芦(lú)哲 首(shǒu)席宏观经济学(xué)家

　　占烁 联系人

　　投资要(yào)点(diǎn)

　　·核(hé)心观点(diǎn):我们将影响青年失(shī)业率的因素拆解为(wèi)三方面：①青年失业人(rén)口(kǒu)，②青年总人口，③劳动参与率，失业率=失业人口/（总人口×劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)）。通(tōng)过三(sān)因素(sù)框架，我们发现16-24岁失(shī)业人(rén)口(kǒu)的(de)增(zēng)加不(bù)能完全解释青年失业率的上升，更(gèng)重要(yào)却被忽视的(de)因素是(shì)青年(nián)人口和劳动参与率下降，带来16-24岁(suì)劳动力减少，从(cóng)分母端大幅推高(gāo)青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)。假(jiǎ)如今年3月分母端的青(qīng)年劳动力与2020年持(chí)平(píng)，新增约132万青年失业(yè)人口(kǒu)只能将失业率拉升至(zhì)16.2％，但实际青年失业率却高(gāo)达19.6％。我们认为，失业人口(kǒu)会随着经济复苏(sū)而(ér)减少，但青年劳动(dòng)力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青(qīng)年(nián)失(shī)业率中枢。

　　·青年失业率的三(sān)因素框架：（1）失(shī)业率=失业人口(kǒu)/劳(láo)动力=失业人口(kǒu)/（总人(rén)口×劳动参与率），据此可(kě)将青年失业率拆(chāi)解为(wèi)青(qīng)年失业(yè)人口、总人口、劳动参与(yǔ)率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失业(yè)率上升未必(bì)来自失业增加，不要(yào)忽略分母，劳动(dòng)力的下降，也是(shì)抬高失业率的重要(yào)原因。2010-2020年，青年失业(yè)人口只增加(jiā)4万，青年劳动力却(què)减(jiǎn)少(shǎo)1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率大(dà)幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量来看，当前城镇青年就业人(rén)数约为(wèi)2587万人(rén)，失业人数(shù)632万人，比去(qù)年4月增加约70万，较七(qī)普(pǔ)增加(jiā)约(yuē)132万。

　　·（2）失业(yè)原因方(fāng)面，近(jìn)7成青年失业者是主动(dòng)辞职，被裁员比(bǐ)例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照受教育(yù)程度来(lái)看，三分(fēn)之二的青(qīng)年失业人(rén)员接(jiē)受过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈(chéng)现出从制造到服务(wù)、知识(shí)密集程度由低到(dào)高(gāo)两个特点。2010年农业(yè)和工业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人口(kǒu)，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流出的青年就业(yè)主要转向(xiàng)服务业(yè)。以受教育(yù)年限作为维度，青(qīng)年就业从知识密(mì)集程度较低的(de)行业流(liú)向较高行业(yè)，但是知(zhī)识(shí)密集型行业的青(qīng)年失业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分化或是一季度青年(nián)失业人口仍增(zēng)加的原因。经(jīng)济(jì)复苏(sū)的主力是(shì)知识密集程度较低的餐饮、零(líng)售等(děng)服务业，而知识密(mì)集程度较高的生(shēng)产性服务业(yè)复苏较慢，服务业就业复苏结构的分化，带(dài)来青年(nián)就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人口：出生(shēng)人口与乡(xiāng)村迁入均在(zài)减(jiǎn)少(shǎo)。2010-2020年青年(nián)劳(láo)动力对应的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另(lìng)外(wài)，我国农村(cūn)向(xiàng)城镇的人口转(zhuǎn)移(yí)也在减(jiǎn)速，新增城镇人口从十三五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万人，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动(dòng)参(cān)与率出现(xiàn)超(chāo)预(yù)期下(xià)降。2010-2020年(nián)青年劳(láo)动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经下(xià)降(jiàng)7.1个点。近三年青年劳动参与率的下(xià)降主要有三(sān)方面原因：一是16-24岁在校生(shēng)大幅增加(jiā)493万；二(èr)是(shì)部分群体因就业形势恶化而退(tuì)出劳动市场；三是就业观念(niàn)的变化导致初(chū)次进入(rù)劳动市场(chǎng)时间推迟，降(jiàng)低(dī)16-24岁劳动参与率。

