5月10日，有(yǒu)消息称部(bù)分银行相关部(bù)门收到《关(guān)于调(diào)整协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上限的通知》，四大国有银(yín)行协定存款和通知存款(kuǎn)自(zì)律上限的(de)下(xià)调幅度为30BP，其它金融机构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日(rì)起执行。本次拟下调中协(xié)定存款(kuǎn)更多是对公业务，而通(tōng)知(zhī)存款则集中于短期存款。

　　就本次协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上限拟下调(diào)的背景、影响，后续(xù)货(huò)币(bì)政策走向等，记(jì)者(zhě)采(cǎi)访了(le)招(zhāo)商(shāng)基金研究(jiū)部(bù)首席经济学家李湛、长(zhǎng)城基金总经理助(zhù)理(lǐ)兼(jiān)现(xiàn)金管理部(bù)总经理邹德立、鹏(péng)扬(yáng)基(jī)金固定收益(yì)副总监(jiān)兼(jiān)鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平(píng)安基(jī)金(jīn)、光(guāng)大保德信基金(jīn)、德邦基金(jīn)等公募基金公(gōng)司及投(tóu)研人士(shì)。

　　在业内看来(lái)，本轮调降更多是出(chū)于推进利率市场化改革深化大背(bèi)景(jǐng)的考虑。对银行而(ér)言，存款利率下调有助于减(jiǎn)少存款(kuǎn)定价的(de)无序竞争，降低银行负债成本；同时本(běn)次降息(xī)有助于(yú)促进投资、消费，也被(bèi)看(kàn)作是促(cù)进(jìn)宏观经济复苏的(de)表现。

　　长期来看，存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍是大势所趋(qū)。2023年经济有所复苏，进一(yī)步(bù)降低(dī)贷款利率(lǜ)的紧迫性不高，但银行普遍以量补(bǔ)价，使得贷(dài)款价格战激(jī)烈，贷款利(lì)率很难上行。预计下(xià)半年(nián)货币(bì)政(zhèng)策不会(huì)出现急转弯，延续稳健货币(bì)政策基调。

　　延(yán)续银行存款利率(lǜ)调降的趋势

　　中国(guó)基金报记者：四大(dà)国有银行为何下调协(xié)定存款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限？

　　李(lǐ)湛：我们认为(wèi)，当前调降更(gèng)多是出于推进利率市场化改(gǎi)革(gé)深化大背景的(de)考虑(lǜ)。2022年(nián)4月，央行(xíng)指导利率自(zì)律机(jī)制(zhì)建立(lì)了存(cún)款利(lì)率市场化调整机制，自律(lǜ)机制(zhì)成(chéng)员银行参(cān)考(kǎo)以10年期国债收益率为(wèi)代表的(de)债券(quàn)市(shì)场利(lì)率(lǜ)和(hé)以1年(nián)期LPR为代(dài)表的贷款(kuǎn)市场利率，合理调(diào)整存款利(lì)率(lǜ)水平。

　　随后，国有大(dà)行(xíng)去年9月下调存(cún)款利率(lǜ)，中小(xiǎo)银行陆续跟进下调(diào)存款利率。今年4月市场利(lì)率定价自律机(jī)制(zhì)发(fā)布(bù)《合格审慎评(píng)估(gū)实(shí)施办法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关(guān)指(zhǐ)标(biāo)中引入了(le)存(cún)款定价惩罚措施。而此前4月(yuè)部(bù)分中小银行、农商行(xíng)存款利率下调，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰(fēng)三家股份行挂牌利率下(xià)调(diào)，均是在利率市场化改(gǎi)革推进背(bèi)景下(xià)，银行出于(yú)自身经(jīng)营考虑的自(zì)发行为(wèi)。

