随着公募基(jī)金(jīn)2023年(nián)一季报披露拉开帷(wéi)幕，多位知(zhī)名基金经理调仓换股以及对(duì)后市看(kàn)法跃然纸上。

　　银华基(jī)金李晓星在(zài)一季报(bào)中表示(shì)，看好(hǎo)半导体(tǐ)、电动车、风光电(diàn)储(chǔ)、军工等领域投资机(jī)会。他认为AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然(rán)会(huì)有(yǒu)曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。投(tóu)资机(jī)会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力(lì)产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应(yīng)用场景值得(dé)关注。

　　信达澳亚基金冯明(míng)远(yuǎn)一(yī)季(jì)报中表示(shì)，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的创新，以及半导(dǎo)体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一(yī)定(dìng)正(zhèng)面效(xiào)应。会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘(jué)投资机会。

　　此外(wài)，今日，中泰资管姜诚(chéng)、中信保诚基金王睿等人也(yě)发(fā)布了一(yī)季报(bào)，均谈到了自己对AI领域的密切(qiè)关注，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为第一大重仓股

　　李晓星一(yī)季度(dù)大幅调入AI相关(guān)概(gài)念股

　　一季报数据显(xiǎn)示，从银华基金李晓星在管的(de)10只基金来看，整体(tǐ)基金仓(cāng)位维持在(zài)90％左右(yòu)。

　　其中(zhōng)，银(yín)华中小盘精选、银华盛(shèng)世(shì)精(jīng)选(xuǎn)A、银(yín)华大(dà)盘定开(kāi)、银华(huá)丰享一年持有(yǒu)、银华(huá)心选一年持有A 在今年一季(jì)度小幅(fú)减仓，其中，减仓幅度最大(dà)的是银华(huá)心选一(yī)年持有(yǒu)A，较(jiào)去年底下(xià)降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心怡A、银(yín)华心佳两年持有(yǒu)期(qī)、银华心(xīn)享(xiǎng)一年(nián)持有(yǒu)、银(yín)华(huá)心兴(xīng)三年(nián)持有A 则在(zài)一季度小(xiǎo)幅加(jiā)仓(cāng)，其中，加仓(cāng)幅度最大(dà)的是银华心兴三年(nián)持(chí)有A，较(jiào)去年底加仓了(le)2.30个百分无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释(fēn)点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品(pǐn)大幅提高了港(gǎng)股(gǔ)仓位，比(bǐ)如银华心佳两年持有期港股仓位从去年底14.38％上升到(dào)一季(jì)度29.55％，银华心兴三年持(chí)有A港股仓位从去(qù)年底14.93％上(shàng)升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星代表作银华中小盘为例，前十大重仓(cāng)股变动较大。今年一季度，立讯精密、金(jīn)山办(bàn)公、用友网络、中科(kē)创(chuàng)达、中(zhōng)微公司、星(xīng)环科技-U “新进”前(qián)十(shí)大。其中，“果(guǒ)链”龙头立(lì)讯精(jīng)密成为第(dì)一大重仓股(gǔ)，截至一季报，该(gāi)基金持有立(lì)讯精密826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿元。一(yī)季度，该基金(jīn)还(hái)增(zēng)持了(le)精测电子(zi)，较去年底增加了16倍，目前(qián)持有市值约1.61亿(yì)元，新晋(jìn)成(chéng)为第7大重仓股。值得注意(yì)的(de)是(shì)，上述(shù)“进新”个股大多(duō)数(shù)是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技(jì)、德(dé)业股份、晶(jīng)科能源、海光(guāng)信(xìn)息、复旦(dàn)微电、锦浪科技(jì)则退(tuì)出(chū)前十大。

　　减持(chí)方面，今(jīn)年(nián)一季度，该基(jī)金减持紫光国微(wēi)、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫(zǐ)光国(guó)微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿(yì)元(yuán)，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报(bào)中，李晓星(xīng)再次用(yòng)“千字小(xiǎo)作文”表达了自己对市场的(de)看(kàn)法(fǎ)，基(jī)金君为大家做了些(xiē)重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季报(bào)中表示(shì)，对(duì)于(yú)今(jīn)年国内的(de)宏观判(pàn)断依然(rán)是经(jīng)济(jì)整体稳健复苏，产业结构调整继续(xù)升级，居民(mín)消费信(xìn)心逐(zhú)渐(jiàn)恢(huī)复；我们(men)判(pàn)断(duàn)由于国家自身实(shí)力(lì)的不断增强，国际伙伴(bàn)跟我们的利益(yì)共同点(diǎn)变多，国际形(xíng)势相对之前(qián)会趋暖，国(guó)际贸易会逐(zhú)渐(jiàn)触底回(huí)升(shēng)。

