财联社4月(yuè)28日(rì)讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露完成，多位知名基金经(jīng)理大幅(fú)调仓(cāng)换(huàn)股的(de)动向和投资方向也浮(fú)出(chū)水面(miàn)。

　　其(qí)中(zhōng)，张坤大幅(fú)加仓(cāng)中(zhōng)国海洋(yáng)石(shí)油，刘彦春(chūn)则加仓海(hǎi)康威视、美的集(jí)团(tuán)、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶(jīng)晨股(gǔ)份、中际(jì)旭创、澜起科技(jì)、中国(guó)移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常处(chù)于(yú)风口浪(làng)尖(jiān)的葛兰，也开始(shǐ)布局人工智能，加(jiā)仓同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智能大(dà)行其道的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文(wén)、葛兰等(děng)顶流开始(shǐ)追逐AI，另(lìng)一面，一(yī)些专注长期成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公(gōng)募冠(guān)军刘(liú)格菘。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是(shì)人工智能(néng)的盛典(diǎn)。面(miàn)对火(huǒ)出天(tiān)际的AI赛道，究竟(jìng)是应该与(yǔ)其共舞，还是不(bù)为所动(dòng)继续坚守“初(chū)心”？

　　观(guān)察一(yī)季(jì)报(bào)的调(diào)仓换股，可见越来越(yuè)多的基(jī)金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可(kě)能是找死，横竖都是(shì)死，不(bù)如搏一(yī)把再死，也(yě)许富贵险(xiǎn)中求(qiú)呢”，是行(xíng)业心态的生动(dòng)写照(zhào)。

　　光大(dà)证券统(tǒng)计数据也证明(míng)了这一(yī)点，公募基金(jīn)一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和(hé)通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股基金(jīn)重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包(bāo)括一直深(shēn)耕(gēng)医疗(liáo)的葛(gé)兰在内，众多知名(míng)基金经理(lǐ)布局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法混合一(yī)季(jì)度(dù)大手笔新(xīn)进中芯国(guó)际、上海电影，其(qí)中前者加(jiā)仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股(gǔ)。其所(suǒ)管的(de)另一(yī)只中欧(ōu)研(yán)究精选混合一季(jì)度(dù)新进金山办公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起(qǐ)点混(hùn)合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金(jīn)山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓(cāng)换(huàn)股中也能看出葛兰的(de)人工智(zhì)能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以(yǐ)及终端的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑(bān)而(ér)知全豹，葛兰的操(cāo)作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从(cóng)各位知名基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)调仓动(dòng)向(xiàng)可以看出，大(dà)家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季(jì)报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大(dà)模型以及相关人工(gōng)智能(néng)的产业趋(qū)势受(shòu)到市(shì)场(chǎng)关(guān)注，并很快扩散到国内产(chǎn)业界，市场聚(jù)焦于(yú)上游算(suàn)力(lì)、传输(shū)和下游(yóu)运用，在(zài)经济复苏相(xiāng)对(duì)温(wēn)和的情(qíng)景(jǐng)下(xià)，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到(dào)各方资金的追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥(yáo)遥领先。

　　从(cóng)十大重(zhòng)仓(cāng)股来看，万(wàn)达电(diàn)影新(xīn)入(rù)他所管理的(de)中欧新(xīn)趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞(dòng)见一年持有则加仓(cāng)了立(lì)讯精(jīng)密、腾讯控股等(děng)个股(gǔ)；中欧明睿新常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢(xiè)治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴(xīng)全(quán)合润重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子板块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅(fú)度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值得注意的(de)是(shì)，此前(qián)招商证券研(yán)报称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股(gǔ)公(gōng)募(mù)基金大类行业配置比例(lì)一个很重要的临界值(zhí)，往往预示着(zhe)某个板块进入过热阶段。截至2023年一季(jì)度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但(dàn)与临界值(zhí)尚存安全(quán)距(jù)离。从这(zhè)点看(kàn)，基金经理(lǐ)对于(yú)TMT来(lái)说(shuō)仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有(yǒu)一部分仍坚守新能源，也有一(yī)部分试(shì)图低位捡拾新(xīn)能源(yuán)筹(chóu)码。