　　邹(zōu)德立：银行近年息差不断下(xià)行。在资产端定价(jià)压力较大且存款持续高增的情况下，压降存款(kuǎn)成本成为改善息(xī)差的重要手段。此外，2023年以(yǐ)来(lái)银行贷款向企业(yè)固定资产投资(zī)传导较弱，下调协定存款及通(tōng)知存款自律上限有利(lì)于对(duì)公客(kè)户留存的活(huó)期资金(jīn)投(tóu)向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来市场利率整体下行，实(shí)体经济综合融资成本不断下降，银行(xíng)资(zī)产端收益下降较(jiào)为明显；第二，银(yín)行整(zhěng)体净息(xī)差(chà)持续走(zǒu)低(dī)，银行利润空间(jiān)压缩明显；第三，企业和居民风险偏好大幅下降(jiàng)导(dǎo)致存款增长比(bǐ)较(jiào)明显，存款市场供需关系(xì)发生了变(biàn)化，降低了银行高吸揽储的必要(yào)性；第(dì)四，协定存款和通知存款介于活(huó)期(qī)与定期存款之间，自(zì)2022年(nián)存款(kuǎn)自律机制对于活(huó)期存款与定期存(cún)款利率进行了几轮调整(zhěng)，本次将协定存款与通知(zhī)存(cún)款自律(lǜ)上限下调也是要(yào)将存款产(chǎn)品线的调整进行统一(yī)，全面缓解银行负债(zhài)压力。

　　综合各项因素，银行从自身经营(yíng)情况考虑(lǜ)，顺(shùn)应市场趋势，通过自律机制协调调降负债成本，有利于提升银(yín)行放贷意愿，抑(yì)制(zhì)资金脱(tuō)实向(xiàng)虚(xū)，更好的落实央行宽信用的政(zhèng)策贯彻(chè)落(luò)实。

　　平安基金：中国的存款利率管控(kòng)为(wèi)上限(xiàn)管控，贷款利率(lǜ)则为下限管(guǎn)控，近年(nián)来贷款(kuǎn)利率下限管控彻底(dǐ)取(qǔ)消。存款利率定价方式的改变也拉开序幕，2022年(nián)4月(yuè)利率自律机制建立以(yǐ)来，4月和(hé)9月经历了两轮大(dà)规模存款(kuǎn)利(lì)率下降，主要是大行和股份行参与，今年以来的调整更多(duō)是延续去(qù)年9月这一轮存款(kuǎn)利(lì)率下调，中小银行(xíng)补充下调。

　　另外(wài)，考评制度由原(yuán)来(lái)的激励(lì)为主引(yǐn)入惩罚措施(shī)，加速了中小银行存款利率补降的进度(dù)。就今(jīn)年的(de)经(jīng)济(jì)背(bèi)景而言(yán)，疫后脉(mài)冲式复苏后经(jīng)济边际走(zǒu)弱，经济修(xiū)复存在(zài)波折。目(mù)前居民超额储蓄(xù)高增，实体融资需求有限，银行(xíng)存款增加，降低(dī)存款利率可(kě)以引导减少信(xìn)贷套利，助力经济增长(zhǎng)。从(cóng)银(yín)行的角度，净息差不断压缩，银行经营(yíng)压力增大，调(diào)整(zhěng)存款成本(běn)成为改善息差的重要(yào)手段。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定(dìng)存(cún)款及(jí)通知存(cún)款自律上限(xiàn)，主(zhǔ)要影响对公客户在商业(yè)银行(xíng)的(de)活期类存款收(shōu)益(yì)，延续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一(yī)方(fāng)面(miàn)，有助于缓解商(shāng)业(yè)银行净(jìng)息差收(shōu)窄(zhǎi)趋势，特别是中小(xiǎo)行高息揽储的成本压(yā)力；另一(yī)方面，有利于引(yǐn)导超(chāo)额储蓄向消(xiāo)费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存(cún)量资金”的定(dìng)位。

　　德邦基金：存款利率(lǜ)机制(zhì)创(chuàng)设以来，两轮(lún)利率(lǜ)调降都集中在活期和定期存款，实(shí)际上忽(hū)略了这些介于活期和定(dìng)期存款之间的存款的利率调整，当下有必要一(yī)次性调整通(tōng)知(zhī)存款和协定存(cún)款利率上(shàng)限，保证(zhèng)存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调的有(yǒu)效性。银(yín)行一季度净息(xī)差水平均创历史(shǐ)新低，上市银行整体净息差(chà)由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过(guò)存款利(lì)率下调可(kě)以有效降低银行负债(zhài)成本，增(zēng)厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利(lì)率下行仍是大势所趋

