“非农之夜”不(bù)平静！

　　6月2日(rì)，美国(guó)劳工部数据显示(shì)，美国5月非(fēi)农新增就业33.9万人，几(jǐ)乎是估计中值19.5万的两倍，为2023年(nián)1月以来最大增幅(fú)。5月失业(yè)率为(wèi)3.7％，高于前值(zhí)3.4％和预期3.5％，创下2022年10月(yuè)以来新高。

　　非农就业数据公布后，美(měi)国国(guó)债价(jià)格盘中跳水，收益率拉升，对利率前景更敏感(gǎn)的两年期美债收益率日内(nèi)升幅(fú)扩大到10个基点以上；美元(yuán)指(zhǐ)数迅(xùn)速转(zhuǎn)涨，摆脱(tuō)两(liǎng)周低位。互换(huàn)合约(yuē)定(dìng)价显示(shì)，投(tóu)资者(zhě)预期的美(měi)联(lián)储7月加息(xī)几率增加，预计未来两次会议期间将(jiāng)加息25个(gè)基点，6月加息(xī)的几(jǐ)率(lǜ)不到50％。

　　三(sān)大美国(guó)股(gǔ)指集体高开(kāi)，早盘(pán)均(jūn)曾涨(zhǎng)超1％，午盘(pán)刷新日高时，道琼(qióng)斯工业(yè)平均指数涨超740点、涨超(chāo)2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达(dá)克综合(hé)指数涨(zhǎng)近(jìn)1.2％。 最终，三大(dà)指数连续(xù)两日集(jí)体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日(rì)鲍(bào)威尔讲(jiǎng)话暗示(shì)12月(yuè)放缓加息当天以来最(zuì)大收(shōu)盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标普收涨1.45％，创5月(yuè)5日苹果一(yī)季(jì)报(bào)公(gōng)布次日(rì)以来最大(dà)涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳指收(shōu)涨1.07％，报(bào)13240.77点，和标普均创去(qù)年4月以来收盘(pán)新高。

　　国际原(yuán)油盘中涨近3％，美油(yóu)继(jì)续(xù)脱离两个月低谷(gǔ)，但未能抹平全周(zhōu)跌幅，和布油均三周(zhōu)来首次累(lèi)跌，市场(chǎng)焦点(diǎn)转向(xiàng)本周末的OPEC+会议。黄金在美(měi)元和美债收益(yì)率反弹的(de)打(dǎ)击(jī)下持续下行，创两(liǎng)周多(duō)来最差单日表现(xiàn)。

　　东证衍生品研究院分析师徐颖表示，就5月(yuè)新增就(jiù)业人(rén)数而言(yán)，美国劳动(dòng)力市场存在韧性(xìng)。可以看到，5月美国(guó)非(fēi)农新增就(jiù)业33.9万(wàn)人，好于市场预期的19万人(rén)，同时4月非(fēi)农从25.3万上修至25.4万，3月非农(nóng)从16.5万上(shàng)修(xiū)至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至今平(píng)均(jūn)每月新增就业31.4万。

　　具体来看，5月新(xīn)增就(jiù)业主要(yào)集(jí)中在教(jiào)育与医疗（+9.7万）、休(xiū)闲(xián)与酒店（+4.8万）、专(zhuān)业及商业(yè)服务（+6.4万），以及(jí)政府部门（+5.6万），信息(xī)行业就(jiù)业人数减少(shǎo)，私人服务行业整体(tǐ)表现好于4月(yuè)，生(shēng)产部门就业稳定(dìng)，建筑业(yè)表(biǎo)现(xiàn)亮眼(yǎn)，与近期(qī)房地(dì)产市场的反弹一(yī)致，建筑业新(xīn)增就业(yè)2.5万人，制(zhì)造(zào)业中非耐用品生(shēng)产连续(xù)三个月就业人数减少(shǎo)，与(yǔ)制造业目前持续收缩(suō)的状态吻合(hé)。同(tóng)时她指出，5月非农就业报告也显示出就业(yè)市场边际降温的更多迹象(xiàng)，5月失(shī)业人数(shù)增加44万至640万，失业率(lǜ)从3.4％回升至3.7％，高(gāo)于市场(chǎng)预期(qī)的3.5％。后续(xù)随着(zhe)各行业裁员人(rén)数的增(zēng)加，失业(yè)率预计会继续回(huí)升，但3.5％的失(shī)业率水平基本(běn)是60年代以来的最低水平(píng)，在失业率回升至4％之前，预计(jì)还不会引发市场(chǎng)和官方(fāng)的(de)明显担忧。

