4月以来，棉纺(fǎng)织市场(chǎng)延(yán)续消费旺季强劲势头，下游(yóu)纺企开(kāi)工负荷高位，加之市场对新年度减产(chǎn)担忧加重(zhòng)，国内棉价持(chí)续(xù)上涨。而国外金融(róng)市场风险隐(yǐn)忧(yōu)仍存，消费(fèi)延续偏(piān)弱局面下，外棉(mián)价格承压(yā)运(yùn)行，导(dǎo)致国内外棉花价差不断收缩，最终至4月底5月初结(jié)束了(le)内(nèi)外(wài)棉倒挂局面(miàn)。

　　“内外(wài)棉(mián)价自2022年3月以来(lái)一直维持倒挂的格局，近(jìn)期随(suí)着国内棉价(jià)连(lián)续攀升，价差(chà)逐渐(jiàn)收窄、由负转正(zhèng)。内盘表现相对较强(qiáng)的原因(yīn)在于国内(nèi)供(gōng)需(xū)矛盾更(gèng)为突出，春节后(hòu)国内(nèi)需求持(chí)续修复，外贸订单表现也(yě)好(hǎo)于预期，叠加新疆天气不利棉花播种(zhǒng)和(hé)出苗，减产预期推动国内(nèi)棉(mián)价不(bù)断(duàn)走强(qiáng)。外盘由(yóu)于(yú)2022/2023年(nián)度全(quán)球棉市供(gōng)需(xū)趋于宽松，上涨空间受限。”申(shēn)银万国期货棉花分析师李馨说。

　　卓(zhuó)创资讯棉花分析师高(gāo)飞堂告诉记者， 4月(yuè)以来，棉纺织(zhī)市(shì)场受消费旺季拉动(dòng)效果(guǒ)明显，大多纺(fǎng)企纱线产品库存低(dī)位，开工(gōng)负(fù)荷保持高位运行(xíng)。据监(jiān)测，山东主销区(qū)4月(yuè)纺(fǎng)企开(kāi)机负荷达到75％，较(jiào)上月提高8个(gè)百(bǎi)分(fēn)点；纺(fǎng)企所接(jiē)订单排单时间达到10天，较上(shàng)月增加2天，开(kāi)工负荷及订单排单时间达到近(jìn)两年来(lái)最(zuì)高水平。同时(shí)由于大部分(fēn)纺企(qǐ)纱线产品库存低(dī)位，产销(xiāo)压力较(jiào)小(xiǎo)，促使部(bù)分(fēn)企(qǐ)业(yè)增加原棉储备库(kù)存(cún)，为棉花市场消费提供了坚强(qiáng)支撑。

　　“尽管棉花现货(huò)价格持续(xù)上涨，但下游(yóu)纺(fǎng)企对高(gāo)价棉花的接受程度并不(bù)高，仍以刚需(xū)采购为主。5月进画家刘一民作品值多少 刘一民是山东还是广东入淡季后，下游订单明显减少，购销也较为冷清，棉价的上涨(zhǎng)也并未(wèi)有(yǒu)效传导(dǎo)到下游(yóu)，棉纱、坯(pī)布价(jià)格(gé)近(jìn)期均有所(suǒ)走弱。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　近(jìn)期(qī)郑(zhèng)棉在(zài)供应端利多的推动下强势上涨。中棉协调查报告显示，2023年全国(guó)植(zhí)棉意向面积(jī)为4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降幅较(jiào)上期扩大3.7个百分点。4月(yuè)份以来(lái)，新疆地区陆续出现(xiàn)低温(wēn)降(jiàng)雨降雪天(tiān)气，给棉花播种以及出苗带来了不利影(yǐng)响(xiǎng)，进一步加(jiā)剧(jù)了市场(chǎng)对于(yú)新年度产量大(dà)降(jiàng)的担忧(yōu)，也为减(jiǎn)产炒(chǎo)作提供了助推剂。5月(yuè)新疆气温快速回(huí)升，郑棉一度回落，但近日新疆地区(qū)迎(yíng)来强降雨，部分地(dì)区伴随(suí)大(dà)风(fēng)和(hé)沙尘暴，可(kě)能会(huì)对(duì)棉苗生长产生不利影响(xiǎng)，再(zài)度引发了市场对于天气的(de)关注，期价(jià)再(zài)创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区(qū)棉花(huā)播种(zhǒng)面积普遍下降，根据(jù)我们的调研结果推算，2023年新疆棉花种植面积总计(jì)或下降8.16％。同时，今年春播开(kāi)启以来，南北疆气温普遍偏低，尤(yóu)其是(shì)北疆因(yīn)积温不足(zú)，播种时(shí)间(jiān)推迟5—7日，加之(zhī)4月中下旬及(jí)5月初部分地区出现大风沙、降雪、冰(bīng)雹等极端天(tiān)气，导致部分棉田重播，预计(jì)新(xīn)年度棉苗生长进(jìn)度较去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克(kè)重，或导致减产幅度扩大。”高飞堂说，再者就是行业人士(shì)对(duì)新(xīn)年度供应收紧预(yù)期增强，普遍提高现货(huò)售卖价(jià)格。4月(yuè)份(fèn)国内价格(gé)明显上(shàng)涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应(yīng)端方(fāng)面，在意向种植(zhí)面积(jī)下降(jiàng)和(hé)播种期低温天气(qì)的双(shuāng)重作用下，新年度棉花(huā)减产概率大大增加。需求(qiú)端，目前下游纺(fǎng)织企业的开机(jī)率维持(chí)高位，而成品库(kù)存(cún)仍位于历史偏低水平，整体表现尚(shàng)可(kě)，需求端(duān)带来的负反馈(kuì)并不明(míng)显(xiǎn)。“不过接下来5—7月是纺织行业淡季，下游需(xū)求(qiú)存在走弱(ruò)的预(yù)期，短期对国内棉(mián)价(画家刘一民作品值多少 刘一民是山东还是广东jià)形成一定的压力(lì)。但中长期内需(xū)持续复苏的(de)逻辑并未(wèi)改变，中国已经成为支撑全球棉花消费复苏的主力军(jūn)。”李馨说。