　　中国基(jī)金报：今年“降息潮(cháo)”迭起(qǐ)，这是未来(lái)大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社(shè)融(róng)数据，居民贷款偏弱之(zhī)外(wài)，企业贷款也(yě)在(zài)边(biān)际转弱，但企(qǐ)业中长期(qī)贷款同(tóng)比多(duō)增幅度(dù)较大。在这(zhè)种背景下(xià)，MLF利率是(shì)否下调(diào)，还要进一步(bù)观察5-6月信(xìn)贷情况。对于存款利率，2023年(nián)银行(xíng)息差压(yā)力增(zēng)大，控制存款成本(běn)成(chéng)为当务(wù)之急。中小银行(xíng)或(huò)有(yǒu)动力(lì)持(chí)续主动(dòng)下调存款利率。长期(qī)来看，存款(kuǎn)利(lì)率下行仍是(shì)大势所趋(qū)。因(yīn)此银行(xíng)降息潮(cháo)可(kě)能仍(réng)聚焦(jiāo)于(yú)存(cún)款利率下调。

　　此外，广义上(shàng)的降息潮不仅仅集中(zhōng)在银行领域。以地方债为例，2022年(nián)后广(guǎng)东(dōng)、上海、深(shēn)圳、江苏、浙江等(děng)发达地(dì)区地方债发(fā)行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下(xià)降至5Bp。同理，对于资质(zhì)较好的(de)发债主体，其(qí)信用债收(shōu)益率仍有下行趋势和空(kōng)间。

　　陈(chén)钟闻：首先(xiān)，利率的(de)方向仍是由实体经济资金供需决定(dìng)的，而央(yāng)行(xíng)的政策利(lì)率、基准(zhǔn)利(lì)率在一方面要合适顺应市场(chǎng)环境，一方(fāng)面(miàn)也(yě)代表着政策意(yì)愿强调信号意义的作用。今年是(shì)真正疫后复苏的第一年(nián)，我(wǒ)们仍面临(lín)内生(shēng)动(dòng)力不强需求不足的情(qíng)况，央行已经通(tōng)过降准以及结构(gòu)性货币政策等多(duō)项举措给予了实体经济所需的一定的资金投放支持，有效降低了(le)实(shí)体综(zōng)合融(róng)资(zī)成本，后续需(xū)要财政政策产业(yè)政策等配套政策(cè)继续激活(huó)内生动力扭转预期。

　　当前(qián)央行需(xū)要观察跟(gēn)踪经济运行情况(kuàng)，短期(qī)调(diào)整政策(cè)利率(lǜ)的概率不(bù)大，但(dàn)仍(réng)会维持资金(jīn)合理充裕的环境，故从银(yín)行资产端的角(jiǎo)度来讲，贷款利率或(huò)仍维(wéi)持低位(wèi)，后续是否进一步(bù)下调要看实(shí)体经(jīng)济复苏的情况。银行负(fù)债端，存(cún)款(kuǎn)基(jī)准利率下调的概率不大，而存款利率上限的调(diào)整空(kōng)间仍存在(zài)，而是否进(jìn)一步下调(diào)要看(kàn)银行自身经(jīng)营(yíng)需要。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：2022年4月(yuè)，人民银(yín)行指导利(lì)率(lǜ)自律(lǜ)机制建立了(le)存款利(lì)率(lǜ)市(shì)场化调整机制(zhì)，自律机制(zhì)成(chéng)员银(yín)行参(cān)考以10年期国债收(shōu)益(yì)率为代表的(de)债券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场(chǎng)利(lì)率，合理(lǐ)调整存款(kuǎn)利率水平。在存款利(lì)率市场化(huà)调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分别下调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修(xiū)订版）》新增存(cún)款利率市场化(huà)定价情况作为合格(gé)审慎评估(gū)的扣分项，引发中小银行跟(gēn)随调降存款利率。我们认为，通过存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)行，稳定(dìng)商业银行净息差进而保持(chí)贷款(kuǎn)利率维持低位或(huò)继续下行，最终有利于社会融资成(chéng)本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数(shù)据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复(fù)趋势或仍在(zài)。近期(qī)国债利率持(chí)续下行，银行间利率下行(xíng)，叠(dié)加银行(xíng)存(cún)款定价下调，4月社融(róng)信贷(dài)低于预期，国内降息预(yù)期被进一步(bù)强化。海外(wài)来看(kàn)，全球经(jīng)济进入衰退周期(qī)，加息周期基本结束，后续(xù)有望逐步迎来降息高(gāo)峰。

