昨天深夜，美国债务上(shàng)限(xiàn)谈判(pàn)突然(rán)中止！

　　当地时间(jiān)周五上午(wǔ)，美国共(gòng)和党债务(wù)上限(xiàn)谈判代表格雷夫斯与白宫代表举行闭门会议，但会议开始后不久(jiǔ)就突然离(lí)开。格雷夫斯说：白宫谈判代表实(shí)在(zài)不可(kě)理喻，目前谈判处于“暂(zàn)停”状(zhuàng)态。格雷(léi)夫斯强调，他(tā)不知道双方是否(fǒu)会在周(zhōu)五(wǔ)或周末再次会面(miàn)。

　　谈判遇(yù)阻的消息传出后，三大美股指集(jí)体转跌。

　　不过，美联储主席鲍威尔传出了(le)有望(wàng)暂停加息的(de)鸽派信号(hào)。鲍威尔(ěr)称(chēng)，银(yín)行业的压力可能影(yǐng)响联储的(de)利率路径，若源(yuán)于银(yín)行业(yè)危机的信贷环境收紧导致经济(jì)放缓，美(měi)联储可能不(bù)必(bì)让利率升到(dào)原应有(yǒu)的高位。

　　交易员目前预计，美(měi)联储6月份(fèn)加息25个基(jī)点的可能性为22.4％，低于(yú)一(yī)天前的35.6％，与此(cǐ)同时，交(jiāo)易员预计美联储(chǔ)下月将(jiāng)利率维持在5％至5.25％区间(jiān)的可能性为77.6％。与美(měi)联储主席鲍(bào)威尔(ěr)的讲话相(xiāng)比，交易员(yuán)似(shì)乎(hū)更受债务上限事(shì)态发展的(de)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　鲍威尔讲话(huà)期(qī)间(jiān)，美(měi)股跌幅收窄；美债价格跳涨、收益率(lǜ)跳水，对(duì)利率前景敏感的(de)两年期美债收益率迅速(sù)远离他讲话前所创(chuàng)的两个月来(lái)高位，一度较高位回落超过10个基点；美元指数刷新日低，加速跌离(lí)周(zhōu)四所创(chuàng)的3月末以来高位。鲍(bào)威尔(ěr)讲话结束(shù)后，美(měi)债收益率逐步回升，全(quán)天攀(pān)升(shēng)收官(guān)，美股和美元的跌势未(wèi)改。

　　最(zuì)终，美股(gǔ)周五(wǔ)高开低走，受债务上限谈判暂停拖(tuō)累三大股指盘中转跌，道指收(shōu)跌约110点，纳指(zhǐ)收跌(diē)0.24％，标普500指数(shù)收跌(diē)0.15％。KBW银(yín)行指数收(shōu)跌近1％，热门中概股走势分化(huà)，蔚(wèi)来涨超3％，理(lǐ)想、新东方涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌超2％。

　　商品(pǐn)方面，有(yǒu)色金属(shǔ)大多上(shàng)涨，伦锌涨约2％，伦铜、伦(lún)镍也反(fǎn)弹，伦铅(qiān)涨近1.9％，伦(lún)锡连涨三日。本周基本(běn)金属涨跌(diē)各异。伦镍跌(diē)超4％，在上周跌超9％后继续领跌，和(hé)跌近3％的伦锌连跌两(liǎng)周。而伦锡和伦(lún)铝都涨超2％，扭转(zhuǎn)三周连跌势头。伦(lún)铅涨约0.9％。伦(lún)铜周五收盘大致持平一周前(qián)水(shuǐ)平，都止住四(sì)周连跌(diē)之(zhī)势。

　　纽约黄金期货反弹，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司(sī)，本周累计下跌1.89％，创2月3日一周以来最大周(zhōu)跌幅(fú)，在连涨两周后连跌(diē)两周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报(bào)71.55美元(yuán)/桶；布伦特7月原(yuán)油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周(zhōu)美(měi)油累涨约2.2％，布油累涨(zhǎng)约2.5％，均终(zhōng)结四周连跌。

　　北京(jīng)时间(jiān)今(jīn)晨(chén)六点，有最新消息称，美国白宫谈判代表已抵达会场，准备继续进行债务上限谈判。

　　美国国会众议院议长麦卡锡表示，共和党(dǎng)人(rén)将(jiāng)于北京时间今天(tiān)上午(wǔ)重返谈判桌，恢复债务(wù)谈判。麦卡(kǎ)锡称，动用宪法第14修正案来(lái)绕开债务上限解(jiě)决不了任何问题，将阻止(zhǐ)拜登推动的增加(jiā)政府开支行(xíng)动。

