今年A股市场最为火热的“中特估”板块(kuài)又(yòu)将(jiāng)迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚(gāng)刚获(huò)批的(de)3只中证国新央企股东回报ETF，发(fā)行日期已经正(zhèng)式(shì)定(dìng)档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF同时公告(gào)，基(jī)金将于5月15日至19日正式(shì)发售，其(qí)中(zhōng)，网下(xià)现金(jīn)、网(wǎng)下(xià)股票认购期为5月15日至19日(rì)，网上(shàng)现金认购期(qī)为5月17日(rì)19日，产品的首发募集上限均为20亿(yì)元。

　　谈及产品发行预(yù)期，多(duō)位业内人士用“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他(tā)们看来，首(shǒu)先，中证国新央企股东回报ETF契(qì)合目前(qián)资本市(shì)场的行(xíng)情主线，预(yù)计发行情况较为(wèi)理想；其次，上述(shù)ETF设置(zhì)了发行上限，加上部分(fēn)券(quàn)商近期(qī)对于(yú)基金的发行导向转为保有量考核，也不会过份冲刺(cì)首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主题系列指(zhǐ)数有助于(yú)资本市场从科技领(lǐng)域、能源产业(yè)等多维度服务央企(qǐ)，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认识央企(qǐ)，支持央企(qǐ)利用资(zī)本(běn)市场做(zuò)强做优(yōu)做(zuò)大，提升市(shì)场(chǎng)影响力、号召力，切实促进央企上市(shì)公司实(shí)现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发(fā)行(xíng)日(rì)期。

　　5月9日(rì)，包括(kuò)广发、招(zhāo)商、汇添富3家(jiā)基(jī)金公司旗下的中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF同时对外发(fā)布基金发售公(gōng)告。

　　公告(gào)显示(shì)，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日(rì)至19日(rì)期间正式发售，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网下股票认购(gòu)期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模(mó)上看(kàn)，3只基金均设置(zhì)20亿元的首(shǒu)发募集上限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合(hé)计为0.55％。

　　从认(rèn)购费(fèi)上看，认购份(fèn)额小于50 万份(fèn)的，认(rèn)购费(fèi)为(wèi)0.8％；认购份额在50万(wàn)份至(zhì)100万份之间的(de)，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富(fù)旗下(xià)的中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大(dà)于100万份的(de)，认(rèn)购费用统(tǒng)一为(wèi)1000元/笔。

　　托(tuō)管行(xíng)方面，广发中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由(yóu)工商(shāng)银行托管(guǎn)，汇添富中证国新央企股东(dōng)回报ETF由建设银行托管，招商(shāng)中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的(de)托管方则(zé)是中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)证券。

　　此外，据基(jī)金君了解，上交所拟定(dìng)于5月11日举办“发现(xiàn)央(yāng)企(qǐ)投资价(jià)值促进央企估值(zhí)回(huí)归(guī)”业务交流会暨国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF宣介会(huì)。会议主旨为进一(yī)步探索(suǒ)建立(lì)中国特(tè)色估值(zhí)体系，引导央企投资(zī)价(jià)值发现，推动央企估值回归合理水平。上交所(suǒ)、中(zhōng)国国新、指数公司、券商(shāng)、基金(jīn)公(gōng)司等相关(guān)领(lǐng)导将出(chū)席会议。

　　在多(duō)位业内人士看来，3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF未(wèi)来都将在上交所上(shàng)市，上交所此次会(huì)议或为产品发行预热。

　　不少行(xíng)业人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期(qī)资本市场的行情主(zhǔ)线，包括交易(yì)所、券商、基金工商各方对此也比较重视(shì)，基金公(gōng)司肯(kěn)定会重点发行(xíng)，但目前(qián)市场上也存在不少央企主题基(jī)金，因此预(yù)计此次央企股东回报ETF发行(xíng)也会相对理性。”一位基金(jīn)公司人(rén)士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参与其中一只央企股东回报ETF的(de)发行工作(zuò)，但并(bìng)不会过度(dù)冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF契合目前资本(běn)市场的行情主线，产(chǎn)品本身就比较好卖；其(qí)次，我(wǒ)们近期已(yǐ)将考核侧(cè)重(zhòng)点放在产品保有量上(shàng)，同时降低基金首发的(de)考核权重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位(wèi)基金公司(sī)人士也(yě)预计，类(lèi)似去年中(zhōng)证1000ETF的(de)发行大战不会在此次央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF上(shàng)上(shàng)演。“近期多家基(jī)金公(gōng)司(sī)上报的中证国新央企ETF已经(jīng)分为三批(pī)陆(lù)续推(tuī心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗)向市场，而不是九只同时(shí)获批发(fā)售(shòu)，就是(shì)为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会(huì)过度拼基金首(shǒu)发，不过，目前市场上非常关(guān)注‘中特估’板块(kuài)，预计发行情况也会(huì)比较乐观。”