　　平安基金：目前，我国(guó)国有(yǒu)大型商业银行和股份制商业银行的定期(qī)存款利率已(yǐ)告别“3时(shí)代”。压(yā)降存(cún)款成(chéng)本仍是大势所趋。一(yī)方面(miàn)，银行仍有净息(xī)差压力，22Q4 新发(fā)放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力(lì)加剧明显，监管层面有(yǒu)动力(lì)去持(chí)续推(tuī)动(dòng)存款利率下(xià)降，来保障银行合(hé)理利差范(fàn)围，增加银行信贷投放的(de)动力。

　　另一(yī)方面，居民避险(xiǎn)需求仍在，存款持(chí)续高增，在(zài)揽储压(yā)力不大的基础上，银(yín)行自(zì)身也有(yǒu)动力(lì)去下调存款定价来保障利差。

　　缓(huǎn)解银行负债及经营压力

　　中国(guó)基金(jīn)报：协(xié)定存款、通知(zhī)存款(kuǎn)利率自律上(shàng)限(xiàn)调(diào)整，将有哪些政策传导效果？

　　德(dé)邦基金：一方面银行息差压力(lì)大是(shì)普遍现象，此次政(zhèng)策调整有望带(dài)动中小银行主动跟随下(xià)调(diào)存款(kuǎn)利率。另一(yī)方面，由于此前(qián)经(jīng)济下行影响，投资者悲观预期被放大，大量资金(jīn)集中在银行存款端，此次存款利率下调也有望带动存(cún)款资(zī)金(jīn)的(de)释放，盘(pán)活市场(chǎng)流动性(xìng)。

　　李湛(zhàn)：本次(cì)调降(jiàng)通(tōng)知释(shì)放了以下(xià)信(xìn)号：①减(jiǎn)轻银行息(xī)差压力。本次下调将引导银行的(de)对公活期(qī)成本(běn)下降，存款降价叠加资产(chǎn)端让(ràng)利压(yā)力(lì)趋(qū)缓，银行息差、盈利将合理修复，有利于(yú)增强银行内生资本补充(chōng)能力；②减少企(qǐ)业及居民的短期存款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下(xià)调对市场的影(yǐng)响(xiǎng)集中在以下(xià)两点：①规范银行的(de)协定存款定价(jià)秩序，减少(shǎo)存款定价(jià)的无序竞争。此(cǐ)前，部分中小(xiǎo)银行(xíng)的协(xié)定存款和通(tōng)知(zhī)存款定价过高(gāo)，会(huì)对(duì)遵守自律机制、定价较(jiào)低的银行产生揽储冲击。本(běn)次上限下调后会普遍降低中小行(xíng)协定存款及通知存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)，减(jiǎn)少中小银行间揽储(chǔ)恶(è)意(yì)竞(jìng)争(zhēng)，而(ér)对股份行及(jí)国有大行影响较小(xiǎo)。②长端利率下行仍有空间。市场降息预(yù)期升温，但大概(gài)率落空(kōng)。

　　光大保德(dé)信基(jī)金：下调(diào)协定存款及通知存款自律上限，主要影响(xiǎng)对公客户在(zài)商业(yè)银行的(de)活期类存款收益，使得对公客户活期存款收(shōu)益向对私客户看齐，一(yī)方面有助于缓解商业(yè)银行(xíng)净(jìng)息(xī)差收(shōu)窄趋(qū)势(shì)，另(lìng)一方面有利于引导超额储蓄向消费(fèi)投(tóu)资转(zhuǎn)化。