　　·结(jié)论：（1）失业人口的增加(jiā)不能(néng)完全解释青年失业率的(de)上升。假如当前(qián)青年劳动力(lì)与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情况下(xià)，对应青年失业率应该(gāi)从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增加只能解(jiě)释当前青年失业(yè)率的一部分，另一部分(fēn)则来自(zì)分母端，城(chéng)镇(zhèn)青年(nián)劳(láo)动力的(de)减少。

　　·（2）未来(lái)青年失(shī)业(yè)率的(de)变动(dòng)可能出现以下三(sān)种(zhǒng)情况(kuàng)：①青(qīng)年失业人口增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青(qīng)年失业(yè)率上升；②青年失业(yè)人口与劳动力均在(zài)减(jiǎn)少，但失业人口降(jiàng)幅不及劳动(dòng)力降幅，青(qīng)年(nián)失业(yè)率上升；③青年失业人(rén)口与(yǔ)劳动力均(jūn)在减少，失业(yè)人口降幅大于劳动(dòng)力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业人口会随着疫情(qíng)后经济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳动(dòng)力的下降可能成为就业(yè)“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬(tái)高青(qīng)年失业率的长(zhǎng)期中枢。未来(lái)失业率的分母端越来越重要(yào)。

　　·风险提示：服务业分(fēn)化(huà)未收窄；青年(nián)劳动参与(yǔ)率出现明显下降；外需、房(fáng)地产等不及预期(qī)，经济(jì)和就业恢复偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素(sù)框架(jià)

　　2.分(fēn)子(zi)端：新增(zēng)青年失业人员(yuán)缘于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口(kǒu)：主动辞职居多；三(sān)分(fēn)之二接受(shòu)过(guò)大(dà)学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度(dù)从低到高

　　2.3.服务(wù)业复(fù)苏分化或是一季度青年失业(yè)人口仍(réng)增加(jiā)的(de)原因(yīn)

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与率均(jūn)下降，带(dài)来劳(láo)动力减少

　　3.1.青年人(rén)口：出生(shēng)人口与(yǔ)乡村迁入均(jūn)在减少

　　3.2.青(qīng)年劳动参与率：超预期(qī)下降

　　4. 结论：未来失业率的(de)分母端可能(néng)会越来越重要

　　5. 附(fù)录：概念和数据说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有数据以来最高值。在疫情影响退散、经济逐步复苏的情况下，城镇调查失业率较去年同(tóng)期大幅(fú)下降(jiàng)0.9个(gè)点，但(dàn)青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)却较去年4月逆势攀升2.2个(gè)点。本篇报告(gào)将(jiāng)重(zhòng)点研究疫情后留下的“疤痕(hén)效应”如何推高青年失业率(lǜ)。

　　1.青年失(shī)业(yè)率的三因素框架

　　失(shī)业率=失业人口/劳(láo)动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青年失业率(lǜ)的主要是三个因素：①青年失(shī)业人口(kǒu)；②青年总人口；③劳动(dòng)参与率(lǜ)，其中②③决(jué)定着青年劳动力的变化。这三个因素均(jūn)为(wèi)城镇口径(jìng)。

　　三个因素的变化都(dōu)不能忽(hū)视。当我们讨论失(shī)业率(lǜ)时，经常认(rèn)为失(shī)业率上(shàng)升一定是(shì)失业(yè)增加的结果，这个判断对于全年龄段(duàn)失业率(lǜ)来说并(bìng)没(méi)有问题(tí)，因为我国的劳动力(lì)总量（也称(chēng)经(jīng)济活动人(rén)口）在2015年(nián)之(zhī)前一直在(zài)上升，2015年(nián)后(hòu)略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均(jūn)降幅约(yuē)0.4％。但青(qīng)年失业率则(zé)不能忽视分母的变动，因为(wèi)青年劳动(dòng)力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业人口只增加4万，青年劳动力却(què)减少(shǎo)1578万，带(dài)动16-24岁人口失业(yè)率大幅提高3.8个点。两次人口(kǒu)普(pǔ)查期间（2010-2020年），青年(nián)失业人口从496万增加(jiā)到500万，仅增(zēng)加了4万左右，约为2020年青年劳动力的(de)0.1％，但(dàn)青年(nián)失业率却从六普(pǔ)的9％提高到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要(yào)原因就是失业率(lǜ)的分母在下(xià)降，16-24岁(suì)青年(nián)劳动力人(rén)口在此期间从(cóng)5481万人大(dà)幅(fú)减至3903万(wàn)人，减少了(le)1578万。但是(shì)，2010-2020年全年龄段劳动力数量(liàng)基本(běn)稳定在7.8亿，整体失业率的分母基本不变(biàn)。因此，2010-2020年间(jiān)，决(jué)定整体失业率(lǜ)变(biàn)动的(de)是失业人口数量（分(fēn)子(zi)），但决定青年失业率(lǜ)变动的却是青(qīng)年劳动力总量（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年失(shī)业人员缘于(yú)服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年(nián)失业人口：主动(dòng)辞职居(jū)多；三分之二(èr)接受过大学教育

