券商今年一季度(dù)业绩(jì)“妥了”，基于股市良好表现以及(jí)去年较低的基(jī)数，行业业绩全(quán)面爆发。券商板块也(yě)在周五呈现集体大涨(zhǎng)行(xíng)情。

　　4月28日，又有17家券商或上市主体披(pī)露(lù)一季报(bào)，至此51家(jiā)上市券商或上市(shì)主体一季报悉数披露，券商整体一季(jì)度(dù)表现较好(hǎo)，增速中(zhōng)位数(shù)达214.54%。

　　一季度归母净(jìng)利(lì)增速较为(wèi)显著的有20家，净利增(zēng)1倍乃至数倍之多，分(fēn)别是长江证(zhèng)券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长(zhǎng)城证券(quàn)（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国元证(zhèng)券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中(zhōng)泰证券(quàn)（424.00%）、东吴证(zhèng)券（412.84%）、华(huá)创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山(shān)西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通(tōng)证券（214.54%）、财达证券（162.74%）、国信证(zhèng)券（130.42%）、首创(chuàng)证(zhèng)券（110.73%）

　　依照今年一季度归母净利排名(míng)，新的十大分别是中(zhōng)信证(zhèng)券（54.17亿元）、华泰(tài)证券(quàn)（32.45亿元）、国(guó)泰(tài)君(jūn)安（30.41亿元）、海通证券（24.34亿(yì)元(yuán)）、中(zhōng)信建投（24.33亿元）、招商证券（22.60亿元(yuán)）、中(zhōng)金公司（22.57亿元）、中国银河(hé)（22.49亿元）、广发证券（21.57亿元）、东方财富（20.29亿元(yuán)）。简单(dān)算数平均计算(suàn)，中信证券一季度“月赚”超18亿元。

　　股市对券商(shāng)一季(jì)报(bào)的优秀表现给(gěi)予了正(zhèng)面回应，4月28日，证券板块指数收涨2.8%，49只券(quàn)商股收红，其(qí)中35只涨幅(fú)超2%；华西(xī)证券、中国银河盘一度涨停，二(èr)者收盘(pán)分别上涨(zhǎng)9.81%、9%。证券板块(kuài)连续3个交易日收(shōu)阳(yáng)线，累计涨幅达3.66%。

　　2家券商(shāng)净利(lì)增15倍

　　52家上市券商或上市主体中(zhōng)，50家归母净利同比(bǐ)增速为正，其中20家增速达1倍至数倍。

　　一季度(dù)归母(mǔ)净利增速超过10倍的有2家(jiā)券(quàn)商及1家上市主体(tǐ)，分别是长江证券（1522.01%）、太(tài)平洋（1503.35%），以(yǐ)及安信证(zhèng)券母公司国投资本（1260.24%）；增速超过6倍的(de)有2家，分别是(shì)长城证券（675.92%）、东兴证券(quàn)（628.25%）；增速(sù)超过5倍(bèi)的有2家(jiā)，分别是国元(yuán)证券(quàn)（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速超过4倍的(de)有3家，分别是兴业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增速(sù)超过3倍的(de)有3家，分别是华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速(sù)超过2倍(bèi)的有4家(jiā)，分别是山西证券（285.14%）、中原(yuán)证券(quàn)（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）；增速达到(dào)1倍的有(yǒu)3家，分(fēn)别(bié)是财达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创(chuàng)证券（110.73%）。

　　此外，一季度归母(mǔ)净(jìng)利扭亏为盈的券商多达9家，分别(bié)是天风证券(quàn)、华西证券(quàn)、东北证券、西部证券、西魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段(xī)南证券(quàn)、红塔证券、江海(hǎi)证券、湘财股份、国(guó)盛(shèng)金控。

　　此外，仅2家券商股净利润同比增(zēng)速为(wèi)负值，分别是(shì)东方财富（-6.54%）、华(huá)林证券（-57.59%）。

　　华林证券净利与营收均出(chū)现下滑，公司一(yī)季报显示，报告期内公司(sī)实现营业总收入为2.43亿元，同比(bǐ)下(xià)滑25.95%；归(guī)母净(jìng)利润为0.63亿(yì)元，同比下滑57.59%。

　　尽管头(tóu)部券(quàn)商(shāng)的增速不如中(zhōng)小券(quàn)商“夸张(zhāng)”，但(dàn)头部券商的业绩表现(xiàn)同(tóng)样具有(yǒu)可圈可点之处。

　　同比(bǐ)增速(sù)超过(guò)五成的(de)头部券商(shāng)包(bāo)括海(hǎi)通证券（62.24%）、中信(xìn)建投（57.78%）、招商(shāng)证券（51.50%）、广(guǎng)发证券（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他几家(jiā)头部券商及增速(sù)为华泰证(zhèng)券（46.49%）、国泰君(jūn)安（20.73%）、中(zhōng)金公(gōng)司(sī)（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中信证券则以54亿的绝(jué)对优势，保持着(zhe)业绩的稳定性。