　　值(zhí)得注意的是，美国(guó)财(cái)政部现金余额截至(zhì)5月18日进一步降至(zhì)573亿美元(yuán)。截至5月17日，美国财(cái)政部财政紧急措(cuò)施余额还剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美国通胀远远高(gāo)于2％目(mù)标，鉴于(yú)信贷压力(lì)可能(néng)无需继续加息

　　当(dāng)地时间周五（北京(jīng)时(shí)间(jiān)今天凌(líng)晨），美联(lián)储主席鲍威尔出席(xí)名为“货币政策观点(diǎn)”的小组讨论。市场关注(zhù)他提供(gōng)的利率路径线索(suǒ)。

　　鲍(bào)威尔(ěr)强调，“美国通胀远(yuǎn)远高于我们2％的目标(biāo)”，若抗通胀失(shī)败，将造成漫长的痛苦。他称，FOMC“强有力地致(zhì)力于”让通胀重返目标(biāo)2％的承(chéng)诺，物价稳定是经济(jì)保(bǎo)持强(qiáng)劲的根(gēn)基。

　　但鲍(bào)威尔同时发表鸽派信号称，自(zì)己倾向(xiàng)于支持6月会(huì)议暂不加息，而且银(yín)行(xíng)业危机(jī)导致的(de)信贷条件(jiàn)收紧，可能意(yì)味着美联储峰(fēng)值利率将低于预期：“鉴于信(xìn)贷压力(lì)可能对经济增(zēng)长、就业和通胀造成的(de)负面影响(xiǎng)，可能无(wú)需（继续）加息至那么高(gāo)的水平就能成(chéng)功打压(yā)通(tōng)胀(zhàng)。美联储在收紧货币政策方面(miàn)已取得长足(zú)进步，政策立场(chǎng)现在是(shì)对经济增长具有限(xiàn)制性的。做太多与做太少(shǎo)的风险正变得(dé)更加(jiā)平衡。我们面临(lín)着迄今(jīn)为止收紧政策(cè)的效(xiào)应滞后，以及近期银行(xíng)业(yè)压力导致的信(xìn)贷收紧程度等多(duō)重(zhòng)不确定(dìng)性。有鉴于此，美联储(chǔ)有能力观察更多(duō)数据和未来(lái)前(qián)景的演变，然(rán)后再(zài)决定可能需要提高多少(shǎo)利率。”

　　同时(shí)，鲍威尔也(yě)强调季(jì)度经济预测的准确度通(tōng)常存在挑战，他上述提到的(de)观点及其能实(shí)现的(de)程度也都存在不确定性，理由是“未来前景面临(lín)着历(lì)史性高企的不确定(dìng)性”，因此：“FOMC尚未就货(huò)币(bì)政策应进一步收紧(jǐn)多少而作出(chū)决定。”

　　有分(fēn)析(xī)称(chēng)，这说明银行(xíng)业危机(jī)后，鲍威尔(ěr)开始释放“保持(chí)耐心”的(de)利率(lǜ)路径信(xìn)号。“新(xīn)美联储通讯(xùn)社”Nick Timiraos也(yě)称(chēng)，鲍威(wēi)尔(ěr)点明银行业压力将影响(xiǎng)货币决(jué)策(cè)。

　　产业(yè)供需结构预期转弱，纯碱、玻璃连续下(xià)行

　　近期纯碱和玻璃(lí)期货(huò)持(chí)续走弱，昨日纯碱和(hé)玻(bō)璃期货继续深(shēn)跌(diē)，盘中纯碱2306合约触及跌停。昨日盘后，郑商所发布公(gōng)告，自2023年5月23日当(dāng)晚夜盘交易时(shí)起，纯碱期货2309合(hé)约的日内平(píng)今(jīn)仓(cāng)交(jiāo)易手续费标(biāo)准(zhǔn)调整为(wèi)3.5元(yuán)/手。

　　究其原因，宝城(chéng)期货(huò)研究(jiū)所负责(zé)人闾振兴(xīng)表示，主要(yào)有三早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗方面：一是(shì)产(chǎn)业供需结(jié)构预期转弱；二是(shì)宏观环境不乐观；三(sān)是交易者在(zài)对(duì)冲操作(zuò)中将纯碱玻璃(lí)作为空头配(pèi)置。

