中国金融(róng)行业加速(sù)对外开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得(dé)盈(yíng)利(lì)，另(lìng)外5家(jiā)均出现(xiàn)亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中，在2019年(nián)获批成立(lì)的摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)2022年业绩(jì)突飞(fēi)猛(měng)进，当年净(jìng)利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根(gēn)大通证券同(tóng)期(qī)获批的野村(cūn)东方国际证(zhèng)券2022年(nián)亏损达到(dào)2.25亿元，业(yè)绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合并，两家(jiā)国际金(jīn)融巨(jù)头均(jūn)在国内拥(yōng)有外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续(xù)两家外(wài)资控股券商面临的“一(yī)参一控”问题如何解决(jué)，仍是业内(nèi)关注(zhù)重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家(jiā)外(wài)资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自股东资(zī)源(yuán)禀赋、深入财富管理成(chéng)为(wèi)其在中国展业的首要(yào)方(fāng)向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对(duì)于国(guó)内各家(jiā)证券公司来(lái)说，除了面(miàn)临行(xíng)业“二八分(fēn)化”的激烈态(tài)势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来(lái)压(yā)力。

　　日(rì)前，中(zhōng)证(zh高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟èng)协公布各家券(quàn)商2022年年报/财务(wù)数据(jù)，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒(shài)出2022年(nián)成绩(jì)单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制(zhì)于市场行(xíng)情、成立时间(jiān)、牌照(zhào)资质等问(wèn)题，9家(jiā)共有(yǒu)5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)41.91％；实(shí)现净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村东方国际证券(quàn)则延续(xù)自成立以来的(de)亏损状态：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿(yì)元，较(jiào)上年同期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增(zēng)持而成(chéng)为外资控股券商的汇丰前海证(zhèng)券(quàn)，业(yè)绩较上(shàng)年出现明显进(jìn)步，但仍然录(lù)得亏(kuī)损：2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券均于2020年获得证监会批(pī)文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记(jì)，正式展业时间不(bù)长(zhǎng)。星(xīng)展(zhǎn)证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩(kuò)大(dà)。

　　就(jiù)亏损原因而言(yán)，2022年受市场影(yǐng)响(xiǎng)，证券行业营业收入普遍下降(jiàng)，外资控股券商也难以幸免(miǎn)。且新公司(sī)建设成本、业务费(fèi)用、员工薪酬等(děng)支出过高，在(zài)展(zhǎn)业初期容(róng)易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大(dà)型券商相比(bǐ)，外资(zī)控股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自(zì)营(yíng)业(yè)务(wù)影响(xiǎng)有限，因(yīn)此影响2021年(nián)业绩(jì)的主要还是经纪、投(tóu)行等传统(tǒng)业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续(xù)费及佣金净收入(rù)为6561.57万(wàn)元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则(zé)有增无减，业务(wù)及管理(lǐ)费(fèi)从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花(huā)多”，导(dǎo)致业绩出现大额(é)亏(kuī)损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有(yǒu)4家外资控(kòng)股券(quàn)商实现盈利，分(fēn)别为摩根大(dà)通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大(dà)通(tōng)证券和瑞银证券(quàn)均实现了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿(yì)元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券业小年”可(kě)算是相(xiāng)当(dāng)亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工(gōng)规模来(lái)看，截至2022年底，摩根(gēn)大(dà)通证券共有员工210人，数量在行业内排名(míng)下游，但(dàn)其业(yè)绩已(yǐ)跻身行业中游水平(píng)，而这只是摩(mó)根大通证券展业的第三个(gè)完(wán)整会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得证监会批(pī)复，成(chéng)立合资证(zhèng)券公司。彼时由(yóu)摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他(tā)5家(jiā)内资(zī)股(gǔ)东(dōng)所持股权，成为摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业(yè)务大(dà)爆(bào)发(fā)，实现(xiàn)手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)表示，其(qí)证券经纪业(yè)务(wù)团队成立已逾三年(nián)，2022年业务开(kāi)展(zhǎn)和运作(zuò)取(qǔ)得(dé)进一步进展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩根(gēn)大通证券充分(fēn)利用全球化的平台优势，整合集(jí)团资源，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的(de)合格(gé)境外机构投资者，目(mù)标客群机构投资者队(duì)伍逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银(yín)证券在2022年也(yě)取得了较(jiào)好的业(yè)绩表现(xiàn)：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的(de)一批合资券商之一(yī)，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银(yín)行受让(ràng)两(liǎng)家(jiā)内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)共(gòng)有正式员(yuán)工(gōng)383人(rén)。

