中(zhōng)国(guó)金融行业加(jiā)速对外(wài)开放，外资(zī)券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外(wài)资(zī)控(kòng)股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外(wài)5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年(nián)获批成立的(de)摩(mó)根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净(jìng)利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批(pī)的野(yě)村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧(jù)。

　　另(lìng)外(wài)，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际金(jīn)融(róng)巨头均在国内拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续(xù)两家(jiā)外资控股券商面临的(de)“一参一(yī)控”问题如(rú)何(hé)解决，仍是(俄罗斯女人能接受多少公分长度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米shì)业内(nèi)关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的(de)“打法(fǎ)”来(lái)看，依托于各自股东资(zī)源禀赋、深(shēn)入财富管理成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　来(lái)看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来说，除(chú)了面临(lín)行业(yè)“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受(shòu)制于市场行情、成立时间、牌(pái)照(zhào)资质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东方国际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，瑞信证券(quàn)2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业收入(rù)2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际证券则延(yán)续自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年(nián)同期的(de)8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增持而成(chéng)为外资控股券商(shāng)的汇丰(fēng)前海证券，业绩(jì)较(jiào)上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业收入(rù)5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和(hé)星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年(nián)底(dǐ)、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展业时(shí)间不(bù)长。星展证券(quàn)2022年实(shí)现营(yíng)业收入(rù)8633.25万元，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业(yè)营业收入(rù)普遍下降，外资控股(gǔ)券商也(yě)难以幸免。且新公司(sī)建设成本(běn)、业务费用、员工(gōng)薪酬等(děng)支(zhī)出过(guò)高，在展业初期(qī)容易导致(zhì)亏损的(de)产生。

　　与国(guó)内大型(xíng)券商相比(bǐ)，外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)仍(réng)呈现“本(běn)小利薄”的情(qíng)况(kuàng)，自营业务影(yǐng)响有(yǒu)限，因此影响2021年业(yè)绩的主要还是(shì)经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报中表示，其(qí)当年投(tóu)行业务手续(xù)费(fèi)及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减，业(yè)务及(jí)管理费从上年的4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花(huā)多”，导致(zhì)业绩(jì)出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有(yǒu)“外来(lái)的和尚”念好了中国市场(chǎng)这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年(nián)共(gòng)有(yǒu)4家外资控股券(quàn)商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞(ruì)银证(zhèng)券均实(shí)现(xiàn)了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实(shí)现营业收入(rù)8.84亿(yì)元(yuán)，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共有(yǒu)员工(gōng)210人，数量在行业内排名下游，但其(qí)业绩已跻身行业中游水平，而这只是(shì)摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)展业的第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通(tōng)证券于2019年(nián)3月获得证监会批复，成(chéng)立合资证券(quàn)公(gōng)司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他5家内资股东所持股(gǔ)权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报(bào)表显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业(yè)务大爆发(fā)，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券(quàn)经纪业(yè)务团队成立已逾三(sān)年，2022年(nián)业务开展和(hé)运作取得(dé)进一步(bù)进展，新客(kè)户(hù)开发稳步推进。摩根大通证券充分(fēn)利用全(quán)球化的平台优势，整(zhěng)合集团资源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资(zī)者以(yǐ)及(jí)新取(qǔ)得(dé)QFII牌(pái)照的合格境外机构投资(zī)者，目标客群(qún)机构投资者队伍逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了(le)较好的业绩表(biǎo)现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间最早的(de)一批合资(zī)券商之一，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东(dōng)分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进步明(míng)显，当期(qī)实现(xiàn)手(shǒu)续费净(jìng)收入1.95亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证券(quàn)表示(shì)，其在2022年完(wán)成了创业(yè)板(bǎn)注册制(zhì)改(gǎi)革后(hòu)的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与了(le)沪深交易(yì)所互联互通(tōng)全球(qiú)存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得(dé)关注的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信(xìn)集团和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成合并协议，瑞士联邦财(cái)政部(bù)、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融(róng)市(shì)场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发(fā)布一季报(bào)时表示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团(tuán)层面的合(hé)并对(duì)两家外资(zī)控股券商(shāng)在(zài)中国(guó)展(zhǎn)业情(qíng)况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信(xìn)证券(quàn)出具了带强(qiáng)调事(shì)项段的无保留意见审计报告：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞信集团(tuán)与(yǔ)瑞银(yín)集(jí)团股(gǔ)份(fèn)公司之间(jiān)达(dá)成协议和(hé)合并(bìng)计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合并计划的(de)完成(chéng)日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集(jí)团股份有限公司下属(shǔ)控股(gǔ)子公(gōng)司，未来的运(yùn)营和财务业(yè)绩受到上(shàng)述合并可能产生的(de)影响亦不明确(què)，该事(shì)项表明存在可能导致对公司持续经(jīng)营(yíng)能力产生重大(dà)疑虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证(zhèng)券前身(shēn)为(wèi)成立(lì)于2008年的(de)瑞(ruì)信方正证券(quàn)，系证监会修订《外商参股证券公司设立规则》后(hòu)首家获批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞(ruì)信向瑞(ruì)信方正证(zhèng)券增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在(zài)该笔交(jiāo)易完成后，瑞信(xìn)将全资持(chí)有(yǒu)瑞(ruì)信证券(quàn)。但突如其来(lái)的瑞(ruì)信(xìn)、瑞(ruì)银合并，使得瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)将受同(tóng)一股东控制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券公司股(gǔ)权管理规(guī)定》，证券公司股东以及股东的控(kòng)股股东(dōng)、实(shí)际控(kòng)制(zhì)人参股证(zhèng)券公司的数量不得超过2家(jiā)，其中控(kòng)制证(zhèng)券公司的数(shù)量不得超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信证券的(de)牌照或将面临“一去一(yī)留(liú)”的局面。

