本周(zhōu)，56只首发基金(jīn)中（份额分(fēn)开计算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证(zhèng)50指数基金产品已有3只成立，分别为鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞信(xìn)北(běi)证50成份指数基(jī)金和万家(jiā)北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金。

　　多位(wèi)业内人士表示(shì)，流(liú)动性问题(tí)是制(zhì)约(yuē)北交(jiāo)所发展的首要(yào)因(yīn)素，不过(guò)随着公(gōng)募基金加(jiā)速(sù)布局，增量资金不断涌入下，流(liú)动性问(wèn)题有望持(chí)续改善；同(tóng)时，当前北交(jiāo)所优质(zhì)公司(sī)被显著低估，正(zhèng)是(shì)长线(xiàn)资金布(bù)局的良(liáng)好机遇。

　　第二批北证50指数基金成(chéng)立过半(bàn)

　　本周(zhōu)，56只首发基金(jīn)中(zhōng)（份额分开计(jì)算(suàn)），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列(liè)其(qí)中(zhōng)，根据招募说明(míng)书(shū)，该基金(jīn)主要跟踪北证50成份指(zhǐ)数，由于是发(fā)起(qǐ)式基金，认购金额满1000万元即可成立，认购期为5月8日至5月19日(rì)。

　　今(jīn)年3月(yuè)7日，第二批(pī)北证50指数(shù)基金(jīn)产品成功获批，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬基金、博时基(jī)金四(sì)家公(gōng)募基(jī)金公(gōng)司拿(ná)到批文。除博时(shí)基金外(wài)，万家基金的北证(zhèng)50指数产品也是以(yǐ)发(fā)起(qǐ)式的形式(shì)设(shè)立。

　　截至目(mù)前，除博时基金旗下(xià)产(chǎn)品正在(zài)发行外，其(qí)余3只产品均已(yǐ)成立。其(qí)中，鹏扬北(běi)证50成份(fèn)指数基(jī)金于4月(yuè)25日成立，获2225户有效认(rèn)购(gòu)，募集规(guī)模3.89亿元；工银瑞信(xìn)北证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数基(jī)金于4月27日正(zhèng)式成立，获1496户有效(xiào)认购，募集规模(mó)2.39亿(yì)元(yuán)；万家北证(zhèng)50成份指数基金于5月5日正式成(chéng)立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对于北证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)的投(tóu)资价值，万家北证50成份(fèn)指数基金经理(lǐ)杨坤曾表(biǎo)示，

　　北交所股票估值普遍显著低于(yú)其(qí)他上市板(bǎn)块中(zhōng)业务(wù)相关度较高(gāo)的同(tóng)类股票，具有较大估值提(tí)升(shēng)空间。随着市(shì)场流动(dòng)性的增(zēng)强和创新(xīn)型中小企业的高速成(chéng)长，有望实(shí)现(xiàn)业绩和估值双升，长(zhǎng)期投资价值显(xiǎn)著。

　　首批(pī)北(běi)证50指(zhǐ)数基金(jīn)月内加速“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只(zhǐ)北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金(jīn)相继成立。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月12日(rì)，这(zhè)8只产(chǎn)品年(nián)内(nèi)回报、成立(lì)以来回(huí)报悉数为负，其(qí)中年内平均收益率为-4.36％，成立以来收益率(lǜ)中位数(shù)为-4.74％。不(bù)过5月(yuè)以来，这些产品(pǐn)开始加速“回血”，月内产(chǎn)品均获正收(shōu)益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以来，该指(zhǐ)数经历小幅下滑后，今年一季(jì)度上(shàng)涨1.76％。二季度以来虽(suī)有震(zhèn)荡下跌，但(dàn)5月以来又开始(shǐ)持续上(shàng)涨(zhǎng)，且(qiě)市场表现居前。截(jié)至5月12日(rì)，该(gāi)指数月(yuè)内涨幅达2.98％，对比沪深市场(chǎng)核心指数(shù)表(biǎo)现(xiàn)，除红利指数月内涨(zhǎng)1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在内的(de)30只核心指数月内均下(xià)跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数基金相继成立，这使得北交所整体流(liú)动(dòng)性有所改善。从中观维度来看，北(běi)交所很多(duō)优质企业的估值仍(réng)然偏低，预计随着流动性逐步改善，以及公司业绩持(chí)续释放，北交所板块整体走势有望持续向好。”北京一大型公募基金人士表示。

　　北(běi)交所(suǒ)官网显示，截至5月12日(rì)，北交所上(shàng)市公司193家(jiā)，总(zǒng)股本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元。从北交所上(shàng)市公司业绩表现来看，2021年北交(jiāo)所上(shàng)市公司盈利面(miàn)达99％，净利(lì)润(rùn)总额增(zēng)长23.8％，超四成的(de)公司(sī)净(jìng)利润达5000万(wàn)元以上；2022年北交所上市公司全年共实现净利润(rùn)138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中44家公司增幅超(chāo)过(guò)30％，22家公司净利润超过1亿元(yuán)，42家公司(sī)连(lián)续(xù)三(sān)年实现利润正增长。北交所上市(shì)公司业(yè)绩正持续释放。

