财联社(shè)5月6日讯（编辑(jí) 若宇）黄(huáng)金现(xiàn)货价(jià)格本周四一度冲上2080美元/盎司一线，创历史新(xīn)高。A股方(fāng)面，珠宝(bǎo)首饰(shì)品(pǐn)牌老凤祥及潮宏基(jī)自去年10月低(dī)点(diǎn)以来(lái)股价均接(jiē)近翻倍。

　　黄(huáng)金(jīn)价格的(de)持续攀升，引来众多投资者的目(mù)光。国泰君安刘越男等人在4月(yuè)23日研报中表示，黄金珠宝复苏节(jié)奏与(yǔ)弹性(xìng)优(yōu)于预期，根据行业数据，1-2月同期高基数下黄金珠(zhū)宝销(xiāo)售表现亮眼；3月后逐步进入Q2同(tóng)期低基数，金银珠宝类(lèi)2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及(jí)黄金珠宝亮眼(yǎn)的逻辑，刘(liú)越男等人拆解，其一，金价(jià)稳步上行预期提振长期需求，存货增值提(tí)振毛利率，C端(duān)消费者黄金(jīn)投资保值需求及加盟商补货需求有望释放；其(qí)二，Q2开kind用法固定搭配，kind用法总结(kāi)始婚庆需求显(xiǎn)著(zhù)回补，同店开(kāi)店(diàn)有望(wàng)匹配释放，长(zhǎng)三(sān)角地区表现尤其值得期待；其三，古法金中流(liú)砥柱，金镶钻打(dǎ)开利润弹性。

　　关于(yú)黄金珠宝板块行情的可持续性，德(dé)邦证券郑澄怀在5月5日研报中分析，从国际金(jīn)价(jià)来看，全(quán)球地缘(yuán)政(zhèng)治的不确定性、美国经(jīng)济衰退(tuì)的不确定性等因素均有望(wàng)对金价(jià)形成(chéng)长期(qī)支(zhī)撑(chēng)。从国内消费复苏的节奏来看，预(yù)计(jì)今年三四季度婚(hūn)庆旺(wàng)季(jì)将持续释放(fàng)消(xiāo)费需求。

　　长期来(lái)看，龙头公(gōng)司(sī)有望凭借精准的产品(pǐn)定位，创新性的产品(pǐn)设计，以及(jí)积极的渠(qú)道(dào)扩张策略(lüè)下，持续提(tí)升市(shì)场占有率，平(píng)稳兑现业绩(jì)增长(zhǎng)。当前黄金珠宝板块估值(zhí)基(jī)本处于历(lì)史中(zhōng)枢(shū)水(shuǐ)平，仍具(jù)有较大的投(tóu)资吸引力(lì)。

　　中国银河(hé)证券研(yán)究(jiū)院甄唯(wéi)萱在研报中指出，预期国内金银珠宝市场规模未来将稳步上升，将在(zài)2024年超过90万亿(yì)元(yuán)，年复合增长率约为5％，奢侈(chǐ)金银(yín)珠宝的市场规模增长速度更快，年复合增长率约为17％。

　　头豹研究院预测(cè)，中国金银珠(zhū)宝(bǎo)行业中黄金市(shì)场的增(zēng)速最快，2018-2021年间的复(fù)合(hé)增长(zhǎng)率为(wèi)5.9％，预(yù)计未来5年也将保持6％的增(zēng)速(sù)。

　　从黄金(jīn)珠(zhū)宝行业(yè)的产业链(liàn)来看，主要包括上游黄(huáng)金、钻石等原材(cái)料(liào)供(gōng)应，中(zhōng)游的制造设计及下游的终端零售环节(jié)，其中下(xià)游环节(jié)的附(fù)加(jiā)值较高，盈利能(néng)力较强。

　　国信证(zhèng)券研报(bào)中kind用法固定搭配，kind用法总结指出，下游零售环节同(tóng)样拥有较(jiào)高的毛利率水平，黄(huáng)金品类零售毛(máo)利率10％-20％不等，钻石(shí)镶嵌类可达到60％左(zuǒ)右的高毛利率水平，产业(yè)链附加值高，相关企业通过强(qiáng)势的(de)渠道建设以(yǐ)提高(gāo)市场份额，可以获得更(gèng)加优化的(de)盈(yíng)利表现。

　　从(cóng)竞(jìng)争格(gé)局的角度来看，截至2022年，中(zhōng)国金(jīn)银珠宝行业(yè)市占率前十的集团中，除了瑞(ruì)士历(lì)峰集团、路易(yì)·威登集团外其余8个均为国(guó)产品牌集团(tuán)。中国金银(yín)珠宝行业头部公司(sī)周大福、老凤祥、豫园(yuán)股份在2022年的市占率分别(bié)达到了(le)9.3％、7.9％和3.7％，2017年(nián)以来行业内(nèi)的CR10不断提升，于2021年超过了30％。

　　据财联社(shè)不完全统计，相关上市公司(sī)包括萃华珠宝、曼卡龙、菜(cài)百(bǎi)股份、潮宏基、老凤祥(xiáng)和周大生(shēng)等，具体情况如下：

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