　　财(cái)务(wù)报(bào)表显示，瑞银证券2022年(nián)投行(xíng)业务(wù)进步明显，当期实现手续(xù)费净(jìng)收入(rù)1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在(zài)2022年(nián)完成了创业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与了(le)沪(hù)深交易所互联互通全球存托凭证(zhèng)业(yè)务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士信贷被(bèi)竞(jìng)争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集(jí)团和(hé)瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞士(shì)联邦财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表示，对(duì)瑞信的收购(gòu)交易预计在6月底前(qián)完(wán)成。不言而喻的是，集(jí)团层面的(de)合并对两家外资控股券商(shāng)在中国(guó)展(zhǎn)业情况，也将造(zào)成一定影响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信证券出具了带(dài)强调事(shì)项段的无(wú)保留(liú)意见审计(jì)报告：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份公司之间达成协议和合并计划(huà)，截止报(bào)告日，上述(shù)协(xié)议和合并计(jì)划的完成日尚(shàng)不(bù)明确(què)。瑞信证券作(zuò)为瑞(ruì)信(xìn)集团股份有(yǒu)限公司下属控股(gǔ)子公司(sī)，未(wèi)来的运营(yíng)和财务(wù)业绩受到上述合并可(kě)能产生的(de)影响(xiǎng)亦不明确，该事项表(biǎo)明存(cún)在可能导致对公司持(chí)续经(jīng)营能力产生重大疑虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年的瑞(ruì)信方正证券，系(xì)证监(jiān)会修订(dìng)《外商参股证券公司(sī)设立规(guī)则》后(hòu)首(shǒu)家获批(pī)的合资证券公司(sī)。2020年4月，证监会核(hé)准瑞(ruì)信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证券(quàn)（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资(zī)持(chí)有瑞信(xìn)证(zhèng)券。但突如其来(lái)的瑞(ruì)信、瑞银(yín)合并，使(shǐ)得(dé)瑞银(yín)证券和瑞信证券将(jiāng)受(shòu)同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公(gōng)司股权管理规定》，证券公(gōng)司股东(dōng)以及股东的控股(gǔ)股东、实际控制人参股证券公司(sī)的数量(liàng)不(bù)得超(chāo)过2家，其中控(kòng)制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临“一去(qù)一留”的局(jú)面。

　　深入财富管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托(tuō)于各(gè)自(zì)资(zī)源禀赋深入(rù)财富管理成(chéng)为其在中国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业务持(chí)续推进的基础(chǔ)上，新(xīn)增了特色(sè)投资咨询(xún)服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大(dà)宗减持服务、集团间跨境(jìng)业务(wù)联动(dòng)等(děng)多种业(yè)务(wù)模(mó)式，通过服务手段的增加及优化(huà)，为(wèi)客户提供多维度、一站式的综合性金(jīn)融解决方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野村(cūn)东方国际证券财富管理业务将(jiāng)定位于(yú)“中国高端(duān)财富(fù)人群”，从产(chǎn)品(pǐn)配置、人员建设、中后(hòu)台支持以及(jí)集团(tuán)跨境合作四个方面入手，打造以产(chǎn)品为中心的业务核(hé)心竞争(zhēng)力，持续为中国投资(zī)者提供具有野村集团特色的(de)高(gāo)质量财(cái)富管理服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持股(gǔ)备案(àn)后，高盛高华在2021年(nián)底与(yǔ)北京(jīng)高华(huá)签(qiān)订(dìng)《业(yè)务转让协(xié)议》，受让北(běi)京高华的所有业务。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高(gāo)华获(huò)证监会核(hé)发新增证(zhèng)券经(jīng)纪、证券投(tóu)资咨(zī)询、证券自营及代销金融产(chǎn)品业务(wù)的业(yè)务许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高盛(shèng)高华(huá)与北京高华完成(chéng)业务(wù)迁移工作。

　　高(gāo)盛高(gāo)华表示，其将持续(xù)以资产配置为核心进行新产品和(hé)服务的研发工(gōng)作，进一步赋能部门(mén)为在岸客户提供财富管理综合(hé)解决方案(àn)，丰富(fù)客户产品种类(lèi)选择，开展境内私人财(cái)富管理平台(tái)未来战略(lüè)规划，并(bìng)进一步拓展境(jìng)内产品平台(tái)。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续推进(jìn)私募(mù)股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方(fāng)金融产品并推进(jìn)跨境投资新产(chǎn)品的研发(fā)，为客户提(tí)供直接对接(jiē)境外(wài)资本市(shì)场的机会(huì)。