　　从总量来(lái)看，当前(qián)城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年就业人数约为2587万人，失业人数632万(wàn)人，比(bǐ)去年(nián)4月增加约70万，较七普增加约132万(wàn)。国家统计局在3月就业数(shù)据解(jiě)读(dú)时，披露(lù)了当前青年就业和失业人(rén)数的基本情况：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没有参与劳动力市场的青年6418万人，主体为在(zài)校学(xué)生；参与劳动(dòng)力市场的青年3219万人，其(qí)中就业(yè)人数2587万人、失(shī)业人(rén)数632万(wàn)人(rén)。”[1]假设青年(nián)劳(láo)动力人数与(yǔ)去(qù)年(nián)基本持平，今(jīn)年4月青年失(shī)业率比去年同期高2.2个点，青年失(shī)业人员比去年同期多70万(wàn)人左右，比2020年(nián)七普多132万人。

　　从(cóng)增量看，今年前(qián)四(sì)个月青年失业形势好于去年同(tóng)期。假(jiǎ)设2022年以来青年劳动力总量(liàng)维持在3219万(wàn)，青年失(shī)业率(lǜ)每提高1个点，带来32万左右的(de)新增失业人口。尽管(guǎn)今年4月(yuè)青年失业率比去年同(tóng)期高2.2个点(diǎn)，但从新增青年失业人口(kǒu)来(lái)看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增量来看，今年前四个月青年(nián)失业形(xíng)势要好于去年，这与当前经济逐(zhú)渐恢复也有关系。

　　从节奏来(lái)看，受夏季毕业影响，我国青年(nián)失业率一般在上半(bàn)年逐渐提高，7月达到(dào)峰值，8月开始逐步回(huí)落，预计5-7月青(qīng)年失业率(lǜ)或将(jiāng)继(jì)续小幅攀升。

　　失业(yè)原因(yīn)方面，近7成青年失业者(zhě)是主动辞(cí)职，被裁员(yuán)比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上群体。一(yī)种观点认为，青年群体由于(yú)工作经验(yàn)和(hé)技(jì)能相对(duì)不熟(shú)练，往往在企业裁员时首当其冲(chōng)。但根据月度劳动(dòng)力调查(chá)数据，青年(nián)失业(yè)主要原因是主动辞职，被裁员的比(bǐ)例明(míng)显(xiǎn)低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，有工作意愿但从未工作(zuò)过的失业群体(tǐ)在16-24岁失业(yè)人口(kǒu)中(zhōng)占比59％，其他年(nián)龄群(qún)体中这一比例最高(gāo)是14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩下的(de)青年(nián)失(shī)业人(rén)口(kǒu)中，第一(yī)大(dà)失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占比(bǐ)5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横向(xiàng)对(duì)比(bǐ)，裁(cái)员比例从(cóng)高到(dào)低(dī)依(yī)次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程(chéng)度来看(kàn)，三分之二的青(qīng)年失业人员接(jiē)受过大学(xué)教(jiào)育(yù)。各(gè)年龄(líng)段失业人群中，年龄越低，平均受(shòu)教(jiào)育(yù)程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学(xué)教育的，这一比例在其他(tā)三个年(nián)龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业人口的受教育程度(dù)也大致类似，青年(nián)人由于年(nián)龄(líng)限制，接受大学(xué)教育比例略低于25-34岁(suì)，整体来看35岁(suì)以下就业(yè)人员的受教育程度大幅高于(yú)35岁以上。按(àn)照接(jiē)受过汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点大学教育的占(zhàn)比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度(dù)从低(dī)到高

