5月12日晚(wǎn)间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募景林(lín)资产递交了(le)截至2023年3月31日的(de)第一(yī)季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)是国(guó)内管理超千亿元人民币的对冲(chōng)基金(jīn)机(jī)构，亦是内地(dì)少有的(de)进行(xíng)大手笔持有美股的买方机(jī)构之一，景林的动向受到了(le)市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资(zī)产持仓曝光

　　报告期内，景(jǐng)林资(zī)产整体(tǐ)持(chí)仓规(guī)模小幅提升至17.29亿(yì)美元，折合人民币120.2亿元，相(xiāng)较(jiào)于2022年四(sì)季度(dù)的16.29亿美(měi)元规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一季度(dù)末(mò)，景(jǐng)林(lín)资(zī)产在美股市场(chǎng)持有(yǒu)34家上市公司的(de)股票(piào)。其中，前十大持仓标的在总市值中的占(zhàn)比下降到77.89％，上季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票(piào)，分(fēn)别(bié)为(wèi)英(yīng)伟(wěi)达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景林资(zī)产一季度前(qián)五大卖(mài)出标(biāo)的包括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓(cāng)前十大重(zhòng)仓(cāng)股分别为(wèi)：拼多多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头号重仓股(gǔ)依旧是拼多多，与上季度(dù)对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓(cāng)数量下降(jiàng)24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个季度(dù)增(zēng)持拼多多。2022年二季度(dù)增持(chí)拼(pīn)多(duō)多24.02万股，三季度(dù)增持123.39万股(gǔ)，四季(jì)度则增持233.75万(wim医学上是什么意思àn)股，一次(cì)比一次猛。拼多多也(yě)不负众(zhòng)望，从(cóng)股价表现看，拼(pīn)多多去年(nián)二、三、四季度(dù)分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上(shàng)涨势头在今年2月初便戛然而止了，景林资产在此前“越跌越买”的策略(lüè)奏(zòu)效后，或许在股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外(wài)，一季度景(jǐng)林新建仓的英伟达，空降(jiàng)前十(shí)大重仓股第七位(wèi)，一口气买入32.53万股，一季(jì)度末持(chí)仓市值为0.9亿元。截(jié)止至(zhì)5月(yuè)12日，今年以来(lái)英伟达累(lèi)计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极(jí)布(bù)局(jú)教育股，与(yǔ)高毅“唱(chàng)反调”

　　一季度(dù)，景林资(zī)产在美股(gǔ)的操(cāo)作(zuò)中，最为亮眼的当属重点加仓(cāng)教(jiào)育(yù)股。

　　数据显示，截至今年一季(jì)度(dù)末(mò)，景林(lín)资产持有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股(gǔ)市值超1.6亿(yì)美元(yuán)，一跃成为景林资产的第二大重仓股。与此同时(shí)，景林(lín)资(zī)产一季度还建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述两只教育个股(gǔ)股价均(jūn)处于震荡态势，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资产认(rèn)为，从全行业来(lái)看，不同年龄层的用户对(duì)“教育”的需求(qiú)依然旺(wàng)盛(shèng)，除了应对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜(qián)力挖掘、提升(shēng)综合能力等。双(shuāng)减政策(cè)推行之后，目前(qián)行业政策环境趋于稳定，但过程(chéng)中(zhōng)很(hěn)多公司(sī)退出离开(kāi)，使得行业(yè)竞争格(gé)局趋缓，对于(yú)存量公司(sī)有利(lì)。

　　“从行业龙头公司本身来说(shuō)，凭借(jiè)多年积累的口碑和公信力(lì)，品牌的护(hù)城河依然很深。个(gè)别(bié)头部企业在(zài)K9学科之外的教育领域业务(wù)基础扎实，原有的留学等业务恢(huī)复增(zēng)长(zhǎng)，同(tóng)时素质教育、直播电商(shāng)业务等新业务(wù)成(chéng)为新的增长驱动力。且公司(sī)的利润和(hé)现(xiàn)金流稳中转好，同时(shí)账上资金充足，当时的(de)估值下有足够(gòu)的安(ān)全边(biān)际(jì)。在过去几个季度的(de)财报中，我(wǒ)们看到了(le)相关的积极信号。”景林(lín)资产表(biǎo)示。

　　值得一提的是，高毅资(zī)产对(duì)于教育领域(yù)也(yě)颇(pǒ)为看好，但是标的选择似乎与景林(lín)资产存(cún)在分歧。

　　美国(guó)证券交易委员(yuán)会公开资料显示，截至今年一季(jì)度末，高毅资产持有新东(dōng)方24.4万股，相比于去年底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比(bǐ)例接(jiē)近三成。而一季度高毅资产大举买入近156万股(gǔ)好未来，相比于去年底增(zēng)持(chí)幅(fú)度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难(nán)眠(mián)，炮轰市场投机之风

