近日，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火(huǒ)事件(jiàn)，引发舆论地(dì)震。曝光的网友称，使用大家广泛知(zhī)晓的(de)“强军口号”来进(jìn)行调侃式的比喻拙荆是什么意思，拙荆是什么意思，让其感到(dào)不(bù)适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言论引(yǐn)发的(de)风波(bō)中，《科创板日报》记者发现，随(suí)着脱(tuō)口秀不断破圈，笑(xiào)果文化也成为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众(zhòng)多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果(guǒ)文化，注(zhù)册资本(běn)为208.13万元(yuán)，经(jīng)营范(fàn)围包括文(wén)化艺术交(jiāo)流策(cè)划、演出经纪、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀近(jìn)几年的发展可谓“风生(shēng)水起(qǐ)”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽(cáo)大会(huì)》等节目(mù)的火爆，让脱(tuō)口秀演员和脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部(bù)成(chéng)为了炙(zhì)手可(kě)热的行业，笑果文化也(yě)成为中国最成功的脱(tuō)口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商(shāng)机并押宝这一(yī)赛道，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者(zhě)整理公开(kāi)信息发现(xiàn)，笑果文(wén)化于(yú)2016年(nián)至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关(guān)联公(gōng)司入股笑(xiào)果文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据显(xiǎn)示(shì)，2016年6月，笑果文(wén)化得到游族(zú)网络天使(shǐ)轮投资。同年9月(yuè)，得到游族网(wǎng)络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到(dào)南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思(sī)资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮投(tóu)资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资(zī)本、华人文化集(jí)团(tuán)、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南(nán)山资本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到(dào)腾(téng)讯的(de)战略投资。

　　可以看出，南(nán)山(shān)资本(běn)和游(yóu)族网络对笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族网络(luò)更是(shì)笑(xiào)果(guǒ)文化的天使投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果文化(huà)走(zǒu)向(xiàng)扩(kuò)张的关键一子，今(jīn)年(nián)4月，位于北京(jīng)东(dōng)城区隆福寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年来对外投资(zī)也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果(guǒ)文(wén)化对外(wài)投资的企(qǐ)业共有9家，其中有6家已经注(zhù)销。如今存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有限公司、上海青豆(dòu)结冰文(wén)化(huà)传播(bō)有限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有限(xiàn)公司(sī)。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑果演艺股权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股(gǔ)东笑(xiào)果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类型变更为有限责任(rèn)公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前(qián)曾(céng)有(yǒu)业内人(rén)士猜(cāi)测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程(chéng)，他对《科创(chuàng)板日报》记者表示，他也是刚从网上看到本次(cì)出(chū)事，此(cǐ)前脱(tuō)口秀行业在(zài)国内处于(yú)快速发展阶(jiē)段，表现形式(shì)丰(fēng)富多样，而(ér)在该领域笑果文(wén)化做的很早，成绩也很突(tū)出，其(qí)《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于这些原因进行了(le)投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯(fàn)的(de)艺术”，追(zhuī)求的就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边大笑(xiào)一边反思的感觉(jué)。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个人认(rèn)为，出(chū)于节目效果可能需要张(zhāng)狂(kuáng)和外(wài)向一些(xiē)，但(dàn)公众(zhòng)场合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要注意(yì)把握分寸，尤其(qí)涉(shè)及到国家政治和解放军形象等(děng)严肃话题，确实不该(gāi)口无(wú)遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的(de)”。

　　他还(hái)提醒，笑果在(zài)风控(kòng)方(fāng)面(miàn)，可(kě)能没有进(jìn)行非(fēi)常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注意(yì)到，笑(xiào)果文(wén)化的业务(wù)和腾(téng)讯关联颇(pǒ)深，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波(bō)梅(méi)山保税港区泽禧股权投资合伙企业(yè)持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西腾(téng)讯创业投资有限公司(sī)为第(dì)三大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频(pín)联合(hé)笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目(mù)让担任吐(tǔ)槽团成员、策(cè)划人及编剧的李诞(dàn)迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视(shì)频(pín)出品，企鹅影视和笑(xiào)果文化(huà)联合(hé)出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去(qù)年(nián)称(chēng)，受众面最广的(de)是线上长视频业(yè)务，如《脱口秀大(dà)会(huì)》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨(kuà)年》等以(yǐ)跟(gēn)腾讯(xùn)合(hé)作的长视频节目，可以占(zhàn)到公(gōng)司百分之四十(shí)的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年以上(shàng)的发(fā)展历史，脱口秀这个舶(bó)来品在国内的(de)发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺频频占据收视榜与网(wǎng)络(luò)热(rè)议话题榜(bǎng)首，由此带来一波迅(xùn)猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻风而至(zhì)。财联社创(chuàng)投(tóu)通数据显示(shì)，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀企业(yè)获得融资。其(qí)中，不(bù)乏(fá)明星投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资投了罗永(yǒng)浩旗(qí)下的思维造物，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧(jù)，原(yuán)子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，资本对脱(tuō)口秀(xiù)行业也明(míng)显呈现出“一家独大”的(de)趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文化(huà)外(wài)，其(qí)他(tā)脱口秀厂牌(pái)融(róng)资轮次(cì)都仅有(yǒu)一两轮，且集(jí)中在(zài)2018年及以前。同时，资本对脱口秀(xiù)的(de)倾(qīng)注(zhù)也(yě)有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀企业获得(dé)融资。

　　资本市场(chǎng)的(de)反应(yīng)与高速增长的市场(chǎng)似乎并不匹(pǐ)配(pèi)。据《中国脱口秀行业(yè)发(fā)展(zhǎn)趋(qū)势分析与未来(lái)投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱(tuō)口秀市场全年(nián)商业演出场次(cì)1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复(fù)合增(zēng)速(sù)将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场(chǎng)仍在(zài)上(shàng)升(shēng)期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营销(xiāo)咨询创始人高承远对《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱口秀行业虽(suī)然发展迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资本市(shì)场并不吃(chī)香。其核心原因在于(yú)，资(zī)本的(de)投(tóu)资逻(luó)辑天然是(shì)确(què)定(dìng)性和(hé)可复制性(xìng)，而脱(tuō)口秀行业却具有巨大的不确定性(xìng)和(hé)不可复制性。演员的(de)不确定性、创作的不确定性、观众审美的不确(què)定性(xìng)，以及踩红(hóng)线等重要舆(yú)情(qíng)事件等，都可能让经营面临(lín)巨大(dà)的风险。

　　因(yīn)此(cǐ)，有投资人指出，“脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)未来想要可(kě)持续(xù)发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法合规的底线(xiàn)之上，不断运营爆款，激活创作，拙荆是什么意思，拙荆是什么意思带动整个行业(yè)的(de)上线，这才是这(zhè)个(gè)行业可持续、良性(xìng)发展(zhǎn)的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行(xíng)业作为大文(wén)娱行(xíng)业中的一员，和这个行(xíng)业中的(de)其余行业一样（如(rú)影视剧作、游戏等等），都(dōu)严重依(yī)赖IP本身而非平台，行(xíng)业本(běn)身的“护(hù)城河”相对浅，而脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)本身是靠(kào)故事起家的，但这个(gè)行业的(de)“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受资本市场(chǎng)冷(lěng)遇的原(yuán)因。

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