在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大(dà)涨(zhǎng)大(dà)跌走势，激起了基民的热烈(liè)讨论，“这个日经(jīng)正经不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌(diē)这么(me)大，吓人”……到(dào)底发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金(jīn)两大公募(mù)巨头(tóu)纷纷公(gōng)告，对公司旗下高溢价日经225ETF提(tí)示风险，目前折溢(yì)价率(lǜ)已经(jīng)大幅回落。与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，科创50、创业(yè)板指继续受到资金的青睐，今年以来创(chuàng)业板(bǎn)ETF净(jìng)买(mǎi)入资(zī)金已达165亿元，而(ér)沪深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热门板块(kuài)传媒、基建(jiàn)ETF受(shòu)到资(zī)金“落(luò)袋为安(ān)”，但部(bù)分机构看(kàn)好(hǎo)传(chuán)媒、顺周期板块的长期(qī)配置价值。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方(fāng)达基(jī)金两大公募巨头纷纷(fēn)公告(gào)，两(liǎng)家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格(gé)波动较大。截(jié)至(zhì)5年(nián)22日，两(liǎng)只产(chǎn)品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资(zī)者关注二级市场交易价格(gé)溢价(jià)风险，如果盲(máng)目投资，可(kě)能(néng)遭受重大损失(shī)。

　　从两只产品的表(biǎo)现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年(nián)以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘，两只产品溢价率都回落(luò)到4％以(yǐ)内，投(tóu)资者的追捧热(rè)情(qíng)在(zài)风险提(tí)示后有所降温(wēn)，正在回归理性。

　　而从(cóng)资金(jīn)流向看，由于(yú)两只产(chǎn)品规模仅有1个(gè)亿(yì)左(zuǒ)右(yòu)，流(liú)通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪日经(jīng)指数的产(chǎn)品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿(yì)元，今年以来资金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅(fú)最高(gāo)的产品已(yǐ)经达到27％，体现了很好的(de)赚钱效应(yīng)。

　　目前，四(sì)只产(chǎn)品跟踪的指数都是(shì)日经225指数收益(yì)率（经(jīng)汇率调整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在(zài)亚(yà)太市场(chǎng)高居前(qián)列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告诉记(jì)者，日经ETF跟踪的指数近期涨势(shì)较大，涨幅犀(xī)利，叠加产品流通盘不够大，短(duǎn)期内受到资金的净买入，产生了(le)供不应(yīng)求(qiú)的情(qíng)况(kuàng)，就会推(tuī)高二(èr)级市场价(jià)格，让(ràng)价格走在指数(shù)涨幅的前面，这个(gè)情(qíng)况(kuàng)就会产(chǎn)生基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底(dǐ)层资产是跟(gēn)踪日经225指数表(biǎo)现的，如(rú)果(guǒ)短期出(chū)现高溢价，也就意味着当前的价格(gé)超(chāo)出了指数的涨(zhǎng)幅，未来会回归(guī)到指数正(zhèng)常走势和涨跌幅(fú)的状(zhuàng)态，也(yě)就是会逐渐消除溢价。而高(gāo)溢价回归的过程，就(jiù)会产生二级市场(chǎng)价格的下跌，因此，建议投资者(zhě)不要盲目(mù)买入高溢价品种(zhǒng)，避免(miǎn)下(xià)跌风险。”该基(jī)金经理称。

　　而(ér)从(cóng)日本(běn)股市表现(xiàn)看，今(jīn)年(nián)年(nián)初(chū)以来(lái)日本股(gǔ)市持续上(shàng)涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫(mò)经济破裂(liè)以来(lái)的最(zuì)高点。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近期日本股(gǔ)市上涨受多重因(yīn)素驱动(dòng)：一是(shì)随着美(měi)联(lián)储(chǔ)加息预期下(xià)降(jiàng)和(hé)日央(yāng)行紧缩预期上(shàng)升，吸引国际资本回(huí)流(liú)日本市(shì)场；二是(shì)随着疫后(hòu)经济活动复苏和去年(nián)日元持续贬值，东(dōng)京交易所上市公司多表现良好；三是今年东(dōng)京交易所(suǒ)提出将改革公司治理监督机制(zhì)。在(zài)这一改革下，预计部分低估值企业可能采取股票回购等方式提振股价(jià)，截诸事顺遂下一句是什么意思，最吉祥的八个字句子至本周，已有价(jià)值3900万(wàn)亿(yì)日元的股(gǔ)票(piào)被宣(xuān)布回购；四是(shì)近(jìn)期部分(fēn)利(lì)好消(xiāo)息带动市场情(qíng)绪。包括(kuò)G7峰(fēng)会在日(rì)召开(kāi)、巴菲(fēi)特赴日考察(chá)并表示大举投(tóu)资日本股市等，推动市场对日本股市的整体情(qíng)绪提振。

