本周铁矿石期(qī)货价格大幅(fú)下挫，截(jié)至(zhì)21日下午收盘，大商所铁矿石期货主力合约跌近(jìn)5％，报730.5元/吨。截至下午5点(diǎn)，新(xīn)加(jiā)坡(pō)铁矿石指数期(qī)货跌近(jìn)6.9％，至107.4美元/吨。

　　期(qī)货日报记者注意到，本周后几个交易日，铁矿石期货一直处于下(xià)跌的态势，本周进口铁矿(kuàng)石价格(gé)指(zhǐ)数(shù)呈现振荡运行态势。

　　兰格钢铁(tiě)网(wǎng)监测数(shù)据(jù)显示，截至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨(dūn)，较(jiào)上(shàng)周同期(qī)下(xià)跌(diē)3美(měi)元/吨；61.5％澳(ào)粉指数110美元/吨(dūn)，较上周同期下跌4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨(dūn)，较上周同(tóng)期(qī)下跌4美(měi)元(yuán)/吨。

　　对此，方正中期期货铁矿石(shí)研(yán)究员梁(liáng)海(hǎ阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱i)宽认为，铁(tiě)矿(kuàng)石本周加速下行，直接原因源于(yú)成材表需继续走弱，二季度以来成材消(xiāo)费持续低迷，市(shì)场对“旺季(jì)不旺(wàng)”担忧进(jìn)一(yī)步(bù)发(fā)酵。成材价格下降使得钢厂利润被进一(yī)步(bù)压缩，本周(zhōu)铁水产(chǎn)量出(chū)现见顶回落，下游需求走弱开(kāi)始对炉料(liào)端价格形成负反(fǎn)馈，焦(jiāo)炭(tàn)、焦煤(méi)价格(gé)跌幅(fú)更为明(míng)显。当(dāng)前(qián)铁矿(kuàng)的5-9价差(chà)已扩(kuò)大(dà)至历史同期最高水平，铁矿石现货(huò)价(jià)格受高铁水产量的刚性支撑相较(jiào)坚(jiān)挺，支(zhī)撑近(jìn)月合约价格。而(ér)远月(yuè)合约开始计价终端需(xū)求走弱和铁矿石受自身(shēn)供需趋(qū)于宽松(sōng)的(de)悲观预期影响(xiǎng)，跌幅更(gèng)为明显。

　　“3月中旬以来，由于(yú)需求复苏不畅，成本中枢下(xià)移，叠加外围风(fēng)险(xiǎn)冲击(jī)，黑(hēi)色系期(qī)货整体走弱，品种(zhǒng)间形成负反馈局面(miàn)。从终端需求(qiú)看，尽管(guǎn)地产销售(shòu)明显好转，但传导至投资(zī)端尚需时间，一季度房(fáng)屋新开(kāi)工同比仍下(xià)滑19.2％。这也导致(zhì)钢材需求(qiú)复苏乏力，旺季期(qī)间(jiān)螺纹钢表(biǎo)需基本和去(qù)年同(tóng)期持平，整体(tǐ)较为疲弱(ruò)，钢厂(chǎng)减产降库意愿增强，对原(yuán)料需求构(gòu)成压(yā)力(lì)。阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱”国(guó)投安信(xìn)期货高级分析(xī)师何建辉说。

　　国泰君安期货铁矿石分析师马(mǎ)亮(liàng)认为，近期市场(chǎng)对(duì)于国内钢厂减产担忧的不断加重导致铁矿石出(chū)现连续下跌。

　　基本面方面(miàn)，外(wài)矿短期到港压力不大(dà)，疏(shū)港依旧维持高位，铁矿石库存总量(liàng)矛盾(dùn)不(bù)明显(xiǎn)。港(gǎng)口库存本周(zhōu)止跌回升，重回13000万吨上方，钢厂(chǎng)厂内库存明显低于历(lì)史平均水平，低库存(cún)有望成为常态，对补库(kù)不应有(yǒu)过高期待。海外主流铁矿石二季度将逐步(bù)进入发(fā)运旺季，力拓一季度(dù)铁矿石发运创同期纪录，淡水河(hé)谷(gǔ)一季度产(chǎn)量也同比增加，到(dào)港压力(lì)将增加(jiā)。“国产矿产量(liàng)近期(qī)持续回(huí)升，铁矿(kuàng)石供应(yīng)将逐步转(zhuǎn)向宽(kuān)松。而铁水(shuǐ)继续(xù)提产空间(jiān)有限，开始面临减(jiǎn)产压力，铁矿石供需将(jiāng)逐步转向宽松，下(xià)半年这一趋势(shì)将更为清(qīng)晰，远(yuǎn)月(yuè)合约(yuē)的(de)估值(zhí)有中长(zhǎng)期的下调压(yā)力(lì)。”梁海(hǎi)宽说(shuō)。