　　玻(bō)璃、纯碱走势(shì)虽(suī)都(dōu)偏弱(ruò)，但南华(huá)研究院能化分析师(shī)李嘉豪认为，各自的原因并不相同。纯碱周五跌幅(fú)较大(dà)的主要(yào)原因在于远兴(xīng)投产的消息面刺激，使得(dé)盘面出现较大跌幅。除此之外，本周检修量增加，库存依(yī)旧累库，可见(jiàn)下游的持货意愿依旧(jiù)较(jiào)差。纯碱(jiǎn)上周(zhōu)到(dào)港(gǎng)5万吨，对供(gōng)需关(guān)系也存在一定的(de)影响(xiǎng)。在现(xiàn)货松动、投(tóu)产预期、库(kù)存累库的影响下，纯碱价格持续下(xià)滑。

　　“而对于玻璃，主要原因在于前期（3月和4月）需求较旺，下游补(bǔ)库至环比高位(wèi)。”他说，短期价(jià)格松动，中(zhōng)下游的备货(huò)情绪出现一定(dìng)的谨慎或者(zhě)恐高的(de)情形，因此产销(xiāo)出现了较为明(míng)显的(de)下滑。在现货松动(dòng)、产(chǎn)销(xiāo)较(jiào)弱的局面(miàn)下，玻璃的价格(gé)跌幅较为明显。

　　从产(chǎn)业供(gōng)需结构(gòu)看，浙商期货分析师江文(wén)敏具体介绍，纯碱方面，近期主(zhǔ)要(yào)市场(chǎn早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗g)交易点是(shì)远(yuǎn)兴能源(yuán)新增投产。昨日，远兴能源1号线正式点火，新增天然碱产能150万吨，后续2号线原(yuán)计划于(yú)6月点(diǎn)火投产，产(chǎn)能为150万吨天然碱，3A号线原(yuán)计划(huà)于9月(yuè)份出产品，产能为(wèi)100万吨天然(rán)碱，3B号线原计划(huà)于9月(yuè)份出(chū)产(chǎn)品(pǐn)，产(chǎn)能为(wèi)100万吨天然碱和40万吨(dūn)小苏打。远兴能源的(de)天然碱(jiǎn)预计生产成(chéng)本在(zài)1000元/吨以内。纯(chún)碱(jiǎn)盘面(miàn)在大量新增产能(néng)和低成(chéng)本(běn)纯碱的叠加作用下(xià)持续走低(dī)，周五(wǔ)又逢远(yuǎn)兴能(néng)源点火(huǒ)的(de)信(xìn)息落地，市场看空情绪高涨，推动盘面下跌。

　　闾振兴(xīng)还介绍(shào)，纯碱(jiǎn)的供需(xū)结构在9月会发生变化(huà)，这是市场早已预期(qī)的，市场也已充分(fēn)计价，这一点从9月合约的深贴水可以得(dé)到验证。在这个供需转宽松(sōng)的预期下(xià)，产业链(liàn)开始(shǐ)形(xíng)成负反馈，纯碱现货价(jià)格也出现崩(bēng)塌(tā)，这一点从近月合(hé)约的(de)跌幅和现货向期货回(huí)归的方式收敛基差上可以得(dé)到验证(zhèng)。

　　而玻璃方面，江文敏表示(shì)，近(jìn)期(qī)市(shì)场(chǎng)主要交易点是(shì)需求转(zhuǎn)弱，供应上(shàng)升。因为玻(bō)璃深加工(gōng)厂缺乏(fá)强(qiáng)有力(lì)的订单(dān)支撑，5月中旬(xún)订单天数(shù)为16.4天(tiān)，与4月底相比减少0.1天。深加(jiā)工厂原片库(kù)存(cún)天数(shù)5月中旬为21.5天，与4月(yuè)底相(xiāng)比减(jiǎn)少1.73天。从(cóng)历史数据来看，原(yuán)片库存偏高，补库意愿相比4月降低(dī)。从玻璃产销数据来(lái)看(kàn)，5月沙河地(dì)区产销数(shù)据平均(jūn)为65％，湖(hú)北地区产(chǎn)销数据平均(jūn)为73％，华东地区(qū)产销数据平均为(wèi)82％，相比于3月及4月的数据，5月(yuè)份产销数(shù)据(jù)大幅下滑(huá)。5月还要新增日熔量3050吨，6月将新增(zēng)日熔(róng)量3150吨，8月减少(shǎo)日熔量(liàng)400吨(dūn)，9月(yuè)新增日熔量1200吨，10月(yuè)减少日(rì)熔量1000吨。预计2023年9月份玻璃(lí)日(rì)熔量(liàng)达到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃(lí)价格(gé)一直都比(bǐ)较(jiào)弱，主要是高库(kù)存和低需求逻辑。”闾(lǘ)振兴说(shuō)，4月(yuè)中下旬(xún)玻璃价格在去库逻(luó)辑下出现过(guò)反(fǎn)弹，但反弹后利润改善(shàn)很(hěn)多，加之终(zhōng)端(duān)表(biǎo)现并不乐观，因此又出现大(dà)幅回(huí)落(luò)。

