巴菲特说，没有人比美联储主(zhǔ)席鲍威尔更了解(jiě)形(xíng)势，但他无(wú)法控制财政政策。谁都不知(zhī)道，一(yī)种纸币能(néng)坚持用多久才会失控，尤其是在这种货(huò)币是全球储备货(huò)币的(de)时候。

　　巴菲特认为，美国要大举印钞很容(róng)易，但应该非(fēi)常小心。如果货币太(tài)多，一(yī)旦把通胀的精(jīng)灵从瓶子里放(fàng)出来，就很难(nán)恢复，人们会对货币失去(qù)信任。

　　巴菲特称，无法预测会(huì)有什(shén)么结果，反正不会是(shì)好结果。现在（大量发债）是一(yī)个非常政治化(huà)的(de)决策。

　　芒格说，在某些时(shí)候，通(tōng)过(guò)印钞赢(yíng)得选(xuǎn)票会适得其反(fǎn)。芒格在提到日本的货币(bì)政策和财政政(zhèng)策时(shí)说(shuō)，日(rì)本用日元做了些奇怪的(de)事。对于(yú)日本实施的经(jīng)济政策(cè)，日(rì)本(běn)人(rén)应该接(jiē)受并作出应对。巴(bā)菲特补充说，如果日元是储备(bèi)货币，那些(xiē)事不(bù)可能(néng)发生(shēng)。巴菲特说，他佩服日本(běn)，日本(běn)有一个更有凝聚力(lì)的社会(huì)，但美国不应该效(xiào)仿(fǎng)日(rì)本(běn)。不断印(yìn)钞是疯狂的。

　　猪价持续低迷(mí)，国家研究启动第(dì)二批(pī)中央冻(dòng)猪肉收储

　　今(jīn)年以(yǐ)来，在供大(dà)于需的市场格局(jú)下，我国生猪价(jià)格整(zhěng)体偏弱运行(xíng)，期间最(zuì)高仅涨至16元/公(gōng)斤，最(zuì)低(dī)跌至14元/公(gōng)斤(jīn)以(yǐ)下(xià)。

　　回顾今(jīn)年春节过后的猪价走势(shì)，记者查询(xún)上(shàng)甲数(shù)据(jù)梳(shū)理发(fā)现，2月中旬至3月(yuè)初期间，生(shēng)猪(zhū)价格(gé)曾(céng)出现(xiàn)一(yī)波(bō)企(qǐ)稳反(fǎn)弹，但在涨至16元/公斤后再次(cì)振(zhèn)荡下(xià)跌，直至4月17日跌至今年(nián)低点13.9元/公斤(jīn)后(hòu)，才再度出现小幅(fú)反弹至4与25日的15.12元(yuán)/公斤，随后(hòu)在五一假期前又略(lüè)有回落。

　　在近期(qī)生猪价格低位运行的(de)情况下，国(guó)家发改(gǎi)委于5月5日下午发布最新研究收储的公(gōng)告(gào)称，据国家发展改革委监测，4月(yuè)24日(rì)—4月28日(rì)当周，全国平均猪粮比价为(wèi)5.21：1，处于过度(dù)下跌二(èr)级预(yù)警区间。根据(jù)《完(wán)善政府(fǔ)猪肉储备调节(jié)机制 做(zuò)好(hǎo)猪肉市(shì)场保供稳(wěn)价工(gōng)作预案》规定(dìng)，国家发(fā)改委会同有关部(bù)门(mén)研究适(shì)时启动年内(nèi)第二批中央冻(dòng)猪(zhū)肉(ròu)储备收储工作，推(tuī)动生猪价格(gé)尽(jǐn)快回归合理区间(jiān)。

　　在国家发改(gǎi)委发声后，生猪期货市场预期(qī)走强，应(yīng)声上(shàng)涨。截至5月5日下午收盘，生猪期(qī)货主力合约2307报收(shōu)16165元/吨，涨幅达1.63％。

　　从进(jìn)入4月后来看，生猪现货(huò)市场整体(tǐ)延续振荡下跌走势，价格无(wú)太大起(qǐ)色。徽商期货(huò)生(shēng)猪分析师尉秀接受期货日报(bào)记者采访时(shí)表示(shì)，4月来生(shēng)猪(zhū)现货价格呈(chéng)先跌后涨再跌的振荡走势。