　　邹德立(lì)：对(duì)于银行(xíng)，存款(kuǎn)利率自律上限调整(zhěng)降(jiàng)低了银行(xíng)负(fù)债成本，目前上(shàng)市银行协定存款占总存款的比(bǐ)重在13％左右，重新规定协(xié)定利率(lǜ)上限后(hòu)，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面(miàn)可(kě)以限制高息揽(lǎn)储，规(guī)范行业竞争(zhēng)，特别是降低(dī)银行对公活(huó)期存(cún)款(kuǎn)成(chéng)本压力，减(jiǎn)轻银(yín)行负债及经(jīng)营(yíng)压力(lì)。此外，银行(xíng)负债端成(chéng)本的下降使得(dé)银行(xíng)盈利(lì)能力增强，进一(yī)步(bù)打开(kāi)了(le)资产端收益率(lǜ)下行的空间(jiān)，或带动债券收(shōu)益率不断下行。

　反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系　并非降息(xī)的确定性信号

　　中国基金报：未(wèi)来存款利率是否还有进一(yī)步下降的空间？对股债(zhài)市场有何影响？

　　光大保德信(xìn)基金：近年来(lái)，贷款和存款利率(lǜ)的非对称下行(xíng)使得商业银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营(yíng)压(yā)力倒(dào)逼存(cún)款利率有进一步调降的预(yù)期。一方面(miàn)，为支持实体(tǐ)经济(jì)，政策导向下贷(dài)款加权平(píng)均利率创有统(tǒng)计以来新低，2022年12月金(jīn)融(róng)机构人民币贷款加权(quán)平(píng)均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存(cún)款市(shì)场上(shàng)的竞(jìng)争类似“非零(líng)和博弈(yì)”，“存款立(lì)行(xíng)”和存款市场份额考核压力使得(dé)各行下调(diào)存款(kuǎn)利率动力不足，同样2020年(nián)以(yǐ)来上市(shì)银行存量存款平均成本率基本持平(píng)。贷款和存款利率(lǜ)的(de)非对称下行作用下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年(nián)修订版）》规定的(de)合(hé)格(gé)线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预期(qī)，有利于(yú)降(jiàng)低全(quán)社会无(wú)风险收益率，利多永(yǒng)续经(jīng)营(yíng)性质(zhì)的票息资产，比如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍然有下降的趋势(shì)和(hé)空间。从银行角度，2018年以来由于存(cún)款定期化，活期存款(kuǎn)占比明显下降(jiàng)，存款付息率有所抬升，与此同时，贷款收益率(lǜ)大(dà)幅下行，大(dà)幅加剧了银行息差(chà)压力，这(zhè)使(shǐ)得控制(zhì)存款(kuǎn)成(chéng)本(běn)尤(yóu)为重要(yào)。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高增、企业存款(kuǎn)提升、消(xiāo)费(fèi)复苏较慢，监管(guǎn)层(céng)面有(y反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系ǒu)动力去持(chí)续推动存款(kuǎn)利率下降，促进存款流向消费和实(shí)际投资。短(duǎn)期看，存款利率下调带动流动性继续进入债市，中短期利(lì)率(lǜ)，特别是中短期信用债利率仍有下行空间。如果经济复苏较强，流动性也(yě)有可能进入(rù)股(gǔ)市，利好权益资产(chǎn)。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济(jì)有所复苏，进一步降低贷款利(lì)率的紧迫性不高。但银(yín)行普遍(biàn)以量补价(jià)，使得贷(dài)款价(jià)格战激(jī)烈，贷款利(lì)率(lǜ)很难上行。考(kǎo)虑到存量贷(dài)款重定价等影响，2023年银行息差压力增大，中小银行或有(yǒu)动力主动跟进下调(diào)存款(kuǎn)利率。长期来看，有望带动存(cún)款利率整体下行。现实(shí)中，存(cún)款利率降低有助于压低全社会利率水平，利好债券，同时股票(piào)市(shì)场中，对流动性敏感的(de)股票也将因此受益。

　　李湛：从本次(cì)降息释放的(de)信号来(lái)看，是否意味着货币政策进一步(bù)宽(kuān)松(sōng)？货币(bì)政策充(chōng)裕(yù)延(yán)续，但解读为边际再宽松为时尚早。2022年四(sì)季(jì)度货(huò)币政策(cè)执(zhí)行报告以(yǐ)及2023年一(yī)季度货政(zhèng)例会均表明(míng)当前货币政策(cè)基调未变(biàn)，“精准有力”仍(réng)是第(dì)一要求(qiú)，而在此基础上强调(diào)“着力支(zhī)持扩(kuò)大内需，为实(shí)体经济(jì)提供更有力支持”。

