今年1月，美(měi)国政府债务余额又一次(cì)触及法定上限，这(zhè)标志(zhì)着(zhe)美(měi)国(guó)再度(dù)陷(xiàn)入债务(wù)违(wéi)约的风险之(zhī)中。

　　美国财政(zhèng)部长耶(yé)伦已经多次(cì)警告称(chēng)，如果国会不尽早采取行动(dòng)暂停或提高债(zhài)务上限，美国政(zhèng)府最早可能6月1日出现(xiàn)债务违约——而这将(jiāng)对全球经济和金融(róng)产(chǎn)生“灾(zāi)难性影响”。

　　美(měi)国面临债务违约(yuē)风险、两(liǎng)党就提高债务上限进行争斗(dòu)，这些(xiē)画面在近些年似乎频(pín)频上演。那(nà)么，引发这一危(wēi)机的根本——美国(guó)债(zhài)务和债务上限究竟是怎么回事(shì)？美(měi)国(guó)债务为何(hé)不(bù)断滚雪球(qiú)般扩大(dà)？美国(guó)又为何要人为(wèi)地给债务(wù)设定(dìng)上(shàng)限？

　　美(měi)国债务为何不(bù)断逼近上限？

　　要讨论债务(wù)上限，我们需(xū)要(yào)先了解美国政府的(de)债务从何而来，以及其(qí)为何频(pín)频逼近上(shàng)限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国政府(fǔ)在绝大(dà)部分时期(qī)都处于财政(zhèng)赤字状(zhuàng)态，即政府支出在多(duō)数总(zǒng)统任期内都高(gāo)于其财政(zhèng)收(shōu)入。因此，美国(guó)政府举债(zhài)成了(le)惯例，而政府(fǔ)债务规模(mó)也一(yī)直随着政府赤(chì)字的规模而增(zēng)长(zhǎng)。

　　美国政府债务在近年疯(fēng)狂飙升(shēng)

　　近年来，美国债务规模更是大(dà)幅增长。这一(yī)方面是由于新冠疫情以(yǐ)及阿富汗、伊(yī)拉克战争使得(dé)美国政府(fǔ)背(bèi)负了庞大支出压力，另一方(fāng)面，还(hái)因为美国人口老龄化导致政府医疗支出(chū)不(bù)断上(shàng)升(shēng)，拜登政府(fǔ)推(tuī)出的大规模基建(jiàn)政(zhèng)策导致财政支出(chū)大增(zēng)等。

　　与此同(tóng)时，美国政府的税收收入并没有(yǒu)跟上支出(chū)的步伐，尤其(qí)是在小布什(shén)政(zhèng)府和(hé)特朗(lǎng)普政府批准了减税政(zhèng)策(cè)之后(hòu)，税收(shōu)压力更是与日俱增。

　　在收入和支(zhī)出(chū)此消彼长(zhǎng)的双重压力下，美国的赤字规模近(jìn)年(nián)来如(rú)滚雪球一般扩大，债务规模也就(jiù)因此不断(duàn)攀升，在(zài)近年(nián)来频频逼近(jìn)债务上限也就不足为(wèi)奇了(le)。

　　美(měi)国政府债务占GDP的比(bǐ)重

　　美(měi)国债务为(wèi)何会有上限？

　　而(ér)美国(guó)政府债务上限的出现，则(zé)最早可以追(zhuī)溯到上世纪初的第一次世(shì)界大(dà)战。

　　在(zài)一战之前(qián)，美国并没有(yǒu)明确(què)的“债务上限”，那时(shí)候(hòu)只要白宫要发(fā)债借(jiè)钱，美国国会基本(běn)照单全批。

　　但在(zài)1917年，由(yóu)于一战使得(dé)美国政府开支愈繁(fán)，债务(wù)规模越来(lái)越大，引发部分美国(guó)议员提出的反对（也有一些议(yì)员是为了反对(duì)美(měi)国参战(zhàn)），美国(guó)国会(huì)便通过《第二自由债券法案》，首次对联(lián)邦债务进行限额规定，以此(cǐ)来限制政府(fǔ)发债的(de)规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次(cì)世界大战，美国国(guó)会通(tōng)过《公共债务法案》，实质上正式确(què)立了(le)对美(měi)国政府债(zhài)务总额的限制。随(suí)后，美国国会又对(duì)其进行了修订，以更改(gǎi)上限金额。从此，提(tí)高债务上限就或(huò)多或少地(dì)成为了国会的(de)惯(guàn)例。

