分析人(rén)士称，《暂(zàn)行(xíng)规定》施行后，预(yù)计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的产品体系结(jié)构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场基(jī)金监管暂(zàn)行(xíng)规(guī)定(dìng)》（下称(chēng)《暂行规定》）正式(shì)实(shí)施，从风(fēng)险(xiǎn)管理、人员及(jí)系(xì)统配置、投资比例(lì)、交易行为(wèi)、规模控(kòng)制、申(shēn)赎管(guǎn)理(lǐ)等多方面对重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金的基金管(guǎn)理人提(tí)出了(le)更为严格(gé)审慎的要求(qiú)。

　　业内人士指出(chū)， 《暂(zàn)行(xíng)规定》将提高货币基金(jīn)的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分追求高收益的投资者造(zào)成一(yī)定影响。此(cǐ)外(wài)，预计全市(shì)场货币市场基金(jīn)数量上将有一(yī)定出清(qīng)，对基金管理人(rén)的产品(pǐn)体系结构布局、调(diào)整也(yě)提(tí)出了(le)要(yào)求。

　　哪(nǎ)些基(jī)金被纳(nà)入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要(yào)货币市场基(jī)金是(shì)指因基金资产规模较大(dà)或者投(tóu)资(zī)者(zhě)人数较(jiào)多(duō)、与(yǔ)其他金融机构或者(zhě)金融(róng)产品关联性较(jiào)强，如(rú)发(fā)生重大(dà)风(fēng)险，可(kě)能对资(zī)本(běn)市场和(hé)金(jīn)融体(tǐ)系产生重大不利(lì)影响的货(huò)币市(shì)场基金。

　　哪些基金会(huì)被纳(nà)入评(píng)估(gū)范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场基金(jīn)满足下(xià)列任一条件的，基金管(guǎn)理人应(yīng)当在(zài)10个(gè)工(gōng)作日内(nèi)主动向中国证监(jiān)会报告(gào)：基金资产(chǎn)净(jìng)值连续20个交易日超过2000亿元；基金份(fèn)额持有人数量连续20个交易日超过5000万个；中国证(zhèng)监(jiān)会认定的符合(hé)重(zhòng)要货币市场基金特(tè)征的其(qí)他条件。

　　东方(fāng)财(cái)富Choice数据显示(shì)，截至2023年一季度末，市场上(shàng)共有天弘余(yú)额(é)宝货币(bì)、易方达易理(lǐ)财货(huò)币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只基金(jīn)规模超过2000亿元(yuán)。其(qí)中，天弘余额宝货(huò)币规(guī)模(mó)最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金(jīn)份(fèn)额持有人户数来看(kàn)，截至2022年末，天弘(hóng)余额(é)宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规(guī)定》实施(shī)后，对于(yú)规模超过2000亿元或(huò)者(zhě)投资者数量(liàng)大(dà)于5000万(wàn)个(gè)的货币市场基金，监管要求更加严格，基金管理人需要增强抗风险(xiǎn)能力，并明确风险防控与处(chù)置机制。这将促使基金公司更(gèng)加注重(zhòng)风(fēng)险管理和产品合规性，提高产品(pǐn)的透(tòu)明(míng)度和稳(wěn)定(dìng)性，从(cóng)而保(bǎo)护投(tóu)资者的(de)利益。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规(guī)定》与资管新规一脉相(xiāng)承(chéng)，都是为了提升资管机构(gòu)的风险管理能(n加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水éng)力，实现风(fēng)险分散化，防止(zhǐ)风险过度集中、对金融安全(quán)产生不利影响。在提(tí)升风控水平的前提(tí)下，引导高收益产品打破刚兑，高安全产品收益(yì)率(lǜ)回落至与其风(fēng)险相匹配的合理水平(píng)。随着资管新(xīn)规的逐步落地，回归本源的主动类资管产(chǎn)品迎来发展(zhǎn)良机，财富管理行业百花齐放。

　　明(míng)确附加(jiā)监管要求

　　《暂行规定》明确(què)了重要货币市场基金的(de)附加监管要求，指出基金管理人应(yīng)当(dāng)遵(zūn)循长(zhǎng)期稳(wěn)健的经(jīng)营(yíng)和(hé)投资(zī)理(lǐ)念，确保自身投资研(yán)究(jiū)、人员配备、系统运营、客户服(fú)务(wù)、风险管理与危机应对等方面的(de)能(néng)力水平与重要(yào)货币市场基(jī)金管(guǎn)理规(guī)模相匹配(pèi)，不得盲目扩张基(jī)金规模(mó)。