　　也有基金经理提示(shì)短期过快上(shàng)涨带来的投资(zī)风险，并提示(shì)投资者，海外投(tóu)资可(kě)能(néng)会涉及相关的汇率风(fēng)险(xiǎn)，对相(xiāng)关市场(chǎng)熟悉(xī)程度不高等问题，建议投资者在自己能力圈(quān)内(nèi)投资，避免盲目追高带来的风(fēng)险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金(jīn)已达(dá)165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来(lá诸事顺遂下一句是什么意思，最吉祥的八个字句子i)看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模(mó)1.39万(wàn)亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周(zhōu)震(zhèn)荡(dàng)市场中，昨(zuó)日净申(shēn)购份额13.23亿份(fèn)，按照区间(jiān)成交(jiāo)均(jūn)价(jià)测(cè)算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中(zhōng)，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都(dōu)是3.39亿元，位居行业前列。另(lìng)外，易(yì)方(fāng)达科(kē)创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒(héng)生ETF也(yě)都有1亿元以上资金(jīn)的净流入(rù)。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金(jīn)居前(qián)，都超过了(le)2亿元(yuán)资(zī)金(jīn)体量。另(lìng)外(wài)，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样(yàng)吸引资金关注，净(jìng)流入资金相(xiāng)对居(jū)前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以来净流入资金最多的是易方达创(chuàng)业(yè)板ETF，今年净流入资(zī)金165亿元，位(wèi)居行(xíng)业(yè)首(shǒu)位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分(fēn)别净(jìng)流入70亿(yì)元、67亿元，都(dōu)位居行业前列(liè)。

　　而(ér)今年景气度(dù)回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具(jù)备(bèi)估值(zhí)吸引力的医(yī)疗、恒生互联网等，也(yě)都受到(dào)资(zī)金的追逐，净流(liú)入(rù)资金(jīn)都(dōu)在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数的“越跌越买”，华安基金指数与量化(huà)投(tóu)资部表示，随着前期创业板50指数的(de)回调，当前估值已来到30倍(bèi)的历(lì)史低(dī)位区(qū)间，且一季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本(běn)面(miàn)向好趋势(shì)明(míng)显，持续关(guān)注板(bǎn)块趋(qū)势反(fǎn)转(zhuǎn)机会。

　　该机构(gòu)分析，在政策层面，4月底的政治局(jú)会议提出“要夯实科技自立自强根基，培育壮(zhuàng)大(dà)新(xīn)动能。要(yào)巩固和扩大新(xīn)能源(yuán)汽车发展优(yōu)势，加快推进充(chōng)电桩、储能等设施(shī)建设和配套电网(wǎng)改造。要重视通用(yòng)人(rén)工智能(néng)发(fā)展，营造创新生态，重视防范风险”，这(zhè)宣示(shì)着国内(nèi)经济发展动能要(yào)加快(kuài)转变，新能源及人工智能(néng)将是经(jīng)济(jì)转型的(de)两大动(dòng)能，汇聚战(zhàn)略性新(xīn)兴产业的创业板(bǎn)持(chí)续受益(yì)于政策红利(lì)，该(gāi)机(jī)构建议(yì)关注创业板50指数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净流出方(fāng)向(xiàng)看，表(biǎo)现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出(chū)，当日基金份额(é)流(liú)失4亿份(fèn)，资金净(jìng)流出超过11亿元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分别(bié)有超过1个亿的资金净流出。

　　行(xíng)业和(hé)主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段性行情的板块(kuài)，遭(zāo)遇资(zī)金的卖出(chū)，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只产品净(jìng)流(liú)出资金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时间期(qī)限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的(de)资金(jīn)净流(liú)出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元(yuán)资金净流(liú)出。

　　而行(xíng)业(yè)和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅(fú)超(chāo)40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证(zhèng)券(quàn)ETF、基建50ETF等也(yě)出(chū)现越(yuè)涨(zhǎng)越卖，整体(tǐ)资金净流出位居(jū)前列。

　　虽然(rán)部(bù)分热门(mén)主题行业(yè)的资金出(chū)现(xiàn)流出，但部分机构仍建议从中长期角度(dù)，观察各类板(bǎn)块的(de)投资机会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基(jī)金表示，预计复苏仍(réng)是中(zhōng)国经(jīng)济中长期的趋势(shì)，但市场展(zhǎn)现出更多(duō)结构性机会，当前市场对题材的追捧热度仍持续偏高(gāo)。“传(chuán)媒板块近期跌(diē)幅居(jū)前，主因前期(qī)涨幅较大，炒作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议继续关注资金合力(lì)最强的人工智能与(yǔ)央企(qǐ)相关品种，中期在市场(chǎng)炒作热度(dù)回落(luò)、且经济(jì)复苏趋势确立(lì)后关注“顺(shùn)周期”板(bǎn)块的整体机会，尤(yóu)其是大众消(xiāo)费等领域；而长期来看，可以积极关(guān)注数字化对生(shēng)产力的(de)提升(shēng)，重(zhòng)点(diǎn)关注计算机、互联网(wǎng)和传媒等行业。

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