本周，56只首发基金(jīn)中（份(fèn)额分开(kāi)计(jì)算），博时北(běi)证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只(zhǐ)北证50指数基金产(chǎn)品已有3只成立，分别(bié)为鹏扬北(běi)证50成(chéng)份指数基(jī)金、工银瑞信北证50成份指数基(jī)金和万家(jiā)北证50成份(fèn)指数基(jī)金。

　　多位业内人士表示，流动性问题是制约北交(jiāo)所发展的(de)首要因素，不(bù)过随着公募基金加速布局，增量资(zī)金不断涌(yǒng)入下，流动性问题有望持续改善；同时，当前(qián)北交所优质公(gōng)司(sī)被显著低估，正是长线资金(jīn)布(bù)局(jú)的良好机遇。

　　第二批北证(zhèng)50指数基金(jīn)成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额(é)分(fēn)开计算），博时北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数（A/C）位列其中，根(gēn)据招募说明书(shū)，该基(jī)金主要跟踪(zōng)北证50成份(fèn)指数，由(yóu)于是(shì)发起式基(jī)金，认购金额满1000万(wàn)元即可成立，认(rèn)购期为5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年3月7日(rì)，第(dì)二(èr)批(pī)北(běi)证50指数基金(jīn)产品成功获批，工银瑞(ruì)信基金(jīn)、万(wàn)家基金、鹏扬基(jī)金、博时基金四家公募基金公司(sī)拿到(dào)批文。除博时基金外(wài)，万家基金的北证50指数产品也是以发(fā)起式的形式设(shè)立。

　　截至目前，除博时基金(jīn)旗下产品正在(zài)发行(xíng)外，其余3只产品均已成立。其中，鹏扬北证50成份指数基金于4月25日(rì)成立，获2225户有(yǒu)效认购(gòu)，募集规模(mó)3.89亿元(yuán)；工银瑞信北证(zhèng)50成(chéng)份指数(shù)基金于4月27日正式成立，获1496户有效认购，募集(jí)规(guī)模(mó)2.39亿元；万家北证(zhèng)50成份指数基金于5月5日正式成(chéng)立，获1717户有(yǒu)效(xiào)认购，募集规模(mó)1.68亿元。

　　对(duì)于北证50指数的投资价(jià)值，万家北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金(jīn)经(jīng)理杨坤(kūn)曾表示，

　　北交所股(gǔ)票(piào)估值(zhí)普遍显著(zhù)低于(yú)其他上市板(bǎn)块中业务相关度较高的同类股票，具有较大估值(zhí)提升空间(jiān)。随(suí)着市(shì)场流动性的增强和创新型中小企(qǐ)业的高(gāo)速(sù)成长，有(yǒu)望实现业(yè)绩和(hé)估(gū)值双升(shēng)，长期投资价值显著。

　　首批(pī)北证50指(zhǐ)数基(jī)金月(yuè)内加速“回血”

　　去年12月，首批(pī)8只(zhǐ)北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月12日(rì)，这8只产品年(nián)内回报、成立(lì)以来回报(bào)悉数为负，其中年(nián)内平均收益率为-4.36％，成立以来收(shōu)益率中位数(shù)为(wèi)-4.74％。不过(guò)5月以来，这些产品开始(shǐ)加速“回血(xuè)”，月内产品(pǐn)均获(huò)正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自(zì)去年11月发(fā)布以(yǐ)来(lái)，该(gāi)指数经历(lì)小幅下(xià)滑后(hòu)，今年一季(jì)度上涨1.76％。二(èr)季(jì)度(dù)以来虽(suī)有震荡下跌，但5月以来又开始持(chí)续上涨，且市场(chǎng)表现居前。截至5月12日，该指数月内涨幅(fú)达(dá)2.98％，对(duì)比(bǐ)沪深市(shì)场核(hé)心指(zhǐ)数表现，除(chú)红利指数(shù)月内涨1.91％外(wài)，包括(kuò)上证指数、沪深300、上证50等在内(nèi)的(de)30只核心指(zhǐ)数月(yuè)内(nèi)均下跌。

　　“北(běi)证50指数(shù)推出(chū)后，多个(gè)指数基金(jīn)相继成立，这使得北交所整体流动性有所改善。从中观维度来看(kàn)，北交所很多优质企业的(de)估值仍然偏(piān)低，预(yù)计(jì)随着流动性逐步改(gǎi)善，以(yǐ)及公司业绩持续释放，北交(jiāo)所板(bǎn)块整体走势有(yǒu)望(wàng)持(chí)续向(xiàng)好。”北京一(yī)大型公募基金人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北(běi)交所上(shàng)市(shì)公司193家(jiā)，总股本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元。从北交所上市公司(sī)业绩表(biǎo)现(xiàn)来看，2021年北交所上(shàng)市公司盈利面达99％，净利(lì)润总额增长23.8％，超(chāo)四成的公司净(jìng)利润达5000万(wàn)元以上(shàng)；2022年北交所上市公司全年共(gòng)实现净(jìng)利润138.11亿(yì)元，平均实现净利润(rùn)7230.81万元，同比增长12.17％，盈利(lì)面(miàn)达(dá)92.15％，其中44家公司增(zēng)幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司连续(xù)三(sān)年实现利润正增长。北交所上市公司业(yè)绩(jì)正(zhèng)持(chí)续释(shì)放(fàng)。

　　此外，10只北交所主题(tí)权益基金年(nián)内表现上，Wind数据显示，截至5月12日(rì)，除大成北交所两年定开年内收益(yì)为负外，1ma等于多少a，1ua等于多少a其余(yú)9只北交所主题权益基金(jīn)年(nián)内均斩获正收益。其中，华夏北交(jiāo)所创新中小(xiǎo)企业精选(xuǎn)两年定开(kāi)年内回报最高，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧选两年定开、嘉实北交所精(jīng)选(xuǎn)两年定开分别以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值(zhí)偏低(dī)