　　此外，劳动参与率稳定(dìng)在62.6％，4月职(zhí)位空缺数量回(huí)升，就业市场供需矛盾仍(réng)在，但随着需(xū)求降(jiàng)温，已(yǐ)经有所缓解(jiě)，体现(xiàn)为工资上涨压力(lì)开始降温(wēn)，5月(yuè)工资(zī)增(zēng)速环(huán)比回落(luò)至0.3％符合市场预(yù)期，同(tóng)比降至(zhì)4.3％，低于(yú)市(shì)场预期，工资对(duì)通(tōng)胀的(de)助(zhù)推作用缓解后，核心通胀压力减弱，美联储进一(yī)步加息的必要性降低。

　　她表示，美联储6月利率会议“按兵(bīng)不动”是(shì)大概率(lǜ)事件，还(hái)需要关(guān)注后续(xù)公布的5月美国(guó)通胀数据，当前的就业市场(chǎng)状(zhuàng)态可以支撑在通胀压力较大时(shí)继续加息。美(měi)联储利率会议落地前(qián)，市(shì)场步(bù)入(rù)振荡盘整状(zhuàng)态，预计美元指(zhǐ)数在105附(fù)近偏强运行，随着美国政(zhèng)府(fǔ)债务上(shàng)限问题落地，美债(zhài)收益(yì)率风险偏向上行，预计国际(jì)金价在(zài)1950美元(yuán)/盎司附近筑底。

　　又有变(biàn)数？欧佩克(kè)+可能会进一步减产(敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗chǎn)

　　据消息人(rén)士声称，在周日（6月4日）的部长(zhǎng)级会议上，欧佩克+可能(néng)会宣布进一步减产，以提振原油价格。

　　据悉，可(kě)能的选项之一是额外(wài)减产约100万桶/日。而此前有报道(dào)称，欧佩克+不太可能在会议上决定进一步削减石油产能。

　　虚虚实实的消息(xī)意味着(zhe)更多的不确定性，结果仍然(rán)不(bù)明朗(lǎng)。眼下欧佩克+面临诸多挑战，不(bù)仅成(chéng)员国之间相互争吵，美(měi)国、加拿大(dà)和巴西等国家还(hái)在蚕食该(gāi)集(jí)团的(de)市场份额，这也让分析(xī)师们左右为(wèi)难。

　　随(suí)着经济前景的(de)恶化，欧佩克+成员国在(zài)4月份承诺，从5月份开始自愿减产(chǎn)，不过这些行(xíng)动都(dōu)未能止(zhǐ)住油(yóu)价的下跌势头。

　　上周(zhōu)，沙特能源大臣威(wēi)胁要进一步减产，他告诫投机(jī)者要(yào)“当(dāng)心”。两天(tiān)后，俄罗斯副(fù)总理诺瓦克则(zé)与沙特能源大(dà)臣(chén)唱(chàng)了反调，这位俄罗斯官(guān)员表示，他认(rèn)为(wèi)欧佩克+本周末不(bù)可能(néng)减产，布伦特油价可能会在(zài)年底前自行回(huí)升至每(měi)桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的(de)高级(jí)市场(chǎng)分析师Edward Moya表示：“没(méi)有人(rén)想(xiǎng)在欧佩克(kè)+会议之前(qián)做空原油，交(jiāo)易员永远不应该低估沙特在欧佩克+会(huì)议期间采取行动的(de)可能。”