　　一季(jì)度市(shì)场最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的(de)人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的(de)技术，现象(xiàng)级(jí)应用推出(chū)后，国(guó)内外各巨头加速入(rù)局。需要(yào)关注的是，AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可(kě)能(néng)造(zào)成板块后续波动(dòng)。投资机(jī)会上，“卖水人(rén)”硬件先(xiān)行(xíng)的(de)算力(lì)产业链，以及(jí) AI 为用(yòng)户赋(fù)能的垂(chuí)直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　半(bàn)导体方(fāng)面，我们维持看好(hǎo)国产替代(dài)方向，集中(zhōng)在(zài)半导体设备、材料(liào)、零部件环(huán)节，中长期(qī) 看(kàn)，伴随国产供应商积极验证导(dǎo)入，国内晶圆产(chǎn)线建设将再度提速。在景气复苏方向，我们的看 法(fǎ)边际转向积极，全(quán)球(qiú)半(bàn)导体下(xià)行周期接近尾(wěi)声，经历了过去几(jǐ)个季(jì)度的去库存，有(yǒu)望在今年下 半年重启(qǐ)上行周期，向上弹性取决于下游需求恢复的(de)力(lì)度，数据中心有望率先回暖，其次是汽车(chē)、 消费电子，关注(zhù)相关左(zuǒ)侧布局机(jī)会。

　　新能(néng)源板块是(shì)一(yī)季度被(bèi)市场抛弃较多的板块(kuài)，交易(yì)占比和估(gū)值(zhí)已经处于历史偏低(dī)的(de)位置。只是市场对于上涨(zhǎng)的标的更多地关注利好(hǎo)，对于下跌的板块更多(duō)地关注利空。我们总(zǒng)体认(rèn)为现在市场对于新能(néng)源板块的担忧讨论(lùn)，更多是对于一个下跌(diē)板块的应激式反应。在去年的中报中，我们曾经提到(dào)了新能源板块的(de)一些风险点，这(zhè)些风险点在经过大半年的消化后，在这(zhè)个估值分位以及股价位置下，我们认为新能源板块的风(fēng)险因素已经充(chōng)分释(shì)放，目前(qián)这个(gè)时间(jiān)段(duàn)，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车(chē)、风光电储、军(jūn)工(gōng)等领域投资(zī)机会。

　　璞泰来(lái)仍(réng)是第一(yī)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)

　　冯明远继(jì)续加仓新能源相(xiāng)关个股(gǔ)

　　一季报数据显示，信(xìn)达澳亚基金冯明(míng)远在管的6只基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研(yán)究优(yōu)选A的股票仓位(wèi)从去年底75.82％上升(shēng)到今(jīn)年(nián)一季度末87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信澳科(kē)技创新一年定开A、信澳星(xīng)奕A则不同程度(dù)小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓。

　　从持(chí)仓(cāng)情况来看，以冯明远的代(dài)表作信澳新能源产业为(wèi)例，该基(jī)金(jīn)一(yī)季度增持璞泰来(lái)，较去(qù)年末加仓25.92％，目前持有(yǒu)股(gǔ)数876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍位(wèi)列第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还增(zēng)持了科达利、中(zhōng)伟股份、宁德时(shí)代、东(dōng)阳光(guāng)、华阳(yáng)集团、祥鑫科(kē)技，其中，增(zēng)持幅度最大(dà)的是中伟股份，今年一(yī)季度较去(qù)年底增持了(le)129.40％，目(mù)前持有(yǒu)市(shì)值(zhí)2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新(xīn)进(jìn)”前十大(dà)个股，斯莱克、保隆科技(jì)、比亚(yà)迪(dí)则退出(chū)前(qián)十(shí)大之列。

　　一(yī)季度，该基金对爱(ài)柯(kē)迪(dí)、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业进行不同程度(dù)减持，其中(zhōng)，减持幅度(dù)最(zuì)大的是天齐锂(lǐ)业，今年一季度较去年(nián)底(dǐ)减持了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中(zhōng)表示，2023 年(nián)一季(jì)度(dù) A 股(gǔ)市场经历了(le)疫情复(fù)苏后(hòu)的调整(zhěng)修(xiū)复，经济先是在大(dà)家“强复苏”的预(yù)期 中趋于明显(xiǎn)的回暖，但(dàn)基(jī)于“强预期(qī)，弱现实”的担(dān)忧，随后又出(chū)现了(le)显(xiǎn)著的(de)回(huí)调，从(cóng)而总体(tǐ)呈 现出震荡趋势。本(běn)基金的投资主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在新(xīn)能(néng)源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体(tǐ)走势(shì)与市场趋同，导致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡(dàng)。

　　展望二(èr)季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或(huò)数字经济等热门概念的创新，以及半导体 和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一(yī)定正面效(xiào)应。我们会继续(xù)在新 能源、科技、高端(duān)制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　中信保诚基(jī)金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人工智能

