金融界5月(yuè)22日(rì)消息 日本股市(shì)走出了泡沫经(jīng)济崩溃(kuì)以来的阴(yīn)霾，再创新高。

　　22日(rì)收盘，日(rì)本股市主要股指日经(jīng)225指数收涨0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年8月以来近33年(nián)的新高(gāo)，同时也是(shì)自日本泡(pào)沫(mò)经济(jì)崩(bēng)溃以(yǐ)来的最高收盘价。今年以来，日经225指数涨超19%。

　　对此(cǐ)，高(gāo)盛(shèng)表示(shì)日本(běn)可能正(zhèng)接近十年一遇的(de)牛市。

　　海外(wài)资金是不可或(huò)缺力量

　　对于(yú)日本股(gǔ)市爆发，海外资金是不可或缺的(de)力(lì)量。数据显示(shì)，海(hǎi)外投(tóu)资(zī)者对日本股票需(xū)求稳健。根据日本交易所集(jí)团，4月海外投资者净买(mǎi)入价(jià)值2.15 万亿日(rì)元（约合157亿美元）的(de)日本(běn)股票，为2017年10月以来最(zuì)大规模(mó)的外国人净购买量(liàng)。

　　不过(guò)，日本(běn)企业部门(mén)仍然是日本股(gǔ)票(piào)的(de)最大(dà)净(jìng)买(mǎi)家，年初至(zhì)今(jīn)的买(mǎi)入量为1.1万(wàn)亿(yì)日(rì)元。

　　股神巴菲(fēi)特成为日本股市爆发导火索

　　尤其是股神巴菲特的出手，成为日(rì)本股市(shì)爆发(fā)的导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯(bó)克希尔·哈撒韦(wéi)公司(sī)（下(xià)称“伯克希尔”）首次披露，其收(shōu)购了日本前五大贸易公(gōng)司每家(jiā)略高于5%的股份。这五大贸易公司分别(bié)是伊藤(téng)忠商事、三菱商(shāng)事(shì)、三井物产、住友(yǒu)商事和丸红。自首次披露之后，巴菲特(tè)已3次购买(mǎi)并扩大了(le)对日(rì)本(běn)五大商社的股(gǔ)份持有量。

　　从近期数据披露可(kě)以看出，伯克(kè)希尔哈撒韦目前在日(rì)本持有的股票(piào)比在美国以(yǐ)外任何其(qí)他国家(jiā)都多。今年早些时候，巴菲特(tè)增持(chí)了日本五大商社，并暗(àn)示将进一步投(tóu)资日(rì)本(běn)股票。现年92岁(suì)的他还在上(shàng)个月(yuè)罕见(jiàn)地访问(wèn)日本。

　　在5月初巴菲特股东(dōng)大会上，巴菲特就这样说到：

　　投资日本商社的决定其实非常简单，也(yě)非常容易理解(jiě)，我们可能和这(zhè)五家公司都有过业(yè)务来往。从(cóng)整体来(lái)看，这些公司能够支付(fù)不错(cuò)的分红，在某些(xiē)情况(kuàng)下(xià)也会回(huí)购股票(piào)，我们也能很好地理解他们所拥有的一大(dà)堆(duī)业务(wù)，同时我(wǒ)们(men)还能(néng)通(tōng)过融资解决(jué)汇率风险问题。所以我们(men)就开始购买了，甚至这件事情一开(kāi)始我都没有(yǒu)告诉阿贝尔(ěr)。

　　此外，巴菲特日本之行的(de)部分(fēn)原因是为了向这些公司介绍阿贝尔（伯克希尔非保险(xiǎn)业(yè)务副董事长格雷格(gé)·阿贝尔，被视(shì)为巴菲特的接班人），因为(wèi)接下来双(shuāng)方(fāng)可(kě)能(néng)要共事20、30、40或50年。

　　如今(jīn)看(kàn)，提前三年布局的巴(bā)菲特(tè)已经赚(zhuàn)麻了，巴菲特再次(cì)用行(xíng)动(dòng)告诉大家(jiā)姜还是老的辣。

