“一(yī)带一路”对冲欧美拖累(lèi)无疑是2023年出口最大的(de)看点。即使考虑去年的(de)低基(jī)数，4月的出口增速也(yě)不赖，与韩(hán)国、越南等邻国形成(chéng)鲜明对比；拉动方面(miàn)，“一带一(yī)路(lù)”国家成(chéng)为主角，欧美发达经济体整体(tǐ)偏(piān)弱。今年1-4月“一(yī)带一路(lù)”国(guó)家在(zài)中国出口的份额(é)约为36.0％超过美欧(ōu)日(rì)（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么在(zài)增(zēng)量上就(jiù)可能对(duì)冲(chōng)美欧日出口的(de)下滑，使得(dé)全年(nián)2023年(nián)全(quán)年的(de)出口增速(sù)转正(zhèng)。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的数据再次验证，当前观察的中国的出口“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港口数据和韩国、越南出(chū)口通胀作为传统(tǒng)观察中国出口增速的(de)重要指(zhǐ)标，但随着中国出(chū)口结(jié)构向“一带一路”国(guó)家转移，其(qí)对中国(guó)出口的指(zhǐ)示作用逐渐下降。一方面(miàn)，由于多(duō)数“一带一(yī)路”国家(jiā)偏(piān)向内陆，汽车(chē)、火车等陆路运输(shū)占比(bǐ)和(hé)增速快(kuài)速上升(shēng)，导(dǎo)致港口数据与实际出(chū)口(kǒu)增速持(chí)续偏离(lí)，另一(yī)方面，以往韩国、越南出口增速与中国出口基本保持统一趋势，但(dàn)由于(yú)产品结构差异(yì)，2023年以来两者(zhě)产生(shēng)较大(dà)背离。出口结构性变化背(bèi)景下，传统观察(chá)框架(jià)适用性减弱(ruò)，信息(xī)的噪音和预期的波动可能(néng)加(jiā)大。

　　国别方面，擘画外(wài)贸蓝图(tú)的(de)突(tū)破(pò)口仍在于“一带一路”国家。除低基(jī)数(shù)影响之(zhī)外，4月对俄出(chū)口的高(gāo)增反(fǎn)映“一带一路”贸易持(chí)续活(huó)跃，沿路经济带仍(réng)是我国稳外(wài)贸(mào)的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落(luò)，不过整(zhěng)体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长避短(duǎn)”的属性。中(zhōng)国4月汽(qì)车(chē)及机(jī)电出口金(jīn)额维持强势，增速较3月进一步加快部分源于去(qù)年(nián)低基数原因，不过对同比的拉动(dòng)仍(réng)明显好于韩国(guó)，半导(dǎo)体(tǐ)出(chū)口跌幅则相较韩国更加虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌“温和(hé)”。从(cóng)散点(diǎn)图看，量价齐升的汽车出口反映(yìng)海外车市较高景虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌气度与产业链韧(rèn)性仍可(kě)在(zài)一段时间内支撑出(chū)口，而受全球半导体周期影响，集(jí)成电路4月出口量与(yǔ)价格均偏萎缩(suō)。

　　那么(me)，2023年出(chū)口最(zuì)大的变数：“一带(dài)一路(lù)”的空间(jiān)有多大？站在2022年年(nián)底，市场大多聚焦欧(ōu)美经济衰退(tuì)的(de)拖(tuō)累(lèi)，而聚光灯之(zhī)外“一带一路”却在(zài)稳(wěn)定外贸上发挥了越来越重要的作用(yòng)，那么如何去(qù)评估这一空(kōng)间有多大(dà)？

　　一带(dài)一路出口(kǒu)背后存量博弈。在全球经济和贸易放(fàng)缓的背景下，我国出(chū)口的韧性可能主要来自于(yú)存量的竞争(zhēng)——我(wǒ)们(men)认为很有可能是(shì)抢(qiǎng)占欧美日韩在(zài)这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国在(zài)一(yī)带一路沿(yán)线10国的进口份(fèn)额上涨了2.5％，同(tóng)期欧(ōu)美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空(kōng)间有多(duō)大？保守(shǒu)估计(jì)拉动2023年中(zhōng)国出口1个百分点。我们选取“一带一路(lù)”沿(yán)线65国(guó)中，中国出口(kǒu)规模最大的10个国家（约占中国(guó)对“一带一路(lù)”沿线(xiàn)国家总出(chū)口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年(nián)10国在悲(bēi)观、中性、乐(lè)观三种情形下的进口增速(sù)情况，同时(shí)参考(kǎo)2018至2022年欧美(měi)日韩的年均下跌份额，假设(shè)2023年10国对(duì)美欧日韩(hán)减(jiǎn)少的(de)进口份(fèn)额中(zhōng)约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件下，“一带一路”10国2023年(nián)拉动中国出口(kǒu)增速约0.97％，此(cǐ)外根据占(zhàn)比（10国占65国的(de)70％），大致(zhì)估算“一带(dài)一路”沿线65国拉动我(wǒ)国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的背景(jǐng)下，1个百分点并(bìng)不少，我国全年出口增速可(kě)能略(lüè)高于0％。对欧美日等(děng)发(fā)达经济体出(chū)口增速预测，思路为(wèi)在(zài)中国(guó)加入世界贸易(yì)组织后、历(lì)次(cì)全球(qiú)经(jīng)济陷入衰退或(huò)是经济增速大幅下行（downturn）的(de)时间段中(zhōng)，选(xuǎn)出具有(yǒu)参考意义的三年，分(fēn)别作为中性、乐观和悲观情景作为参考(kǎo)。我们对于2023年(nián)的基准(zhǔn)假设为(wèi)美欧有可能在(zài)下半年陷入温和衰退(tuì)，我们选(xuǎn)择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫(mò)破(pò)裂，全球经济温和(hé)放缓）分别作为悲(bēi)观、中性(xìng)和乐观情景(jǐng)。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出(chū)口(kǒu)增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对(duì)其余国家（在(zài)我国(guó)出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界(jiè)商品(pǐn)贸易数量增(zēng)速预测即1.5％计(jì)算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数同比预(yù)测（0.96％），计算(suàn)得(dé)出其余国家拉(lā)动(dòng)我国出口增速约0.64个百(bǎi)分点。因此，中性假设下2023年我(wǒ)国(guó)出(chū)口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在(zài)低(dī)估的(de)风险(xiǎn)，主要来(lái)自(zì)于两(liǎng)个方面(miàn)：数据口径差异和欧美(měi)经济体的“韧性(xìng)”。数(shù)据(jù)方面，各国(guó)自中国(guó)进口的数据和中国向各国出口(kǒu)的数(shù)据存在差异（无论是绝对量还是增速），有时这一差异还较大，一(yī)般而言(yán)中国出(chū)口端的(de)增速会(huì)更高，这意味着(zhe)我们基于“一带一(yī)路”国家进口数据的测(cè)算是(shì)低估的；外需方面，欧美经济陷入(rù)衰退的(de)时点存在较大(dà)的不确定性，可能在今年(nián)下半年、也可能在(zài)明年，若(ruò)后者(zhě)出(chū)现，那(nà)么2023年(nián)发(fā)达经济体(tǐ)对于中国出口(kǒu)的拖累可能没有那(nà)么大。

　　风险(xiǎn)提示(shì)：东盟(méng)、俄虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌罗斯及其他(tā)新兴经济(jì)体经济增长(zhǎng)不及(jí)预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击(jī)风险对出口造成拖累。欧美经济韧(rèn)性超预期，对(duì)于中国出口的拖(tuō)累(lèi)不足。

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