　　青(qīng)年失业人口(kǒu)的行业与青年就(jiù)业分(fēn)布基(jī)本(běn)一致。青年失业人口呈现(xiàn)出行业聚(jù)集的(de)特点(diǎn)，主要(yào)集中在(zài)5个大类行业，2020年(nián)占(zhàn)比分别为(wèi)：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服(fú)务\修理和(hé)其(qí)他服(fú)务业(yè)（6.7％），这5个(gè)行业占全(quán)部青(qīng)年失业人口的(de)65％左(zuǒ)右(yòu)。同时，这5个行(xíng)业也(yě)是青年就业集中的行业(yè)，吸纳了60.7％的青(qīng)年就业。从行(xíng)业来看，青年失业(yè)人口(kǒu)的行业分布是(shì)由(yóu)就(jiù)业分(fēn)布(bù)决(jué)定的，吸纳(nà)就业占(zhàn)比较大的(de)行业(yè)，往往也贡献了较(jiào)大规模的失业。因(yīn)此，在挖掘青年失(shī)业人口来自何处之(zhī)前，需要(yào)研究青年就业的(de)行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年(nián)就业的结构变化较(jiào)大(dà)，呈现出从制造(zào)到服务、知识密(mì)集(jí)程度由低到(dào)高两(liǎng)个特点。

　　青年就业(yè)从(cóng)工(gōng)农业大量流入服务业。农林牧渔、采(cǎi)矿业、制造业和电热燃水(shuǐ)的生产供应业，这四(sì)个行业是国民(mín)经济分类的农业(yè)和工业。2010年这四个行业吸(xī)纳了(le)50.3％的青(qīng)年(nián)就业人口，到(dào)2020年该比例大幅降至25.4％。其(qí)中(zhōng)，制造(zào)业从37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个点。有4个行业(yè)吸纳青年就业比例增(zēng)加超(chāo)2个点(diǎn)，其中(zhōng)，教育业为(wèi)5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息(xī)技(jì)术为2.8％，卫(wèi)生和社工为2.0％。另(lìng)外，建(jiàn)筑业和房地产等其他6个(gè)服务行业吸纳青年就业(yè)的比例均增(zēng)超(chāo)1个百分点。

　　以(yǐ)受(shòu)教育年限作为维度，青年就(jiù)业从知识密(mì)集程(chéng)度较(jiào)低的行业流向较高行业。我们以《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中各行业就业人员的受教育年限，来计算各(gè)行(xíng)业(yè)的知识(shí)密集程(chéng)度(dù)。有5个行业的(de)平均受教育年限(xiàn)在14年以上(shàng)，依次是：科学(xué)研究与(yǔ)技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融(róng)（14.3）>；信息传输(shū)、软件和信息技(jì)术服务（14.2）>；卫生和社会工(gōng)作(zuò)（12.1），除金融业外，其(qí)他四(sì)个行业是过(guò)去十(shí)年青年就业(yè)流(liú)入的主(zhǔ)要(yào)行业，吸纳青年就业比例的增(zēng)幅均(jūn)居前(qián)列。如(rú)图10，各行业所吸纳的(de)青(qīng)年(nián)就业比例变动与行(xíng)业平均受教(jiào)育年限基本一致，即青(qīng)年(nián)就(jiù)业从知识(shí)密集程度(dù)较低的行业流(liú)向较高行业。

　　但是知识密集型行业的青(qīng)年(nián)失业情况比整体失业更(gèng)严(yán)峻。我(wǒ)们(men)用(yòng)《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》中各行业的青年(nián)失业(yè)比例（该行业的青(qīng)年失业人数/青年失业总(zǒng)人数(shù)），除(chú)以各行业的(de)青(qīng)年就业比例(lì)（该行业(yè)的青年就业人数(shù)/青年(nián)就(jiù)业总人数(shù)），来作(zuò)为各(gè)行业(yè)失业率的近似替代(dài)指标(biāo)。以这个(gè)指标来看(kàn)，知识密集型行业的青年失业率大多(duō)高于(yú)全年(nián)龄段失业率，如信息技术(shù)、教育、科研服务、公共管理等行业，体现在图11中，都位于右(yòu)下方。

