本周铁(tiě)矿(kuàng)石期货价格(gé)大幅下挫，截至(zhì)21日下午(wǔ)收盘(pán)，大商所铁矿石期货(huò)主(zhǔ)力合约跌近(jìn)5％，报(bào)730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期(qī)货日报记(jì)者(zhě)注意到，本周(zhōu)后几(jǐ)个交易(yì)日，铁矿石期货一(yī)直处(chù)于下跌(diē)的态势，本周进(jìn)口铁矿石价(jià)格(gé)指数呈现振荡运行态势。

　　兰格钢铁网监测(cè)数据(jù)显示(shì)，截(jié)至2023年4月(yuè)21日(rì)，58％澳(ào)粉指(zhǐ)数107美元(yuán)/吨，较上周同期下(xià)跌3美元/吨；61.5％澳(ào)粉(fěn)指数110美元/吨，较上周(zhōu)同期(qī)下跌4美(měi)元/吨；62％澳(ào)块(kuài)指(zhǐ)数126美元/吨，较(jiào)上周同期下(xià)跌(diē)4美元/吨。

　　对此，方正中期期货(huò)铁矿(kuàng)石研(yán)究员梁海宽认为，铁(tiě)矿石本周加速下行，直接原(yuán)因(yīn)源于成材表需继续走弱，二季度以来成(chéng)材消费持(chí)续低迷，市场(chǎng)对“旺季(jì)不旺(wàng)”担忧进一步发酵。成材价格(gé)下降使得钢厂利润被进一步压缩，本周铁水产量出(chū)现见顶回落，下游需中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜求走(zǒu)弱(ruò)开(kāi)始对(duì)炉料(liào)端价格形(xíng)成负反(fǎn)馈，焦炭、焦(jiāo)煤价格跌幅更为明显(xiǎn)。当(dāng)前(qián)铁矿的5-9价差(chà)已扩大至历史同期最高水平，铁矿石现(xiàn)货(huò)价格(gé)受高铁(tiě)水(shuǐ)产量的刚性支撑相较坚挺(tǐng)，支撑近月(yuè)合(hé)约价格。而远月合约(yuē)开始计(jì)价(jià)终端需求走弱和(hé)铁矿石受自身(shēn)供(gōng)需趋于宽松的(de)悲观(guān)预期影响，跌(diē)幅更为明显。

　　“3月(yuè)中旬以(yǐ)来，由于需求(qiú)复(fù)苏不畅(chàng)，成本中枢下移，叠(dié)加外围风险冲击，黑色(sè)系期货整体走弱，品种间形(xíng)成负反馈局面(miàn)。从终端需求看，尽管地产销售明显好转(zhuǎn)，但传导至投资端尚需时间(jiān)，一季度房(fáng)屋新开(kāi)工(gōng)同比仍下滑(huá)19.2％。这也(yě)导致(zhì)钢(gāng)材需(xū)求复苏(sū)乏力，旺季期(qī)间螺纹钢表需基本和去年同期持平(píng)，整体(tǐ)较为疲弱，钢(gāng)厂减产降库意愿增(zēng)强，对(duì)原料(liào)需求构成压(yā)力。”国投(tóu)安信期货高(gāo)级(jí)分析师何建(jiàn)辉说。

　　国泰(tài)君安期货铁矿石分(fēn)析师马亮认为，近(jìn)期市(shì)场对于国内钢厂减产担(dān)忧的(de)不断加重导致铁矿石出(chū)现(xiàn)连续下跌。

　　基本面(miàn)方面，外(wài)矿短期到港压(yā)力不(bù)大，疏港依旧(jiù)维持(chí)高(gāo)位(wèi)，铁(tiě)矿石库存总(zǒng)量矛(máo)盾不明显。港口库存(cún)本周止跌(diē)回升，重回13000万吨(dūn)上方，钢厂厂(chǎng)内库存明显(xiǎn)低(dī)于(yú)历史(shǐ)平(píng)均水平(píng)，低库存有(yǒu)望成为常态，对(duì)补库(kù)不应有(yǒu)过高期待。海外主流铁矿石二季(jì)度将逐步进入发运(yùn)旺(wàng)季，力拓(tuò)一季度铁矿(kuàng)石发运创同期纪录，淡水河谷一季(jì)度产(chǎn)量也同比(bǐ)增加，到港(gǎng)压力将增加。“国产矿产量(liàng)近期持续回升，铁矿石供(gōng)应(yīng)将逐(zhú)步转向宽松。而铁水(shuǐ)继续提产(chǎn)空(kōng)间有限(xiàn)，开始(shǐ)面临减(jiǎn)产压(yā)力，铁矿石供需将逐步(bù)转向宽松，下半年这一趋势将(jiāng)更为(wèi)清(qīng)晰，远月合约(yuē)的估值有中长期的下调压力。”梁(liáng)海宽说。