　　“具体(tǐ)来看(kàn)，4月(yuè)初至中旬(xún)，因需求缺乏明显利好，叠(dié)加散(sàn)户逢(féng)高出(chū)栏心态(tài)增强，利空生猪价格，猪(zhū)价(jià)振荡回落并在4月17日逼近(jìn)春节后低点（1月31日13.95元/公(gōng)斤）；随后进入4月中下旬后(hòu)，在相(xiāng)对较低(dī)的猪价(jià)下，市场心态(tài)开始转变，养殖端低价惜售情绪强、二育询盘增加(jiā)，支(zhī)撑(chēng)价格止跌反弹，同时(shí)冻品(pǐn)猪肉价格的相对优势也刺激贸(mào)易商从进口肉采(cǎi)购转向对(duì)国(guó)内冻(dòng)品猪肉采购，支撑(chēng)屠宰(zǎi)企业分割入库意愿加(jiā)大，再叠(dié)加月底逢五一(yī)假期(qī)备货(huò)，猪肉终端需求有所好转，猪价升至(zhì)4月(yuè)25日的15.12元/公斤(jīn)；而(ér)此后，较高的成(chéng)本(běn)导致生(shēng)猪二育(yù)入场转为谨(jǐn)慎，屠企(qǐ)分割比例也有开(kāi)收敛，叠加月(yuè)末部分集团企业(yè)有(yǒu)提前(qián)出栏迹象，在缝节(jié)必跌的‘魔咒’下(xià)，月末价格再(zài)次回落，截至4月28日猪价跌至14.54元/公(gōng)斤。”尉秀说。

　　而(ér)五一小(xiǎo)长假期间，虽有节假日提振，但生猪现(xiàn)货(huò)价格平(píng)均(jūn)也(yě)仅有0.2元/公(gōng)斤的(de)涨幅，延(yán)续(xù)偏弱态(tài)势。申银(yín)万国期货农产品(pǐn)高级分析师徐(xú)盛告诉记(jì)者，目前(qián)生(shēng)猪处于需求淡(dàn)季(jì)，同时(shí)五(wǔ)一节前各养殖类上市公司公(gōng)布一季报显示其经营数据纷(fēn)纷亏损，若猪价长期维持低迷，养(yǎng)殖企业超预期(qī)去(qù)产能将对行业的发展不利，容易导致猪价的大起大落(luò)。在(zài)这(zhè)个(gè)节点，国家发改委宣布收储，可以看出(chū)国家对生猪养(yǎng)殖行(xíng)业健康发展的重视与呵护(hù)，有助于提振市场(chǎng)信心(xīn)。

　　“在猪肉收储信号释放下，本周(zhōu)五(wǔ)生猪期货盘(p禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气án)面随即作出(chū)反应走多。从收储本身(shēn)看，不会带来实质性生猪需求的(de)增长。不过，倘若收储调控(kòng)长期密集(jí)执行，叠加二育等利(lì)多(duō)因素共(gòng)振，或(huò)会给市(shì)场带来比较明显(xiǎn)的利多影(yǐng)响。”尉秀说。

　　生猪价格磨底何(hé)时结束？

　　五一节假日过后，尉秀告诉(sù)记者，因生猪终端需求缺(quē)乏实质性利好，短期内猪价或延续低位区间振(zhèn)荡走势。

　　具体(tǐ)从生猪需求(qiú)端看，尉秀表示，参(cān)考2020年至2022年(nián)的屠宰(zǎi)数(shù)据，每年5月宰量均有(yǒu)不同程度的提升，但(dàn)也非猪肉季节(jié)性消(xiāo)费旺(wàng)季。

　　从(cóng)供给端看(kàn)，据国家统计(jì)局(jú)最新数据，截至今年一(yī)季度，全国生猪(zhū)出栏1.99亿头，同比增长(zhǎng)1.7％，出栏(lán)量(liàng)处于近五年同(tóng)期高位水平；生猪存栏4.31亿头，同比(bǐ)增长2.0％，环比下(xià)跌4.78％。尉秀(xiù)告(gào)诉记(jì)者，虽(suī)然今年一(yī)季度生(shēng)猪存栏环比出现下(xià)跌，但同比(bǐ)依旧增长，并处于近9年同(tóng)期(qī)相(xiāng)对高位。