　　此外，10只北(běi)交所主(zhǔ)题权益基金年内表(biǎo)现上，Wind数据显示，截至5月(yuè)12日(rì)，除(chú)大成北交所两年定开年内收益为负(fù)外(wài)，其(qí)余9只(zhǐ)北(běi)交所主题权益基金年内(nèi)均斩获正(zhèng)收益。其(qí)中，华夏北(běi)交所创新中小企业精选(xuǎn)两年(nián)定开年内回报(bào)最高，达18.46％，万(wàn)家北交所(suǒ)慧选(xuǎn)两年定(dìng)开(kāi)、嘉实北(běi)交所精选两年定开分别(bié)以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金(jīn)布(bù)局良机

　　对(duì)于北交所投资(zī)价值，多位业(yè)内人(rén)士认为，当前北交所优(yōu)质公司被显(xiǎn)著(zhù)低估，不过正是长(zhǎng)线资金布局的良好机遇(yù)。

　　万家北交(jiāo)所(suǒ)慧选两年基金经(jīng)理叶勇直言(yán)，北交所市(shì)场上(shàng)，制约(yuē)其发(fā)展(zhǎn)的依然是市场本身较(jiào)差的流动性问题，市(shì)场制度性差异(yì)导致其与沪(hù)深市场相(xiāng)比，可比公司(sī)估值表现差异(yì)较大。除了继续降低投资者门(mén)槛、扩大优质上市企业数量外，后续北交所市(shì)场有必要完善(shàn)转板制度，畅通转板通道，从而活跃市场交易，通过沪深市场的引领，提升流(liú)动性(xìng)，平抑估值(zhí)鸿沟(gōu)。不过，从另外一个角度(dù)上讲，目(mù)前(qián)的北交所优质公司(sī)被显著低估，也是长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　一(yī)是(shì)北交所(suǒ)公司目前估值已(yǐ)经(jīng)非常(cháng)便宜，他们测算(suàn)前几(jǐ)大重仓股的平均估值在20倍以内，切换到2023年估值在(zài)15倍以内，这个估值水平(píng)对于具备专精特新特性的中小(xiǎo)成长型企业(yè)而言是非常具有吸引力(lì)的。

　　二是从业绩表现来看，他们(men)发(fā)现很多(duō)北交(jiāo)所公司今(jīn)年以(yǐ)来依(yī)然延(yán)续了较快的(de)增(zēng)长速度(dù)，发展整体是符合预(yù)期的，业绩的持续(xù)增(zēng)长进(jìn)一步消化了估值(zhí)。

　　三是从(cóng)政(zhèng)策来看，去年四季度以来北交所出了不少政策利好，包括发(fā)布《北京证券(quàn)交(jiāo)易所股票做市交(jiāo)易业务细则》和《北京证券(quàn)交(jiāo)易所股票做市(shì)交易业(yè)务指引》，下调(diào)部分交易费率，北(běi)交所股票将纳入(rù)中(zhōng)证、国证跨市场(chǎng)指数体系(xì)，北证(zhèng)50指数11月份(fèn)正式上线等政(zhèng)策的密集发(fā)布，可(kě)以说对(duì)这个市场(chǎng)是加大(dà)了呵护的(de)力度，政(zhèng)策的暖风对整个市场构成中长期利好。

　　四是(shì)北(běi)交所目前(qián)新挂牌的公司(sī)较多，其(qí)中(zhōng)不乏优(yōu)质的个股，供给上来了(le)，给他们增加了筛选的范围，尽管短(duǎn)期可能(néng)由于供给增加对整(zhěng)个市场的流(liú)动(dòng)性造成一定的扰动(dòng)，但增(zēng)加优质(zhì)供给是市场长(zhǎng)期发(fā)展的基石，这使得他们选(xuǎn)择优质中小专精特新企业的难度是相对(duì)降低的(de)。

　　景顺长城北交所精选(xuǎn)两年(nián)定开基金经(jīng)理张(zhāng)靖表示，北交所作为新兴的股票(piào)交易市场(chǎng)，目(mù)前仍处(chù)于初(chū)创期，上市股(gǔ)票数量还不够(gòu)多，市场(chǎng)关注(zhù)度还(hái)不高，整体(tǐ)估值水平相较于沪深(shēn)交易(yì)所明显低估。随着宏观经济触底回升，和北(běi)交所(suǒ)快速发(fā)展，投资机会应会越来(lái)越多。

　　开(kāi)源证券研(yán)报表示，“中特估”下(xià)，北交所作为A股“中特(tè)估”组成部分(fēn)之一，或有望随(suí)着(zhe)北(běi)交所(suǒ)改(gǎi)革(gé)的(de)不断推进和投资者关注度(dù)提升逐渐得到估(gū)值体系(xì)修复(fù)。从2023年一季度的公募基金持(chí)仓变化(huà)来(lái)看，这(zhè)一趋势(shì)已经初露端倪(ní)，部分专精特新次新股(gǔ)及北(běi)证50中高(gāo)权重、低估值公(gōng)司获增持较(jiào)多。此外，北证50成分股(gǔ)中尚拥有多个被低估标的，未来随着北交(jiāo)所改革的(de)不断(duàn)推进和投资者关注度提升(shēng)，北交所流动性(xìng)随之(zhī)改善，这些(xiē)大市值(zhí)、高(gāo)权重、低估(gū)值的公司获得重估可能性较大(dà)。

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