　　不过，马亮则(zé)认(rèn)为，受澳(ào)洲飓风(fēng)等因素影响(xiǎng)，目前铁矿石发运依然偏低，港口库存维持下降态势(shì)，不过(guò)由于终端需求疲弱，政策调控力度(dù)增(zēng)大，价格逐渐承压下行。

　　值得注(zhù)意的(de)是，上海(hǎi)钢联4月21日调研247家钢厂的数据显(xiǎn)示，247家钢厂日均铁水产量245.88万(wàn)吨，环(huán)比下降0.82万吨，同(tóng)比增加12.91万吨。全(quán)国45个港口进口铁矿库存为13034.54万吨(dūn)，环比增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进口铁矿石库存总量为9123.65万吨(dūn)，环比减少39.10万吨；当前样本钢厂的(de)进口矿日(rì)耗为298.17万吨，环(huán)比(bǐ)减少0.18万吨，库存消费比(bǐ)30.60，环比(bǐ)减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止(zhǐ)增转(zhuǎn)降，拐(guǎi)点出(chū)现，铁矿石需求端(duān)支撑减弱；港(gǎng)口库存(cún)止降转增(zēng)，钢厂低(dī)库存(cún)按需补(bǔ)库(kù)为(wèi)主。澳巴极端(duān)天气(qì)导致4月底5月初港(gǎng)口到货(huò)将有缩(suō)量。”中辉(huī)期货铁矿石研究(jiū)员李海(hǎi)蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶，铁矿石供需总体将转向宽松，价格中枢将面临下(xià)移。2309合约当前(qián)整体(tǐ)估值水(shuǐ)平偏高，旺季后面临(lín)回调压力(lì)，维持逢高沽(gū)空的策略。

　　对于后市，兰格钢铁研(yán)究中心王国清认为，近期市场振荡调(diào)整，钢厂(chǎng)采购仍相对谨慎，多(duō)以按需补库为主，整(zhěng)体交投(tóu)氛围(wéi)较(jiào)为冷(lěng)清(qīng)。五(wǔ)一假期(qī)将至(zhì)，下周(zhōu)补库需(xū)求或有增加。综合来看，预计下周进口铁矿石价格指数将继(jì)续振荡运行。

　　“随着钢(gāng)厂减产检修(xiū)范(fàn)围扩大，高需求对铁矿石的(de)支(zhī)撑转弱(ruò)，近期供应(yīng)端表现缩量，五一节前钢(gāng)厂低库存补库对(duì)价(jià)格或形成支(zhī)撑。可逢高布局空(kōng)单。”李海蓉(róng)说(shuō)。

　　对于(yú)黑色板块的后市，何建辉认为，目前终端需求尚未有太大起色(sè)，市场(chǎng)情绪仍偏悲(bēi)观(guān)，黑色系整体依(yī)然承压。持(chí)续调整后压(yā)力得(dé)到(dào)基本释放，下行节奏将会(huì)放缓，波动有所加(jiā)剧。拉长时间周期看(kàn)，今(jīn)年大基调是经济复苏，尽管节(jié)奏上较为(wèi)波折，供需(xū)边际上(shàng)仍有改善，整体(tǐ)矛(máo)盾并不是太突出(chū)，价格波(bō)动幅度较前两年将有明(míng)显下降(jiàng)。这也意味着(zhe)，以内(nèi)需为(wèi)主的黑色系下方仍有支撑，当前(qián)位置不宜过分悲(bēi)观。预计市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体以区间振荡为主，节奏上或(huò)先抑后扬，后期关键仍(réng)是(shì)需求复苏(sū)力(lì)度。

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