近日，有(yǒu)焦化企业发(fā)告知函称，因亏损(sǔn)严重(zhòng)，对(duì)于钢企提降50元/吨的(de)行为(wèi)暂(zàn)不接受。

　　记者注(zhù)意(yì)到，从今(jīn)年4月1日起，焦炭开启首轮(lún)降价，并正式(shì)进入降(jiàng)价通道，5月(yuè)17日，河北(běi)部分钢厂开启焦炭第8轮提降，降(jiàng)幅50元(yuán)/吨，要求18日0时起执行，而后山东主流钢(gāng)厂跟(gēn)进。截至目前，焦炭(tàn)已有(yǒu)8轮降价落(luò)地，港(gǎng)口准一级湿熄焦平仓价累计下调670元/吨，跌(diē)幅达24.7％。同期(qī)，焦炭期货2309合(hé)约下跌404.5元/吨(dūn)，跌幅15.3％。

　　宝城期货(huò)煤焦研究员阮(ruǎn)俊涛认为，近两个月(yuè)来(lái)，焦(jiāo)炭(tàn)期货的下跌(diē)是宏观(guān)、产业等多(duō)因素共同作(zuò)用的结果。首(shǒu)先，宏观层面，3月(yuè)上旬(xún)美国硅谷银行暴雷，多数大宗商品(pǐn)价(jià)格(gé)下跌，同时国(guó)内宏观(guān)强(qiáng)预(yù)期在经过1—2月的反复发酵(jiào)后(hòu)，市场对(duì)今年的定性逐渐转向“弱(ruò)复苏”，这也使得黑色系商品交易需求利多的信心不(bù)足(zú)。其次，产(chǎn)业(yè)层面，今年煤焦最大产业利空来自焦煤(méi)的进(jìn)口，3月(yuè)份(fèn)澳洲焦(jiāo)煤近2年来首次(cì)通关，并(bìng)于(yú)4月进一步改善。蒙(méng)煤、俄煤3月份的进(jìn)口量也出(chū)现(xiàn)较大增(zēng)长。根据海关总(zǒng)署统计，今年(nián)3月我(wǒ)国(guó)共计进(jìn)口炼焦烟煤964.7万(wàn)吨，同比增156.4％，占3月(yuè)焦煤总供应(yīng)的17.5％，去年同期仅为7.8％。同时，该进(jìn)口量(liàng)也几乎是(shì)近10年来的最高(gāo)水平，仅次于2020年1月的981.3万吨。进(jìn)口焦煤(méi)的大(dà)量释放(fàng)削(xuē)弱了(le)国内煤(méi)企的议价能力，焦(jiāo)炭成本支(zhī)撑坍塌(tā)，驱动焦(jiāo)炭(tàn)期货下行。最(zuì)后(hòu)，4月以(yǐ)来，在铁水产(chǎn)量不断走高(gāo)的(de)同时，黑色(sè)终端(duān)需求表现(xiàn)一般，国(guó)家统(tǒng)计(jì)局公布(bù)的房屋新开(kāi)工、施(shī)工面积同(tóng)比大(dà)幅(fú)回(huí)落，继而引(yǐn)发了市场对煤、焦、钢产业(yè)链的负(fù)反馈担忧。综上所述，焦(jiāo)炭(tàn)成本端、需求端均(jūn)有明显利空驱动(dòng)，叠加宏观支撑不足，多因素共振带动焦(jiāo)炭期货主(zhǔ)力合约(yuē)持续下行。

　　“焦炭价格此(cǐ)轮下跌，并不(bù)是自身(shēn)的(de)供需矛盾驱动，而(ér)是(shì)受(shòu)焦煤的拖累。焦(jiāo)煤因国(guó)内产量稳增和(hé)进口(kǒu)量(liàng)大(dà)增，供需关系逐步向(xiàng)宽松转(zhuǎn)变，致使煤(méi)价自年初就开始呈偏(piān)弱走势运行。其间(jiān)，受内蒙(méng)古地区煤矿事故影响，煤价经(jīng)历短暂(zàn)反弹后(hòu)开始(shǐ)加速回落(luò)。另外，下游钢材需求表现不(bù)及(jí)预期，钢价(jià)承压回调致使钢厂(chǎng)利(lì)润收缩，遂(suì)通过调降焦(jiāo)价(jià)将(jiāng)需求压(yā)力(lì)向原材料端传导。因此，在(zài)失去成本支撑(chēng)、下(xià)游(yóu)施(shī)压(yā)的双(shuāng)重作用下(xià)，焦价持续下跌。”中钢(gāng)期货煤焦(jiāo)研(yán)究(jiū)员冯艳成说。

　　记者(zhě)从(cóng)受访人(rén)士处获悉，本周焦煤价格率先(xiān)出现触底反(fǎn)弹，而焦价连跌(diē)8轮后，个别地区(qū)焦(jiāo)企出现亏损。同时，近期焦炭期价的反弹给出升水现货(huò)空间，买(mǎi)现卖期(qī)套利需求(qiú)增加对现货(huò)市场信心有所提振，刺激焦企有提涨意愿，但短(duǎn)期全(quán)面提涨并成功落地的概率较小，主要原因是目前(qián)焦(jiāo)企整体盈(yíng)利情况尚(shàng)可，焦炭主产区山西省焦企平均(jūn)吨焦盈(yíng)利接近140元，而(ér)下(xià)游钢材需(xū)求并未出现明(míng)显(xiǎn)好转，钢厂整体盈利情况(kuàng)一般，对焦炭则保(bǎo)持(chí)按需采购节奏。