　　本次调降(jiàng)意味着(zhe)当前长端利率仍有(yǒu)下行空间，但这一调降是针对银行协(xié)定存款及(jí)通知存(cún)款利(lì)率自律上(shàng)限(xiàn)，而非直接调(diào)降挂牌存款利率，存款利率下调并不等于(yú)政策(cè)利率就必须进(jìn)行对等下(xià)调，市(shì)场不应(yīng)视为(wèi)降息的确(què)定性信号。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流动性以(yǐ)及安全性(xìng)

　　中国基金报：当前利率环境下，普通(tōng)投资者(zhě)应该如何守住自己的钱(qián)袋子？你(nǐ)有什么建议？

　　邹德立(lì)：普通投资者的投资(zī)工具应该兼顾考量收益(yì)性、流动性(xìng)以(yǐ)及安(ān)全性(xìng)。在存款利率下降的背景下，短债基(jī)金以及(jí)其他(tā)固收类基(jī)金在具一定(dìng)流动性的同时，相(xiāng)较活(huó)期存款(kuǎn)和相当部(bù)分的银(yín)行理财(cái)产品，具有一定的超额收益，是风险(xiǎn)偏(piān)好较(jiào)低和风险偏好适中投资者(zhě)的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率整体下行，4月以来下行加速，当前(qián)无论从绝对利率水平还(hái)是从信用利差，都回到了较低(dī)历史分(fēn)位数水平，虽然(rán)债市多头(tóu)环境(jìng)仍未改变，但一致预(yù)期导致行情走的比较迅速(sù)，市场进一步盈(yíng)利空间被压(yā)缩，若看(kàn)不(bù)到央行货币政策增(zēng)量(liàng)政策，后续或进入震(zhèn)荡环境，而存量博弈交易下也可能会放大市(shì)场波动。

　　对(duì)于普通投资者(zhě)来说，在(zài)这(zhè)样的环境下(xià)尽量(liàng)选择(zé)防守类型的产品，规避市(shì)场(chǎng)波动，例如货币基(jī)金，而短债基金中要选(xuǎn)择久期短(duǎn)流动性好、历史回撤(chè)控制好的(de)产品。

　　德邦基金(jīn)：随(suí)着经(jīng)济高(gāo)频数据(jù)的(de)弱化趋势显现，且4月(yuè)底政(zhèng)治(zhì)局会议从疫情后稳增长(zhǎng)转(zhuǎn)向中长期调结构(gòu)，政策发力预(yù)期下降，市场对经济(jì)的(de)“弱复苏”预期进一步强化，因(yīn)此股(gǔ)票市场(chǎng)也(yě)进入(rù)到“休整期”。在市场震荡(dàng)休整期，高(gāo)股息策略往往跑赢市(shì)场。因此在当前(qián)环境下，建(jiàn)议(yì)关注行业估值水平较低，高股息的个股。

　　平(píng)安基金：目(mù)前面临低(dī)利率环(huán)境(jìng)，需要(yào)我们(men)识(shí)别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑(huò)，比如面(miàn)对收益率高达(dá)20％且(qiě)能保(bǎo)本的所谓理财产品。对普通投(tóu)资者而(ér)言，如果不具备相关专业知识，可(kě)以选(xuǎn)择把投资(zī)理财(cái)交给(gěi)少数专业的人来做，让优秀(xiù)的(de)基金经理管(guǎn)理自(zì)己的钱袋子。具备一定投资能力和(hé)风控能力的人士可通过理财和投(tóu)资(zī)试(shì)图跑赢通胀，但前(qián)提条件是做好风控(kòng)，选择适合(hé)自己风(fēng)险偏好的方(fāng)向和标的(de)。

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金：随着存款利率下行，普通投资者储蓄(xù)收益下降，为保(bǎo)持资金保值增值，投资者在评估自身风险承(chéng)受能力后(hòu)可适(shì)当考虑公募(mù)货币(bì)基金、公募反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系(mù)中(zhōng)短债基金(jīn)、商业(yè)银(yín)行现金管理类产品等风险等(děng)级较低、支取相(xiāng)对灵活的产(chǎn)品。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系