今年(nián)以来(lái)，港股走势可谓一波三折(zhé)，香(xiāng)港恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。目前基金(jīn)一季报披露渐落帷幕(mù)，整(zhěng)体来看(kàn)，陆港通基金整(zhěng)体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国(guó)海洋石(shí)油、快手-W等(děng)为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金(jīn)经理表(biǎo)示，预(yù)计(jì)港股市场(chǎng)已经(jīng)进入(rù)了(le)企(qǐ)业盈利的拐点且即(jí)将(jiāng)迎(yíng)来收入加速扩张，未来港股市场将(jiāng)在波动(dòng)中上行，板块方面，看好政策优(yōu)化下(xià)的消费和地产、预期(qī)反转修(xiū)复(fù)的互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港(gǎng)股基(jī)金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基金（不同(tóng)份额(é)分开统(tǒng)计，下同）中含“港(g甜蜜惩罚类似的有哪些 推荐一下满是车的剧男女ǎng)”字(zì)的(de)主动权益基金(jīn)近400只，这些都是(shì)“高纯度”以港股(gǔ)为投资(zī)方(fāng)向(xiàng)的(de)基金。截至(zhì)一季度末(mò)，这些基金的港股平(píng)均(jūn)仓位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金港股持仓(cāng)在90％以上(shàng)。

　　今(jīn)年以来(lái)，以恒(héng)生科技指数(shù)为(wèi)代(dài)表(biǎo)的港(gǎng)股数字经(jīng)济呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹的(de)N型(xíng)走势，截至4月(yuè)23日，香港恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同(tóng)时(shí)，不少知名基(jī)金经理(lǐ)在(zài)一季度加大(dà)了对港股(gǔ)的投资力度，提(tí)升港股配置(zhì)在10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的(de)前海(hǎi)开源沪港(gǎng)深(shēn)新机遇A，港股仓位(wèi)由去年底的1.18％提升至今年一季度(dù)末(mò)的39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股(gǔ)创新视野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季(jì)度末的(de)81.82％；赵宪(xiàn)成(chéng)管理(lǐ)的博时港股通红(hóng)利精选(xuǎn)A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港(gǎng)股(gǔ)通价值(zhí)发现(xiàn)A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升至(zhì)今年一季度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数(shù)字经济A，港股仓位由去(qù)年底的83.22％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的(de)89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统(tǒng)计，截至一季报，被陆港通基(jī)金重仓的前十大(dà)港股(gǔ)分别(bié)为腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、药(yào)明生物(wù)、香港交易所、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒(méi)体、生物制品、多元金融、服装家(jiā)纺(fǎng)、视频饮料等领域。其(qí)中，腾讯(xùn)控股、中国移动、中国(guó)海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份(fèn)获不同程度增(zēng)持。

　　按照(zhào)增持情况排序，加仓(cāng)幅度(dù)最大的前十(shí)只港股为中国海(hǎi)洋石油(yóu)、新天绿色能源、中(zhōng)远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石油化(huà)工(gōng)股份、中国(guó)南(nán)方(fāng)航空股(gǔ)份、华电国际(jì)电力股份、越秀地产、中广核(hé)电(diàn)力，分别涵盖(gài)油(yóu)气开采、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空机场、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金在一(yī)季(jì)度对其大幅加仓(cāng)1.24亿(yì)股(gǔ)。