　　部(bù)分焦化企业开始提涨，能(néng)否提涨成功？冯(féng)艳成(chéng)认为，提涨的是内(nèi)蒙(méng)古某焦企，国内焦企生产(chǎn)成本和(hé)焦(jiāo)化利(lì)润会因(yīn)为地区、设备区别而存在很大(dà)差异。相对而言，内蒙古(gǔ)非主(zhǔ)流焦化企(qǐ)业(yè)的副产(chǎn)品(pǐn)较少，整体产线的经(jīng)济性一般，对降(jiàng)价的(de)承受能力偏低，也因此率先开始(shǐ)提涨，不过对整体市(shì)场影响有(yǒu)限。

　　阮(ruǎn)俊涛(tāo)也认为，在焦企未(wèi)出现大(dà)幅亏损(sǔn)或需求明显(xiǎn)增加(jiā)的情况下，焦价提涨(zhǎng)难度较大。

　　记者了(le)解到，5月下半月以来钢厂检修减产节奏(zòu)放(fàng)缓，个别(bié)地区钢厂计划复产，日均铁水产(chǎn)量尚(shàng)保持在偏高水平，这意味着煤焦刚性(xìng)需求较好，但钢厂持续采取低原料库存策略，致使目前煤矿、洗(xǐ)煤厂端焦煤库存(cún)以及焦企端焦炭库存(cún)均处于往年同期高(gāo)位，钢厂端焦煤、焦炭库存则(zé)处于较(jiào)低水平，煤焦(jiāo)近期供应(yīng)也有适当的减量，以(yǐ)缓(huǎn)解自身高库存的压力(lì)。基于此种库(kù)存格(gé)局(jú)，煤焦的(de)议价主(zhǔ)动(dòng)权(quán)仍掌握在钢(gāng)厂端。

　　现(xiàn)货(huò)提涨(zhǎng)，期货为何(hé)反而(ér)大跌呢(ne)？阮俊涛认为(wèi)，近期(qī)由(yóu)于(yú)国内(nèi)外焦煤价格(gé)倒(dào)挂，贸易商(shāng)进口(kǒu)积极(jí)性较低，导致焦煤供应(yīng)短期内有收缩趋势，不过焦(jiāo)企也处于(yú)主动限产状态(tài)，焦煤供(gōng)需矛盾并不(bù)突出。焦炭本周(zhōu)供减需增(zēng)，基本面边际(jì)改善，但钢(gāng)联公布的铁(tiě)水(shuǐ)日产(chǎn)量依然维(wéi)持接近(jìn)240万吨(dūn)的水(shuǐ)平，在终端需求(qiú)表现一般(bān)的(de)背景下，焦炭(tàn)需求仍有转(zhuǎn)弱预期。中长期来看，考虑粗钢平控要求，今(jīn)年全(quán)年焦煤供(gōng)需(xū)格(gé)局大概率仍将(jiāng)明显宽松，且蒙(méng)煤实际生产成本较低，三季度蒙煤中长协重(zhòng)新定价后，预计(jì)进口量会得到改(gǎi)善。因此(cǐ)，虽然焦煤现货(huò)价格(gé)因蒙煤减量而有所企稳，但期(qī)货市场氛围仍难(nán)言乐观，导致期(qī)货和现货(huò)短暂劈(pī)叉(chā)。

　　“从(cóng)价(jià)格(gé)表(biǎo)现上看，前期煤焦跌幅明显大(dà)于板块内其他品种(zhǒng)，估值相对(duì)偏低，这也使得继续杀估值的驱动明显减(jiǎn)弱，而估值(zhí)修复配(pèi)合近期(qī)焦(jiāo)煤进口减量、钢厂(chǎng)复产等消息，刺激(jī)煤焦价格出(chū)现反弹，但考虑到目(mù)前(qián)钢材(cái)需求(qiú)依(yī)然乏力(lì)，钢厂复产将会再(zài)次加重其供需压(yā)力，需求负反馈仍将会向原材(cái)料端传(chuán)导(dǎo)，对煤(méi)焦价格形成压力。”冯艳成说，短期煤(méi)焦(jiāo)交易逻辑(jí)变(biàn)化较快，价(jià)格波动剧烈(liè)，预计仍将以底部(bù)区间(jiān)振荡走势为主；中长期来看，煤焦供需趋于宽松的预期未(wèi)变，在估值(zhí)回升后(hòu)仍将(jiāng)是板块内空配最佳品(pǐn)种。

　　对于煤(méi)焦后市，阮俊涛认为，目前煤焦有三条(tiáo)主线：一是焦煤供应宽松，并给焦炭(tàn)带来成(chéng)本端压力；二是(shì)终端需求存疑(yí)，负反馈风险并(bìng)未化解；三是(shì)海外(wài)衰退(tuì)预(yù)期如何演绎(yì)。目前来看，焦煤供应(yīng)宽松是大概率事件，且4月地(dì)产数据表现依(yī)然一般，负反馈以及粗钢平(píng)控都是压低(dī)铁水(shuǐ)产量的(de)可能因素，因此(cǐ)煤焦即便(biàn)出现(xiàn)超(chāo)跌反弹，中长期来看也是易跌难涨。说唱歌手bp，说唱b7是什么意思n style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>说唱歌手bp，说唱b7是什么意思p>

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