　　伊拉(lā)克石油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧佩克(kè)+希望维持石(shí)油市(shì)场(chǎng)稳(wěn)定，我们将毫(háo)不犹豫(yù)地做出(chū)任何决定(dìng)，以使(shǐ)市场更加(jiā)平衡。他似(shì)乎(hū)支(zhī)持进(jìn)一步(bù)减(jiǎn)产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师认(rèn)为，进一(yī)步(bù)减(jiǎn)产的可能(néng)性为40％。他敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗们写道：“各国石油部长们决(jué)心避免(miǎn)重蹈(dǎo)2008年的覆辙，当时全球经(jīng)济(jì)和(hé)金(jīn)融稳定突然崩溃，导致原油(yóu)价格(gé)在六个月内从逾140美(měi)元跌至35美(měi)元(yuán)。”

　　泽(zé)连(lián)斯基：俄乌冲突期间(jiān)，乌克(kè)兰不会成为北约成员！

　　当地时间6月2日，乌(wū)克兰总统泽(zé)连(lián)斯基在(zài)与爱沙尼亚总统的联(lián)合新闻发布会上表示，在俄乌冲突进行(xíng)期间，乌克兰(lán)不会成(chéng)为北约(yuē)成(chéng)员。泽连斯基(jī)说，不(bù)是因为不(bù)想，而是因为(wèi)目前很难(nán)。乌克兰只(zhǐ)是希望(wàng)北约合作伙伴听到(dào)声音，这一点非常重要。

　　同时，他指出，乌克兰在成为北约(yuē)成(chéng)员国之前需要更多安全(quán)保障，乌克兰需要(yào)把这些保(bǎo)障都(dōu)写在(zài)纸上，直到乌克兰能真(zhēn)正获得安全保证，有资格成(chéng)为(wèi)北约成员。

　　据(jù)参考消息援引(yǐn)俄(é)新社莫斯科(kē)5月(yuè)31日报道，英国《金融时报》援(yuán)引知(zhī)情人士的话报(bào)道称(chēng)，乌克兰(lán)总统泽连斯基向北约各国领导人明确表示，除非(fēi)向(xiàng)基辅(fǔ)提供(gōng)加入北约(yuē)的路线(xiàn)图，否则(zé)他将不会(huì)出席7月举行的维尔纽斯峰会。此外，泽连斯(sī)基6月1日在(zài)访问摩尔多瓦时表示，乌克(kè)兰已经做好了加入(rù)北约的(de)准备，基辅正在等待北约接纳乌克兰。

　　对乌(wū)克(kè)兰近期加(jiā)入北约(yuē)一事，法国、德(dé)国等北约国家(jiā)持反对意见。

　　德国国外(wài)长(zhǎng)贝尔伯(bó)克当地时(shí)间6月1日在奥(ào)斯陆参加北约外长会期(qī)间表(biǎo)示(shì)，德国不认为(wèi)北约(yuē)应该在近期内接(jiē)纳乌克兰。此外，包括(kuò)法国在(zài)内的其他(tā)一些北约成(chéng)员国也不(bù)希望乌克(kè)兰迅速成为北(běi)约成员国，而只是(shì)希望(wàng)为乌(wū)克兰(lán)提供安(ān)全保障。

　　进入6月，在宏观(guān)市场情绪回暖影(yǐng)响下(xià)，大宗商品市场出(chū)现普涨(zhǎng)行情。从海外宏观层面来看，美(měi)国债务上限危机“闹剧”落幕，美国参议院通过(guò)债务上限法(fǎ)案，暂时(shí)取消了政府31.4万亿(yì)美(měi)元(yuán)的债务上限(xiàn)，避免(miǎn)了可能出现的(de)美国有史(shǐ)以来首次违约，使(shǐ)得市场避(bì)险情绪消退。同(tóng)时(shí)在美联储本月会(huì)议或暂停加息(xī)的预期推动下(xià)，美元指数(shù)回(huí)落至一周低点(diǎn)，对风(fēng)险(xiǎn)资产的压制(zhì)减弱(ruò)。

　　国内方面，中(zhōng)国(guó)5月财新(xīn)PMI重返50上方，好于预期的(de)数据改善了市场情绪，同时市(shì)场也在翘首(shǒu)等待(dài)新一轮稳增长政策的出(chū)台。

