美国银行业(yè)危机持续！

　　危(wēi)机升(shēng)级(jí)，美地区(qū)银行大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其(qí)中包括资产出售，可(kě)能出售所有(yǒu)业务(wù)或部分业务。该行已经为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是(shì)继西太平洋合众银(yín)行(xíng)（PACW）之后又一家地区(qū)银行传出考虑(lǜ)可能出售的消息(xī)。本周三(sān)美股盘后，因媒体称该行考虑包括(kuò)出售在内的(de)战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后(hòu)收(shōu)跌逾4％的该行股价盘后(hòu)跳(tiào)水(shuǐ)，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众银(yín)行(xíng)发布声明(míng)确(què)认(rèn)了周三的(de)媒体消息，称在和多位潜(qián)在的投资(zī)者商谈，还表示(shì)，其(qí)核心存款3月以来已(yǐ)经增(zēng)长，在第一共和银(yín)行被出售(shòu)后，该(gāi)行(xíng)并(bìng)未经(jīng)历超(chāo)出正常(cháng)水平的存(cún)款流失(shī)。

　　但西太平(píng)洋合众银(yín)行(xíng)股价继续暴(bào)跌(diē)，周(zhōu)四早盘(pán)曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停(tíng)交易九次(cì)。

　　阿莱(lái)恩斯(sī)西部银(yín)行(xíng)此后表示(shì)，关于该行磋商出(chū)售资产等战略选项的(de)媒体报道“绝对(duì)失实(shí)”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到(dào)40％以内。西(xī)太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让(ràng)地区银(yín)行危(wēi)机火上(shàng)浇油的第一地(dì)平线(xiàn)银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综(zōng)合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区(qū)性银(yín)行(xíng)股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行收跌38％，第一(yī)地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委(wěi)员(yuán)会就近期(qī)大型银行倒闭事件举行听证会。会上(shàng)，银行(xíng)监管(guǎn)专家表示，管理不善是导致破产的主要(yào)原因。美(měi)国(guó)商会副(fù)主席(xí)托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名银行和第一(yī)共和(hé)银行有(yǒu)非常(cháng)独特(tè)的商业模式，硅谷(gǔ)银行(xíng)专(zhuān)注于资(zī)本密(mì)集型的科技(jì)以及生物(wù)医学(xué)初创(chuàng)企业；第一共和银行集中(zhōng)于财富管理；而签(qiān)名银行则有大(dà)量的数字资(zī)产风险。在(zài)听证会上，专家们明确(què)将最近银行倒(dào)闭潮(cháo)归(guī)咎于行政管(guǎn)理不(bù)善，同时(shí)他(tā)们担心银行倒闭会将美国经(jīng)济拖入衰退。专(zhuān)家和议员们也(yě)表示(shì)，美(měi)联储存在监管失误。

　　据外(wài)媒援(yuán)引(yǐn)知(zhī)情人士周(zhōu)四报道，美国联邦(bāng)和州政府官员正(zhèng)在评估近(jìn)几天银行股大幅波动背后(hòu)存在“市(shì)场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健康银行面临的做空压力”。美股地区银(yín)行股本(běn)周大幅下(xià)跌，西(xī)太平洋(yáng)合众银行累跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在周四(sì)就通过做(zuò)空某些(xiē)地(dì)区银行获利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于(yú)地区银行基本(běn)面强劲(jìn)且资本充足，近几日，做空活动(dòng)增加和股市波动已引起官员及监管机构越来越多的(de)关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示，在美国(guó)银行体(tǐ)系(xì)动(dòng)荡(dàng)之际，近一半的美(měi)国人担心他们在银行或其他金融(róng)机构(gòu)账(zhàng)户上的钱(qián)的安全。总(zǒng)共有48％的美国(guó)成(chéng)年人表示他们(men)担心自己的钱，其中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担(dān)心。这些最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产(chǎn)后不(bù)久的数据(jù)相似。当时(shí)有45％的美国成年(nián)人表示，他们非常(cháng)或中度担(dān)心自(zì)己(jǐ)资金的安(ān)全。尽管盖洛(luò)普并未在(zài)银行业(yè)较为平(píng)静的(de)时期测量过(guò)这(zhè)一数据，但(dàn)2008年12月的数据显示(shì)，在危机得到解决(jué)后，人们对存款安全的担忧(yōu)略有减少，这表(biǎo)明对存款安全的高度担(dān)忧可能并非美国人的(de)常态。