　　值得注意(yì)的是，4月份欧美高(gāo)通胀问题(tí)持续，使业者担忧持续加息的紧缩政策，或(huò)降低居民对(duì)纺(fǎng)织(zhī)品服装的消费(fèi)动力，4月(yuè)初(chū)USDA公布数据显示(shì)，中国棉(mián)花(huā)消费为794.7万吨，环比3月增(zēng)加1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在画家刘一民作品值多少 刘一民是山东还是广东(zài)4月(yuè)下旬公布的美棉周度净(jìng)签约(yuē)量环(huán)比下降57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进一步使市(shì)场担忧(yōu)国外棉花市场阶(jiē)段性需求下(xià)滑(huá)，外棉(mián)价格也随之出现下探。

　　5月(yuè)USDA报(bào)告首次公布了对(duì)于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉花产量小幅(fú)下调15万吨至2519万(wàn)吨，同(tóng)时将全球棉(mián)花消(xiāo)费量(liàng)大幅调增144万吨至(zhì)2531万吨，最(zuì)终使(shǐ)得期末库(kù)存较上年度去库8万吨。“USDA报告整(zhěng)体偏多，2023/2024年度全球棉花消(xiāo)费将显著复苏(sū)，全球棉市供(gōng)需有望转(zhuǎn)强，支(zhī)撑国际棉价重心上移(yí)。”李馨说。

　　事实上，在(zài)国内经济(jì)向(xiàng)好预期下，棉纺织(zhī)市场消费(fèi)增长明显，叠加极端天(tiān)气对(duì)棉花正(zhèng)常出苗生长带来(lái)袭扰，供(gōng)应(yīng)预(yù)期收缩，促使棉企(qǐ)挺价出(chū)货意愿增强，国内棉花价格随之水(shuǐ)涨船高；而国外弱预期(qī)背景下，消费下(xià)滑，与国(guó)内(nèi)形(xíng)成明(míng)显(xiǎn)反差。

　　据监(jiān)测，4月初(chū)国内外棉花(huā)价差（国内棉价-国(guó)外棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月(yuè)28日价(jià)差为18元/吨，实现自去年4月以来首次转正。截至5月(yuè)16日，国内外棉花(huā)价(jià)差延(yán)续(xù)正(zhèng)值。国内棉花价(jià)格回(huí)归至外(wài)棉(mián)价格上方，或使纺(fǎng)企用棉(mián)成本(běn)增加，后续(xù)与外(wài)棉市(shì)场的竞(jìng)争(zhēng)压力或增加。

　　对于(yú)后市，李馨认为，下(xià)游步入淡季后需求(qiú)支撑减(jiǎn)弱，当前基本面缺乏实质性利好，天(tiān)气(qì)对产量的影(yǐng)响仍有待观察，郑棉短(duǎn)期(qī)预计宽幅振荡为主(zhǔ)。中(zhōng)长期(qī)看，国内棉花产量下滑是大概率事件，今年已有许多(duō)轧花厂在升级(jí)改造加工设备(bèi)，对于产能持续扩张的轧花厂来(lái)说，如(rú)果棉花产量面临(lín)减少(shǎo)，新棉抢(qiǎng)收大概率会在(zài)今年重(zhòng)演，中长期棉价重(zhòng)心有望继续抬升。

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