自4月下旬(xún)高点(diǎn)回调接近13％，科创板再迎巨资(zī)抄(chāo)底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截(jié)止5月(yuè)23日(rì)，最近一个月时间(jiān)，场内资金(jīn)在科创(chuàng)板投资上采取“越(yuè)跌(diē)越买”的操作(zuò)，主要(yào)跟踪科创板及(jí)其关(guān)联(lián)指(zhǐ)数的ETF产(chǎn)品(pǐn)合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位居(jū)全市场股(gǔ)票ETF资金(jīn)净流入(rù)榜首。

　　除了科创板(bǎn)之外(wài)，半导(dǎo)体(tǐ)相关(guān)ETF也持续(xù)吸(xī)引(yǐn)场(chǎng)内(nèi)资金的目光。场(chǎng)内11只跟踪半(bàn)导体及芯片(piàn)指数的ETF合计资金(jīn)净流入超过(guò)202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月全市(shì)场行业(yè)ETF资金净流入榜单前三名。

　　在(zài)业(yè)内人士看来，场(chǎng)内资金(jīn)不断借道ETF基金加(jiā)速布局(jú)科创板、半导体板块，体现(xiàn)出市场对上述板(bǎn)块(kuài)投资(zī)价值的认可。经过前期调整，这两大板块性(xìng)价比(bǐ)也(yě)在逐渐提升。

　　科(kē)创板ETF最(zuì)近一个月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作(zuò)为场(chǎng)内资金配置的工具(jù)性产品，ETF市场(chǎng)一直(zhí)有着逆(nì)势投(tóu)资的特征，最近一个月，随着科创板的回调，相关ETF也成为(wèi)资金(jīn)追逐的对象。

　　据(jù)Wind数据统计，截(jié)止5月23日(rì)，最近一(yī)个月时(shí)间，主要(yào)跟踪科创板及其关联(lián)指数的(de)ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿元，位居全市场ETF资金净(jìng)流(liú)入榜(bǎng)首(shǒu)，除此之(zhī)外，易方达科创50ETF资金净流入也(yě)超(chāo)过30亿元，嘉实(shí)科创芯片ETF、工(gōng)银瑞(ruì)信科创ETF平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么两只基金(jīn)资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金(jīn)持续流(liú)入科创板相关ETF，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF规模从(cóng)年初仅500亿元出(chū)头涨至目前(qián)的606.24亿元，规模(mó)位居股票ETF第(dì)二名，仅(jǐn)次于华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达(dá)基金看来，电子、计(jì)算机等科创(chuàng)板(bǎn)的(de)核心权重行业持续获(huò)得(dé)资金青睐，一方面源(yuán)于一季度(dù)以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦点，另(lìng)一方面随着半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)下行(xíng)周期拐(guǎi)点临近，业绩边际改善的预期(qī)吸(xī)引资金切换赛道。

　　从(cóng)科创(chuàng)板(bǎn)的核心板块业(yè)绩变(biàn)化来看(kàn)，电子、计算机和通(tōng)信板块的2023年盈利和收入预期增(zēng)速保(bǎo)持在较(jiào)高水(shuǐ)平，相(xiāng)比过(guò)去明显改善，与此(cǐ)同时(shí)新能源板块的增(zēng)速依然(rán)稳健，凸(tū)显出科创(chuàng)板整体较高的(de)盈利(lì)质量(liàng)。

　　从估(gū)值水平来(lái)看，科创50仍处于历史(shǐ)较(jiào)低水平，同时盈利估值匹配度依(yī)然较(jiào)优。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过(guò)去三年估值分(fēn)位数(shù)32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金经(jīng)理姜英也看好今年以来(lái)科创板(bǎn)走(zǒu)势。“从板块整(zhěng)体估值(zhí)性价比(bǐ)以及对未来产(chǎn)业(yè)的(de)反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创板的表现，经过了三年的估(gū)值(zhí)回归(guī)，很多公司的估(gū)值(zhí)与(yǔ)成长匹配，买入并持有(yǒu)可以享受行业(yè)和(hé)公司的长(zhǎng)期成(chéng)长。”华(huá)南(nán)一位基金经(jīng)理(lǐ)更是直言(yán)。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行业ETF资(zī)金(jīn)净(jìng)流入(rù)前三名