　　如曾经的公募(mù)状元刘(liú)格菘(sōng)。据了解，广(guǎng)发基金成长团队(duì)对新能源的钟爱(ài)业(yè)内闻名，最新披露的一(yī)季报(bào)中(zhōng)也证实了他(tā)们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十(shí)大重(zhòng)仓股来看，前五大重(zhòng)仓股的占比均超过(guò)了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂(lǐ)能、隆基(jī)绿能，圣邦股份(fèn)，均属于新能(nén2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据g)源(yuán)概念股。除此之外，他还仍(réng)加仓(cāng)了天合光能、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了仍对(duì)新能源保持信心，“我们对(duì)本产品重点(diǎn)持(chí)仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向保持相对乐观(guān)，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值(zhí)积(jī)累的公司。经(jīng)过调整，行业(yè)估(gū)值水平已在(zài)历史低位(wèi)，产业链的变化在市场定(dìng)价中未被充(chōng)分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的(de)睿(ruì)远(yuǎn)成(chéng)长价值混(hùn)合(hé)前(qián)十大重仓股分别为中国移动(dòng)、宁德(dé)时(shí)代、三安光电(diàn)、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙(zhòu)邦。对(duì)比去(qù)年年底该(gāi)基金增持了宁德(dé)时代、通威股份、万华(huá)化学、广(guǎng)汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得关注(zhù)的(de)是，加仓幅(fú)度(dù)最多的是光伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡混合也加仓了新(xīn)能(néng)源(yuán)，如晶科能源、锦浪科技、东(dōng)方(fāng)电(diàn)缆等。他表示，“我们(men)曾经提到了新能源(yuán)板(bǎn)块的一些风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风(fēng)险点在经过大半(bàn)年(nián)的消化后，在这个估值分位以(yǐ)及股(gǔ)价位置下(xià)，我(wǒ)们认为新能源板块(kuài)的风险因素(sù)已经充分释放，目(mù)前(qián)这个(gè)时(shí)间(jiān)段，新能源非常具有吸引(yǐn)力。在一(yī)季度我们对于电动(dòng)车、光(guāng)2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据伏、储能、海风(fēng)的一些标(biāo)的(de)，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工(gōng)智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在(zài)某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在(zài)AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在(zài)接受财联社记者采访时提(tí)到(dào)，他曾重点关(guān)注过(guò)TMT板(bǎn)块，但(dàn)并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选(xuǎn)择会在全市场(chǎng)做行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时(shí)期的“最(zuì)靓的仔”。“对于(yú)自(zì)己(jǐ)看好的(de)行业，你重仓押进去(qù)，不确(què)定(dìng)性来的时候，无论是基金经理个人还是(shì)投资者(zhě)，其实都(dōu)是(shì)无法承受的。所以，任何一个行业，即使你再看好，也要控制持有(yǒu)比例，分(fēn)散(sàn)风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基(jī)金(jīn)的王崇(chóng)一季(jì)报表示暂(zàn)时无法预测其兑现节奏(zòu)和(hé)时间(jiān)，短期(qī)内也(yě)很(hěn)难在A股找到明(míng)显的受益(yì)标的，就没有参与。不过他也认(rèn)为这(zhè)些(xiē)股票的(de)估(gū)值体系还在合理接受范围(wéi)内(nèi)。

　　极致行情下(xià)，AI还能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上述分析(xī)可知(zhī)，今(jīn)年(nián)一季度仍有不少基金(jīn)经(jīng)理重仓“押注”AI。在(zài)这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未来(lái)走(zǒu)势将如何？

　　一部分市(shì)场人(rén)士仍(réng)看(kàn)好AI。

　　国(guó)海策略(lüè)目前仍维持TMT为全年市场主线的判(pàn)断，相关(guān)领域(yù)如AI芯片、服务器以(yǐ)及光(guāng)模块(kuài)等细分(fēn)赛(sài)道将陆续(xù)迎来基(jī)本(běn)面的确认，中微观层面上尚有空间，估值修(xiū)复尚未结束(shù)，个股上是找机会的格局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一(yī)轮行(xíng)情(qíng)催化主(zhǔ)要集中于大模型的突破进展；而4月以来，我(wǒ)们观察到各个领域(yù)的应用厂商正加速AI融合应用产品的研发和发(fā)布，其(qí)中办公场景(jǐng)进(jìn)展(zhǎn)相对(duì)较快，我们预(yù)计(jì)5月之后将进入AI应用的(de)加(jiā)速繁荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建(jiàn)议投资者优先(xiān)关注应用层投资机(jī)遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也看好(hǎo)相关板块，他认为(wèi)，2011年之前是(shì)周期的(de)时代(dài)，2011年之后是消费的时代，但未(wèi)来10年，最牛(niú)的资产是科(kē)技。他坦(tǎn)言，自己目(mù)前重仓(cāng)半导体板块(kuài)。

　　不过另一部分(fēn)市(shì)场人士也(yě)指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投(tóu)证券策(cè)略首席(xí)分析(xī)师陈果，在A股(gǔ)二(èr)季度投资策略会上(shàng)提到(dào)“今年大概(gài)率还是一(yī)个偏(piān)成长风(fēng)格占优，尤其是(shì)很多科技股在过(guò)去几(jǐ)年(nián)其(qí)实没有太多的表现。以(yǐ)前我们(men)讲茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板(bǎn)块有很长时间(jiān)没有太多(duō)表现。今年要(yào)推动(dòng)数字经济，今(jīn)年半导体周(zhōu)期要(yào)见底，本身(shēn)今(jīn)年科技股(gǔ)的(de)机会是可(kě)以期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但二季度(dù)可能会(huì)有一些波动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶段不(bù)太适合大多数的投资者，不适合在这个位置上去(qù)追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本轮AI板块已进入(rù)第(dì)一轮调(diào)整期，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏(zòu)，预(yù)计本轮(lún)后续调整时(shí)长(zhǎng)与幅(fú)度有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情(qíng)，建议逢(féng)低布局(jú)有望率先实现(xiàn)业绩兑(duì)现的环节，即满足“自(zì)身产业周期向上+AI加(jiā)持下(xià)的业绩增(zēng)厚机(jī)遇”的领域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒、通(tōng)信。

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