　　另外，依托于(yú)外资(zī)股东打造私人财富管理业务，这(zhè)在具(jù)备外资银行股(gǔ)东背景(jǐng)的券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成(chéng)立(lì)私(sī)人(rén)财(cái)富管理部，负责公(gōng)司(sī)高净值个人客户综合财(cái)富管理业务的(de)运(yùn)作。私(sī)人(rén)财富管理部以(yǐ)汇丰前海证券为平台，依托汇丰(fēng)环球(qiú)私人银(yín)行，致力为(wèi)高净值(zhí)和(hé)超高(gāo)净值客户及其家(jiā)族提供(gōng)专业、多(duō)元及定制化的资(zī)产配置(zhì)服务，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另(lìng)辟蹊(qī)径，推出家(jiā)族信托资讯业务，与(yǔ)4家国(guó)内头(tóu)部信托(tuō)公司达成战略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司(sī)财(cái)富管理业务，依(yī)托国(guó)家对粤港澳大湾区的(de)新政举措，致力于发展(zhǎn)财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理部秉(bǐng)持着为客(kè)户(hù)进行(xíng)全(quán)方位(wèi)资产配置和(hé)满足客(kè)户全生(shēng)命周期财富管理(lǐ)的理念，进(jìn)一步完(wán)善投资(zī)解(jiě)决方(fāng)案(àn)和财富规划(huà)方(fāng)面的业务，一方面积极扩充现有架上(shàng)策略，精选(xuǎn)上架(jià)多支产(chǎn)品为客户在同一策略下提供差异化选择及多元化的投资方案(àn)。

　　外资(zī)券商队伍(wǔ)不断扩大(dà)

　　随着中(zhōng)国资本市场对(duì)外开放的力度不(bù)断加大，各外资(zī)金融机构(gòu)加速了在境内设立控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司(sī)注(zhù)册地(dì)为北(běi)京市，注(zhù)册资(zī)本(běn)为人民币10.5亿(yì)元，业务范围(wéi)包括(kuò)证券(quàn)经纪、证(zhèng)券自(zì)营、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限于从(cóng)事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证(zhèng)券是首家新设(shè)的(de)外商独(dú)资证券公司(sī)。就监管批复信息来(lái)看，渣打(dǎ)证券由渣打(dǎ)银行(xíng)（香(xiāng)港）有限(xiàn)公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目(mù)前国内(nèi)的外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)数(shù)量(liàng)已达到(dào)10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证(zhèng)券、渣打证券均为(wèi)外商独资(zī)券商。从数量上(shàng)来(lái)看，外(wài)资(zī)控(kòng)股券商已成为(wèi)市场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外(wài)资券商的设立申请(qǐng)静待(dài)审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法(fǎ)巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券(quàn)等多家外资券商的(de)设立申请仍处(chù)于(yú)证(zhèng)监会审批(pī)阶段。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券(quàn)和青岛意才证(zhèng)券已获第一次(cì)意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会(huì)主席(xí)易(yì)会满等(děng)先后(hòu)在(zài)京会见美国桥水基金、法国东方汇(huì)理、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏(hóng)利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联(lián)保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等(děng)国(guó)际金融机构(gòu)负责人(rén)。

　　来访(fǎng)的国际金融机(jī)构负(fù)责(zé)人(rén)普遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到中(zhōng)国经济(jì)的强大(dà)韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中国经济和中(zhōng)国资本市场发(fā)展(zhǎn)前景(jǐng)。近年来中国资本(běn)市场对外(wài)开放稳(wěn)步推进，为国际(jì)金融机(jī)构和全(quán)球投资者(zhě)带(dài)来(lái)了实实在(zài)在(zài)的机遇(yù)。各金融机构(gòu)高度重视中(zhōng)国市场，将继续与中(zhōng)国深化合(hé)作，积(jī)极拓展在华业(yè)务(wù)和投资，期待(dài)实现(xiàn)互(hù)利(lì)共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的市场竞(jìng)争(zhēng)，国内券商也(yě)纷(fēn)纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例如(rú)，华西证券即(jí)在2022年年报中表示，外资机构来(lái)华展业便利度不(bù)断提升(shēng)，经营(yíng)范围(wéi)和监管要(yào)求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局(jú)，全力抢滩中国(guó)证券市(shì)场(chǎng)，对本土证券公司既带(dài)来了国际金(jīn)融(róng)机(jī)构全面参(cān)与中国资(zī)本(běn)市(shì)场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际金(jīn)融(róng)机构直接合作促进业务发展、提升(shēng)管理(lǐ)水平的机遇。

　　西(xī)部证券也(yě)表示，当前证券(quàn)行业集中度稳中有升，头部券(quàn)商(shāng)竞(jìng)争优势更趋(qū)明显(xiǎn)，业务多元化发展趋(qū)势初步(bù)形成(chéng)，金融科(kē)技(jì)对行业发(fā)展(zhǎn)理念(niàn)的变革(gé)和(hé)重塑不(bù)断深化，外资券商市场(chǎng)冲(chōng)击将逐(zhú)渐显现，证(zhèng)券行业竞(jìng)争(zhēng)新(xīn)格局正加(jiā)速演变。

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