　　值得注意的是，重要(yào)货币(bì)市场基金的基金经(jīng)理不得少(shǎo)于(yú)2人。在薪酬考核方(fāng)面，基(jī)金管(guǎn)理人的高级管理人员(yuán)、基金经理等相关人员(yuán)的考核(hé)评(píng)价、薪酬激(jī)励等不得直(zhí)接或者间接与重要货(huò)币市场基金的(de)规模(mó)相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作指标方面，也需要满足多项要求。例(lì)如，持有一家(jiā)公司发行的证券(quàn)市值不得超过基金资产净值(zhí)的5％；投资于具有基金托管(guǎn)人资格的同一商业银行发行(xíng)的金融工具占基金资产净值的比例不得超过15％；主(zhǔ)动投(tóu)资(zī)于流(liú)动性(xìng)受限资产的规模合计不得超过基金资产净(jìng)值(zhí)的 5％；投资组(zǔ)合的(de)平均剩余期(qī)限不得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理(lǐ)方面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎确认(rèn)大额申购申请，避免出现接(jiē)受单一投资者申购申请后导(dǎo)致其持有份额超过基金(jīn)总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面， 基金管理人、加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水基金托管人每(měi)月从重要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的管(guǎn)理费、托管费中计提(tí)的风险(xiǎn)准备金比(bǐ)例不得低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》是金融(róng)防风险的重要(yào)举(jǔ)措。部(bù)分货币市场(chǎng)基金规模较大、投(tóu)资者数(shù)量较多，具有(yǒu)“牵一发而动全(quán)身”的(de)重要(yào)影响，当出现风险事件时(shí)，可能(néng)会对(duì)金融市场(chǎng)的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从投资比例(lì)、久期、可(kě)变现资(zī)产的限制，都是为了更高流(liú)动性考虑，重要货币市场基金防范流动性风险(xiǎn)的能力将进一步(bù)提升，将有效防止(zhǐ)出现2016年部(bù)分货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)类似的流动性风(fēng)险事件(jiàn)。

　　制定风(fēng)险应(yīng)对预案

　　在重要货(huò)币市场基金的(de)风(fēng)险(xiǎn)防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也(yě)做出(chū)了明确的规定。

　　《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》指出，基金管理人应当综合评估重要(yào)货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金各类风(fēng)险的(de)成(chéng)因、表现及影响(xiǎng)，会同相(xiāng)关市(shì)场(chǎng)主体(tǐ)共同制(zhì)定合理有效的风险应对预(yù)案。风(fēng)险应对预案(àn)应当报(bào)中国证(zhèng)监会备案，中国证监会对风险应对预案的(de)有效性、合理性、可行(xíng)性等(děng)进行(xíng)评(píng)估(gū)。

　　重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金发生重(zhòng)大风险的，由中(zhōng)国证监会牵头(tóu)相关部门成立风险处置小(xiǎo)组，督促基金管(guǎn)理人(rén)及相关市场主体(tǐ)依加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水据(jù)风险(xiǎn)应(yīng)对预案(àn)等对重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那(nà)么(me)，《暂行(xíng)规(guī)定》的实施(shī)对于(yú)投(tóu)资者有什么影响？

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行(xíng)规(guī)定》将(jiāng)提(tí)高货币基金的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力和(hé)透明度(dù)，降(jiàng)低投(tóu)资风险。但是，可能会对部(bù)分投资者造成一定影响，例如(rú)可能会对(duì)一些追求高(gāo)收益的投资者造(zào)成一(yī)定(dìng)冲(chōng)击。此外(wài)，新规可(kě)能会导(dǎo)致一些货币基金(jīn)规模较小的产(chǎn)品(pǐn)退(tuì)出市场，投资者需要(yào)注(zhù)意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利(lì)于保(bǎo)护低风险偏好的投资(zī)者。相对于其他资管产(chǎn)品，货(huò)币市场基金(jīn)具有(yǒu)着投资者数量(liàng)庞大，风险偏好较低的特点(diǎn)。部分规模较(jiào)大(dà)的货(huò)币规模基金如出现风险事(shì)件，或将对社会稳(wěn)定产生不利影响。《暂行规定(dìng)》提升了重要货币市场基金(jīn)的资产安(ān)全要求，有利(lì)于保护投资者利益(yì)。”国信(xìn)证(zhèng)券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定(dìng)》施行后，货(huò)币市场基金的规范(fàn)化、标准化、投资分(fēn)散化、安全化程度(dù)将有提升，未来是否(fǒu)在公布的(de)重点货币基金名录内，可能是投(tóu)资(zī)者选(xuǎn)择考量(liàng)的潜在背书因素之一。预计全市(shì)场货币(bì)市场基金数量上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布(bù)局、调整也提出了(le)要求。

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