5月12日晚间(jiān)，根据美(měi)国(guó)证券交易(yì)委(wěi)员会（SEC）披露，国内千亿私募(mù)景林资产递(dì)交了(le)截至2023年(nián)3月31日(rì)的第一(yī)季(jì)度(dù)持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理(lǐ)超千(qiān)亿元人民币的(de)对(duì)冲基(jī)金机(jī)构，亦是(shì)内地(dì)少(shǎo)有的进行(xíng)大手笔持有美股的买方(fāng)机(jī)构之一(yī)，景林的动向受(shòu)到(dào)了市场(chǎng)广泛的关(guān)注。

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　　千亿私募(mù)景林资产持(chí)仓曝光

　　报(bào)告期内，景林(lín)资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相(xiāng)较(jiào)于2022年(nián)四季(jì)度的16.29亿美(měi)元(yuán)规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年(nián)一季(jì)度末，景林资(zī)产在美股市场(chǎng)持(chí)有34家上市公司的股票(piào)。其中，前十大持仓标的(de)在总市(shì)值(zhí)中的占(zhàn)比下降(jiàng)到(dào)77.89％，上季(jì)度这一数(shù)据(jù)为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓5只股(gǔ)票，分别为(wèi)英(yīng)伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景林资产一季度(dù)前五大(dà)卖(mài)出标的包括(kuò)：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资产(chǎn)美(měi)股(gǔ)持仓(cāng)前十(shí)大重(zhòng)仓股分(fēn)别为：拼多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快(kuài)递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股头号重仓股依(yī)旧是拼多多，与上季度对比，景(jǐng)林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前(qián)，景(jǐng)林(lín)连(lián)续三个季度(dù)增持(chí)拼(pīn)多多(duō)。2022年二季(jì)度增持(chí)拼多多24.02万股，三(sān)季度增持123.39万股，四季度则(zé)增持233.75万股(gǔ)，一次比一次猛(měng)。拼多多(duō)也不负众望，从(cóng)股价表现看，拼多(duō)多去年二(èr)、三、四季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨势头在今年2月(yuè)初便戛(jiá)然而止了，景(jǐng)林资产在(zài)此前“越跌(diē)越(yuè)买”的策(cè)略奏(zòu)效(xiào)后，或许(xǔ)在(zài)股价“掉头(tóu)”之(zhī)际进(jìn)行了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季(jì)度景林新建(jiàn)仓(cāng)的英(yīng)伟达，空降前(qián)十(shí)大重仓股第七位(wèi)，一口气(qì)买入(rù)32.53万(wàn)股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年以(yǐ)来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极(jí)布局教育股，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一(yī)季度，景林资产(chǎn)在美股(gǔ)的操作中，最为亮眼的当属(shǔ)重点加仓教(jiào)育股。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截至今(jīn)年一季度末，景林资产持(chí)有新(xīn)东方430万股，环(huán)比去年底加仓368.8万股，期末持股市(shì)值(zhí)超1.6亿美(měi)元，一跃(yuè)成为景林资产的第二(èr)大重仓股(gǔ)。与此同时，景(jǐng)林资产一(yī)季度(dù)还建仓了(le)好未(wèi)来，期末(mò)持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上(shàng)述两(liǎng)只教育个股(gǔ)股价均处于震荡态(tài)势(shì)，并无(wú)太多亮眼表(biǎo)现(xiàn)。

　　风雨兼程下一句是什么持之以恒意思，风雨兼程下一句是什么这一生="但斌深夜难眠！景林持仓曝(pù)光，与高(gāo)毅“唱(chàng)反调”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513183318455.jpg">

　　景林资(zī)产认为，从(cóng)全行业来看，不(bù)同年龄层(céng)的用(yòng)户对“教(jiào)育(yù)”的需求依然旺盛，除了应对(duì)考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综(zōng)合能力等。双减政策推行之后，目前行业政策环境趋于稳定，但过程中很(hěn)多(duō)公司退出离(lí)开，使(shǐ)得行业竞(jìng)争格局趋(qū)缓(huǎn)，对于存量公司(sī)有利。

　　“从行业龙头(tóu)公司本身来说(shuō)，凭借多年积累的口碑和公信力，品牌的护城(chéng)河(hé)依然很深。个别头(tóu)部(bù)企业在K9学科之外的(de)教(jiào)育领域业(yè)务基础扎实，原有的留学等业务(wù)恢复增长，同时素质教育、直播(bō)电商业(yè)务(wù)等新业(yè)务成为新(xīn)的增(zēng)长驱动力。且公司的利润和现(xiàn)金(jīn)流稳中(zhōng)转好，同时(shí)账(zhàng)上(shàng)资金充足，当时的(de)估(gū)值下有足够(gòu)的安全边际。在(zài)过去几个季度的财报中(zhōng)，我们看到了(le)相(xiāng)关的积极信号(hào)。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一提(tí)的是，高毅资产对于教育领域也(yě)颇为看好，但(dàn)是标的选择(zé)似乎与(yǔ)景林资产存在分(fēn)歧。