　　此外从生猪产能变(biàn)化来看，尉秀表示(shì)，据农(nóng)业部监(jiān)测，2023开年(nián)以来(lái)，国内能繁母猪存栏已连续三(sān)个月下降，但(dàn)下降幅(fú)度相当有限，累计下降1.97％。其中3月(yuè)全国能繁母猪存栏量为4305万头，环比下跌0.87％，较(jiào)2022年同(tóng)期增(zēng)加2.90％，依然高于4100万头的(de)正常产能调控目标（约为105.00％）。此外据第三方机构数(shù)据，国内(nèi)能繁母猪存栏自2022年11月开始(shǐ)下滑，已经连(lián)续(xù)5个(gè)月下(xià)滑，累计下降幅度为5.33％。其(qí)中(zhōng)，3月(yuè)环(huán)比下(xià)降1.95％，较2022年同(tóng)期(qī)增加2.96％。“从不同口径的统计(jì)数据(jù)可以看出，生猪产能有继续回调走势，但(dàn)截至3月降幅均有限。综合来(lái)看(kàn)，当下产(chǎn)能基(jī)础依旧稳固，生猪供应(yīng)充(chōng)盈，并没有出现(xiàn)能够驱(qū)动(dòng)周期上(shàng)行趋势的力量。”

　　展望5月猪价(jià)，在尉秀看来，伴随着猪价再(zài)次阶(jiē)段性(xìng)走(zǒu)低，二育补栏(lán)或会再次(cì)进场，带动(dòng)猪价走高；但今(jīn)年二(èr)次育肥进出场节奏(zòu)切换加快，需关(guān)注进出场节(jié)奏对(duì)猪价的带动(dòng)。此(cǐ)外受冬季猪病(bìng)等(děng)影响，今年2-3月有比较明显的小体重猪急抛(pāo)，出(chū)栏量的提前透支(zhī)将在(zài)6月前后显现，对期货LH2307盘面(miàn)的利多影响或许在5月份有体现。总的来看，5月(yuè)猪价价格重心或高于4月，建议继续重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注(zhù)二次育肥、冻品入库及收储带来(lái)的(de)情绪(xù)面影响(xiǎng)。

　　方正中期(qī)饲料(liào)养殖板块研究员宋从(cóng)志认(rèn)为，短期(qī)来看，当前生(shēng)猪整体(tǐ)屠宰(zǎi)量(liàng)仍维持高位，并高于去年同(tóng)期水平，出(chū)栏体重虽(suī)有连续回(huí)落，但绝对(duì)体重(zhòng)仍(réng)在120kg以(yǐ)上，反映上游大(dà)猪仍在释放之中，二育(yù)增(zēng)加导致大(dà)猪仍有阶段性出栏压力。尤其(qí)去(qù)年6月份以来能繁(fán)母猪环比增加带来的(de)生猪出栏在5月份可能继续(xù)保持(chí)惯性(xìng)增涨。但今年(nián)二(èr)季度开始生猪(zhū)市(shì)场将逐步过度至季(jì)节性旺季，因此(cǐ)生猪近端现货价格大(dà)概率已在慢(màn)慢接近底部。

　　中长期来(lái)看，尉秀表示，下(xià)半年是生猪(zhū)需求(qiú)的旺(wàng)季，叠加能繁(fán)母猪的调减在下半年会有一定程度的体现，价格重心或高于上半年，2023年全(quán)年猪(zhū)价的高点(diǎn)有望在下(xià)半年形成。

　　“我(wǒ)们认为，上半年生猪(zhū)供应压力最大的时间点有望逐(zhú)步(bù)过(guò)去，叠加经(jīng)济复苏、非(fēi)瘟(wēn)带来(lái)仔(zǎi)猪(zhū)存栏的损(sǔn)失以(yǐ)及猪肉收储，消费端恢复后下方(fāng)现货(huò)价格空(kōng)间有限并有望反弹。但(dàn)考虑到2022下(xià)半年生(shēng)猪养殖利润(rùn)偏高(gāo)，能繁(fán)母猪存栏(lán)恢复，2023年生猪总体供应有望逐步增加，全年猪价重(zhòng)心仍将(jiāng)低于2022年，交易(yì)节奏的把握将更为关(guān)键。”徐盛建议(yì)，长期投资(zī)者(zhě)可以在(zài)养猪成本一带逐步择机入场买入(rù)生猪2307合约(yuē)，另(lìng)外等反弹(dàn)后逢(féng)高空(kōng)2309合约。

　　宋从志(zhì)表示，当前生(shēng)猪(zhū)期货2305合约期现已在(zài)逐步回归，2307及2309合约对2305旺季升(shēng)水扩大，由于生猪期价(jià)目前整体(tǐ)估值不高，后续在收(shōu)储(chǔ)加持下，期价存在继续往上修复的空间。建议投(tóu)资者在交易上可从单边转为(wèi)观望，边(biān)际(jì)上警惕饲料养殖板(bǎn)块集体估值下移带来的(de)系(xì)统性风(fēng)险。

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