金融(róng)界5月(yuè)22日消息 日(rì)本股市走出了泡(pào)沫经济崩溃以来的阴霾，再创新高。

　　22日(rì)收盘，日(rì)本股市主要股指(zhǐ)日经225指数(shù)收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近(jìn)33年(nián)的新高(gāo)，同(tóng)时也是自日本泡(pào)沫经济崩(bēng)溃以来的最高(gāo)收盘价。今年以(yǐ)来，日经(jīng)225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示日本可能正接近十年一遇的牛市。

　　海外资金是不可或缺力量

　　对于日本股市爆发，海外资金是不可或缺的力量。数(shù)据显示，海(hǎi)外投资者(zhě)对日(rì)本股(gǔ)票需求稳健。根据日本(běn)交易所集(jí)团，4月海外投(tóu)资(zī)者净买入价值2.15 万(wàn)亿日元（约合(hé)157亿美元(yuán)）的日本股票(piào)，为2017年10月以来最(zuì)大规模的外国(guó)人(rén)净购买量。

　　不过，日(rì)本(běn)企业(yè)部门仍(réng)然是日本股(gǔ)票(piào)的最大净买(mǎi)家(jiā)，年初(chū)至今(jīn)的买入(rù)量为1.1万(wàn)亿(yì)日元。

　　股神巴菲特(tè)成为日本股市爆发导火索

　　尤(yóu)其(qí)是股神巴菲特的出(chū)手，成(chéng)为日本股市爆发的导(dǎo)火索(suǒ)。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯(bó)克希尔·哈(hā)撒韦(wéi)公司（下称“伯(bó)克(kè)希尔”）首次披露，其收(shōu)购了日(rì)本前五(wǔ)大贸易公司每家略高(嗤笑的意思gāo)于5%的股份。这五大贸易公司分别是伊藤忠(zhōng)商事(shì)、三(sān)菱商事(shì)、三井物(wù)产、住友商事和丸红。自首(shǒu)次披(pī)露(lù)之后，巴菲特已3次购买并扩大了对(duì)日(rì)本五(wǔ)大(dà)商社(shè)的股份持(chí)有量。

　　从(cóng)近期数据披露可以看出，伯(bó)克希尔哈撒韦(wéi)目前在日本(běn)持(chí)有的股票(piào)比在(zài)美(měi)国以外(wài)任(rèn)何其他国家都多(duō)。今年早些时(shí)候(hòu)，巴(bā)菲特(tè)增持了日本五大商社，并(bìng)暗示将进一步投资日本(běn)股票。现年92岁的他(tā)还在上个月罕见地访问(wèn)日本。

　　在5月初巴(bā)菲特股东大(dà)会上，巴菲特就这样(yàng)说到：

　　投资日本商社的(de)决(jué)定其实非常简(jiǎn)单，也(yě)非常容易理解(jiě)，我们可能(néng)和这五家公司都有过业务来往(wǎng)。从整体来(lái)看，这些公司能够支付不错的(de)分红，在某些情况下也会回购(gòu)股票，我们也能(néng)很好地(dì)理(lǐ)解他们所拥有的一大堆业务，同时我们还能(néng)通过融(róng)资(zī)解决汇率风险问(wèn)题。所以(yǐ)我们就(jiù)开始购买(mǎi)了(le)，甚至这件事(shì)情一开始我都没有告诉(sù)阿(ā)贝(bèi)尔。

　　此外，巴(bā)菲特日本(běn)之行的部分原(yuán)因是为了向(xiàng)这些公(gōng)司介绍阿贝(bèi)尔（伯克(kè)希尔非保险业务副董(dǒng)事长格雷(léi)格(gé)·阿贝尔，被(bèi)视为巴菲特(tè)的接班人），因为接下来双(shuāng)方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布局的(de)巴菲特已(yǐ)经赚(zhuàn)麻了，巴菲特再次用(yòng)行动(dòng)告诉大家姜还是老的辣。

