用友网络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云服务(wù)转型第二阶段(duàn)进(jìn)展明显不佳。

　　2023年(nián)一季度，用友网(wǎng)络净(jìng)亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市以来单季最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来(lái)连(lián)续第三年净利下滑。与此对应的是，2020年以来公(gōng)司股价持续(xù)大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收(shōu)、净(jìng)利同(tóng)步大增、股价大涨的同向共振，大相迥异。

　　目前，用友(yǒu)网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来单季最大亏损

　　净利连续三(sān)年下滑

　　用友网络4月28日晚间(jiān)发布2023年第(dì)一(yī)季度报(bào)告，一(yī)季度(dù)实现(xiàn)营业收入14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归(guī)属于上市(shì)公司股东的净亏损3.97亿元(yuán)，创该(gāi)公(gōng)司2001年(nián)5月(yuè)上(shàng)市以(yǐ)来(lái)单季最大亏损。

　　此前，用友网(wǎng)络发布的年报(bào)显示，2022年公司营收92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)69文章真实身高，文章个人资料简介％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历史最高点之后(hòu)，用友(yǒu)网络连续第三年(nián)净利(lì)下滑。

　　从(cóng)股价来看，在2020年7月(yuè)创(chuàng)下历史新高之后，用友(yǒu)网络股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫东等投资者被套

　　在2022年股价(jià)大(dà)跌前，用友网络在股价相对高点进行了(le)定(dìng)增(zēng)融资(zī)。此次定增吸(xī)引了不少机构参与，包括(kuò)高毅、葛(gé)卫东(dōng)等知名机构和投资者。

　　2022年(nián)1月，用友网络(luò)披露(lù)定(dìng)增结果，增发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募资(zī)约53亿元。当时，在定增市场颇为活跃的(de)私募大佬(lǎo)葛卫(wèi)东，也参与了定增(zēng)，投入(rù)资(zī)金(jīn)约2亿元。

　　但在定增结束之后，用友(yǒu)网络发布的2021年业(yè)绩明显不及市场预期，2021年净利润(rùn)为7.078亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络的2022年各季度业绩更是连(lián)续(xù)爆雷：一(yī)季报净利(lì)润-3.932亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)2931.14％；半年报(bào)净利润(rùn)-2.558亿元，同比(bǐ)下(xià)降218.93％；三季报净利润(rùn)-5.395亿元，同比下(xià)降(jiàng)525％。

　　在(zài)此背景下，用友网络的股价从2022年(nián)2月37元的(de)高点，最低跌(diē)至2022年9月的16.28元，跌幅(fú)近(jìn)六成。而葛卫东的总持股数，也(yě)从(cóng)2022年一季度的(de)7626万股，到(dào)2022年三季度末退出前十大股东，在此期间，其减持数量至少(shǎo)有(yǒu)4100万股(gǔ)。其定增(zēng)投资也惨遭被套(tào)。

　　2022年以来(lái)，用友(yǒu)网络(luò)股价(ji文章真实身高，文章个人资料简介à)大跌。

　　云服务转型第二阶段道阻且长

　　在用友网络的发展(zhǎn)历(lì)史上(shàng)，其1.0阶段(duàn)是通过财务软件服务企业的会计电(diàn)算化，2.0阶段是通(tōng)过ERP软件服务企业的信息化(huà)，现在的3.0阶段是(shì)服(fú)务(wù)企业的数智化。

　　具体来说，从2016年(nián)起(qǐ)，用友(yǒu)的3.0-I战略是转型云服(fú)务业务，引领中(zhōng)国(guó)企业级服务市场。在此基础(chǔ)上(shàng)，公司(sī)2020年进入新的战略(lüè)发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标是构建和运营全球领先(xiān)的企业云服务(wù)平台。

　　2015年，用友网(wǎng)络(luò)正(zhèng)式(shì)发布了完全基于互联网架构的(de)企业互联网(wǎng)开发平台。2017年以(yǐ)来，其(qí)云平台、财务云(yún)、人力云等云产(chǎn)品得到(dào)逐(zhú)步发展，各(gè)领域云上线运营、逐(zhú)步融合(hé)。

　　从2017年开始，用友(yǒu)BIP经历了第一个阶(jiē)段的(de)”用友云”面世(shì)、云(yún)平台及领(lǐng)域服务(wù)快(kuài)速发展，第二个阶(jiē)段(duàn)的统一(yī)底座和服(fú)务(wù)融合。2022年8月，经过6年的规模研发和持续迭代(dài)，用友的BIP 3正式发布，用友云进入新(xīn)的(de)发展阶段。

　　从公司业务占比来看，用友网络云服务(wù)转型取得了(le)较大成功。

　　2022年，其(qí)云服(fú)务业务实现收入63.53亿(yì)元(yuán)，同比增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较(jiào)2021年(nián)提升9个百分点，已成为(wèi)公司主要收入来(lái)源并继续扩(kuò)大收入占比。

　　但从高端市场份额来看，用友(yǒu)却还是没有多大突破。《2021年中国工业软(ruǎn)件发展白皮书》显示，国产ERP软(ruǎn)件(jiàn)整(zhěng)体市占率超(chāo)过(guò)70％，其(qí)中用友市占率达(dá)到(dào)40％。但在(zài)高(gāo)端(duān)ERP市场，国产ERP软件(jiàn)占(zhàn)有率仅(jǐn)有25％，国外巨头SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在市(shì)场曝出华为将(jiāng)在4月启用自(zì)己(jǐ)研(yán)发(fā)的(de)MetaERP软件之后，用(yòng)友网络股价直(zhí)接跌停。尽管华为目(mù)前仅(jǐn)为自(zì)用，并(bìng)不一定会面向外部市(shì)场提供高端ERP软件，但股(gǔ)价(jià)的跌(diē)停，反(fǎn)应出市场对用友在高端ERP软件市场竞(jìng)争力信心的严重不足，也反(fǎn)应了其在高端市(shì)场的进展(zhǎn)不佳。

　　具体到财务和股价上(shàng)，在(zài)用(yòng)友网络3.0转型第一阶段，即(jí)2016年(nián)-2019年，在其(qí)营(yíng)收逐渐增长的同时(shí)，净利润也在(zài)同(tóng)时逐(zhú)年增长，且(qiě)增幅远(yuǎn)高于营收增幅。对应(yīng)到股(gǔ)价上，在此期间，用(yòng)友网络股价大涨约8倍。

　　但在(zài)用友网络3.0转型的(de)第二(èr)阶段，即2020年(nián)至(zhì)今，其营收仅仅小幅(fú)增长，几(jǐ)乎可以说是(shì)踏(tà)步(bù)不前，净利润却大幅下跌，股价也因此大跌，公司市值严重缩水。

　　用友(yǒu)网络董事长(zhǎng)王文京在2022年(nián)曾表示，3.0阶段，用友的市值(zhí)还(hái)是(shì)有很大(dà)的提(tí)升空间(jiān)。但从目前的情况(kuàng)来看，用友(yǒu)3.0的第二阶段，道阻且长。

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