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或是一季度青(qīng)年失业(yè)人口仍增加的原(yuán)因

　　一季度服务业复苏出现分化。今(jīn)年一(yī)季度GDP同(tóng)比增长4.5％，较(jiào)疫(yì)情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业来看(kàn)，批(pī)发零售(shòu)业缺口为1.5个点，而建筑业、住(zhù)宿餐(cān)饮业增(zēng)速均高于疫情前三年均值，这三(sān)个行业一季度复苏(sū)情况较好；知识密集程度更高的(de)房(fáng)地(dì)产业、租赁和商务服务业、信息技术服务业的缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复苏相(xiāng)对较慢(màn)。

　　因此从失(shī)业率的分子(zi)端来看，当前青年失业人(rén)员增长的症结在(zài)于服务(wù)业就业复苏的结构不均(jūn)衡。一方(fāng)面(miàn)，随着(zhe)受教(jiào)育水平的整(zhěng)体提高，青年就业大量流向知识密集型服务业，如教育、信息(xī)技(jì)术(shù)等行业(yè)。另一方面，年初疫情影响减弱后，经济复(fù)苏(sū)的主(zhǔ)力是知识密集程度较(jiào)低的生活性(xìng)服务业，而知识密(mì)集程度较高的生产性(xìng)服(fú)务业复苏(sū)较慢。所以(yǐ)服务业就业(yè)复(fù)苏(sū)结构分化，带来的(de)青年(nián)失业人口和(hé)25-59岁(suì)失业人(rén)口的(de)分化。房地产、互联网、教育[1]等(děng)行业的一季度就业(yè)尚(shàng)未出现明显改善(shàn)，应届生(shēng)就业压力大；而住宿餐饮等行业就业已(yǐ)经出现回暖，但对于三分之(zhī)二(èr)接受过大学教(jiào)育的(de)青年失业人口而言(yán)，这些行业的就(jiù)业吸(xī)纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与(yǔ)率均下降，带来(lái)劳动力(lì)减少

　　青年失业率的(de)分母端是城镇青年劳动力，主要由(yóu)青年人口和劳动参与(yǔ)率决定(dìng)。2022年我(wǒ)国开始步入人口负增长时代(dài)，城(chéng)镇青年劳动力可能将(jiāng)步入长期下降(jiàng)通道，这将从(cóng)分母端(duān)推升青年(nián)失(shī)业率(lǜ)，或(huò)成为疫情后就业(yè)“疤痕(hén)效应”的长期来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口(kǒu)与(yǔ)乡村迁入(rù)均在减(jiǎn)少

　　城镇青年劳(láo)动力首(shǒu)先取决(jué)于(yú)城(chéng)镇青年人口(kǒu)数量，而后者来自于两(liǎng)部(bù)分(fēn)，一是16-24年(nián)前的(de)出(chū)生人口(kǒu)，二是乡(xiāng)村(cūn)到城镇的迁移人口，这两部(bù)分(fēn)增量(liàng)未来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动(dòng)力对应的(de)出(chū)生人口减(jiǎn)少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出生人口(kǒu)，而前(qián)者正(zhèng)好是建国以(yǐ)来的一轮(lún)“小婴儿潮”时期，年均出生人口超(chāo)2000万，其中(zhōng)1987年(nián)出生人(rén)口最高超过2500万(wàn)，到90年(nián)代开始明显步(bù)入下降通(tōng)道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分(fēn)别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时(shí)期(qī)分别为1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城(chéng)镇的人口转移也在(zài)减速。新增城镇(zhèn)人(rén)口从2016年(nián)开(kāi)始逐年减少，十三(sān)五期间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万人，但2022年只有650万人。预计今年(nián)随着疫(yì)情影(yǐng)响(xiǎng)减弱，人员流动恢复，新增(zēng)城镇人口数(shù)量会(huì)较(jiào)去年(nián)有明显增(zēng)长，但可能仍然(rán)较难回到十三五期(qī)间超2000万的规模(mó)。当前(qián)我国城镇化(huà)率已经达到65％以上，继续高速增长空(kōng)间有限，从(cóng)乡(xiāng)村到城镇的迁移人口数量整(zhěng)体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参(cān)与率：超预期下降(jiàng)