　　基金(jīn)积(jī)极布(bù)局央企主题产品(pǐn)

　　为投资者带来分享改革红利工具

心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗　　“中特(tè)估(gū)”成为今(jīn)年以来资本市场的热门，基金公司(sī)也积极布(bù)局相关产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以(yǐ)来全(quán)市场已有18家(jiā)基金公司陆续申(shēn)报了21只央(yāng)国企主(zhǔ)题(tí)基金，易方达、汇(huì)添富、南方、博时、招商等各大公募巨头都有参与(yǔ)，其中(zhōng)嘉(jiā)实、华安、银华(huá)基(jī)金等多(duō)家机构，还(hái)各申报了主、被(bèi)动(dòng)两只产品，积极(jí)填(tián)补这一产品条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方(fāng)、银华还同(tóng)时上报了跟踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则上报(bào)了中(zhōng)证国新(xīn)央企现(xiàn)代(dài)能(néng)源ETF，据了解(jiě)，上述中证国新央企ETF也有望尽(jǐn)快获批(pī)，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产品的发(fā)行(xíng)，意味着，个人和机构(gòu)投资(zī)者(zhě)拥有配(pèi)置(zhì)央企特色(sè)指数(shù)、分享改(gǎi)革红利的(de)便捷工具。

　　据(jù)业内人士表示，早在去(qù)年(nián)11月(yuè)，证监(jiān)会主席易会满提(tí)出“探索建立具有中国特色的估(gū)值体(tǐ)系，促(cù)进市场资源配置(zhì)功能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市场未来发展和改革指明了方(fāng)向，成熟(shú)完善的估值体系对于(yú)资(zī)本市场的(de)价值发现以(yǐ)及资源(yuán)配置(zhì)功能(néng)的发挥有(yǒu)重要作用(yòng)，也是资本市场支(zhī)持实体经(jīng)济发展的重要基础。因此，看准(zhǔn)“中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系(xì)”背景之下，央国(guó)企估值重塑的机遇，行(xíng)业对(duì)这一(yī)领(lǐng)域(yù)的产品积极(jí)布局。

　　“我们(men)目前储备了(le)不少央(yāng)国(guó)企主题基金，就是看准(zhǔn)这类企业(yè)的投资价(jià)值。”据(jù)一位(wèi)基金公司人(rén)士(shì)表示，建立具(jù)有中国特(tè)色(sè)的(de)估值体系，有助于(yú)提升市场对国有上市(shì)企业的关注度，对企业(yè)估值层面(miàn)的(de)各类(lèi)因素做(zuò)进一步(bù)的研(yán)究(jiū)和探讨，强化相关领域在新环(huán)境(jìng)下的(de)资产价格(gé)预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国(guó)庆表(biǎo)示，从(cóng)长期来(lái)看，央国企板(bǎn)块的(de)投资逻(luó)辑是比(bǐ)较完备(bèi)的：一(yī)是央企是实(shí)现国家战略(lüè)发展(zhǎn)的“排(pái)头(tóu)兵”，不断受到政策的支持与引导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具(jù)有重要作用；三是央企引领科技创新(xīn)，研发占比(bǐ)逐年提升；四是央(yāng)企仍是A股估值(zhí)洼地(dì)。未来在不断完善中国特色现代资本市(shì)场下，预计国资(zī)央企有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇(huì)添富基(jī)金(jīn)经(jīng)理晏(yàn)阳也表(biǎo)示(shì)，当前(qián)稳健的经营业绩为央国企(qǐ)的(de)估值重塑提供(gōng)了市场认可的基础。从盈利能力(lì)方面来看，近(jìn)年(nián)来央(yāng)国(guó)企ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目前已超过(guò)其他(tā)类(lèi)型企(qǐ)业，高于A股平均水(shuǐ)平(píng)，体(tǐ)现出(chū)央国企较强的(de)“价(jià)值创造”能力。从成长性来看，2022年(nián)三季(jì)度国(guó)资委旗下(xià)上(shàng)市央企营业总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的发展韧劲(jìn)。展望(wàng)未来(lái)，央国(guó)企上(shàng)市(shì)公司质量(liàng)的提升或将成为央国企估值重塑的核心动(dòng)力(lì)。

　　招(zhāo)商基金量(liàng)化(huà)投(tóu)资部基金经理刘重杰(jié)也表示，从公司(sī)经(jīng)营(yíng)的角度看(kàn)，上市央、国企的盈利能力相比(bǐ)A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长(zhǎng)期领先，具(jù)备(bèi)较(jiào)高的(de)长(zhǎng)期投资价值(zhí)，或更符(fú)合(hé)机构投资者、个人养(yǎng)老金等配置(zhì)性(xìng)的需求。在(zài)中国特色估(gū)值体(tǐ)系(xì)的推进过(guò)程(chéng)中，央企股东回报指数(shù)具备较好的长期配置价值(zhí)。