　　此外，上(shàng)市(shì)公司指南针在一季报中透露(lù)，2023年一季度麦高证券经纪(jì)业务(wù)开展取得一定成绩，但营业利润(rùn)仍未实(shí)现盈(yíng)利，一定程度上拖累(lèi)了(le)公司整体。

　　十余家券商营收增一倍以(yǐ)上

　　一季度(dù)营收(shōu)规(guī)模增速方面(miàn)，51家券商中(zhōng)44家同比增速(sù)为正、7家增速为(wèi)负，同比增(zēng)速(sù)中位数(shù)为40.93%。

　　西(xī)南证券增(zēng)速领衔(xián)，其今年一季度同(tóng)比(bǐ)增(zēng)速为1795.85%，这与其(qí)去年同期营(yíng)收不足亿(yì)元的低基(jī)数有关(guān)，其今年一(yī)季度营收规(guī)模(mó)为7.38亿元，去年同期营(yíng)收为0.39亿元。

　　今年一季度营收增速超过2倍的有(yǒu)2家券商，分(fēn)别是天风证券（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增速在(zài)1到2倍的有(yǒu)10家(jiā)，分别是财(cái)通证券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国元证(zhèng)券(quàn)（165.65%）、华(huá)西证券（156.55%）、长(zhǎng)江证券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西证(zhèng)券（140.67%）、东(dōng)北(běi)证券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海通证券（106.25%）；另有2家券商营(yíng)收增幅接近1倍，分别(bié)是华安证券（97.73%）、中泰证(zhèng)券（92.77%）。

　　3家券商(shāng)一季度营收同比下滑幅度较大，分别是(shì)国盛金控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘财股份(fèn)（-56.61%）；另外4家营收下(xià)滑(huá)的券商(shāng)或上市主体分(fēn)别是(shì)中银(yín)证券（-2.18%）、国(guó)投资(zī)本(běn)（-5.68%）、东方财(cái)富(fù)（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季度营收排(pái)名前十券商分(fēn)别(bié)是中信证(zhèng)券（153.48亿元(yuán)）、国泰君安（92.88亿元）、华泰证(zhèng)券（89.93亿元）、中国银(yín)河(hé)（86.97亿元(yuán)）、海通证(zhèng)券（85.20亿元）、中信(xìn)建投（67.00亿(yì)元）、广发证券（64.77亿元）、中金公司（62.09亿元）、申(shēn)万宏源（57.65亿元）、浙商证券（49.31亿元(yuán)）。

　　头部券商中，海通证(zhèng)券营收同比增幅(fú)最大，为106.25%；浙(zhè)商证券以较高的增速杀魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段入营收排(pái)名前十，其一季度(dù)营收同(tóng)比增57.37%，招商证券反而被挤出(chū)前(qián)十，招商证券一季度营收增(zēng)速(sù)为(wèi)28.74%；中信证(zhèng)券与中信(xìn)建投营收增幅显著较小，同比增(zēng)幅(fú)分别为(wèi)0.87%、5.81%。

　　自营驱动一季报高增

　　自营(yíng)业务驱动行业业(yè)绩高增，这一观点被卖方研究普遍认(rèn)可。

　　开源证券在解读东方证券一季报时称，东方证券(quàn)自(zì)营投资收益(yì)11.5亿元，去年同期亏(kuī)损6.4亿(yì)元，改善明显，期末金融(róng)资产(chǎn)规模为902亿，同比(bǐ)增8%，环比(bǐ)增(zēng)2%。自营驱(qū)动(dòng)一季(jì)报高增，全(quán)年盈利增速有望领跑。

　　兴业(yè)证券认为，中信证券加大杠杆经营投(tóu)资致使(shǐ)利息支出有(yǒu)所增长(zhǎng)，市场回(huí)暖(nuǎn)下投资业务表现(xiàn)亮眼(yǎn)，收(shōu)入同比增长96.5%至(zhì)67.28亿(yì)元。凭借卓越的创新业务能力，看好(hǎo)公司在(zài)政策放松预期下实现估值提升。

　　西部证(zhèng)券(quàn)在关于国金证券的(de)研报中(zhōng)称，自营投资成为影响国(guó)金证(zhèng)券业绩核心因(yīn)素，一季度自营业务收入(rù)提升至7.16亿元，自(zì)公司完成再融资(zī)后，公司金(jīn)融投资规模稳步提升420亿(yì)元(yuán)较去年(nián)底增加(jiā)11%。

　　西(xī)部(bù)证(zhèng)券认为，自营投资(zī)成为影响券(quàn)商业绩的核心，预期(qī)将在一季(jì)度迎(yíng)来反(fǎn)转。投资业务方(fāng)面，下半年重点关注差异化监管的(de)措(cuò)施(shī)落(luò)地，或(huò)将(jiāng)打开头部券商的ROE上限。

　　西部证券表(biǎo)示(shì)，2023年预期(qī)将是券商业绩大幅修复(fù)的一(yī)年，尤其是受到自营业务(wù)冲击大的公(gōng)司预期(qī)将在(zài)年内实现较大幅度的改善。

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