　　不过，马亮则认(rèn)为，受澳(ào)洲飓风等因(yīn)素影响(xiǎng)，目前铁(tiě)矿石发运依然(rán)偏(piān)低，港口库存维持下(xià)降态势，不(bù)过由于(yú)终端需求疲弱，政策调控力度增大，价(jià)格逐渐承压(yā)下行。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的是(shì)，上海钢联4月21日(rì)调(diào)研247家钢(gāng)厂的数据显(xiǎn)示，247家钢厂日均铁水产量245.88万(wàn)吨(dūn)，环比下降0.82万吨(dūn)，同比增加12.91万吨。全国45个港口进口铁矿库存(cún)为13034.54万吨，环(huán)比增123.03万(wàn)吨；日(rì)均疏港量(liàng)320.18万吨增(zēng)0.95万吨。全国钢厂(chǎng)进口铁矿(kuàng)石库存总量为(wèi)9123.65万(wàn)吨，环比减(jiǎn)少39.10万吨；当前(qián)样本(běn)钢厂的进口矿日(rì)耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨(dūn)，库存消费比30.60，环(huán)比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止增转降，拐点出现，铁矿石(shí)需求端支(zhī)撑减弱；港口库存止降转(zhuǎn)增，钢厂低(dī)库存按需补库为主(zhǔ)。澳巴极端天气导致4月底5月初港(gǎng)口到货将有缩(suō)量。”中辉(huī)期货铁矿石研究员李(lǐ)海蓉说(shuō)。

　　梁海宽(kuān)认为，铁水产量见顶，铁矿石供需(xū)总体将转(zhuǎn)向宽(kuān)松，价(jià)格中枢将面临下移(yí)。2309合约当前(qián)整体估(gū)值水平(píng)偏高，旺(wàng)季(jì)后(hòu)面(miàn)临回调(diào)压力(lì)，维(wéi)持逢高沽空的策(cè)略(lüè)。

　　对于后(hòu)市，兰格钢(gāng)铁(tiě)研(yán)究(jiū)中心王国清认(rèn)为(wèi)，近期市场振荡调(diào)整，钢厂采购仍(réng)相(xiāng)对谨慎，多以按需补库为(wèi)主，整体交投氛围较为冷清。五一假期将(jiāng)至，下周补库需求(qiú)或有增(zēng)加。综合来看，预(yù)计下周进口(kǒu)铁矿(kuàng)石价格指数将继(jì)续振(zhèn)荡运行。

　　“随着钢(gāng)厂减产(chǎn)检修(xiū)范围扩大，高需求对铁矿(kuàng)石的支撑转弱，近期供(gōng)应(yīng)端表现缩(suō)量，五一节(jié)前(qián)钢(gāng)厂低(dī)库存补(bǔ)库(kù)对价格或形成(chéng)支撑(chēng)。可(kě)逢(féng)高布局(jú)空(kōng)单。”李海(hǎi)蓉说。

　　对于黑色(sè)板(bǎn)块的后市，何建辉(huī)认为，目前(qián)终端需(xū)求尚未(wèi)有太大起色(sè)，市场情绪仍(réng)偏悲观，黑色(sè)系整体依然承压(yā)。持(chí)续调整(zhěng)后压(yā)力得到基本(běn)释(shì)放(fàng)，下行节奏将(jiāng)会放缓，波动有所加剧。拉长时间周期看，今年大基调是经济复苏，尽管节奏上较(jiào)为波(bō)折，供需边际上仍有改善，整体矛盾并不(bù)是太突出，价(jià)格波动幅(fú)度较前两年将有明显下降。这也意味着，以内需(xū)为(wèi)主(zhǔ)的黑色系下方仍有支撑，当前(qián)位置不宜(yí)过分悲观。预(yù)计市场整体以区间振荡为(wèi)主，节奏上或先抑(yì)后扬，后期(qī)关(guān)键(jiàn)仍是需求(qiú)复(fù)苏力(lì)度。

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