　　最近(jìn)一段时间(jiān)，半导体行业(yè)风声不(bù)断(duàn)。

　　5月23日(rì)，日本(běn)经济产业省公布外(wài)汇法法令修正案，将(jiāng)先进芯片制造设备等23个品类追加列(liè)入(rù)出口管理的管(guǎn)制对象，上述修正(zhèng)案在经过2个月(yuè)的公告期后，并将于(yú)7月(yuè)开始实(shí)施。受益于国产替(tì)代加速的预期，半导体板块(kuài)成为(wèi)5月24日A股市场少数逆势飘红的(de)板块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前段时间半导(dǎo)体板块回调(diào)，资(zī)金也在加速抄底(dǐ)这一板(bǎn)块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场(chǎng)内11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合计资金净(jìng)流入(rù)超过(guò)202亿元。其中，国联(lián)安(ān)半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资(zī)金净流入也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月(yuè)行业(yè)ETF资金(jīn)净(jìng)流入前三名。

　　展望未来半导体行业(yè)走(zǒu)势，国泰(tài)基金认为，存储(chǔ)芯片自2022年四季度至(zhì)2023年一季度价格持续下探之后，当前阶段或(huò)已接近(jìn)行业底部(bù)。

　　存储(chǔ)芯片行业周期(qī)相(xiāng)较于其他半(bàn)导(dǎo)体产业链环节，具备较强的大宗商品属(shǔ)性，国(guó)际龙头(tóu)会(huì)在下(xià)游新兴(xīng)需(xū)求诞生时，提升自身产能。而当扩产落地时，行业进入供过于求周期，各厂(chǎng)商(shāng)则(zé)会通过降价(jià)进行库(kù)存去化。供(gōng)给与需求的错配使得存储行业(yè)具有较强(qiáng)的周期性。

　　国(guó)泰(tài)基金称(chēng)，回顾历史上存储芯片的周期走势(shì)，结(jié)合2022年(nián)四(sì)季(jì)度行业龙头营(yíng)收数据(jù)，营收增速为-44％。存(cún)储芯(xīn)片当前处(chù)于筑底阶段，下半年有望迎来存(cún)储芯片行业周(zhōu)期的反弹机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模(mó)型(xíng)为(wèi)代表的人工智能新(xīn)兴需求爆发(fā)，对于算力(lì)以(yǐ)及存储的爆发性需求由产业链下(xià)游(yóu)传导到上游，促(cù)进上游芯片(piàn)厂商提升自身产(chǎn)量。叠(dié)加近(jìn)两个季度量价持续下探的周期性磨(mó)底，芯片板块有望(wàng)在(zài)今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警惕国际局势以(yǐ)及(jí)通胀带来(lái)的负面影响。

　　创金合信芯片产(chǎn)业基金经理刘扬则表示，硬科技的(de)投资机会需要看到真正的业绩触底(dǐ)、拐点出(chū)现，以及一(yī)些真正的创新落(luò)地(dì)。预计(jì)半导体和消费电子大概率在二季度(dù)及二季度以后触底，当行业周期触底，科技创新蓄能才能真正地(dì)释放出来(lái)，下半年硬科技(jì)的(de)投资(zī)机会更多。

　　鹏华(huá)国证(zhèng)半导体芯片ETF基金(jīn)经理(lǐ)罗英宇(yǔ)也倾向(xiàng)判断(duàn)，半(bàn)导体产业链正处于供给(gěi)侧收缩匹配(pèi)需求(qiú)端，进一步压缩产业(yè)链库存的(de)时(shí)期(qī)，价格下行压力逐步减轻，行业有望(wàng)迎来库存加速出清(qīng)，营(yíng)收(shōu)和利润迎来(lái)拐点。

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