本轮新股中，有不少风口(kǒu)的(de)企业(yè)，但(dàn)基本(běn)面都(dōu)非常(cháng)垃圾，虽然表面(miàn)看看似(shì)乎都有亮点(diǎn)，但仔(zǎi)细看看就发现大都是垃圾股。

　　一(yī)、晶合(hé)集成(chéng)（688249）

　　晶(jīng)合集成主(zhǔ)要(yào)从事半(bàn)导体晶(jīng)圆生产代(dài)工服务，为客户(hù)提供150-55nm不同制(zhì)程工艺(yì)，成立5年就成长(zhǎng)为(wèi)中国大陆收入第三大、12英寸(cùn)晶圆代工(gōng)产能(néng)第三大的纯晶(jīng)圆(yuán)代工企(qǐ)业。2015年，合(hé)肥市政府根据集成电路产业发(fā)展规划(huà)及“芯屏器合”的(de)产业发展(zhǎn)战略(lüè)，拟(nǐ)引进国际知名企业合作(zuò)设立晶圆代(dài)工厂，此后，晶合集成正(zhèng)式(shì)筹划建设。成立至今，晶合集成已成为国内面(miàn)板显(xiǎn)示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企(qǐ)业，疫情(qíng)后业绩爆发，利润此前一(yī)直大(dà)幅亏(kuī)损，22年依(yī)靠收入和产品(pǐn)价格(gé)上涨利(lì)润(rùn)来到了31.6亿，但(dàn)23年(nián)开始下游面板行(xíng)业需求大幅下滑，公(gōng)司选(xuǎn)择了业绩最好的(de)时候上市(shì)，此后(hòu)走下(xià)坡路是必然的，23Q1公司首(shǒu)付大(dà)幅(fú)下滑(huá)60％，产能(néng)大幅闲(xián)置后利(lì)润重回亏损（预(yù)计(jì)-3.5亿(yì)）。

　　二(èr)、三博(bó)脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以(yǐ)神(shén)经学科为龙(lóng)头，强(qiáng)专科、小综合的发(fā)展模(mó)式，形成(chéng)覆(fù)盖全国核心区(qū)域的医疗(liáo)服(fú)务网。服务(wù)病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱(zhù)、小(xiǎo)儿(ér)颅脑等疾(jí)病，也(yě)包(bāo)括(kuò)妇科(kē)、儿科、内科、外科、疼(téng)痛、全(quán)科(kē)等疾(jí)病。

　　专科医院，业(yè)绩一(yī)般般，民(mín)营医院里毛利率算比较低的那一档，未来(lái)主要(yào)看扩张(zhāng)，也要小(xiǎo)心政(zhèng)策的影响，个人感觉比如(rú)几(jǐ)个国企(qǐ)医院（不论是收入增(zēng)速还是估值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥(yōng)有高(gāo)精(jīng)密狭缝式(shì)涂布模头产品的(de)设计(jì)、研发和生产(chǎn)及涂布(bù)技术产业化整体解决方案能力的(de)高(gāo)新技术(shù)企业。高精(jīng)密(mì)狭缝式涂布模头为锂电池生产涂布机的核心部(bù)件(jiàn)，涂布是继(jì)制备正负极浆(jiāng)料完成后的下一道工序，是锂电池(chí)生产(chǎn)前(qián)段工序的核心(xīn)环(huán)节，目(mù)的是将正(zhèng)负极浆料(liào)均匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目前(qián)，曼(màn)恩斯特产(chǎn)品(pǐn)广泛应用于锂离子电池涂(tú)布、半导体先(xiān)进封装涂布、钙(gài)钛矿太阳(yáng)能(néng)电池(chí)涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中(zhōng)的薄膜晶(jīng)体(tǐ)管涂(tú)布(bù)等。