　　正是长(zhǎng)线资金(jīn)布局良(liáng)机

　　对于北交所投(tóu)资价值，多(duō)位业内人士认为(wèi)，当前北交所优质公司被显著低估(gū)，不过正是(shì)长线资金布局的(de)良好机遇。

　　万家北交所(suǒ)慧选两年基(jī)金经理(lǐ)叶勇直言，北交所(suǒ)市(shì)场上，制(zhì)约其发展的(de)依然是市场本身(shēn)较(jiào)差的流(liú)动性(xìng)问题(tí)，市场(chǎng)制(zhì)度性差异导致其与(yǔ)沪深(shēn)市(shì)场相比，可(kě)比公司估值表现差异较大。除了继续降低投资者门槛、扩(kuò)大优质上市(shì)企业数量外，后续北交所市场有必要完善转板制(zhì)度，畅通(tōng)转(zhuǎn)板通道(dào)，从而活跃(yuè)市(shì)场交易，通过沪(hù)深市(shì)场的引领，提(tí)升流动性，平抑估值鸿沟。不过(guò)，从另外一个角度上讲，目前(qián)的北交所优(yōu)质公(gōng)司被显著(zhù)低(dī)估(gū)，也是长线(xiàn)资金布(bù)局的良好机遇(yù)。

　　华夏(xià)北(běi)交所创(chuàng)新中小企业精选两年定开基金经理顾鑫峰表(biǎo)示(shì)，站在当前的位置，对(duì)于北交所的后续表现充满信心，信心(xīn)来源于(yú)四个方(fāng)面(miàn)。

　　一是北交所公司目前(qián)估值已经非(fēi)常便宜，他们测(cè)算前几(jǐ)大重仓股的(de)平(píng)均估值在20倍以内(nèi)，切换到2023年(nián)估值在(zài)15倍以(yǐ)内，这个(gè)估值水平对于具备专(zhuān)精(jīng)特新特性的中小成长(zhǎng)型企(qǐ)业(yè)而言是非常(cháng)具有吸引力的(de)。

　　二是从业绩(jì)表(biǎo)现来(lái)看，他们发(fā)现很多北交所公(gōng)司今年以来依然延续了较快的增长速度，发展整(zhěng)体是符(fú)合预(yù)期(qī)的(de)，业绩的持续增长(zhǎng)进一步消化(huà)了估值。

　　三(sān)是从政策(cè)来看，去年(nián)四季(jì)度以来北交(jiāo)所出了不少政策利好(hǎo)，包括发(fā)布(bù)《北京证券交(jiāo)易所股票做(1ma等于多少a，1ua等于多少azuò)市交易业务(wù)细则》和《北京证券交易所股(gǔ)票做市(shì)交易业(yè)务指引》，下调部(bù)分交易费率(lǜ)，北交所(suǒ)股票(piào)将纳(nà)入(rù)中证(zhèng)、国证跨市场指数体系，北证50指(zhǐ)数11月份正式上线等政(zhèng)策的(de)密集发布，可(kě)以说对这个(gè)市(shì)场是加(jiā)大了(le)呵护(hù)的力度，政策(cè)的(de)暖风对整个市(shì)场构(gòu)成(chéng)中长期(qī)利好。

　　四是(shì)北交(jiāo)所目前新挂牌的公(gōng)司较(jiào)多，其中不乏优(yōu)质的个股，供给上(shàng)来了，给他们(men)增加了筛(shāi)选的范围，尽管短期可能由于(yú)供给增加对整个市场的流动性造成(chéng)一定(dìng)的扰动，但(dàn)增加优质(zhì)供给是(shì)市场(chǎng)长期发展的基石，这使得(dé)他们选(xuǎn)择(zé)优质中(zhōng)小(xiǎo)专(zhuān)精(jīng)特新企(qǐ)业的难度是相对(duì)降低的。

　　景顺长城(chéng)北(běi)交(jiāo)所精选两年定开基金(jīn)经理张靖(jìng)表示(shì)，北交所(suǒ)作为新兴的股票交(jiāo)易市(shì)场，目(mù)前仍处(chù)于(yú)初创(chuàng)期，上市股(gǔ)票数量还不够(gòu)多，市场关注度(dù)还不(bù)高，整体(tǐ)估(gū)值水平相较(jiào)于沪深(shēn)交易所明显低(dī)估。随着宏观经(jīng)济触底回(huí)升，和北交(jiāo)所快(kuài)速发展，投资机会应(yīng)会越来越多。

　　开源证券研报表(biǎo)示(shì)，“中特估”下，北交所作为A股“中特估”组(zǔ)成部分之(zhī)一，或有望随着(zhe)北交所改革(gé)的不断推进和投资者关(guān)注度(dù)提升逐渐得1ma等于多少a，1ua等于多少a到估值体(tǐ)系修复。从2023年一(yī)季度的(de)公(gōng)募基(jī)金持仓(cāng)变化来(lái)看，这一趋势(shì)已经初(chū)露端倪，部分专精特新次(cì)新股及北证50中(zhōng)高权重、低估值(zhí)公司(sī)获增持较(jiào)多。此(cǐ)外，北证(zhèng)50成分(fēn)股中(zhōng)尚拥(yōng)有多个被低(dī)估标的，未来随着(zhe)北交(jiāo)所改(gǎi)革的不断推进和(hé)投资(zī)者关注度提(tí)升，北交所流动(dòng)性随(suí)之(zhī)改(gǎi)善，这些大市值、高权重、低(dī)估值的公(gōng)司获(huò)得重估可能性较大(dà)。

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