　　从宏(hóng)观因(yīn)素看(kàn)，闾振兴介绍，在欧美经(jīng)济衰(shuāi)退预期、国(guó)内经(jīng)济复苏(sū)不及预期的背(bèi)景下，整个工业品价(jià)格承压，纯(chún)碱此前强势(shì)的中观逻辑(jí)终敌(dí)不过疲(pí)弱的宏观逻辑。从持仓上看，部分市场资金在做强弱对冲(chōng)，而纯碱(jiǎn)和玻璃正是(shì)空头(tóu)配置，强化了二者的(de)弱势。

　　纯碱、玻璃弱势或将持续(xù)

　　对于后(hòu)市，李(lǐ)嘉豪表(biǎo)示(shì)，纯(chún)碱(jiǎn)主要关注(zhù)检修是否能带来(lái)现货(huò)价(jià)格(gé)短期的(de)企稳，但中长(zhǎng)期(qī)价格下跌至成本(běn)线为(wèi)大概(gài)率事件。“从(cóng)商品格局(jú)看，纯碱投产后必然走向过剩，而短期(qī)检(jiǎn)修的(de)兑(duì)现(xiàn)有限，因此检修仅(jǐn)为长期趋(qū)势下的扰动，商品从偏紧(jǐn)到(dào)过剩的周期中，价格趋势预计继续向下(xià)。”他说，对于玻璃，需要等(děng)待的则是中下游的备货意愿何时能够起(qǐ)来(lái)：一是等待下游的(de)原(yuán)料(liào)库存消(xiāo)耗，二是对未来的需求是否存在旺季的预期。短(duǎn)期来看，下游以消耗前期库存为(wèi)主，需求缺乏弹(dàn)性，价格预(yù)期(qī)偏弱。后(hòu)市关注在需求存在缺口的情形(xíng)下，7月订单是否依(yī)旧具(jù)有连(lián)续性。

　　中期来看，闾振(zhèn)兴认(rèn)为(wèi)，除非价格(gé)开始冲(chōng)击(jī)成(chéng)本，或(huò)是供需上有重大改变，否则纯碱和玻璃依然维持(chí)弱势。“短期则还(hái)是要关(guān)注持仓(cāng)的变化(huà)，短线资金离场或使得低位波动加大。”他(tā)说，止跌可以关注两个指标：一是(shì)基差不再是以现货下跌方式(shì)来修复；二是月供需预期博弈相对明朗，基差企稳。

　　分品种看(kàn)，江文(wén)敏表示，纯碱后(hòu)市(shì)仍将维(wéi)持弱势，可(kě)重点(diǎn)关注远(yuǎn)兴能源的(de)后续投产进展、碱(jiǎn)价降价幅(fú)度(dù)。若(ruò)远兴能(néng)源后续投(tóu)产(chǎn)推迟，则盘面或将维(wéi)稳振荡(dàng)；若联碱厂、氨(ān)碱厂大力挺价，则盘面也或(huò)将维稳。

　　玻璃方(fāng)面，他认为，后市弱(ruò)势也将继续保持，中长期(qī)则视终端需求变动(dòng)来(lái)判断是否维(wéi)持弱势，可重点关注下(xià)游深加工订单情况(kuàng)、地产施(shī)工端情况。若(ruò)后期地产施工端主(zhǔ)体(tǐ)封顶数量较多，那么玻璃(lí)的(de)需求量将(jiāng)抬升，下游深加工订单数量也将因(yīn)此抬升(shēng)，盘面(miàn)或维稳(wěn)。

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