　　在历(lì)史上(shàng)，美国(guó)债务上限总共提高了100多次。尤其是自1960年以(yǐ)来，美国两党已(yǐ)经提高了78次(cì)债务(wù)上限，平均每9个(gè)月就会提高一次——其(qí)中共和党总(zǒng)统执政期间(jiān)曾提高49次(cì)，民主党总统(tǒng)执政期间共提(tí)高29次。

　　进入21世(shì)纪(jì)以来，美国(guó)债务上限的上调幅度进一步(bù)加(jiā)大，在最近几届总统(tǒng)任期内更是如此：在奥巴马任期内(nèi)，美(měi)国最新债务上限为18万亿美(měi)元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提(tí)高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫(yì)情期(qī)间(jiān)，美国国会暂停(tíng)了债务上限，以暂(zàn)时取(qǔ)消美国(guó)政(zhèng)府的支出(chū)限制(zhì)，这(zhè)导致美(měi)国政府债务疯狂(kuáng)飙升至(zhì)27万(wàn)亿(yì)美元(yuán)。

　　美国近几届(jiè)政府(fǔ)大幅(fú)上调(diào)债务上限

　　直到2021年，美国国(guó)会最(zuì)新一次提高债务上限，美国(guó)债务上限已经提高至现(xiàn)在的(de)31.4万亿美元，相较于1917年(nián)最初(chū)的债务上(shàng)限115亿美(měi)元，已经足(zú)足增(zēng)长了超(chāo)过(guò)2700倍。

　　为什么美国不能取消(xiāo)债(zhài)务上(shàng)限？

　　本质(zhì)上来(lái)说，“债(zhài)务上限”是美国国会为联邦(bāng)政(zhèng)府设定小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少的(de)举债的最高(gāo)额度，一旦触及这条“红线(xiàn)”，意味着(zhe)美国财(cái)政部借(jiè)款授权用尽，除非国会调(diào)高债务上限，否则白(bái)宫无权继续举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政府为(wèi)什么(me)要“自我限制(zhì)”，不(bù)能直接取消掉(diào)债务上限呢？

　　的确，债务上限会(huì)对美国政府造(zào)成(chéng)限制，使其不(bù)能随心所以的举债，但从理(lǐ)论上来说，这一(yī)限(xiàn)制也(yě)同(tóng)时对其美国政(zhèng)府的债务(wù)信用提供(gōng)了保证(zhèng)。

　　这是(shì)因为，美国作为手握美(měi)元霸(bà)权的超(chāo)级(jí)大国，本身并不受到(dào)发行美钞的外在约束。如果美国政府开支无度、过度举债，将(jiāng)会(huì)导(dǎo)致(zhì)美元贬(biǎn)值(zhí)、通胀(zhàng)失(shī)控，那(nà)么其债权信用将受到损害，原有债权人权益也会遭受稀(xī)释。

　　因此，只有通过(guò)“债务上限”这一(yī)内(nèi)控举措，才能维(wéi)持美国政府的(de)偿付(fù)信用，保证美元霸(bà)权地位。换句话来说，“债务(wù)上限”理论上也相当于是(shì)美(měi)方对债权(quán)人(rén)的一(yī)种信用宣示(shì)。

　　中国(guó)和日本是美国债券的最大海外“债主”

　　为什么(me)这次债务上(shàng)限难以提高了？

　　那么，在过去(qù)被频频上调(diào)的美(měi)国债务上限，为什么在现在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按(àn)照规定，美(měi)国政府想要(yào)提高(gāo)美(měi)国债(zhài)务上限，往往需要美国(guó)国会(huì)两院的通过。在此前(qián)的历(lì)史(shǐ)中，提高债务(wù)上限(xiàn)在国会中绝大多数时候(hòu)类似(shì)于一个“走过场”的周期性任务，两党(dǎng)并不会(huì)对此进行过于激烈(liè)的博弈。

　　但近年(nián)来，随着(zhe)美国党派分歧不断扩大，债务上限(xiàn)问题逐步沦为两党(dǎng)的政治武器，被在野党用作(zuò)了(le)与执(zhí)政党(dǎng)讨价还价的砝码。尤其是在当下美国两(liǎng)党分别占据两院多数席位的分(fēn)裂背景(jǐng)下，这一斗争就(jiù)显得尤为(wèi)激烈(liè)。

　　目前，美国民主党占(zhàn)据参议院多数，而(ér)共和党(dǎng)占据众(zhòng)议院(yuàn)多数。拜(bài)登要想提高(gāo)债务(wù)上(shàng)限，就(jiù)需要(yào)和国会共和(hé)党人达(dá)成一致。