　　青(qīng)年(nián)劳动参与率有(yǒu)两个(gè)特点，一(yī)是(shì)低于其他(tā)年龄段群体(tǐ)，大(dà)部分青年在校，并未进入劳动市场。二是近年来呈下降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现超预期下降。根据今年3月统计局披露的青(qīng)年就业和失业人数，当前16-24岁青(qīng)年的劳动参与率(lǜ)约(yuē)为33.4％，即(jí)9637万城(chéng)镇青年人口中，有3219万进入或有意愿进入劳动(dòng)市(shì)场。而2010和2020年(nián)两次人(rén)口普查时，青年(ni汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点án)劳动参与(yǔ)率分别(bié)为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十(shí)年(nián)，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅(jǐn)三年(nián)，该指标已经下(xià)降7.1个点。

　　近三年(nián)青年劳动参与率的下降主要有三方面原(yuán)因。

　　一是16-24岁(suì)在校生(shēng)大(dà)幅增加493万。2010到(dào)2020的十(shí)年间，16-24岁(suì)在校生增加(jiā)了706万，年(nián)均增加70.6万；但2019年末到2021年末(mò)，仅(jǐn)仅两(liǎng)年的时间里，该年龄(líng)段(duàn)的在校生增加了493万(wàn)，年均(jūn)增(zēng)长246.5万，远远快于此前十年增(zēng)速。

　　二是部分(fēn)群体因就业形势恶(è)化而退(tuì)出劳(láo)动市场，在(zài)未来(lái)经济(jì)和就业好转后会回(huí)到劳动市(shì)场。2020年(nián)3月，国(guó)家(jiā)统计局曾在(zài)发布会指出当月“就业人员(yuán)规(guī)模比1月份下降(jiàng)6％以(yǐ)上”，说(shuō)明就业形势恶化(huà)时(shí)，也(yě)会影响劳动参(cān)与(yǔ)率。

　　三是就(jiù)业观(guān)念(niàn)的变化导致初次(cì)进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率(lǜ)。从社会风气来看，对(duì)学历(lì)的推崇导致本科毕业即(jí)进入就业(yè)市场的年轻人(rén)减少，加上(shàng)考研、考(kǎo)公竞争激烈，发展至(zhì)“二战”“三战”，客观(guān)上会将部分青(qīng)年(nián)人初次就(jiù)业时间从(cóng)16-24岁(suì)延迟到25岁之后，从而导致16-24岁(suì)劳动参与率(lǜ)出现下降。

　　4.结论：未来失(shī)业率的分母端可能会(huì)越来越重(zhòng)要

　　失业人口的增加(jiā)不能完全解(jiě)释青年(nián)失业率的上升(shēng)。假(jiǎ)如当前青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在失业人口(kǒu)增加(jiā)132万至632万人的情况下，对应青年失(shī)业率应该从(cóng)12.8％提高(gāo)至(zhì)16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增(zēng)加只能解释当前青年失业率(lǜ)的(de)一部分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑(lǜ)到2020年(nián)我(wǒ)国人(rén)口已经开始负增长，未来(lái)青年(nián)失(shī)业率的变动可(kě)能出现以下三种情况：

　　①青年失业人口增(zēng)加，同时(shí)劳动力(lì)减少，青年失(shī)业率(lǜ)上升；

　　②青(qīng)年失业人口与劳(láo)动力均在减(jiǎn)少，但失(shī)业人口降幅不(bù)及劳动力降(jiàng)幅，青(qīng)年失业率上升(shēng)；

　　③青年失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，失(shī)业人(rén)口降幅大(dà)于(yú)劳动力降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　我们认为，未来失业人(rén)口会随(suí)着经济复苏而减少，但经济复苏难以改变失业率(lǜ)的分母下降趋势。青年(nián)劳动力的下(xià)降(jiàng)可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的长期(qī)中(zhōng)枢(shū)。未来失业率的分母端可能会越来越重要，这(zhè)也(yě)是(shì)人口长周期变化的影(yǐng)响之(zhī)一。