　　美(měi)国证券交易委员会公(gōng)开资料显示(shì)，截至今年一季度末，高毅资产持有新东(dōng)方24.4万股，相比于去(qù)年(nián)底减仓超10万(wàn)股，减仓比(bǐ)例接近三成。而(ér)一季度高毅资产大(dà)举买(mǎi)入近156万股好未来，相比于去(qù)年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自(zì)五一节过后(hòu)，传媒、游戏板(bǎn)块(kuài)成(chéng)为(wèi)资金炒(chǎo)作AI的重点方向(xiàng)，中特估(gū)支线(xiàn)也(yě)由(yóu)暗转明，晋(jìn)升市场第二(èr)大主线。

　　可(kě)好景不长，本周中(zhōng)特(tè)估仅热闹(nào)了一两天(tiān)，随后便开始(shǐ)持续下跌，传媒、游(yóu)戏(xì)板块更是大幅杀跌(diē)，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本文(wén)内容(róng)为客观(guān)数据(jù)信息(xī)罗列，不构成任何投(tóu)资建议）

　　此(cǐ)前连续24个交易(yì)日成交额超(chāo)万(wàn)亿元阶段纪(jì)录，在本周(zhōu)遭遇终(zhōng)结。周三时(shí)，市(shì)场(chǎng)成(chéng)交量尚且(qiě)保持(chí)在(zài)1.2万(wàn)亿水平(píng)，周四便(biàn)陡(dǒu)然跌破万(wàn)亿(yì)，5月11日和5月12日成交额连续两日萎(wēi)缩，分别(bié)为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两(liǎng)市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的急(jí)剧(jù)降温，市(shì)场观点认(rèn)为，主要原因是5月11日(rì)晚(wǎn)间发布的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽然同(tóng)比多增734亿(yì)元，但(dàn)是考虑到去年4月(yuè)基数的异常(cháng)，因而(ér)与(yǔ)往(wǎng)年(nián)相比(bǐ)，今年(nián)4月(yuè)信贷(dài)则是明显跌(diē)落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷款回(huí)落(luò)再度成为信贷回落的(de)主要原因。而企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款(kuǎn)继续保持(chí)同比多增(zēng)，4月(yuè)同比(bǐ)多增4017亿元(yuán)至(zhì)6669亿(yì)元(yuán)。信贷下滑带动社融增速回落，4月(yuè)新增(zēng)社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相(xiāng)比，今年4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署(shǔ)名光(guāng)大证(zhèng)券的点评称，4月下旬(xún)票据利(lì)率(lǜ)先(xiān)下后上，并不意味着贷款好(hǎo)转了，主要因为今(jīn)年国(guó)股行NIM和(hé)营收压(yā)力很大，一直在压(yā)降票据等低效资产，对分行收票额度控制很严。4月前两旬(xún)已经(jīng)收(shōu)了很多(duō)票(piào)，后面改(gǎi)用其他贷款(kuǎn)来(lái)冲。5月上旬票(piào)据已经(jīng)快要接近(jìn)零利率了，信贷(dài)再度(dù)出(chū)现深度负(fù)增长，这是4月信贷斜率过于陡(dǒu)峭化(huà)产生的后果，5月份的贷款(kuǎn)可(kě)能仍然不太乐观(guān)。

　　在这种(zhǒng)背景之下，市场(chǎng)要想好起来，必然要(yào)让大家看到宽信用的信号(hào)出(chū)现，而这可能(néng)还(hái)需要一定的(de)时(shí)间。

　　当前市场存量资金(jīn)博(bó)弈的背(bèi)景不改，而两大主线人工智能(néng)和(hé)中(zhōng)特(tè)估，今年已然累计不小的涨(zhǎng)幅(fú)。中(zhōng)特(tè)估(gū)这边，本月还有多只(zhǐ)央企ETF等待(dài)进(jìn)场，而人工智能(néng)这边，在未有增(zēng)量资(zī)金进场的情况之下(xià)，再想继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌之后(hòu)，但斌更是罕见的在深夜抒发感想(xiǎng)。大(dà)谈公募基金经理(lǐ)的难处，在业绩(jì)和投资(zī)信仰之间无法两全。紧接(jiē)着，炮轰(hōng)当下(xià)市场投机之风(fēng)大盛，认为当下市(shì)场交易机(jī)制应要有所改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只是但总一个(gè)人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多投资(zī)者都(dōu)是“买在3000点，套在(zài)3400点(diǎn)”。公募(mù)基(jī)金经理更是有苦难言，市场上大热的人工智能，游资炒(chǎo)作(zuò)的“星辰(chén)大海”，根本不符合他们的机(jī)构审(shěn)美。直(zhí)白(bái)点说，市场根本就是绕着公募持(chí)仓在涨。

　　大家都是(shì)有(yǒu)苦难言.......

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