　　天胶价格重返万二关口

　　周(zhōu)五，在市场(chǎng)情绪回暖的带动下(xià)，天然橡胶期货价格回升。截至收(shōu)盘，天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)期货主力合约站上12000元(yuán)/吨(dūn)的整(zhěng)数关口。纵观本周(zhōu)，沪胶期货主(zhǔ)力价格表现振荡微升(shēng)，周(zhōu)度收(shōu)涨1.05％。整体来看，本周国(guó)内天(tiān)胶市(shì)场利好支撑(chēng)疲软，胶价维持(chí)宽幅振(zhèn)荡(dàng)格(gé)局。

　　可(kě)以看到，近两个月以来，天然橡胶(jiāo)市场消息比较热闹，前(qián)有云(yún)南旱灾消息发酵，后有收储传闻，然而天然橡(xiàng)胶期价终究支撑不力，逐步归(guī)于(yú)平静(jìng)。从整个5月行情来看，生意社指出，5月天然橡胶行情(qíng)上半月(yuè)上行，下(xià)半月回调(diào)，全(quán)月呈倒“V形”走(zǒu)势(shì)。生意社商(shāng)品行情分(fēn)析系统监测(cè)显示，5月沪胶持续小幅(fú)波动(dòng)，12000元/吨点位轻易(yì)被破(pò)，行(xíng)情维持偏弱振荡。综(zōng)合来(lái)看，5月天然橡胶盘面微(wēi)涨1.04％，行情短期受消(xiāo)息提振有小(xiǎo)幅上(shàng)行，但市场供多需少，终(zhōng)究无力(lì)支(zhī)撑，上行态(tài)势转而向下。

　　五一假(jiǎ)期归来(lái)，市场传言称国储(chǔ)今年将收(shōu)储10万吨天然橡(xiàng)胶新(xīn)胶，天胶(jiāo)价格应声上(shàng)涨，影响持续多日。直至(zhì)5月月中，收储(chǔ)传闻叠(dié)加产区降雨，市场(chǎng)氛围再次提(tí)升，沪胶突(tū)破12300元(yuán)/吨，国(guó)产全乳现货胶主流报价至11880元/吨(dūn)。而后该消息始(shǐ)终未得到证实，市场影响逐步消失(shī)匿(nì)迹(jì)。

　　可以看到(dào)，继此前云南干旱传闻(wén)发酵(jiào)后，5月以收储(chǔ)为核(hé)心展开的新一季交割(gē)品博(bó)弈仍然(rán)激烈。中信建投期货能化(huà)分(fēn)析(xī)师童(tóng)长征(zhēng)表(biǎo)示，天然橡胶此轮(lún)的上涨(zhǎng)与(yǔ)下跌(diē)，与收储这一传闻(wén)息息(xī)相关。他指出，国储(chǔ)收储的政治、战略(lüè)意义大(dà)于经济(jì)意义(yì)，橡胶(jiāo)与石油、钢铁、煤炭并称为(wèi)四大工业原(yuán)料，是关(guān)系(xì)国计民生、国(guó)防安全(quán)的(de)重要战略(lüè)物资。毫无(wú)疑问的是，对(duì)于全(quán)球(qiú)来说(shuō)，天然橡胶是严重过剩的。但要考虑到一个(gè)事实：中(zhōng)国的(de)天然橡胶的自(zì)给率不(bù)足20％，高度(dù)依赖进口。从中(zhōng)国本身的(de)天然橡胶(jiāo)来说，是供不应求的。因此，在当(dāng)前诡谲多(duō)变的国际(jì)政治(zhì)格局中，对天然橡胶的储备其实是有很高的必要性。