　　自五(wǔ)一节过后，传(chuán)媒(méi)、游戏板块成为资金炒作AI的重点方向，中特估支线也由暗转明，晋升市场第二大(dà)主线。

　　可好景不长，本(běn)周(zhōu)中特估仅热闹(nào)了一两(liǎng)天，随后便开始(shǐ)持续下(xià)跌，传媒、游(yóu)戏板块更是大(dà)幅杀(shā)跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为(wèi)客观数据信息罗(luó)列，不(bù)构(gòu)成任何投资建议(yì)）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元阶段纪录(lù)，在(zài)本(běn)周遭遇终结(jié)。周三时(shí)，市场成(chéng)交量(liàng)尚且保持(chí)在1.2万亿水平(píng)，周四便(biàn)陡然跌破万(wàn)亿(yì)，5月(yuè)11日和5月12日成交额连续(xù)两日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对市场的急(jí)剧降温，市场观点认为，主(zhǔ)要原因是5月11日晚(wǎn)间(jiān)发布的金融数据(jù)大幅(fú)低于预(yù)期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新(xīn)增信贷7188亿元，虽(suī)然同比多增(zēng)734亿元，但是考虑(lǜ)到去年4月基数的异常(cháng)，因而与(yǔ)往年相(xiāng)比，今年(nián)4月信贷(dài)则(zé)是明im医学上是什么意思显跌落，而今年4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷回(huí)落的主要原因(yīn)。而企业中长(zhǎng)期(qī)贷款(kuǎn)继续(xù)保持同比(bǐ)多(duō)增，4月(yuè)同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下滑带动(dòng)社(shè)融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年(nián)4月相比，今年4月(yuè)同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光大证券的(de)点评称，4月(yuè)下旬票据(jù)利率先下(xià)后上，并不(bù)意味(wèi)着贷款好(hǎo)转了(le)，主要因为今年(nián)国股行NIM和(hé)营(yíng)收压力很大，一直在压降票据(jù)等低效资(zī)产，对分行收票额度控(kòng)制很(hěn)严(yán)。4月(yuè)前(qián)两(liǎng)旬(xún)已(yǐ)经收了很多票，后面(miàn)改(gǎi)用其他(tā)贷(dài)款来冲。5月上旬票据已(yǐ)经快(kuài)要接近(jìn)零利(lì)率了，信贷再度出现深度负增长，这(zhè)是(shì)4月信(xìn)贷斜(xié)率过于陡峭化产生的后(hòu)果，5月份的贷款可(kě)能(néng)仍然不太(tài)乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之下，市场(chǎng)要想好起来，必然要让大家看到宽信用(yòng)的信(xìn)号(hào)出现，而这可能还需要一定的时间。

　　当前市场(chǎng)存量资金博(bó)弈的背景不改，而两大主(zhǔ)线人(rén)工智能和中特估，今(jīn)年(nián)已(yǐ)然(rán)累计(jì)不小的涨幅。中特(tè)估这边(biān)，本月还有(yǒu)多只央企ETF等待进(jìn)场，而人工智能这边，在(zài)未有增量资金进场的情(qíng)况之下(xià)，再想继续向上，压力不小。

　　本(běn)周大跌(diē)之后，但斌(bīn)更是罕见的在(zài)深夜抒发感想。大谈公募基金经理的难处(chù)，在业绩和投资信仰之间无法两全(quán)。紧(jǐn)接着(zhe)，炮轰当下市场投机之风(fēng)大(dà)盛，认(rèn)为当下(xià)市场交(jiāo)易机(jī)制应要有所改(gǎi)变。

　　相(xiāng)信(xìn)，这不(bù)仅仅(jǐn)只是但总一个人的心声。

　　今年以来(lái)，市(shì)场看着红(hóng)红(hóng)火(huǒ)火，但很多投资者(zhě)都是“买(mǎi)在3000点，套在(zài)3400点”。公(gōng)募基(jī)金(jīn)经理(lǐ)更是有(yǒu)苦难言，市(shì)场上大(dà)热(rè)的人工智能，游资炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本不符(fú)合他(tā)们的机(jī)构审美。直白点说，市场根本(běn)就是绕着公募持(chí)仓在涨(zhǎng)。

　　大家(jiā)都是(shì)有苦(kǔ)难言.......

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