　　关(guān)于(yú)央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回(huí)报指数是(shì)什么？

　　答：中证国新央(yāng)企股东回报指数，指(zhǐ)数由(yóu)国新投资有限公司定制，主要选(xuǎn)取国务(wù)院国资委下属现 金分红或回(huí)购总额占总市值(zhí)比率较高的50只上市公司证券作为指(zhǐ)数样本， 以反映央企(qǐ)股东回(huí)报主题上市(shì)公司证(zhèng)券的整体表现。

　　指(zhǐ)数(shù)行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用(yòng)事业、石油(yóu)石化、煤(méi)炭、建筑材料、房地(dì)产、机械设备等(děng)，前十大成份股权重合计(jì)约(yuē)33％，均为央企(qǐ)板(bǎn)块蓝(lán)筹股(gǔ)。

　　央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数前十大成份股(gǔ)：

　　数据(jù)来(lái)源： Wind、中证指数公司， 截至2023年(nián)3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报指(zhǐ)数有哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数聚焦高分红与高回购央(yāng)企(qǐ)，指数近12个月(yuè)股息率(lǜ)为4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于主(zhǔ)流指(zhǐ)数的分(fēn)红水平。

　　低估(gū)值：央企(qǐ)股东(dōng)回报指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更低的估值(zhí)水平，央企估(gū)值重(zhòng)塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳定(dìng)性(xìng)。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募集日基本是(shì)5月15日(rì)至(zhì)5月19日。投资者可选择网上现金认购、网下现金(jīn)认购和(hé)网(wǎng)下股票认购3种方式(shì)

　　4、问(wèn)：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回报ETF发(fā)行有限额么(me)？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集规模上(shàng)限为(wèi)20亿(yì)元(yuán)，如果募集(jí)规模(mó)超(chāo)过20亿(yì)元，将(jiāng)采取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央(yāng)企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理费(fèi)、托(tuō)管费等。

　　目前(qián)3只产品(pǐn)认购费用来看，在认购金额(é)低(dī)于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗下(xià)产品为0.4％，其(qí)他(tā)两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理费上，3只产(chǎn)品均(jūn)为0.5％，而托管费上(shàng)，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做(zuò)市商如(rú)何安(ān)排？

　　答：这(zhè)3只ETF将(jiāng)在(zài)上交(jiāo)所(suǒ)上市。多家公司后续将安排(pái)做市商，保(bǎo)障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基金公司(sī)都(dōu)由“实力派(pài)”来担(dān)纲基金经理(lǐ)。其中广发央(yāng)企回报(bào)ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆为广发基(jī)金指数投资(zī)部副(fù)总经(jīng)理，而汇添富央企(qǐ)回(huí)报ETF采取了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指数历史(shǐ)表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数(shù)据(jù)显示(shì)，截(jié)至3月31日，央企股(gǔ)东回报指数过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报(bào)12.60％，超越(yuè)同期沪深300和(hé)上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待(dài)央企指数的投资价值？心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗strong>

　　第一(yī)、央(yāng)企特色突出：1、市值优势明(míng)显，具备较高的(de)长期(qī)投资价值(zhí)；2、央企经(jīng)营较稳(wěn)健，整体平均盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值较(jiào)低，重塑中国特色估值体系背景下估值提(tí)升空间较大。

　　第三、红(hóng)利因(yīn)子叠加：1、红利属性更明显，追求分享(xiǎng)高(gāo)质量(liàng)发展成果2、具备一定抗通胀能力(lì)和抗风险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概(gài)念(niàn)已经涨(zhǎng)过一轮(lún)了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处(chù)于较低(dī)分位水平。截至(zhì)2023年4月(yuè)底(dǐ)，中证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今(jīn)，中证央(yāng)企指数估值水平（市(shì)盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对(duì)比还是纵向比较(jiào)，央企整体估值水平与其经济地位(wèi)并不匹配(pèi)，亟待改(gǎi)善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯穿全年的(de)主线。从(cóng)券商机构的对外观点来(lái)看，多家券商明确表示今年的投资主线之一(yī)就是央国企价(jià)值(zhí)重估。部分券商的观(guān)点如下：

　　国信证(zhèng)券：继续(xù)把握国企价(jià)值重估(gū)这一(yī)投资主线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字经济(jì)+国(guó)企改(gǎi)革(gé)主(zhǔ)线(xiàn)；

　　平安证(zhèng)券：数字经(jīng)济+国企(qǐ)改革(gé)的(de)投(tóu)资主线更为(wèi)清晰；

　　光大证(zhèng)券(quàn)：在新(xīn)一轮国(guó)企改革和中国(guó)特色估值体系(xì)推动下，当前(qián)国企价值(zhí)重估行情有望持(chí)续并形(xíng)成主线(xiàn)行情(qíng)。