　　除了巴菲特，还有其他大(dà)佬也在紧锣密鼓的行(xíng)动(dòng)中。4月初(chū)造访日本东(dōng)京的还有美国对冲基金Point72创始人史蒂(dì)夫(fū)·科恩；对冲基金Citadel在(zài)今(jīn)年早些时候决定重新在东京开(kāi)设办事处(chù)，据《金融时报》报道，Citadel正在申请在日本市场的运营牌照。

　　巴(bā)菲特看好日(rì)本股市(shì)的什么？

　　1、基本面(miàn)的变(biàn)化

　　据日(rì)经中文网(wǎng)，日本综(zōng)合商社的(de)2022财年（截至2023年(nián)3月）合(hé)并财报（国际会计准则）于5月9日全部出(chū)炉。日本(běn)5大(dà)商社的合(hé)计净利润超过(guò)约4.2万(wàn)亿日元，增(zēng)至美国著(zhù)名投资家沃伦·巴菲(fēi)特开(kāi)始(shǐ)大量持股(gǔ)的2020财年（截(jié)至2021年3月(yuè)）的4倍以上。

　　日本5大(dà)商(shāng)社的合(hé)计净利润在短(duǎn)短2年(nián)时间里增(zēng)加到了4.3倍(bèi)。股价也上涨到(dào)了巴菲特宣(xuān)布持(chí)有股票的2020年(nián)8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重仓的美国苹(píng)果(guǒ)和美国可口可乐股票的上涨率。

　　2、地缘政治格局(jú)的变化

　　国泰君安(ān)国(guó)际宏观在研报中(zhōng)指出(chū)在(zài)过去的三十年(nián)中，日本(běn)经(jīng)历了漫长而(ér)痛苦(kǔ)的通(tōng)缩(suō)，也被认为将会(huì)撤(chè)离(lí)世界舞台的(de)中心。但其(qí)并没有完全失(shī)去竞(jìng)争优势(shì)，与此同时(shí)，在国(guó)际格局大变(biàn)化的背(bè蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗i)景下，日(rì)本经济的边际(jì)变化(huà)值得研究并重视。蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗

　　国泰君安表示在新的地缘政治格局下(xià)，日本(běn)在亚太格局中扮(bàn)演了更加(jiā)重要的角色，同时日本在(zài)芯(xīn)片等产(chǎn)业发展中野心勃勃，这都成(chéng)为(wèi)了蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗边(biān)际上(shàng)的重要变量(liàng)。仔细(xì)观(guān)察日本的经(jīng)济脉络，我们也会发(fā)现日本的(de)设(shè)备(bèi)投资开(kāi)始进入加速期，这背后有产业自身(shēn)发展的原(yuán)因，也暗合地缘变(biàn)迁的逻辑。

　　值得(dé)一提(tí)的(de)是(shì)，日本相对稳定甚至略显僵化的政治格(gé)局，在全(quán)球动荡的(de)大背景下反而成为了“避风(fēng)港”。与此同(tóng)时(shí)，劳动(dòng)力的下滑趋势(shì)固(gù)然(rán)不可(kě)避(bì)免(miǎn)，但良好的医疗体系以及(jí)人(rén)工智能的发展，也意味(wèi)着劳动力萎缩(suō)的风险(xiǎn)在一定(dìng)程度上出现了(le)下降(jiàng)。

　　3、日本监管(guǎn)层的推动

　　近(jìn)年来，日本(běn)监管层持(chí)续推(tuī)动(dòng)企(qǐ)业经营能力的改善(shàn)和(hé)价值(zhí)的修复，其(qí)中敦促(cù)企业对投资(zī)者提(tí)高(gāo)回报、鼓励企(qǐ)业公开回购成为改革重要抓手。尤其是在今年(nián)3月底，东(dōng)京证券(quàn)交(jiāo)易所为了改变大量个股股价跌破(pò)净值(zhí)的(de)情(qíng)况，发布《关于实现关注资金(jīn)成本和股价(jià)经(jīng)营(yíng)要求》要求上市公司提高企业价值和资(zī)本效率从而提升股价后，日(rì)本股市开始(shǐ)掀起一波回购热潮。

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