　　深入财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)破(pò)局

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法(fǎ)”不难(nán)发现，依托于各(gè)自资源(yuán)禀(bǐng)赋深入财富管(guǎn)理成为其在(zài)中国展业的(de)首要方向。

　　例如，野村东方国(guó)际证(zhèng)券表示，2022年其(qí)财(cái)富(fù)管理业(yè)务在原有“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账(zhàng)户）”等业务(wù)持续推进的(de)基础上，新增(zēng)了特色(sè)投(tóu)资咨(zī)询服务（如ESG行(xíng)业(yè)咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服(fú)务、集(jí)团间跨境业(yè)务联动等(děng)多(duō)种(zhǒng)业务(wù)模式(shì)，通(tōng)过服(fú)务手段的增(zēng)加及优(yōu)化，为客户提供(gōng)多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券财富管理业务(wù)将定位于“中国高端(duān)财(cái)富人群(qún)”，从产品配置、人员建设、中后(hòu)台(tái)支持以及(jí)集(jí)团跨境合(hé)作四个方面入手，打造以产品(pǐn)为中(zhōng)心的业务(wù)核心竞争力，持续为(wèi)中国投资(zī)者提供具有野(yě)村集团(tuán)特(tè)色的(de)高质(zhì)量财(cái)富管理服务(wù)。

　　在完成高盛集团全(quán)资持(chí)股备案后，高(gāo)盛高华在(zài)2021年底与北京(jīng)高华签订《业务(wù)转让协议》，受让北京高(gāo)华的(de)所有业务。2022年(nián)5月，高(gāo)盛高华获(huò)证监会核发新增证券(quàn)经纪、证券投(tóu)资咨询、证券自营及(jí)代销(xiāo)金(jīn)融产品(pǐn)业务的业务许可。2023年(nián)2月(yuè)，高盛(shèng)高(gāo)华与北京高华(huá)完(wán)成业务迁移(yí)工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以资产配(pèi)置为核心进行新产品(pǐn)和服务的研(yán)发工作，进(jìn)一步赋能部门为在(zài)岸客(kè)户提(tí)供财富(fù)管理(lǐ)综合解决(jué)方案，丰富客(kè)户产(chǎn)品(pǐn)种类选择，开展境(jìng)内私人财富管(guǎn)理(lǐ)平(píng)台未来战略规划，并进一步(bù)拓(tuò)展境内产品平(píng)台(tái)。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高盛(shèng)高(gāo)华将持(chí)续(xù)推进私(sī)募股权基金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三方金融产品并推进跨境投资新产品的研发，为客户提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股东(dōng)打造私人财富管(guǎn)理业务，这在具备外资(zī)银行股东背景的券商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其(qí)于(yú)2022年4月正式成立(lì)私人(rén)财富管理部，负责公司(sī)高净值个人客户综(zōng)合(hé)财富管理业务的运作。私(sī)人财(cái)富管(guǎn)理部以汇丰前海证券为(wèi)平台，依(yī)托(tuō)汇丰(fēng)环球私人银行(xíng)，致力为高净值(zhí)和(hé)超(chāo)高净值客户(hù)及其家(jiā)族提供专(zhuān)业、多元及定制化的资产配置(zhì)服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券(quàn)则另(lìng)辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业务，与4家(jiā)国内头部信托公(gōng)司(sī)达成战略合作。同(tóng)时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分(fēn)公司财(cái)富管(guǎn)理业务，依托(tuō)国(guó)家对粤港澳大(dà)湾(wān)区的(de)新政举措，致(zhì)力(lì)于发展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富(fù)管(guǎn)理部秉持着为客户进行全方(fāng)位资(zī)产配置和满(mǎn)足客户全生命周期财(cái)富管理的理(lǐ)念，进一步完(wán)善投资解决方案和财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上策(cè)略，精选(xuǎn)上架(jià)多支产品为客户在同(tóng)一策略下提供差异俄罗斯女人能接受多少公分长度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米化(huà)选择及多元化(huà)的投资方案(àn)。

