华尔(ěr)街真(zhēn)是风云(yún)诡(guǐ)谲。

　　曾发(fā)百(bǎi)页(yè)报告(gào)做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大波的美(měi)国新(xīn)兴(xīng)做空机(jī)构(gòu)兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是“华(huá)尔街之狼”、著名亿万富翁(wēng)投资者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗下控股公司(sī)伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时(shí)间5月(yuè)2日周二(èr)收盘暴(bào)跌19.95％，创有史(shǐ)以来最大(dà)单(dān)日(rì)跌幅，市(shì)值(zhí)蒸发40多亿美元。

　　而(ér)伊坎(kǎn)个人身价，也一夜蒸(zhēng)发29亿美元（约(yuē)200亿人民币）。根据福(fú)布斯榜单(dān)显示，截至(zhì)收稿，伊坎个人身价为147亿美(měi)元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似(shì)庞(páng)氏(shì)骗局”

　　兴(xīng)登堡研究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究(jiū)表示，IEP利用来(lái)自新投资者的(de)资金(jīn)向老投资者支付股息(xī)。报告指出，简而言(yán)之，伊(yī)坎一直在使用从新投资者那里获得的资(zī)金向老投(tóu)资者支付股息。“这种类似(shì)庞氏骗局的经(jīng)济结(jié)构(gòu)只有在新资(zī)金愿意冒着成(chéng)为最后一批(pī)'持有资金的风险的情况下才是(shì)可持续的”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究还在报告中称，IEP的56亿(yì)美元年终净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡研究在报告中(zhōng)表示，IEP的(de)股票被高估了75％以(yǐ)上，“IEP的交易(yì)价格比上次报告(gào)的(de)资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告指出，另一(yī)方面，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场控(kòng)股公司，其交易(yì)价(jià)格(gé)均低于各自的(de)资产净值。资产(chǎn)净(jìng)值是衡(héng)量(liàng)基(jī)金业绩的关键指标，衡量基金(jīn)所持证券的市场(chǎng)价(jià)值。

　　兴登堡认(rèn)为(wèi)，推动IEP股票泡(pào)沫的(de)是其15.8％的股(gǔ)息收益率，这(zhè)是迄今为止美国大型股公司中最高(gāo)的。兴登堡指(zhǐ)责伊坎以股票而不是现金(jīn)的形式发放(fàng)股息，并让伊坎企业出售(shòu)新股，以满足股(gǔ)东的支(zhī)出，从而抬(tái)高了股息收益率。

　　兴登堡的报告(gào)还(hái)举例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美(měi)元(yuán)，但一(yī)个月后，该部门的一家(jiā)重要子公(gōng)司申请破(pò)产。

　　兴登(dēng)堡还指责唯一一家(jiā)跟踪伊坎企(qǐ)业(yè)的(de)大(dà)型投行Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎之间的关系(xì)密切。报告称，杰富(fù)瑞(ruì)在(zài)其研究中假设，即使在最坏的情况下，伊(yī)坎(kǎn)的股息也将永(yǒng)久支付，同时还从(cóng)安排IEP股票发售中(zhōng)获利。

　　伊(yī)坎反击(jī)：

　　兴登堡的报(bào)告“自(zì)以为是”

　　这份做空(kōng)报(bào)告对伊坎(kǎn)来说是(shì)一(yī)个重(zhòng)大挑战(zhàn)。他也在报告刊(kān)登的(de)几小(xiǎo)时(shí)后发(fā)声反(fǎn)击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登堡“自(zì)以为是”的报告旨在(zài)以牺牲(shēng)IEP长期(qī)股东(dōng)的利益为代价获(huò)取利润。伊坎表(biǎo)示：“我(wǒ)们坚持(chí)公(gōng)开披露的信息，我们相信，从长期来(lái)看，IEP的业绩将会像(xiàng)以(yǐ)往一样不(bù)言自明(míng)。”

　　伊(yī)坎表示(shì)，我们仍然相信(xìn)激进主义是最好的投资范(fàn)例(lì)。“我过去25年的激进主义投资已经很好(hǎo)地证明了这一点。我们定期将我们的维权(quán)原(yuán)则付诸于(y200克等于多少毫升水，200克是多少ml水ú)我们的多数控股公司以及我们投资部门(mén)持有(yǒu)的少数(shù)股权，目前(qián)在14个上市公(gōng)司董(dǒng)事会中都(dōu)有(yǒu)代表。此外，我(wǒ)们(men)坚(jiān)信通(tōng)过对冲(chōng)头寸来降低风险，尤其是(shì)在我们(men)今(jīn)天所(suǒ)处的(de)市场中。”

