财联社5月(yuè)18日讯（编辑 史正丞）距离瑞士(shì)政府撮合瑞银(yín)与瑞信合并近(jìn)两个月(yuè)后，与(yǔ)这次事(shì)件有关(guān)的(de)一个重要问题终于尘(chén)埃落定：瑞信AT1债券的(de)减记无法触发CDS（信贷违约掉(diào)期）的赔(péi)付。

　　负(fù)责欧洲寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册、中(zhōng)东和非(fēi)洲地区的信贷衍(yǎn)生品决定委员会（EMEA CDDC）周三(sān)在官(guān)网发布(bù)公告称，由11家买方机构、卖方银行(xíng)和做(zuò)市(shì)商组成的委(wěi)员会一致投票通过了上(shàng)述(shù)决议(yì)。值得一提的是(shì)，瑞信本来也是EMEA DC的寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册(de)一员，但没有出(chū)现在投票(piào)的(de)清单上。

　　具体(tǐ)来说，提出这个(gè)问(wèn)题的市场参与者(zhě)认为，AT1债券应(yīng)该与CDS合(hé)约所(suǒ)依(yī)据的参(cān)考债券(quàn)（次级债）具有同等(děng)地(dì)位，并(bìng)以(yǐ)一份2020年到期的瑞信英镑次(cì)级(jí)债(zhài)作(zuò)为(wèi)标准参考(kǎo)债务。

　　对(duì)此，委员会首先一致裁定，并没有发生(shēng)“政(zhèng)府干预的信(xìn)贷事(shì)件”。此外，根据AT1债券文(wén)件中的排名条(tiáo)款和担保条件(jiàn)，次级债的持(chí)有人是相(xiāng)较于AT1债(zhài)券的优先债权人(rén)。同(tóng)时在2014年的(de)文件中，也为AT1债券定义了(le)“排除(chú)义(yì)务(wù)”。周(zhōu)三寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册的(de)文件中，决策委员会没有对AT1债(zhài)券(quàn)是否(fǒu)构(gòu)成借款资金做出任何决定。

　　在3月(yuè)中旬的紧急交易(yì)中，瑞士监管机构FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债券全额减记(jì)，此举也引发了大量此(cǐ)类债(zhài)券持有人的诉(sù)讼。一(yī)些投机者(zhě)也在市场(chǎng)上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此(cǐ)举构成CDS赔付。

　　作(zuò)为金融市场较为常(cháng)见的金(jīn)融(róng)衍生品，信贷违约掉(diào)期的作用是(shì)在信(xìn)贷事(shì)件(jiàn)（违约、重组、破产(chǎn)等）后，CDS的(de)买方(fāng)可以向卖(mài)方索赔，索(suǒ)赔的金额通常等于参考资产的(de)面值(zhí)减去违约后的市场价值。各个区域的信贷衍生品决定委(wěi)员会，负(fù)责(zé)决定在(zài)这个地区是(shì)否(fǒu)发生了(le)信(xìn)贷衍生品合约(yuē)中定(dìng)义的信(xìn)贷事件。

　　根(gēn)据存管信(xìn)托和(hé)清算公(gōng)司（DTCC）的数据，截(jié)至今年3月(yuè)，与瑞信集(jí)团债务相关的CDS名义总量超过190亿美元，不过DTCC的(de)数据并(bìng)未区分优先级债务和次级债CDS。

　　恰好也在本(běn)周，瑞(ruì)银公布了接手瑞(ruì)信的最新(xīn)评估。在本周二提交给(gěi)美国SEC的(de)监管文(wén)件中(zhōng)，瑞银(yín)表示(shì)紧(jǐn)急接手瑞(ruì)信预计将造成170亿美(měi)元的(de)损失(shī)，其中有40亿(yì)美(měi)元(yuán)为潜在的诉讼和罚款支出。不过这部分的损失将会(huì)由一笔“负347.77亿(yì)美元”的商誉覆盖，意(yì)味着收购资产的价格（30亿瑞郎）远远低于(yú)资(zī)产(chǎn)的(de)实际(jì)价值。

　　这份(fèn)文(wén)件同样显示，从去(qù)年10月开始，瑞银(yín)的战略委员(yuán)会就(jiù)已经开始评估(gū)瑞信的状况，并在今年2月得出(chū)“不宜收(shōu)购(gòu)”的决定，但最后(hòu)仍在瑞士政府(fǔ)的要(yào)求(qiú)下出(chū)手(shǒu)。

　　瑞银也在上周(zhōu)宣布，瑞信CEO乌尔里(lǐ)奇·科(kē)纳(nà)将在合并交易完成后加(jiā)入瑞银集(jí)团的董事会，同时在(zài)“可预见的(de)未来”，瑞信的(de)品牌仍将独立运营。

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