　　外资券商队(duì)伍(wǔ)不(bù)断扩大

　　随(suí)着中国资本(běn)市(shì)场对外开(kāi)放的力度不断加大，各外(wài)资金(jīn)融机构(gòu)加速了在境内设立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司注册(cè)地为(wèi)北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业(yè)务(wù)范围包括证(zhèng)券经纪、证券自营、证券承销、证(zhèng)券资产(chǎn)管理（限于从(cóng)事资产证券(quàn)化业(yè)务）。

　　值得关(guān)注(zhù)的(de)是，渣打(dǎ)证券是首家新设(shè)的外商独资证券公司(sī)。就监管批(pī)复信息(xī)来看，渣(zhā)打证券由渣(zhā)打银行（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在(zài)内，目前国内(nèi)的外资控(kòng)股券商数量已达(dá)到10家(jiā)。其中，摩根(gēn)大(dà)通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券(quàn)、渣(zhā)打证券(quàn)均为外商独资券(quàn)商(shāng)。从数量上来看，外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商已成为市(shì)场上不容忽(hū)视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家(jiā)外资(zī)券商的设立申请静待审批。截(jié)至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴(bā)证(zhèng)券、日兴证券、青岛意(yì)才证券等多家外(wài)资(zī)券商的设(shè)立申请仍处(chù)于证监会审批(pī)阶段(duàn)。其中，法巴证券(quàn)和(hé)青(qīng)岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证监会主(zhǔ)席易会满等先(xiān)后(hòu)在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和(hé)证券、英国汇(huì)丰、加(jiā)拿大宏利金融(róng)、新加(jiā)坡(pō)淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景(jǐng)顺和高盛(shèng)等国(guó)际金融机构负责人。

　　来访的国际(jì)金融(róng)机构负责(zé)人普遍表示，此次(cì)来(lái)华亲身感受到中国经济的强大(dà)韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好中(zhōng)国经济和中(zhōng)国资本市场(chǎng)发展前景。近(jìn)年来中国资本市场对外开放稳(wěn)步推进，为国(guó)际金融机构和全球投(tóu)资者带来了实实在在的(de)机遇。各(gè)金融机构高(gāo)度(dù)重视中国市场，将继续与中(zhōng)国(guó)深化合作，积(jī)极拓展(zhǎn)在(zài)华业务和投资，期待(dài)实现(xiàn)互利共赢。

　　面对(duì)来自外(wài)资(zī)券商的市场竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受(shòu)到了挑战和(hé)机遇。例如(rú)，华西(xī)证(zhèng)券即(jí)在2022年年报中表示(shì)，外资(zī)机构来华展业便利度不断提升(shēng)，经营范围和监(jiān)管要求实现(xiàn)国民待(dài)遇，外资券商、资产管理机构等加速(sù)布局，全(quán)力抢滩中国证券市(shì)场，对本土证券公司既(jì)带来了国(guó)际(jì)金融机构全面(miàn)参与中国资(zī)本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也带来(lái)了通过与国际金(jīn)融(róng)机构直接(jiē)合作促进(jìn)业务发(fā)展、提升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券也表(biǎo)示，当前证券行业集中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优势更(gèng)趋(qū)明(míng)显(xiǎn)，业(yè)务(wù)多元化发(fā)展趋(qū)势初步形(xíng)成(chéng)，金融科技(jì)对(duì)行业发展理念的变(biàn)革和(hé)重(zhòng)塑不断深化(huà)，外资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新格局(jú)正加速(sù)演变。

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