　　伊坎的公司持有他(tā)在能源、汽车、食品包(bāo)装、房地产和其(qí)他行业的各(gè)种(zhǒng)投资。他是IEP的控股股东，持有(yǒu)85％的股份。

　　申明还(hái)指(zhǐ)出，报告(gào)中的说法 “不会阻止IEP履(lǚ)行其(qí)对IEP的单位持有人和员工的(de)承(chéng)诺”。

　　此(cǐ)外，股东权(quán)益机构也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损的投资者就兴登堡研究做空报告伸出(chū)援手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首富

　　兴登堡(bǎo)研究“一战成名”

　　回数(shù)兴登(dēng)堡研究的做(zuò)空(kōng)实例，最出名的莫过于今年2月做空印度首富的(de)阿达尼集(jí)团了。兴登(dēng)堡(bǎo)研究百页的(de)做空报告使得前“亚(yà)洲首富”高(gāo)塔(tǎ)姆·阿达尼跌下神坛，引发了外(wài)资纷纷从印度股市撤离，更让印(yìn)度总理(lǐ)莫迪受到反对派质(zhì)疑。

　　根据当时美国全(quán)国公(gōng)共广播电台(tái)称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值在(zài)短短(duǎn)10日内蒸发(fā)逾1000亿美(měi)元，集团的债券价格跌(diē)至(zhì)垃圾债水平。阿(ā)达尼的(de)个人(rén)净资产也(yě)缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研(yán)究究(jiū)竟(jìng)什么来(lái)头？公开(kāi)资料显示，兴(xīng)登(dēng)堡研究公司成(chéng)立于2017年，总部位于纽约市。据兴登堡研究官网介绍(shào)，公司的主(zhǔ)要(yào)业务包括披(pī)露企业(yè)的会计造假、管理问题(tí)、未(wèi)公开关联交易、财报违规等。媒体统(tǒng)计显示(shì)，从2020年至(zhì)今，兴登(dēng)堡研究公(gōng)司共对30家(jiā)公(gōng)司发过难。他们雇佣金融分析(xī)师、会计(jì)师和记者，来进(jìn)行调查(chá)。

　　兴登堡研究的(de)创始？为内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的(de)安德森来自中产(chǎn)家庭，曾在康涅狄格大学学习商科(kē)。 据其Linkedin资料(liào)，大学(xué)期(qī)间，他加入了(le)以色(sè)列的(de)救护车(chē)急救部(bù)门，是拥有以色列证书的救护(hù)人(rén)员(yuán)。

　　公司官(guān)网(wǎng)显示，“兴登堡研究”这个名字源于1937年在新(xīn)泽西(xī)上空不(bù)幸坠毁的(de)飞艇——“兴登堡”号。“我们(men)将兴(xīng)登堡(bǎo)视为完全可以避免的人为灾难的缩影，”该公司(sī)的(de)网站上写道(dào)。

　　除(chú)了此(cǐ)次的IEP以及阿达尼集团(tuán)，兴(xīng)登堡研究也曾瞄准其他企业。2020年(nián)，兴登堡研究(jiū)？份69页的做空报告，让市值(zhí)一度(dù)达到340亿(yì)美元的“卡车界特(tè)斯拉”公司Nikola的(de)创始人被迫(pò)辞职，美国司法部和(hé)证券监管机(jī)构随后跟进调(diào)查，Nikola的创始人最(zuì)终(zhōng)被判(pàn)欺诈罪(zuì)成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登堡研究(jiū)指(zhǐ)控(kòng)电动汽(qì)车(chē)制造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单(dān)并在生(shēng)产能力(lì)方面误导投资者。该公(gōng)司的市值一度(dù)超过50亿美元，如今(jīn)已缩水(shuǐ)至不到2.6亿美元，其股票在兴登堡研究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡研究还曾(céng)介(jiè)入马(mǎ)斯克(kè)对推特的收(shōu)购案。在兴登堡研究宣布(bù)做空(kōng)推特(tè)后，推特的股价从(cóng)49.80美元(yuán)跌至37.39美(měi)元，随后安德森宣布关闭做空仓位(wèi)。去年7月中旬，当(dāng)推特(tè)的(de)股(gǔ)价位于低(dī)点(diǎn)附(fù)近时，兴登堡(bǎo)研究宣(xuān)布转为做(zuò)空(kōng)推(tuī)特，推特股价随(suí)即大(dà)涨(zhǎng)约8％。

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