　　锂电池产(chǎn)业链(liàn)公司，业绩在(zài)21年(nián)爆发，22年业绩更(gèng)进一步，但行业基本(běn)见顶(dǐng)，下游需求大幅(fú)放缓(huǎn)，上游锂矿(kuàng)价格大幅下滑，且公司只是生产过程中很小的一块市(shì)场，天花板非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于(yú)2018年(nián)3月，总部位(wèi)于浙江绍(shào)兴，是一家专注(zhù)于(yú)功率、传感和(hé)传输应用领域，提供(gōng)模拟芯(xīn)片及模块(kuài)封装的代(dài)工服务的制造商。中芯集(jí)成以晶圆代工为起(qǐ)点(diǎn)，向下延伸到模组封装，为国内外客户(hù)提供一(yī)站式代工解决方案，为(wèi)功率(lǜ)、传感和传输等领域的半(bàn)导体产品公司提(tí)供完(wán)整生产制造平(píng)台(tái)，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国(guó)际关联企业，处于规模扩张阶段，但由于(yú)规(guī)模扩大太(tài)快(kuài)，折旧研发投入初期非(fēi)常高，因此利(lì)润大幅亏损(sǔn)，好不容易(yì)快熬出头了(le)（资本支出高(gāo)峰在22年结束），公司也预(yù)期23年底会转为盈利(lì)，但下游需求在(zài)23年(nián)大幅放缓，公司(sī)面对(duì)的压力显然是要比(bǐ)那些(xiē)已经规模化完成(chéng)有利润的公司大得多，且公(gōng)司(sī)过(guò)于依赖中(zhōng)芯国际，未来还有可能面临同(tóng)业(yè)竞争而收回(huí)许可的(de)风险。IPO募(mù)资高达219亿，非(fēi)常大的IPO了(le)，不(bù)太乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万丰(fēng)股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰(fēng)股份主要从事分散染料及其滤饼的研(yán)发、生(shēng)产及销售(shòu)，产品以中高端分散染料为主，主要用于涤纶及其混纺(fǎng)织物的(de)染色(sè)和印花，经分(fēn)散染料印染(rǎn)加工的化纤纺(fǎng)织品(pǐn)，色(sè)泽艳(yàn)丽，耐洗牢(láo)度优良，用途广泛。其(qí)中(zhōng)部分终端(duān)应用品牌(pái)包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬(nóng)等(děng)。

　　传统染料公司，毫无亮点，业(yè)绩(jì)在19年后一路下滑，22年利润只有(yǒu)19年(nián)的一半都不到，下游服装(zhuāng)行业景气度(dù)也一(yī)般，不关注了。

　　六(liù)、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽车(chē)成立(lì)于2003年，自设立以(yǐ)来，公司主(zhǔ)营业务一直聚焦于汽车行(xíng)业营销与后(hòu)市场服务领域，为(wèi)客户提供相关软(ruǎn)件产品及服(fú)务。2010年被用友网络收购后，公(gōng)司继续(xù)独立经(jīng)营上述业务(wù)。用友汽车主要面向汽(qì)车行业的整车厂、经销商、服(fú)务站等客户，提(tí)供营销(xiāo)与后市场服(fú)务领域的(de)数智化(huà)解决方案、云服(fú)务、软件(jiàn)及(jí)专(zhuān)业服务。

　　用友集团旗下子公(gōng)司分拆上市(shì)，汽车软件服务，汽新人进拘留所会挨打吗，拘留所新人进去受欺负吗车数字化是趋势(shì)，且随着人均保有量的增长，公司行(xíng)业前(qián)景不算很差，但公司自身技术(shù)含量较低(dī)，产(chǎn)品以车(chē)企营销系统为主，基本没(méi)什么研发，都靠销售，且(qiě)汽(qì)车行业有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经(jīng)纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬(wěi)股份主要从事电(diàn)力工程技(jì)术服务(wù)及地理(lǐ)信息技(jì)术(shù)服务。电力工程技术服务占主营业务收入比(bǐ)重超过80％，是公(gōng)司主要收入和利(lì)润来源。电(diàn)力工(gōng)程技术(shù)服务主(zhǔ)要系为(wèi)电网企业、工商业企业电(diàn)力相关工程提供规(guī)划(huà)咨询、设计、工程建设(shè)等服务。