　　除(chú)了巴(bā)菲特，还有其(qí)他大佬也在紧锣(luó)密鼓(gǔ)的(de)行(xíng)动中。4月初造访(fǎng)日(rì)本东京的(de)还(hái嗤笑的意思)有(yǒu)美国对(duì)冲基金(jīn)Point72创(chuàng)始人史(shǐ)蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今年早些时(shí)候决定重新在东京(jīng)开设办事处，据《金(jīn)融(róng)时(shí)报》报道，Citadel正在(zài)申请在日本(běn)市场的(de)运营(yíng)牌照。

　　巴菲(fēi)特看好日本(běn)股市的什么？

　　1、基本面(miàn)的变化

　　据日经中文(wén)网，日本综合商社的2022财年（截至2023年3月）合(hé)并财报（国际会计(jì)准则）于5月9日全(quán)部出(chū)炉。日本5大(dà)商(shāng)社的合计净(jìng)利(lì)润超过约4.2万亿日(rì)元(yuán)，增至美国(guó)著名投资家(jiā)沃伦·巴菲特开始大量持股的2020财年(nián)（截(jié)至2021年3月）的(de)4倍以上。

　　日(rì)本5大商社的合计净(jìng)利润在短短2年时间里(lǐ)增加到了4.3倍。股价也上涨到了巴(bā)菲特宣布持有(yǒu)股(gǔ)票(piào)的2020年(nián)8月的1.8倍(bèi)-3.3倍。远远(yuǎn)超过巴菲特重仓的美国(guó)苹果和美国可口可(kě)乐股票的上涨率。

　　2、地(dì)缘政治(zhì)格局的(de)变(biàn)化

　　国泰君安国际宏观(guān)在研报(bào)中指出在(zài)过去的三(sān)十(shí)年中，日本经(jīng)历了漫长而(ér)痛苦的通缩，也被认为将会(huì)撤离(lí)世(shì)界舞台(tái)的(de)中心。但(dàn)其并没有完全(quán)失去竞争优势，与(yǔ)此同(tóng)时，在国际格局(jú)大变化的背景下，日(rì)本经(jīng)济(jì)的边际变化值(zhí)得研究并重视。

　　国泰君安表示在(zài)新的地缘政治格局下，日本在亚太(tài)格局中扮演了更加(jiā)重要的角色(sè)，同时日本在芯片等(děng)产业发展中(zhōng)野心(xīn)勃勃，这都成为了边际(jì)上的重要变量。仔(zǎi)细观察(chá)日本的经济(jì)脉(mài)络，我们也会发现(xiàn)日本的设备投资开始进入(rù)加速期，这背(bèi)后(hòu)有产(chǎn)业自身发展的原因，也暗合地缘(yuán)变迁的(de)逻(luó)辑。

　　值得一提的是(shì)，日本相对稳定甚至略显(xiǎn)僵化的(de)政(zhèng)治格局，在(zài)全球动荡的大背(bèi)景下反而成(chéng)为了“避(bì)风(fēng)港(gǎng)”。与此同时，劳动力的下滑趋势(shì)固然不可避(bì)免，但良好的(de)医疗(liáo)体(tǐ)系(xì)以及人工智能的发(fā)展，也(yě)意(yì)味着劳动力萎缩的风(fēng)险在(zài)一定程度上出现了下降。

　　3、日本监管(guǎn)层的推(tuī)动

　　近年(nián)来(lái)，日本监管(guǎn)层持(chí)续推动企(qǐ)业经营能(néng)力的改(gǎi)善和价值的修复，其中敦促企(qǐ)业(yè)对投(tóu)资(zī)者提高回报、鼓励(lì)企业公开(kāi)回购(gòu)成为改革重要抓手(shǒu)。尤其是在今年3月底，东京证券交易所为(wèi)了改变(biàn)大量个股(gǔ)股价跌破净值的情况，发布《关(guān)于实现关(guān)注(zhù)资金成本和(hé)股价(jià)经营要求(qiú)》要求(qiú)上(shàng)市公司(sī)提高企业价值和资本效率从而提升股价后(hòu)，日(rì)本股市开始掀起一(yī)波回购(gòu)热潮。

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