在锂价初现企稳态势(shì)的微(wēi)妙时点，头部锂电厂商如何看(kàn)待？行(xíng)业去库(kù)存进(jìn)展又如(rú)何？

　　披露年报(bào)和(hé)一季报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日(rì)举(jǔ)办媒体开放日上作出一(yī)系(xì)列判断。在(zài)交流(liú)中，公司管理层对中国基金报记者表示，近期(qī)“跌跌(diē)不(bù)休”的碳酸(suān)锂价(jià)格，或(huò)将(jiāng)在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一(yī)季报显示(shì)，库(kù)存(cún)“水位(wèi)”已经显著降低，压力已并不明显。这也在一定程度上反映了电(diàn)池厂商(shāng)们近(jìn)期去库存(cún)动作的“一(yī)致性”。

　　而且(qiě)需要注意(yì)的(de)是，在国轩高科(kē)方面看来，储(chǔ)能(néng)行(xíng)业(yè)今年(nián)上升空间(jiān)预计将高于动力(lì)电池。换(huàn)言之(zhī)，从增速方(fāng)面看，储能(néng)有(yǒu)望接(jiē)棒(bàng)动力(lì)电池，带(dài)动电池厂(chǎng)商出货(huò)持(chí)续增(zēng)长。

　　锂价(jià)料维持在15-20万之间(jiān)

　　作(zuò)为锂(lǐ)电池核心(xīn)原材料，碳酸锂价格(gé)大起(qǐ)大(dà)落在市场上引(yǐn)起巨大争议(yì)。“就(jiù)为了买(mǎi)100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时经过1600公(gōng)里路程，” 国轩高科高级副总裁、中国(guó)业务板块总裁王(wáng)启(qǐ)岁笑称。这也在一定程度(dù)上反映了(le)锂价(jià)迅速上涨给(gěi)下游带(dài)来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速(sù)击穿20万元关口，在(zài)近期(qī)才有(yǒu)明(míng)显企稳趋势。毕(bì)竟，在4月12日(rì)之前，电(diàn225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子)池级碳酸锂价格已经连跌(diē)52天。而且(qiě)在此前(qián)30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海钢联数(shù)据最新显示(shì)，在4月27日-28日(rì)两天内，电池级碳酸锂价格已经连续两(liǎng)日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么(me)区(qū)间(jiān)较为合理，国轩高(gāo)科方面也给出自己研判。王启岁(suì)在(zài)会上(shàng)表示，碳酸(suān)锂在15-20万(wàn)/吨的区(qū)间可能(néng)形成振荡期。“我们通(tōng)过(guò)一(yī)季度观察来看，新(xīn)能源行业处于稳定增长(zhǎng)阶段，储(chǔ)能行业在一季度是处于投(tóu)标(biāo)、招标的阶段(duàn)，第三(sān)季(jì)度将(jiāng)迎来大规模交付(fù)，而储能大规模交付会带来产能复(fù)苏，碳酸锂价(jià)格预计会维持在这个区间之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价格下降，对于(yú)电池厂商的毛利(lì)率提升(shēng)已经(jīng)有了立竿见影效果。

　　从(cóng)毛利率(lǜ)方面来看(kàn)，国轩高(gāo)科在一季度达到了18.94％，较去(qù)年(nián)全年的17.79％超出(chū)1.15个百分(fēn)点。实(shí)际(jì)上，同样(yàng)的(de)情况(kuàng)也(yě)发生在宁德时代与亿纬锂能身上，其中宁德(dé)时代(dài)一季(jì)度(dù)毛利率(lǜ)为21.27％，较(jiào)去年全年水平提升1.02个(gè)百分点。而(ér)亿纬锂能则(zé)不如前(qián)两者明显，但也提升(shēng)了0.4％个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　王启岁也认为，在(zài)碳(tàn)酸锂回归理性价格之后，新能源汽车市场会(huì)趋于较为(wèi)合理增长(zhǎng)。“去年是(shì)600万辆，经(jīng)过(guò)一季度之后，我(wǒ)们(men)依(yī)然判断今(jīn)年新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩高科也正在(zài)加速产能扩张。其南京基地智(zhì)能制造20GWh动(dòng)力电池项目、宜春基(jī)地10GWh动力(lì)电池项目、庐江基地年产20万吨高端正极材料项目(mù)、桐城基地年产40GWh动力电池项目一(yī)期、柳州(zhōu)基地年(nián)产(chǎn)10GWh电池项目等多(duō)个项目相继投产(chǎn)。据规(guī)划，国轩高科(kē)2025年(nián)产能将(jiāng)突(tū)破(pò)300GWh。

　　降库(kù)存效(xiào)果明显(xiǎn)