　　俄(é)罗(luó)斯两处石油化(huà)工厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当(dāng)地时间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯(sī)托夫州的诺沃沙(shā)赫金斯(sī)基石化厂遭到一架(jià)无人机(jī)袭击，并(bìng)引发(fā)了火(huǒ)灾(zāi)。据介绍，一架(jià)无人(rén)机撞击了该工(gōng)厂的在建厂房(fáng)间连廊(láng)，随后发生爆炸并引发(fā)火灾(zāi)。

　　塔斯社(shè)当天还报(bào)道称，另一处位于俄罗斯(sī)克拉斯(sī)诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机(jī)袭击，导(dǎo)致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事(shì)件(jiàn)中均没有造成(chéng)人员(yuán)伤亡，火灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加(jiā)息25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货币政策(cè)会议，决(jué)定(dìng)将欧元区三大关键利率均上(shàng)调25个基点。主(zhǔ)要再融资(zī)利率、边际(jì)借贷利率和存款(kuǎn)机(jī)制利(lì)率从本月(yuè)10日(rì)起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年(nián)7月以来已(yǐ)连(lián)续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过专家预(yù)计(jì)，要将通胀率降至(zhì)2％的目标还需要数年(nián)时(shí)间。

　　WTI原油盘(pán)中暴(bào)跌(diē)

　　近日(rì)，受(shòu)经济衰退担(dān)忧压制，外盘原油大幅(fú)下跌。受(shòu)外盘原油大幅走低(dī)带动，内盘原(yuán)油“五一”假期后跳空(kōng)低开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌(líng)晨(chén)，美联储如期加息25个(gè)基(jī)点至5.00％—5.25％区(qū)间抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思，为(wèi)连续第10次加息，本轮已(yǐ)累计加息500个基点，这一区间仅(jǐn)略(lüè)低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截(jié)至周(zhōu)四收盘(pán)，WTI原油(yóu)期货(huò)6月合约(yuē)微跌0.04美元(yuán)/桶(tǒng)，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月以来的最低水平(píng)；ICE布伦(lún)特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近期原油暴(bào)跌主要受到宏(hóng)观避险(xiǎn)情(qíng)绪的影响，原油市场自(zì)身基(jī)本面变(biàn)化不大。

