5月迎来(lái)开门红，A股成交额连(lián)续(xù)20日保持(chí)在(zài)1万亿以上，市场对(duì)于人工智能、消费、新能(néng)源等板块(kuài)看(kàn)法分(fēn)歧较大，截至5月(yuè)4日，已(yǐ)有多家(jiā)券商(shāng)发(fā)布了5月金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银(yín)行关(guān)注(zhù)度提升最(zuì)大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计推荐了(le)154只金(jīn)股，从行业来看，机械设备行业板块暂时是5月机构人气最高的板块(kuài)，占比接近1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一定程度与中特估(gū)概念有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分(fēn)化，传媒板块(kuài)关(guān)注度(dù)提(tí)升最为明显，计算机板块(kuài)关注度则快(kuài)速下降，这也(yě)与4月份行情(qíng)走势(shì)相互(hù)印证(zhèng)，传(chuán)媒板块率先突(tū)破，可能(néng)会成为AI概念笑到最后(hòu)的那个(gè)。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖(nuǎn)，可(kě)能与淄博烧烤和五(wǔ)一(yī)旅游市(shì)场的火爆有(yǒu)关。

　　从(cóng)各家券商推荐(jiàn)的金(jīn)股标的集中度来看，150多只金股中(zhōng)，有(yǒu)22只金(jīn)股同时被2家及以(yǐ)上的机构共同推荐。其(qí)中三只传(chuán)媒股(gǔ)同时(shí)获(huò)得3家以上机构推荐，分(fēn)别(bié)是三七互娱(yú)、腾(téng)讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号(hào)放开后，新产品（游戏）有望放量(liàng)（出现爆(bào)款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小(xiǎo)商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略表现(xiàn)，东(dōng)吴(wú)证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝(jué)大(dà)多数(shù)收(shōu)益，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其(qí)后。总(zǒng)体来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期，主要(yào)与大盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这种极(jí)端(duān)行情(qíng)的演绎(yì)体现在热(rè)门金股(gǔ)上则表(biǎo)现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金(jīn)股(gǔ)中(zhōng)仅(jǐn)宁德时代涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖则(zé)出现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品城(chéng)、精(jīng)测电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走(zǒu)？机构多数持(chí)保(bǎo)守看法

　　各大券商(shāng)对五(wǔ)月份的投资方(fāng)向做(zuò)了预(yù)判(pàn)，综合多家观点，券(quàn)商们对五月的(de)大盘的看法比较保(bǎo)守(shǒu)，建议多看少动，推荐较(jiào)多的行业是电气设备、消费、医药(yào)、军(jūn)工，对(duì)地产股(gǔ)的走势机构有(yǒu)分(fēn)歧，区域规划、券商、沪港通、个股(gǔ)期(qī)权则因有(yǒu)事件(jiàn)驱动所以(yǐ)有短期(qī)的(de)机会。

　　安(ān)信策略阐述了美国股票(piào)投资的一个(gè)习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相(xiāng)对弱势。这有悖于现代(dài)投(tóu)资理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的(de)A股市场中(zhōng)，我们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数(shù)在5月出现上涨，其他年份均现下跌(diē)。如(rú)果统计5、6两(l农村信用社几点上班下班时间iǎng)个月的市场表现，则四(sì)年均报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济(jì)的微(wēi)刺激(包(bāo)括重大项目的(de)陆续(xù)推出和开(kāi)工)不会(huì)停止;同时，管理层对信用风险及资(zī)产价(jià)格(gé)风险的容忍度(dù)正在(zài)降低，但在投(tóu)资(zī)缺口(kǒu)重(zhòng)回下(xià)行通道、通胀继续(xù)低(dī)位徘徊的经济周期格局(jú)下，只(zhǐ)托不举、定点发力的“微刺激(jī)”难(nán)以扭转市场有底无高(gāo)度的现状。

　　申万策略认为(wèi)市(shì)场(chǎng)依然维持震(zhèn)荡格局，长期看(kàn)二(èr)级(jí)市(shì)场估(gū)值体系(xì)国际(jì)化是趋(qū)势，优质成长(zhǎng)有望(wàng)迎(yíng)来深蹲(dūn)起跳的机会，可以做(zuò)一(yī)把(bǎ)反弹，国企改革红利释放非常(cháng)值得期待。

　　招商策略判断在(zài)去杠(gāng)杆的背景下，要么减(jiǎn)少负(fù)债，要么(me)增加资本，减负债会带来经济收缩压(yā)力，增资本会带来股票供给压力，市场尚未走出这种被动局(jú)面(miàn)的影响(xiǎng)。PMI数据(jù)显示经(jīng)济下(xià)行压力(lì)暂时有(yǒu)所缓(huǎn)和，但尚无法(fǎ)期望(wàng)经济(jì)会出现持(chí)续或者大幅改善;资金利率的回落是(shì)衰退(tuì)性(xìng)的，不意味着流动性出农村信用社几点上班下班时间(chū)现主动(dòng)式改(gǎi)善;风险偏好受(shòu)刚性兑付打破预期影响仍(réng)难以出现改善;IPO开闸预(yù)期增加股(gǔ)票供给担忧(yōu)。总体(tǐ)上仍维持(chí)二季度投资策略观点，谨慎为上(shàng)，保(bǎo)持(chí)低仓(cāng)位;相对来说，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等一线白(bái)马等业绩增长确定性高(gāo)、估(gū)值(zhí)不高，可(kě)以有(yǒu)相(xiāng)对收益。(关键词：医药、食品饮料(liào)等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因(yīn)素(sù)正出(chū)现(xiàn)，将给(gěi)市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面(miàn)，政策底限(xiàn)思维仍(réng)在，悲观预期或修(xiū)正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市(shì)场(chǎng)面，政策性、事件性(xìng)亮点望提(tí)振市场情(qíng)绪。从管理层(céng)的(de)政(zhèng)策取向(xiàng)来看，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡市(shì)特(tè)征(zhēng)没变(biàn)。短期(qī)市场下跌后5月(yuè)有些积极因素出现(xiàn)，建议备战回调后的反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股盈利增速下行(xíng)确(què)立，并将(jiāng)继续;其次，前期小批(pī)多次的(de)微刺激(jī)下，市场对短期经济(jì)预期偏乐观，而实际政策(cè)效果难以对冲来自房地(dì)产等领域(yù)带来的经(jīng)济下行动能，基本面(miàn)预期(qī)很有可能下修;再次，改革和结构调整(zhěng)依然是(shì)政策(cè)主要目标，政府不(bù)托底，政策(cè)不全面放松(sōng)的情况下，房地产风(fēng)险发(fā)酵，IPO重启对风(fēng)险(xiǎn)偏好都有不(bù)利影响(xiǎng)。监管部门的维稳措施亦难(nán)以改(gǎi)变基(jī)本面(miàn)弱(ruò)平衡向下(xià)打破(pò)的趋(qū)势，5月份市场(chǎng)仍将继续维持弱势(shì)下跌格局。

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