　　国(guó)轩高科的一(yī)季报显示(shì)，其截(jié)至(zhì)报告期末其存货余(yú)额为65.98亿元(yuán)，较去年底的75.84亿元(yuán)下(xià)降13％。而(ér)其一(yī)季225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子(jì)度末，存货占总资产比例(lì)为(wèi)8.38％。在去年(nián)底(dǐ)，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况(kuàng)看，国轩高(gāo)科存货水(shuǐ)平保持了(le)较低位置。国轩高科高级副225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子总裁蔡毅也表示，由于公司(sī)在江西宜春(chūn)碳酸锂原材(cái)料有(yǒu)自(zì)产能力，因此其外购(gòu)仅补(bǔ)充(chōng)自产不足，“外购(gòu)只是缺多(duō)少，补多(duō)少(shǎo)，”他表(biǎo)示。

　　国轩高科存货水(shuǐ)位下降，也(yě)反映了(le)行业整体(tǐ)状况，不少电池厂商(shāng)存货余额均在下降。其中宁德时(shí)代一(yī)季度(dù)报告显示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元(yuán)，环(huán)比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存货(huò)金额(é)从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑(huá)8.48％。据记者了解(jiě)，已(yǐ)经(jīng)有库存(cún)较低的(de)电池厂商提到，库(kù)存已恢复(fù)至健康水平(píng)，后续(xù)将根据规(guī)划，逐步进(jìn)行补货。

　　东吴证券(quàn)近期在一份研(yán)报中指出，在(zài)电(diàn)池环节(jié)，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存，生产(chǎn)材料均维持极低库(kù)存，电(diàn)池本身库(kù)存不足(zú)1个月；另外在中(zhōng)游材料(liào)方面，正极和电解液(yè)库存周期(qī)大幅下降至7天(tiān)左右，负极因石墨(mò)化需(xū)要一个(gè)月时(shí)间，库存(cún)周期较长，而隔(gé)膜约为一个(gè)月正常库存。

　　该机构认为，目前库存(cún)多(duō)集(jí)中于上游锂盐厂，中游(yóu)材料库存极低，基(jī)本保持7天的最(zuì)低安全库存。若下游需求恢复，将(jiāng)带(dài)来强烈补(bǔ)库需求。

　　值得注(zhù)意的(de)是，在去(qù)库存的(de)过程中，国(guó)轩高科也(yě)在(zài)积极尝试“出海(hǎi)”。该(gāi)公司在2022年加(jiā)速全球化步伐(fá)，收购(gòu)博世集团的德国哥(gē)廷根工厂，于(yú)2022年6月开始改造并已顺利投产，开始欧洲本地(dì)化运营。其年报显示，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供(gōng)不应求

　　此前市(shì)场普遍预计，储(chǔ)能(néng)有望接棒动(dòng)力(lì)电(diàn)池，带动电(diàn)池厂商出货增长(zhǎng)。近日，宁德时代也作出判(pàn)断认为，储(chǔ)能(néng)方(fāng)面今(jīn)年预计增速将会比动力(lì)电池更高(gāo)。

　　王(wáng)启岁(suì)在交流(liú)中也认同这一(yī)观点。他(tā)预计，储能行业今(jīn)年上升空(kōng)间(jiān)预计会高于动力电(diàn)池，其中国外家储(chǔ)市场需求预计会(huì)在(zài)下(xià)半年放(fàng)量(liàng)，而国(guó)内大储(chǔ)市场(chǎng)方面，今年一季度处于招(zhāo)标阶(jiē)段(duàn)，自二季(jì)度开始将进入交付阶段(duàn)，目前相关(guān)产品供不应求(qiú)。

　　从国轩高科披露(lù)的(de)年报数据显示，其储能(néng)业(yè)务在2022年实现了35.08亿元的营收(shōu)，同比(bǐ)增长(zhǎng)幅度达到(dào)186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的(de)增速。按照这一(yī)数据计算，储能(néng)业务已经占(zhàn)到其总营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这一(yī)比例为(wèi)11.82％。

　　王(wáng)启岁(suì)直言，储能行业的空间比动(dòng)力电池上升空间更大，“这(zhè)是一个需求量大(dà)于(yú)供应量的领(lǐng)域，不存在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家(jiā)储环节，因(yīn)为涉及(jí)到用电需求，每年到了第二季度开始后才爆发。而(ér)在(zài)大储环节，国内(nèi)下游招标、立项都在一季度(dù)，真正出货是在二季度以后，目前订(dìng)单(dān)状况看来是(shì)供不应求。此外，海外(wài)的客户也正逐渐接(jiē)受中国(guó)的标准化(huà)集装箱产(chǎn)品(pǐn)。

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