　　“近期原油(yóu)的走势更多体(tǐ)现(xiàn)的是(shì)金融属(shǔ)性(xìng)。一方面，美联储如(rú)期加息25个基点(diǎn)，市场对连续(xù)加息对经济造成影响的担忧(yōu)加剧；另一方面，近(jìn)期(qī)美国再度出现(xiàn)破产(chǎn)银行(xíng)，造成美(měi)国(guó)股市下滑，原(yuán)油作为大宗(zōng)商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油分析师高健告诉期货日报记者，近期海(hǎi)外宏观集(jí)中避(bì)险，主(zhǔ)要还是与(yǔ)美国银行危机事件有(yǒu)关(guān)。另外(wài)，美(měi)国债务(wù)上限问题仍(réng)未(wèi)解决，市场担心该问题是(shì)另一(yī)个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估(gū)文件(jiàn)警告称，如果(guǒ)不提高债务(wù)上限，美国经济将面临严重后果，在三种预期情形(xíng)下(xià)，美国经济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观(guān)层面再次(cì)进入集(jí)中(zhōng)避险状态(tài)，对股市和商(shāng)品(pǐn)等风险资产(chǎn)带来短期(qī)情绪冲击。”高健分(fēn)析称，目前(qián)美国银行问题(tí)再(zài)次出(chū)现，叠(dié)加债务上限临期风险，宏观层(céng)面的不确定性较(jiào)大，主要风(fēng)险在(zài)于当前的宏观避险情绪是否(fǒu)有可能演化成(chéng)趋(qū)势(shì)，即VIX指数是否会(huì)由(yóu)日度级别演变成周度级别的拉升行情。如果这种情(qíng)况出(chū)现(xiàn)，风险(xiǎn)资产将会出现类似于(yú)2008年和2020年(nián)的(de)走(zǒu)势。近期市场(chǎng)的关注点集中(zhōng)在宏观情(qíng)绪指标的(de)跟踪上，重(zhòng)点观(guān)察(chá)美股和(hé)VIX指数的进(jìn)一(yī)步动(dòng)向，侧重留意避险情绪蔓(màn)延的(de)风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑(zhèng)梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于预(yù)期，显示(shì)在利率上升和通胀居高不下的情况下，美国经济难(nán)以(yǐ)获得动(dòng)能。叠加美国就(jiù)业市场招聘步(bù)伐放缓，劳动(dòng)力市(shì)场逐(zhú)渐降(jiàng)温，经(jīng)济面临(lín)的(de)风险正在上升。而(ér)在此次美(měi)联储议息(xī)会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰(yīng)派，称美(měi)联储致力于实现(xiàn)2％的通胀(zhàng)目标，是(shì)否停止加息(xī)取决于数据。美联(lián)储将从通(tōng)胀(zhàng)、就(jiù)业(yè)、市场(chǎng)风险(xiǎn)三方面探索(suǒ)货币政策路(lù)径，如(rú)果6月(yuè)初之前高利率带来的风险事件进一步扩(kuò)大，美联(lián)储或将终止当前紧缩(suō)政策(cè)，回归宽松。目前市(shì)场的(de)关注(zhù)点在于美联储(chǔ)是否会在接下来的议(yì)息会议(yì)中暂停(tíng)加息(xī)，以及降息开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近(jìn)期(qī)原油盘面连续(xù)大跌的情况与3月(yuè)中旬的(de)走(zǒu)势(shì)类似(shì)，甚至驱(qū)动上(shàng)也有(yǒu)较高的(de)相似性。高(gāo)健表示，共同点是在银行业危机的背景下，宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪升温(wēn)引发盘面快速下跌(diē)。不同点有两个(gè)：一(yī)是此次宏(hóng)观避(bì)险还有一部分债务上(shàng)限(xiàn)的加成(chéng)；二(èr)是当前原(yuán)油基本面状态要(yào)好(hǎo)于3月。综合来(lái)看，3月中旬原油(yóu)盘面的走(zǒu)势(shì)，对(duì)此(cǐ)轮原油大(dà)跌有较高的参(cān)考性。3月下(xià)旬原油(yóu)止(zhǐ)跌(diē)回(huí)升，驱动(dòng)因(yīn)素(sù)是VIX指数短(duǎn)线(xiàn)高位(wèi)筑顶后回落，盘(pán)面上的表现是(shì)连续收出长下影线(xiàn)。因此，近期原油盘面(miàn)也(yě)要重点留意(yì)是(shì)否会重现以(yǐ)上两(liǎng)点变(biàn)化。

　　于芃(péng)森(sēn)分析称，从基本面看，短期原油尚不具备(bèi)持续大幅下(xià)滑的基(jī)础。本周美国EIA原油库(kù)存(cún)减少约505万桶，已经(jīng)连(lián)续五周出(chū)现大(dà)幅减(jiǎn)少，而美(měi)国即将进入夏季(jì)用(yòng)油高峰(fēng)，市场预期需(xū)求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减产”状(zhuàng)态，以(yǐ)沙(shā)特为首的中(zhōng)东产油(yóu)国为稳定油价进行(xíng)着各种努力，虽然实际落地情况仍需观(guān)察，但整(zhěng)体上(shàng)市(shì)场再度进(jìn)入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示(shì)，随着(zhe)超卖情绪的(de)逐步释放，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价(jià)，短期(qī)油价仍以弱势振荡为主，价格的突破(pò)上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为(wèi)，目前原油还是(shì)振荡格局，价格(gé)向下逼近年内(nèi)低点，短(duǎn)线观察前低的(de)支撑力度。未来能否(fǒu)驱动(dòng)原油破(pò)位向下，主要看避险情(qíng)绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情(qíng)。除此(cǐ)之外，原油暂(zàn)时看不到(dào)实质(zhì)性大利空。