　　“此前橡胶收储(chǔ)传闻的(de)收储量(liàng)为(wèi)10万吨(dūn)，收储的对象是国产全乳胶（即(jí)期货交(jiāo)割(gē)品）。10万吨的量相对于(yú)整(zhěng)个(gè)天然橡(xiàng)胶的年(nián)产量(liàng)来说(shuō)非常小，不过才占0.7％，即便对中国全年(nián)的(de)消费(fèi)量来说(shuō)也只占1.7％。从这个角度来说，对天(tiān)然橡(xiàng)胶整体的供求几无影响。但是如果收储的对象是(shì)交(jiāo)割(gē)品的话，性(xìng)质就(jiù)不同了。因为目前全(quán)年国(guó)产(chǎn)全乳(rǔ)的最大产量不(bù)过(guò)30万吨（去年仅(jǐn)17万吨，今年估计在20万—25万吨），那么(me)收储的(de)量其(qí)实(shí)占到相当全(quán)年(nián)交割品产量的1/3—1/2，这(zhè)是非(fēi)常大的(de)一个比(bǐ)例。”在童长征看(kàn)来，如果国储轮储(chǔ)橡胶事(shì)件成立，根(gēn)据交割品的供求判断影响，再结合历(lì)史(shǐ)上收(shōu)储的影响(xiǎng)，RU的(de)价格有(yǒu)可能会更(gèng)上一层楼。但是，由于整个事(shì)件的进程会非常缓慢，价格的反应不会即刻见效。

　　供(gōng)应(yīng)旺季来袭(xí) 基(jī)本(běn)面难(nán)言(yán)乐观(guān)

　　进(jìn)入6月，伴随着物候条件的改变，产区全面开割(gē)上量(liàng)，橡胶供(gōng)应(yīng)旺(wàng)季(jì)到来(lái)，然而天胶下游需(xū)求并(bìng)未(wèi)有趋势(shì)性改善，胶价上(shàng)涨(zhǎng)动能(néng)驱动依旧缺(quē)乏(fá)。

　　国投安信期货(huò)能化分析师胡华钎告诉记者，目前全球(qiú)天然橡(xiàng)胶供应进入季节(jié)性的增产期，中国云南天然橡胶产(chǎn)区(qū)加速恢(huī)复(fù)开割(gē)，预计(jì)6月中(zhōng)旬(xún)全面开割，海南产区已经全面开割，海外越南(nán)天然橡胶产区也全面开割，目前主要(yào)产胶(jiāo)国产区逐渐进入雨季，物候条(tiáo)件已经由差变好。但(dàn)是由于目前天然橡胶上(shàng)游原料价格相对偏低(dī)，胶农割胶积极性不高，加工厂(chǎng)利润也偏低，工(gōng)厂加(jiā)工积(jī)极性(xìng)也不(bù)高。

　　大(dà)地期货(huò)橡胶研究员唐(táng)逸表(biǎo)示，后续橡胶供应端将逐步恢复正(zhèng)常(cháng)，产(chǎn)量逐渐增加。目前云南(nán)产区(qū)大(dà)面积开割，预计(jì)后市仍(réng)有(yǒu)较多降雨(yǔ)，干旱情(qíng)况已得(dé)到缓解。海南日收胶量在(zài)3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东北(běi)部产区逐步上量，南(nán)部产出仍在低位(wèi)，本(běn)周以及下周预计雨水较多。越南、柬埔寨产区已大面积开割，原料数(shù)量(liàng)逐步增加(jiā)。同时根据历史降(jiàng)雨数(shù)据(jù)来看，厄尔尼诺现象下橡胶产区降雨量虽然处于历(lì)史均值以(yǐ)下的(de)概率较高，但由于(yú)季节性的因素，降雨(yǔ)绝对数量仍然能够保证。因此，他预(yù)计(jì)后市“厄(è)尔尼诺”现象(xiàng)不(bù)会(huì)是引发行情上涨的主要(yào)因素。

