经(jīng)济会出现持(chí)续或者大幅(fú)改(gǎi)善;资金利率的回落是衰退性的，不意(yì)味着流动(dòng)性出现主动式改善;风(fēng)险偏好受刚性兑付打破预期影响仍(réng)难以出现改善(shàn);IPO开闸预期增(zēng)加股票(piào)供给担(dān)忧。总体上仍维持二季度投资策略观点，谨慎(shèn)为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽车、食品饮料等一线(xiàn)白马(mǎ)等业绩增长确定性高、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医(yī)药、食品饮料等白(bái)马(mǎ)股)

　　海(hǎi)通策(cè)略展(zhǎn)望5月市场(chǎng)环(huán)境，一些(xiē)积极(jí)因素正出现，将给市场带来一(yī)些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍(réng)在，悲观(guān)预期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件(jiàn)性亮点望提振(zhèn)市场情绪。从管(guǎn)理层(céng)的政策取向来看，短期打破概率偏低，震荡市特(tè)征没变。短期市场下跌后(hòu)5月有些(xiē)积极因素出现，建议(yì)备战回调后(hòu)的(de)反弹。

　　中信策(cè)略分析称(chēng)，首(shǒu)先，A股盈利增速下行(xíng)确立，并将继续;其(qí)次，前期小批多次的微刺(cì)激下，市场(chǎng)对短期经(jīng)济预期偏乐观，而实际政策效果难以对冲来自房(fáng)地产等领域带来的经(jīng)济下行动(dòng)能，基本(běn)面预期很(hěn)有(yǒu)可能下修;再次，改(gǎi)革和结构调整依然(rán)是政(zhèng)策主(zhǔ)要目标，政府不(bù)托(tuō)底，政策不全面放松的(de)情(qíng)况下，房地产风险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管部门的维稳措施亦(yì)难以改变基本(běn)面弱平衡向下打破的趋势，5月份市(shì)场仍将继续维持弱势下跌格局。

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