　　电(diàn)网和地理信息设计咨询公司，主要(yào)是电力工程技术服务收入为主，比(bǐ)较依赖(lài)内蒙和浙江(jiāng)地区的国家电网(wǎng)，本质上(shàng)是工程类企业(yè)，设(shè)备施工业务(wù)，所以应收款(kuǎn)高，坏账多，现(xiàn)金流差，不(bù)关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智(zhì)能(néng)手机、物联网等领域提供射频前端的(de)芯片设计公司，主营业务为射频前端芯(xīn)片及模组的(de)研发、设计和(hé)销售。慧智微具(jù)备全套射频(pín)前端芯(xīn)片设计能力和集(jí)成化模组研(yán)发能(néng)力，技术体系以功(gōng)率放大器（PA）的设计(jì)能力(lì)为(wèi)核心，兼具低(dī)噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的设计(jì)能力(lì)，产品系(xì)列覆盖的通信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下(xià)的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频(pín)段等，可为客户提供无线通(tōng)信射频前端(duān)发射模组、接(jiē)收模组等。

　　射(shè)频前端芯片模组公司，下游主要是消(xiāo)费电子，22年业绩大(dà)幅(fú)放缓，下游砍(kǎn)单存货大(dà)幅(fú)增长，亏损不断扩大，主要是大量研发(fā)投入，但高研发下，公司毛利(lì)率极低(dī)，远(yuǎn)低(dī)于同行业(yè)公司(sī)，但即便这样，估值(zhí)却一路上升到150亿，在(zài)IPO之前大新人进拘留所会挨打吗，拘留所新人进去受欺负吗量机构（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂这公司(sī)的价值在哪里，但(dàn)现(xiàn)在风口，很可能(néng)被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天(tiān)南湖是一家主(zhǔ)要(yào)从(cóng)事(shì)防空(kōng)预警雷达研发、生产、销售和服务的国家级高新(xīn)技术和专精特新(xīn)“小巨人(rén)”企业。公司产品(pǐn)主要包括雷达及配套装(zhuāng)备，重点供应国内军方客户和军工集团。成立至(zhì)今(jīn)，航天南湖(hú)已(yǐ)成为我国(guó)防空预(yù)警雷达(dá)主要生产单位之一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收(shōu)入增长较快，但利润远(yuǎn)没有回到20年(nián)，且(qiě)关联交易占(zhàn)比越(yuè)来越高，对于这(zhè)种客(kè)户不透明度极(jí)高的军工企业(yè)，实(shí)在无法判(pàn)断未来(lái)的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联网数字化虚拟商(shāng)品综合服务提供商(shāng)，主要为移动互联网相(xiāng)关场(chǎng)景客户提(tí)供移(yí)动互联网数字化虚拟商品聚合(hé)运营、融合运营、分发运(yùn)营等综(zōng)合(hé)运(yùn)营服务(wù)，为物联网相关场(chǎng)景提供物联(lián)网流量接入、硬件(jiàn)方案、场景应用等综合解决方案及云终端解(jiě)决方案，并根据(jù)客(kè)户需求(qiú)提(tí)供定制化(huà)的(de)运营支撑服务及技术服务。一家(jiā)售卖移动流量(liàng)、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商(shāng)品的综合型中间(jiān)商(shāng)，其(qí)主要盈利模式是获(huò)得购销(xiāo)差价或服务(wù)佣金，占公司总收入超过(guò)9成。

　　流量(liàng)中间(jiān)商，互联网卖流(liú)量的公司，主要是卖视(shì)频会员和其他通用流量，业绩(jì)过去几年看起来(lái)不(bù)错，但公司现金流越来越差(chà)，且(qiě)互联(lián)网流量已经见顶，大互(hù)联网公司越来越不依赖买量来(lái)拓广业务，感(gǎn)觉上市(shì)就是业绩顶峰。

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