　　5.附录(lù)：概念(niàn)和(hé)数(shù)据说明

　　青(qīng)年失业率的(de)两个前置概(gài)念。讨论16-24岁人口调查失业率(lǜ)时，有必要(yào)明晰这一(yī)概念的两个(gè)要点(diǎn)：一(yī)是调查失业率(lǜ)是(shì)城镇就业范围，并非针(zhēn)对全部就业人口，不包括(kuò)乡村就业(yè)，2022年(nián)底我国城乡(xiāng)就业(yè)大约分别(bié)占(zhàn)63％、37％，近四成的就业(yè)人口并未包含在内。因(yīn)此，许多针对青年失(shī)业率的讨论(lùn)以全国青年人口(kǒu)数(shù)量为出发点，未区(qū)分(fēn)人口总量与城乡结(jié)构的(de)问题，有失偏颇。本篇报(bào)告(gào)如无(wú)特别(bié)说明，各概念均是指城镇(zhèn)就业口径(jìng)。

　　二是失业(yè)率的分母(mǔ)不含没有劳动意愿的劳动年(nián)龄人(rén)口。按照(zhào)统计(jì)局的定义，“劳动(dòng)力指年(nián)满16周岁，有劳(láo)动能(néng)力，参加或要求参(cān)加社会(huì)经济活动(dòng)的(de)人员(yuán)。包括就业(yè)人员和失业(yè)人(rén)员(yuán)”，因此(cǐ)没(méi)有就业意(yì)愿的劳动年龄(líng)人口不计入劳动力(lì)。根据《2022年(nián)中国劳动统计(jì)年鉴》，2021年底(dǐ)我国16岁以上(shàng)的人口约(yuē)为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿(yì)，而就(jiù)业人口为(wèi)约7.46亿，据汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点(jù)此推算城乡失业人口可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来自全国月度劳动力调查。该项调查(chá)制度于2005年正式实施，每年进行两(liǎng)次全国劳(láo)动力抽样调查，调查(chá)范围为中国大陆的城(chéng)镇和乡村(cūn)，调查对象为16岁及以上(shàng)人口(kǒu)。2009年3月，为更及时(shí)准确反映劳动力市场变化情况(kuàng)，建立了31个大城市(shì)月度劳动力调(diào)查(chá)制度。2013年4月，又将月(yuè)度劳动力(lì)调查范围扩(kuò)大至65个城(chéng)市。2016年1月，全国月度劳动(dòng)力调查正式(shì)在全(quán)国范围内开展，调查范(fàn)围覆盖全国所有地级市。

　　月度(dù)劳动力调查样本比例(lì)约为0.2‰，是(shì)年度调查的五分(fēn)之一左右。全国每月调查约(yuē)12万户，2020年全国家庭户约为(wèi)49415.7万(wàn)户，样(yàng)本占(zhàn)比约(yuē)0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我(wǒ)国年度(dù)人口调查样本比例为1‰，五年(nián)一次的人(rén)口抽样调查样本(běn)比例为1％。而每10年一次的人口普(pǔ)查则在长表部(bù)分纳入(rù)就业(yè)调查(chá)，长表抽样比例是10％左右(yòu)，因而人口普查的就业(yè)数据质(zhì)量(liàng)更高。

　　就业(yè)人(rén)员总数会(huì)根据普查数据进行修正(zhèng)，但结构数据仍(réng)会存(cún)在差异。比如2020年的《劳(láo)动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》显示，2019年末全国就业人员约为7.75亿人；而七普后次(cì)年的年(nián)鉴将(jiāng)这一数据修(xiū)正为7.54亿人(rén)左(zuǒ)右(yòu)，误差约2100万人。但结(jié)构数据的差异仍然存在。比如《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占比为(wèi)18.0％，而(ér)七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率出(chū)现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等(děng)不及预期(qī)，经济和(hé)就业恢复(fù)偏慢。

　　报告信息

　　证券研究(jiū)报告：【芦哲&；占烁】青年(nián)就业：从三(sān)因素(sù)框架看“疤痕效应”来自(zì)何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济(jì)学(xué)家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发(fā)布时间：2023年5月26日(rì)

　　报告发布机(jī)构：德邦证券股份有限公司

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