　　港股(gǔ)市场或(huò)将在波动(dòng)中上行，重仓(cāng)港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股后(hòu)市，南方港股(gǔ)创新视野(yě)一(yī)年持有基(jī)金基金经理史博在一季(jì)度中表示，展望未(wèi)来，仍然看好港股市场(chǎng)投资机会：中国经济方面(miàn)，宏观经济(jì)仍在企稳回升，3月中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市场需求继续增加(jiā)，非(fēi)制造(zào)业恢(huī)复速度加(jiā)快；海(hǎi)外无风险利率方面，3月初非农和通胀数据以及(jí)突发的银行风险事(shì)件已经让美联储过于强硬的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进入尾部区域(yù)；风险偏好方面，欧美银(yín)行业(yè)风险(xiǎn)事件对市场冲击(jī)可(kě)控，国内政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基于此，预(yù)判港股市场将(jiāng)在(zài)波动(dòng)中上行，在板块(kuài)配置方(fāng)面(miàn)，我们将加大对政策优化(huà)下的消费和地产、预期(qī)反转修(xiū)复的互联网(wǎng)和医药、高景(jǐng)气的(de)制(zhì)造业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股(gǔ)数(shù)字经济(jì)基金(jīn)经理曲(qū)径(jìng)表示，港股数字经济(jì)的(de)代表行业为互联网(wǎng)和(hé)先进制造，在经历了过去2年的合规整(zhěng)治及业务梳理后(hòu)，股价均处在价值投资区域，具有良好的投资性(xìng)价甜蜜惩罚类似的有哪些 推荐一下满是车的剧男女比(bǐ)。同(tóng)时，互联网相关(guān)公(gōng)司，也(yě)更具有数据、平台和算法的整(zhěng)合能力，通过推出人工智能相(xiāng)关模(mó)型及应(yīng)用，提升自身(shēn)运(y甜蜜惩罚类似的有哪些 推荐一下满是车的剧男女ùn)营效(xiào)率，以及对(duì)外(wài)输出算法和(hé)算力。作为人工智(zhì)能赋能各个行(xíng)业的元年，我们中长期看好(hǎo)港(gǎng)股数字经济(jì)板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基(jī)金经理周欣表示，港股(gǔ)市场(chǎng)方面(miàn)，港股市(shì)场大部分(fēn)的企(qǐ)业盈利(lì)来源于(yú)中国内地(dì)，中国内(nèi)地(dì)经济的环比上行(xíng)将(jiāng)会支撑港股公司盈利的(de)环比增长，从(cóng)而(ér)支(zhī)撑下(xià)港股公司(sī)下半年的(de)市场表现。然而，虽然公司(sī)盈利环比仍有(yǒu)一定的增长(zhǎng)，但(dàn)是由于(yú)基数效应，下半年(nián)港股盈利同比增速会较上半年有所回(huí)落。对于(yú)估值(zhí)相对(duì)较高的行(xíng)业将有(yǒu)一定(dìng)的(de)压力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公(gōng)司(sī)的估值仍将受(shòu)到一定程度的压制(zhì)，但是(shì)当行业龙(lóng)头公司受情绪影(yǐng)响(xiǎng)出现超跌时，将(jiāng)会有较好的买入机会出现(xiàn)。生(shēng)物医药行业仍将(jiāng)处在行(xíng)业快速增长的红(hóng)利中，但是随(suí)着(zhe)中(zhōng)报业绩的释放(fàng)和四季度集采的预期，生物(wù)行业前(qián)期涨幅较(jiào)多(duō)的龙头公司可能会出现一定的调(diào)整，但(dàn)是通过自下而上的方式生物(wù)医药行业(yè)仍将有机会选(xuǎn)出有较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪(hù)港(gǎng)深基金(jīn)经理付倍佳(jiā)表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来，我们预计港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场已经进(jìn)入了企业盈利的(de)拐点(diǎn)且(qiě)即将(jiāng)迎来(lái)收入加速(sù)扩张，并且A股市(shì)场(chǎng)也即将进入企业盈利的拐点，这(zhè)是推动两地市场(chǎng)向上的决定性因素。

　　在盈利(lì)周(zhōu)期“内强(qiáng)外弱”及加息周(zhōu)期临近尾声流(liú)动性逐步宽松背(bèi)景下，中国资产的吸引(yǐn)力有(yǒu)望进(jìn)一步凸显。在A股及港股估值均在低(dī)位、风险溢(yì)价均在高位的背景下，有望开(kāi)启盈利(lì)与估值修(xiū)复的戴维斯双击(jī)行(xíng)情。

　　主要关(guān)注(zhù)三条投资主线：1.关注盈利增长高(gāo)弹性(xìng)的机(jī)会：由于中国经济修复(fù)有望成为全球投资的主线，因此经营杠(gāng)杆(gān)弹性大、前期降本(běn)增效优的行业和板块更有望受益于经济复苏，盈利预测有较大上修(xiū)空间；同时部分龙头公司有长(zhǎng)期(qī)的前(qián)沿技术/产品储备以迎(yíng)接下一轮(lún)的(de)收(shōu)入扩张机会(huì)，有望开启二次增长曲线，如互(hù)联网、部分可选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关(guān)注收益(yì)风险(xiǎn)比显著右偏(piān)的机(jī)会：关注在(zài)未来经济周期中上行(xíng)风险显著大于(yú)下(xià)行风险(xiǎn)的行业。市场(chǎng)预期在低位、景气度有(yǒu)拐点或持续性超预期的行业。供(gōng)需(xū)格局佳(jiā)，价格弹性贡献盈利超预(yù)期的行业，如(rú)电子、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高股息资(zī)产的机会：关(guān)注基本面夯实(shí)，整体ROE水平稳中有升，以及分红意(yì)愿提升的(de)高股(gǔ)息资产的投资机会，如通(tōng)信(xìn)、石油(yóu)石(shí)化等。

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