分析人(rén)士称，《暂行规定》施(shī)行后，预计(jì)全市场货币市场基金数(shù)量上(shàng)将有一定(dìng)出清，对基金管理人的(de)产品体系(xì)结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场基金监(jiān)管(guǎn)暂行规(guī)定(dìng)》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从风险管理、人(rén)员(yuán)及系统配置、投资比例(lì)、交易行为、规(guī)模控(kòng)制、申赎管(guǎn)理等多方(fāng)面对重(zhòng)要(yào)货币(bì)市(shì)场基金的基金管理人(rén)提出了更(gèng)为严格审(shěn)慎的要求。

　　业(yè)内人士指出(chū)， 《暂行规定》将提高货币(bì)基金的风险管(guǎn)理能(néng)力和透明(míng)度，降低投资(zī)风(fēng)险。但是，可能会(huì)对部分追求高收益的投(tóu)资者(zhě)造成一定影响(xiǎng)。此外，预计全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的(de)产品体系结构布局、调整(zhěng)也(yě)提(tí)出了要(yào)求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货币(bì)市场基金是指因基金资产规模(mó)较大或者投资(zī)者人数较多(duō)、与其(qí)他金(jīn)融机构或者金融(róng)产(chǎn)品关联性较强，如发(fā)生重大风险，可能对资本市场和金(jīn)融体(tǐ)系产生重大不(bù)利影响的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入(rù)评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市场基金(jīn)满足下列任一条件的(de)，基金管理人应当在10个工作日(rì)内主动向中国证监(jiān)会报(bào)告：基金资产净值连(lián)续20个交易日超(chāo)过2000亿元；基金份额持有人数量(liàng)连(lián)续20个交易日超(chāo)过5000万(wàn)个；中国证监(jiān)会认定的符合重要货币市(shì)场基(jī)金特(tè)征(zhēng)的(de)其他条(tiáo)件。

　　东方财富(fù)Choice数据显示，截至2023年一季度末(mò)，市场上共有(yǒu)天弘余额宝货(huò)币、易方达易理财货币(bì)A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只基金规(guī)模超过2000亿元(yuán)。其(qí)中，天(tiān)弘(hóng)余额宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持(chí)有人户数来看，截(jié)至2022年末，天弘(hóng)余额宝货币持有人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有(yǒu)业内(nèi)人士对记者表(biǎo)示(shì)，《暂行(xíng)规定(dìng)》实施后，对(duì)于规模超(chāo)过(guò)2000亿元或者投资者数量大(dà)于5000万个(gè)的货币市场基金，监(jiān)管(guǎn)要求更加严格，基金管(guǎn)理(lǐ)人需要增强抗风险能力，并明确(què)风险(xiǎn)防控(kòng)与处置机(jī)制。这(zhè)将促(cù)使(shǐ)基金(jīn)公司更加注重(zhòng)风险管理和产品(pǐn)合规性，提高产品(pǐn)的透明度(dù)和稳定性，从而保护投资(zī)者的(de)利(lì)益。

　　国(guó)信证券指出，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》与资管新规一脉相承(chéng)，都(dōu)是为(wèi)了提升资(zī)管机(jī)构的(de)风险管理能力，实现风险(xiǎn)分散(sàn)化，防止(zhǐ)风险过度集中、对(duì)金(jīn)融安全产生不利影响。在提升风(fēng)控水平的前(qián)提下(xià)，引导高(gāo)收益产(chǎn)品打破刚(gāng)兑，高安全产品收益率(lǜ)回落至与其风险相匹配的合理水平。随着资管新规的逐步落地(dì)，回(huí)归本源的主动类(lèi)资管产品迎(yíng)来(lái)发展良机，财富(fù)管理(lǐ)行业百花(huā)齐放。

　　明确附加监管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重要(yào)货币市场基金的附(fù)加监管要求，指出基金管理人应(yīng)当遵循(xún)长期稳健的经营(yíng)和投资理念，确保(bǎo)自身投资研究、人员配备、系(xì)统运营(yíng)、客户服务(wù)、风险管理与危机(jī)应对(duì)等方面(miàn)的能力水平与(yǔ)重要货币市场基金管理规模(mó)相匹配(pèi)，不得盲(máng)目扩张基金规(guī)模。