　　在(zài)于芃(péng)森看来，美(měi)联储年内加(jiā)息基本全(quán)部落地(dì)，后期将不再存(cún)在(zài)加息(xī)对大(dà)宗商品压制(zhì)的预期(qī)，情绪(xù)上将有一(yī)定(dìng)缓和(hé)。但美联储(chǔ)连续大幅加息后对市场的影响仍需一段(duàn)时间(jiān)观察，情绪的底部可能已(yǐ)经出现，但市场(chǎng)的底部仍需要(yào)观察。抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思基本(běn)面上(shàng)，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求会(huì)下降多少也尚未有明(míng)确(què)的(de)定论(lùn)，但用油旺季即将到来(lái)，短期内将会支撑油价。“综合(hé)来看，目前原油阶(jiē)段性底部或已(yǐ)出现，将进入一(yī)段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下(xià)跌(diē)拖累，沥青期货假(jiǎ)期(qī)后首个(gè)交易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较(jiào)原(yuán)油而言，沥青走势偏强(qiáng)。美国将(jiāng)与委内瑞(ruì)拉石油有关的交易(yì)许可证延(yán)长至7月20日，稀释沥青分流(liú)至欧(ōu)洲和(hé)美国的问题依然存在，沥(lì)青原料供(gōng)应减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上(shàng)涨，从而减缓了(le)成(chéng)本端原油价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应(yīng)持续高位，对比往年同期(qī)数(shù)据，供(gōng)应提前发力，叠加终端需求未(wèi)有(yǒu)明显回暖，沥青基(jī)本面有所走弱。”中信建(jiàn)投期货能(néng)化分(fēn)析师董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青(qīng)供应(yīng)端总计划排产量为(wèi)285.0万吨，环(huán)比(bǐ)下(xià)降3.19％，同比(bǐ)增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对(duì)沥青(qīng)生产(chǎn)供应造成阶段(duàn)性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环(huán)比(bǐ)下降3.4个百分点；样本(běn)装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产，华(huá)北部(bù)分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生(shēng)产利润较好影响，国内沥青装置开工率持续(xù)回(huí)升(shēng)，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥(lì)青供应仍处于相对偏高(gāo)水平。”金信期货能化(huà)分析师(shī)汤剑林(lín)称(chēng)，由于沥青利润压缩(suō)限制生(shēng)产积(jī)极性，叠(dié)加原料稀释沥青短缺(quē)的问题(tí)持续，5月(yuè)份国(guó)内沥(lì)青供应存在(zài)收(shōu)缩(suō)预期，后续关注国(guó)内炼厂排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑(jiàn)林表示，目(mù)前(qián)刚需仍处(chù)于季节性淡(dàn)季，南方开始进入雨季，需(xū)求回升偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较好的(de)表现(xiàn)。从下游(yóu)行业(yè)的开工率(lǜ)看，道路(lù)需求表现(xiàn)偏弱，防水需求表现稍好但(dàn)占比较小(xiǎo)，整体(tǐ)需求一般。5月(yuè)份基建乐(lè)观预期仍在，且随着气温(wēn)的回升，道路施工项目(mù)逐渐启动，预计需求(qiú)会继续(xù)回升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期(qī)沥青(qīng)价(jià)格(gé)波动的(de)主要逻辑(jí)在于(yú)成本端原油，短期(qī)供需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险事件(jiàn)以及(jí)衰退预(yù)期的压力，预计原油(yóu)仍维持弱(ruò)势(shì)运行。在此(cǐ)背景下，沥(lì)青价格(gé)也难(nán)有(yǒu)较(jiào)强的表现，短期仍跟随原油偏弱(ruò)运行(xíng)。