　　今日，中信保(bǎo)诚基(jī)金(jīn)旗下多位(wèi)基金经(jīng)理也(yě)发(fā)布了(le)一季报。其中，中(zhōng)信保(bǎo)诚(chéng)基金(jīn)权益投资部总监王睿在一季报(bào)中表示，宏(hóng)观(guān)经济目前处(chù)在一个温和复(fù)苏的通道，在海外加息进入尾声后，社会流动性将(jiāng)相对宽松，宏观及货币(bì)环境有利于权益市(shì)场行情的开展，二(èr)季度指数仍有可能会是震荡上行的态(tài)势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期达到目标价的相关品种，并根据收益(yì)率(lǜ)预期的(de)变(biàn)化调整(zhěng)了(le)一部(bù)分科技持(chí)仓。具体来看，以(yǐ)其代(dài)表作中信(xìn)保诚创新成长(zhǎng)为例，该基(jī)金在一季度增(zēng)持了(le)晶(jīng)盛机电、TCL中环(huán)、当(dāng)升(shēng)科技、中航光(guāng)电(diàn)等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报(bào)中表示，对于人工智能(néng)这一非常宏(hóng)大(dà)的命题，他目前持谨(jǐn)慎乐观的(de)态度。首先我(wǒ)们相信这是一项(xiàng)会(huì)对目前的生产(chǎn)和(hé)生活方式带来(lái)重(zhòng)大变化的技术(shù)变革，值得我(wǒ)们投(tóu)入非(fēi)常(cháng)多(duō)的精力去(qù)跟踪和研(yán)究(jiū)。但另(lìng)一方面，我们目前(qián)还(hái)无法相对准确的评估这项技术革命给具体公(gōng)司(sī)和行业格局(jú)带来的影(yǐng)响，也不(bù)能给出大部分公司一(yī)个(gè)相对清晰的定(dìng)价，因此我们(men)一季度暂时还没有明显增加相(xiāng)关的(de)持仓。后续我们会紧密跟(gēn)踪(zōng)。一季度我们持仓较多的电(diàn)动(dòng)车(chē)和光伏表(biǎo)现不佳(jiā)，受到了(le)一些短(duǎn)期因(yīn)素的干扰，投资者的信心出现(xiàn)了(le)波动。投资者(zhě)预期变化(huà)导致部分个股出现了较大回调，目前行(xíng)业整体估值水平(píng)处于历史较(jiào)低位置(zhì)，而这两个(gè)行(xíng)业未来(lái)的发展方向还是相(xiāng)对比较确定的(de)。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平的(de)一天

　　今日，中泰资(zī)管基金经理姜诚也(yě)发布了一(yī)季(jì)报在一(yī)季(jì)报(bào)中，姜诚表(biǎo)示，一季度(dù)的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块，AI或(huò)许是(shì)科技发展进程中最重(zhòng)要的事件之一(yī)，但要搞清(qīng)楚它对投资有(yǒu)哪些(xiē)影响却很难(nán)。利(lì)润在产业链不(bù)同(tóng)环节之间将(jiāng)如何分配？ 市场当前认为的受益(yì)环节是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水(shuǐ)平(píng)达到了什么(me)程度以及渗透(tòu)率将多快(kuài)提(tí)升(shēng)？都是很(hěn)容(róng)易让人兴奋、可细说起来又让人不明就(jiù)里的难题(tí)。谈资和投资之(zhī)间，隔(gé)着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　价值投资(zī)的基本原理告(gào)诉(sù)我(wǒ)们，价(jià)值会随(suí)着时间(jiān)增长，而非随着利润波动(dòng)。所以在海量(liàng)信息中，我们(men)需要重点关注长期因(yīn)素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我(wǒ)们(men)还没(méi)有(yǒu)足够的(de)把握去捕捉到它带(dài)来的投资机(jī)会，但(dàn)可(kě)以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可(kě)能好(hǎo)的(de)资产，是我(wǒ)们(men)的投资目标。好资产的标(biāo)准是活(huó)得(dé)久、 站得牢(láo)、竞争优(yōu)势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司(sī)治(zhì)理加持下能够把(bǎ)长期利(lì)润(rùn)转化为诱人分红。所(suǒ)以，我(wǒ)们会一如既往，不去猜测(cè)和追逐市场(chǎng)热点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中(zhōng)泰星元价值优(yōu)选A代表作为例，该基金在一季度减(jiǎn)持了中国建筑、太阳(yáng)纸业(yè)、华鲁(lǔ)恒升、苏泊(pō)尔、海螺(luó无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释)水泥、美(měi)的集团，增持(chí)了工商银行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的组合(hé)没有大的变化，是(shì)因为(wèi)长期(qī)观点没有(yǒu)大的变化。对中国经济的(de)长(zhǎng)期乐观(guān)，结合当前市场提供的(de)较低估值(zhí)水平，让(ràng)我们可以在热点(diǎn)不断切换的市场(chǎng)中(zhōng)保持平和。但投资是一项苦差事，需(xū)要随(suí)时准备证伪自(zì)己的(de)观点，需要(yào)保持学习，永远没有躺平的一天(tiān)。

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