　　然而，共和党(dǎng)人正试图利用债务(wù)上限的最(zuì)后(hòu)期限(xiàn)，向拜登总统施(shī)压，要求(qiú)他先同意削减开支(zhī)，再谈提高债务上(shàng)限(xiàn)。而民主党人坚持不愿让步，认为应无条件提(tí)高债(zhài)务上限，这就导(dǎo)致了当下(xià)的僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定于美东时间周二（5月16日）再(zài)度(dù)与国会(huì)领导(dǎo)人会面(miàn)，讨论提高美国债务(wù)上(shàng)限的计划(huà)。

　　但值得注意的(de)是，如果(guǒ)拜(bài)登(dēng)和国会领袖们在周(zhōu)二仍无法取得突破性进展，这场危机恐(kǒng)怕(pà)真就(jiù)要无限逼近债务违(wéi)约的“X日(rì)”了——因为拜登已经计划于本周三(sān)前往日本(běn)参加(jiā)G7领导人峰会，并将在周(zhōu)末访问巴(bā)布(bù)亚新几内亚，并举(jǔ)行美国-大洋洲(zhōu)国家峰(fēng)会，这意(yì)味着接下来留给拜登(dēng)和两(liǎng)党领袖(xiù)谈判的(de)时间将所(suǒ)剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十(shí)多年(nián)前，美国也曾上(shàng)演过(guò)类(lèi)似(shì)局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾(céng)面临类似严(yán)峻(jùn)的违约风(fēng)险：时(shí)任美国总(zǒng)统奥巴马和众议院(yuàn)共(gòng)和党人(rén)在谈判最(zuì)后一(yī)刻，才就债(zhài)务上限达成协议，勉强避(bì)免了一场债务违约灾难。奥巴马(mǎ)及民主党在最(zuì)后(hòu)关头妥(tuǒ)协，同(tóng)意在十(shí)年内削减9000亿美元的财政(zhèng)支(zhī)出(chū)。

　　但在当(dāng)时，即(jí)便没(méi)有真正(zhèng)违约而仅仅是逼近(jìn)违约，这一紧(jǐn)张局势也引发(fā)了(le)全球资(zī)本市场剧(jù)烈波(bō)动，美股一度大跌，并(bìng)直(zhí)接导致标(biāo)准普尔首次下调美国的(de)主权信用(yòng)评级(jí)。这使(shǐ)得(dé)美(měi)国面临(lín)更高的借贷成本——美国第二(èr)年(nián)的借(jiè)贷成本上升了13亿美元，并在之后数年继续上涨，基本(běn)上抵(dǐ)消了当(dāng)时两党谈(tán)判(pàn)中(zhōng)的一些成本(běn)削(xuē)减(jiǎn)措施。

　　对一些经济(jì)学(xué)家来说，上述的市场动荡也只(zhǐ)是短期影响。而更重要的是(shì)，从长(zhǎng)期来看，财政支出(chū)削减(jiǎn)意味着(zhe)美国多年的预算紧缩，这可能会产生更严重的长期影响——比如拖累美国(guó)的经济复(fù)苏(sū)。

　　美(měi)国左(zuǒ)翼智库经济政策(cè)研究所首席经济学家(jiā)乔希(xī)·比文斯在回顾2011年债务(wù)危机(jī)时(shí)表示：

　　“在(zài)实施(shī)这些削减措施时，我们仍处于(yú)相当低迷的经(jīng)济(jì)中，并且正(zhèng)处(chù)于(yú)从大衰退中复苏(sū)的阶(jiē)段。他们只是让复苏持续(xù)的时间远远超(chāo)过了应有的时间……在接下(xià)来的六七年里，美(měi)国(guó)政府没有(yǒu)提供真正有价值的公共产(小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少chǎn)品和服(fú)务，因为它们（财政支(zhī)出）被大(dà)幅削减。”

　　而如今这(zhè)场(chǎng)债务上限危机，也(yě)被许多(duō)人看(kàn)作2011 年(nián)债务上(shàng)限危机的翻版：美国国会(huì)面(miàn)临类似的(de)分(fēn)裂局面，美国经济也正(zhèng)处于类似的衰(shuāi)退环境之中。即便美国两党能够重(zhòng)演(yǎn)2011年的戏码，在最后关头提高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，由此带来的短期市场动(dòng)荡和长(zhǎng)期经济(jì)损害，恐怕也将再次重演。

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