　　董丹(dān)丹认为，当(dāng)下沥青(qīng)估值处于偏低位，炼(liàn)厂生产(chǎn)成本下移(yí)，沥(lì)青(qīng)综合加(jiā)工利润或将有所增(zēng)长(zhǎng)。另外，沥青总体库存持续累积，但(dàn)仍处(chù)历史偏低水平(píng)，加之天(tiān)气转暖，下(xià)游(yóu)终(zhōng)端具备施工(gōng)条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥(lì)青(qīng)期价弱势振荡，建议逢(féng)低做多裂解价差，中长期需关注沥青原料供(gōng)应政(zhèng)策(cè)问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日(rì)，聚(jù)酯链跌幅也(yě)很(hěn)明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约(yuē)收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端(duān)让利(lì)下，PTA加工差突(tū)破670元(yuán)/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调油(yóu)需求不及预期、PX海外开(kāi)工(gōng)率上升(shēng)以及聚酯开工(gōng)率下(xià)降对PTA的(de)负反馈造成的(de)。而假期(qī)期间(jiān)宏观事件(jiàn)的扰(rǎo)动加大了(le)成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货(huò)研究院能化组组长谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大(dà)，现(xiàn)货市(shì)场基差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流(liú)明(míng)显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需(xū)偏(piān)紧的格局(jú)将慢慢(màn)发(fā)生改变，PX与石(shí)脑油价差进(jìn)入压缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开工(gōng)率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修(xiū)装(zhuāng)置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的(de)开工率将从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开工率(lǜ)将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解(jiě)价差开(kāi)始回落，芳烃调(diào)油需求也不再(zài)有增(zēng)量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年内有(yǒu)三(sān)套共计(jì)820万吨新装置（产能(néng)占国内比(bǐ)重为20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估值(zhí)将有一个向下压(yā)缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月(yuè)新疆(jiāng)中泰(tài)、恒(héng)力石(shí)化等有检修计(jì)划，但由于高加(jiā)工差下装置开工较(jiào)为积极(jí)，实际检修力度有(yǒu)待观察。而且(qiě)，亚东(dōng)石(shí)化和英力士重启提负，桐昆(kūn)新产能释(shì)放，供应有小幅(fú)增(zēng)加(jiā)预期，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回(huí)升(shēng)至(zhì)198万吨(dūn)附近，预计5月供需(xū)依然偏松。”福能(néng)期货(huò)能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来(lái)看调(diào)油(yóu)驱动稍(shāo)显不(bù)足，美国汽油库存进入(rù)4月后去化力度(dù)放缓，甚(shèn)至出现小幅累积，而(ér)且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在提前备货行为。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的(de)偏高(gāo)水(shuǐ)平(píng)，有助于带动部(bù)分装(zhuāng)置开工，且(qiě)随着集中(zhōng)检修(xiū)将进入(rù)尾声(shēng)，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯(wén)分(fēn)析(xī)称，由于亚洲多(duō)套PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率回升明显，而国内部分PX装置(zhì)负荷处于(yú)上升状态，5月(yuè)PX货源可能趋(qū)于宽松。同时，调油(yóu)需求不及预期，当前美(měi)湾(wān)芳(fāng)烃库存较(jiào)高(gāo)，需求饱和，抑(yì)制芳烃(tīng)美亚价差(chà)进一步扩大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需关注原(yuán)油价格企稳情况及调油逻辑在(zài)汽(qì)油需求(qiú)旺季是否实质发生。若原(yuán)油价格企稳、调油需(xū)求再起，在聚酯(zhǐ)开工(gōng)率有改善预期的(de)前提下，PTA有望出(chū)现阶(jiē)段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原(yuán)油(yóu)下跌和聚酯端开工下滑的(de)利空(kōng)可能会慢(màn)慢发生改变，例(lì)如5月(yuè)4日国内开盘(pán)后油价(jià)已经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯(zhǐ)下游(yóu)的织造、加(jiā)弹开工率也出现了周度回升的态势。最大的(de)利空因素在于PX与(yǔ)石脑油价差的(de)压缩(suō)，目前(qián)两(liǎng)者价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导致趋势(shì)延续。从价格走势看(kàn)，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始(shǐ)加(jiā)快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓(huǎn)的走(zǒu)势。

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