　　从需求端(duān)来看，东证衍生品研(yán)究院能(néng)化(huà)高(gāo)级分(fēn)析(xī)师曹璐(lù)表示，目(mù)前轮胎厂家外贸订单量(liàng)较为充足，对开工(gōng)率形(xíng)成一定支撑，加上轮胎(tāi)用(yòng)原料价格处于(yú)低位(wèi)，轮(lún)胎厂家开(kāi)工积极性尚可。而(ér)内(nèi)销市(shì)场(chǎng)需(xū)求表(biǎo)现依然偏弱，各层级(jí)经销商仍以消耗前期库存为主，对后市较(jiào)为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新(xīn)数据显示(shì)，目前下游外贸(mào)订单(dān)充足，加之内销订单缺货现(xiàn)象仍存，企业排产积极性不减。半钢胎样本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎(tāi)厂(chǎng)开工小降，个别(bié)企业因内销出货压力加(jiā)大，为控制成(chéng)品库(kù)存压(yā)力，存适度降负现象，全钢胎(tāi)样本(běn)企业(yè)产能(néng)利用(yòng)率(lǜ)为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来(lái)看，胡华钎(qiān)认为(wèi)，目前天然橡胶基本面处(chù)于供需两(liǎng)弱的格局中，尤其是下游需求分歧较大。“主要是不同的(de)市场主体预(yù)期(qī)不同，但是整体来说(shuō)此前市场对今年的预期(qī)过高。从(cóng)下(xià)游轮胎行业来看，今年以来国内(nèi)轮胎(tāi)开工、产量和出口同(tóng)比(bǐ)数据(jù)还是不错(cuò)的，反映国内实际需(xū)求并不(bù)差。但是从汽车行业来看，由于(yú)汽车刺激(jī)政策退出，今(jīn)年国内汽车市(shì)场相对(duì)疲软，价格战等负面消(xiāo)息较多，市(shì)场总(zǒng)体(tǐ)上偏悲(bēi)观。此外，青岛地区天然橡(xiàng)胶现货(huò)库存持续攀升(shēng)，有些人认为是国(guó)内(nèi)需求不行，但是(shì)其实是进(jìn)口过多导致(zhì)的。”

　　在胡华钎看(kàn)来，目前主要(yào)还是宏观面主导胶价走(zǒu)势(shì)，一(yī)方面中国经(jīng)济复苏进程、人民币汇(huì)率波动；另一方面(miàn)美联储加息进(jìn)程，以及美国(guó)银行危(wēi)机(jī)和美债(zhài)上限问题等。看(kàn)向下半年，他认为天然橡(xiàng)胶基本面(miàn)仍然缺乏指引，只有天(tiān)气(qì)和轮储仍(réng)有可能“掀起波澜(lán)“，而宏(hóng)观面(miàn)预计比上半年好，比如美(měi)联(lián)储加息步(bù)伐暂缓(huǎn)、国内经济回暖等(děng)，因此(cǐ)对天(tiān)然橡胶市场不宜过(guò)度悲观。

　　“短期市场没有明确方向，主要跟(gēn)随宏观(guān)因(yīn)素(sù)波动。”唐逸认为，“供(gōng)应端仍然是主导(dǎo)后(hòu)市(shì)胶(jiāo)价(jià)走势的主要因(yīn)素，随着各产区开割(gē)后(hòu)产量逐渐增加，海外(wài)恢复速度(dù)仍然偏慢，预计干胶(jiāo)的数量(liàng)并(bìng)不会少(shǎo)，包(bāo)括今(jīn)年交割品的数量。我们中期观(guān)点仍然(rán)偏空(kōng)，后(hòu)市预计(jì)存在下跌的空间。”

　　曹璐(lù)则表示，在供给(gěi)端(duān)没有天气影(yǐng)响(xiǎng)的情况下，后(hòu)续主导(dǎo)胶价的因素主要在需求(qiú)端。从下半年来看，外需受(shòu)海外经(jīng)济衰退和汽(qì)车半导(dǎo)体短缺影响(xiǎng)，预计难有起色。外需走弱也导致海外货源涌入国内，对国内(nèi)现货端构成压力(lì)。内需(xū)方面，春节前市场基于(yú)内需复苏的逻辑，已经出现一波(bō)反(fǎn)弹行(xíng)情(qíng)，但节(jié)后市(shì)场从交易预期开始转向交(jiāo)易现实，由于国内需求复苏不及预期，胶价因此持续(xù)承压运行。整体来(lái)看，她(tā)表(biǎo)示(shì)短期胶(jiāo)价基(jī)本面缺乏向上驱(qū)动，只有价格的(de)绝(jué)对低(dī)位才(cái)能刺(cì)激(jī)有(yǒu)效(xiào)的去库和资金再次做多(duō)的(de)意愿。后续还需继续关注天气(qì)端是否有扰动因(yīn)素，一旦天(tiān)气出现异(yì)常状(zhuàng)况(kuàng)，或(huò)将带来新的阶段(duàn)性行情。（有删减(jiǎn)）

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