　　值得注意的是，重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金的基金经理不得少(shǎo)于2人。在薪酬考(kǎo)核方面，基金管理人的高级(jí)管(guǎn)理(lǐ)人员(yuán)、基金(jīn)经理等相(xiāng)关人员的(de)考(kǎo)核评价、薪酬(chóu)激励等不得直接(jiē)或者间接与重要货币市场基(jī)金的规模(mó)相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场基金的投资运作指标(biāo)方面，也需(xū)要满足多项要求。例(lì)如，持有一家(jiā)公司发(fā)行的证券市值(zhí)不得超过基金资产净值(zhí)的5％；投资于具(jù)有基金托管人资格的同一商(shāng)业银行发行(xíng)的金融工具占基(jī)金资产净值的比例不得超过(guò)15％；主(zhǔ)动投资于流动性(xìng)受(shòu)限资(zī)产的规模合计不得超过基金资产(chǎn)净值(zhí)的 5％；投(tóu)资(zī)组(zǔ)合的平均剩(shèng)余(yú)期限不(bù)得超过90天；投资(zī)组(zǔ)合的杠杆(gān)比例(lì)不(bù)得超(chāo)过110％。

　　货币市场基(jī)金交易(yì)行为管理方面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎确(què)认大额申购(gòu)申(shēn)请，避免出现(xiàn)接受单一(yī)投(tóu)资者(zhě)申购(gòu)申请后(hòu)导致其(qí)持(chí)有份(fèn)额超过(guò)基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在(zài)风险准备金方(fāng)面， 基金管理(lǐ)人、基金托管人每月从(cóng)重要货币市场基(jī)金的管理费(fèi)、托管费中计提的风(fēng)险准备金比例不得低于(yú)20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定(dìng)》是(shì)金融防风险(xiǎn)的重要(yào)举措。部分货币市场基金规模较大、投资者数量较多，具有“牵一发而动(dòng)全身”的重要影响，当出现风(fēng)险事(shì)件时，可能会对(duì)金(jīn)融市场(chǎng)的(de)流动(dòng)性安全(quán)产生冲击。《暂行五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服规(guī)定》无论是从(cóng)考核机制，还是(shì)从投资比例、久(jiǔ)期、可变现资(zī)产的限制，都是为(wèi)了(le)更高流动性考(kǎo)虑，重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金防范流动(dòng)性风险的能(néng)力将进(jìn)一步提(tí)升(shēng)，将有效(xiào)防止出(chū)现(xiàn)2016年部分货币市场基金类似的(de)流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定(dìng)风险应对预案(àn)

　　在重要(yào)货币市场基金的(de)风险防控和监督管理机(jī)制方面，《暂行规定》也做出(chū)了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理(lǐ)人应当综合评估重要(yào)货币市场基金(jīn)各类五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服(lèi)风(fēng)险的成因、表现及影响，会同相关市(shì)场主体共同制(zhì)定(dìng)合(hé)理有效的风(fēng)险应对预案。风险应(yīng)对预案应当(dāng)报中国证监会(huì)备案，中国证监会对风(fēng)险(xiǎn)应对预案的有效性、合理性(xìng)、可行(xíng)性等进行评估。

　　重(zhòng)要货(huò)币市场基金发生重大风(fēng)险的，由(yóu)中国证(zhèng)监会牵头相(xiāng)关(guān)部门(mén)成立风险(xiǎn)处置(zhì)小组，督促基(jī)金管理人及(jí)相关市(shì)场主体依(yī)据风(fēng)险(xiǎn)应对预案(àn)等对重要货币市场基金实施(shī)风(fēng)险处置。

　　那么(me)，《暂行规定(dìng)》的实施对于(yú)投资者(zhě)有什么影响？

　　有业(yè)内人士对记者(zhě)表(biǎo)示(shì)，《暂行规定》将提高(gāo)货币基金的风险管理能力和透明度，降(jiàng)低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分投资(zī)者造成(chéng)一定(dìng)影响，例如可(kě)能会(huì)对(duì)一些追(zhuī)求高收益的投资者造成一(yī)定冲击。此(cǐ)外，新规(guī)可能(néng)会导致一(yī)些货币基金规模较小(xiǎo)的产品退出市场(chǎng)，投(tóu)资者需要注意选择(zé)合适(shì)的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低(dī)风险偏好的投资(zī)者。相对于其(qí)他资管产品，货币(bì)市场基金具有着投资者数(shù)量庞大，风险偏好较低的特(tè)点。部分规模较大的货币规模基金(jīn)如出现风险事件，或将对社会稳定(dìng)产(chǎn)生(shēng)不利影响(xiǎng)。《暂行规定》提(tí)升了(le)重要货币市场(chǎng)基金的资产安全要求，有利于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规定》施行后，货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金的规(guī)范化、标准化、投资分散化、安全(quán)化程度将有提升，未来是否(fǒu)在公(gōng)布的重点货币(bì)基金名录内，可能是投资者选择(zé)考量的潜在背书因素之一。预计(jì)全市场货币市(shì)场基金数量上将有(yǒu)一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也(yě)提出了要求。

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