今年以来(lái)，港(gǎng)股走势可谓(wèi)一波三折，香(xiāng)港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前(qián)基金一季报披(pī)露渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通基金整体港股仓位略有(yǒu)提(tí)升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金基(jī)金(jīn)经理表示，预计港股(礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开gǔ)市场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收(shōu)入加速扩张，未来港股市场将在波动(dòng)中(zhōng)上行，板块(kuài)方(fāng)面，看好政(zhèng)策(cè)优化下的消(xiāo)费和地产、预(yù)期反转修复的互联网和医(yī)药、高(gāo)景(jǐng)气的(de)制造业等(děng)。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气(qì)、电(diàn)力等

　　Wind数(shù)据(jù)显示，在5000多只陆港通(tōng)基金（不同份(fèn)额分开(kāi)统计，下同）中(zhōng)含“港”字的(de)主动权益(yì)基金近(jìn)400只，这(zhè)些都是“高纯度”以港股(gǔ)为投资方向的(de)基金。截至(zhì)一季度末，这些基金的港股(gǔ)平均(jūn)仓位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)，其中有(yǒu)83只基金港(gǎng)股持(chí)仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生科(kē)技(jì)指数为(wèi)代(dài)表的港股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济(jì)呈现了上涨(zhǎng)、调(diào)整、反弹的N型走势(shì)，截(jié)至4月23日，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基金经理(lǐ)在一季度加大(dà)了(le)对港股(gǔ)的投(tóu)资力度，提(tí)升港股配置(zhì)在10-40个百分(fēn)点不(bù)等。比如，崔宸(chén)龙管理的前(qián)海开(kāi)源沪港深新机遇(yù)A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的1.18％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的(de)39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创新视野一年持有(yǒu)A，港股仓位(wèi)由去年底的71.08％提(tí)升至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港股(gǔ)通红利(lì)精选A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年(nián)底的70.80％提升至今年一季(jì)度末(mò)的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银港股通价值发(fā)现A，港股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升至今(jīn)年一季(jì)度末(mò)的92.92％；曲礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开径管(guǎn)理(lǐ)的中欧港股数(shù)字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统(tǒng)计，截至一季报，被(bèi)陆港通基金(jīn)重仓的(de)前十大港股(gǔ)分(fēn)别(bié)为腾讯控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华(huá)润(rùn)啤(pí)酒，涵盖通信服务、油气开(kāi)采、数字媒体、生(shēng)物(wù)制品(pǐn)、多(duō)元(yuán)金融、服装(zhuāng)家(jiā)纺、视频饮料等领域。其中，腾讯(xùn)控(kòng)股、中(zhōng)国(guó)移(yí)动、中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获(huò)不同程度增(zēng)持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的前十只港股为中国海(hǎi)洋石油、新天(tiān)绿色能源(yuán)、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份(fèn)、中国南(nán)方航空股份、华(huá)电国际电力股份、越(yuè)秀(xiù)地产、中(zhōng)广(guǎng)核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空机(jī)场、房地产开发等(děng)领域。值得注意的是(shì)，商汤-W涉(shè)及AI概念(niàn)，陆港通基金在一(yī)季(jì)度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在波动中上行(xíng)，重仓港股优(yōu)质龙头(tóu)

　　对于港股后(hòu)市，南方港股创新(xīn)视(shì)野一年持有基(jī)金基金经理(lǐ)史博(bó)在一季度(dù)中(zhōng)表示，展望未来，仍然(rán)看好(hǎo)港股市场投(tóu)资机会(huì)：中(zhōng)国(guó)经济方面，宏观经济仍在企稳(wěn)回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活(huó)动(dòng)和(hé)市(shì)场需求继续增加，非制造业恢复速度加快；海(hǎi)外(wài)无风(fēng)险利率(lǜ)方(fāng)面，3月初非农(nóng)和通(tōng)胀数据以及(jí)突发(fā)的银行风险事件已经(jīng)让美(měi)联储过于强硬(yìng)的紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进入尾部区域；风险偏好方(fāng)面(miàn)，欧美银(yín)行(xíng)业风险事件(jiàn)对市场冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波(bō)动中上(shàng)行(xíng)，在板块配置方面(miàn)，我们将加大对政策优化下的(de)消(xiāo)费和地产、预期(qī)反转修复的互联网和医药、高(gāo)景气的制造(zào)业等板块(kuài)的配置。

　　中欧(ōu)港股数字经济基金经理曲(qū)径表示(shì)，港股数字(zì)经济的代表行业为(wèi)互联(lián)网和(hé)先进制(zhì)造(zào)，在经历(lì)了过去2年(nián)的合规整治及业务梳理后，股(gǔ)价均处在(zài)价值投资区域，具有良好的投(tóu)资性价比。同时，互联网(wǎng)相(xiāng)关公司(sī)，也更具(jù)有数据、平台和(hé)算法的整合(hé)能力(lì)，通过(guò)推出人(rén)工智能相(xiāng)关模型及应用，提升(shēng)自身运营效率，以(yǐ)及(jí)对外(wài)输出算(suàn)法和(hé)算力。作为人工智能赋(fù)能各个行业的元年，我们中长期看好港股(gǔ)数字经济板块的(de)前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金(jīn)经理周欣表示，港(gǎng)股市场方(fāng)面(miàn)，港股市场大(dà)部(bù)分的企业盈利来源于中国内(nèi)地，中国内地经济的环比(bǐ)上行将会支撑港股公司盈利的环比增长，从而支(zhī)撑下港股公司下半年的市场表现(xiàn)。然(rán)而，虽然公司盈(yíng)利(lì)环比(bǐ)仍有一定的增长，但是由于基数效应，下半(bàn)年港股盈利(lì)同比增速会较上(shàng)半年有所(suǒ)回(huí)落。对于估值相(xiāng)对较高的(de)行业将有一定的压力。

　　行业(yè)方面(miàn)，受(shòu)行业反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头公司的估值仍(réng)将受到一定程度的压制，但是当行业龙头公司受情绪影响(xiǎng)出现(xiàn)超跌时，将(jiāng)会有较(jiào)好的买入机(jī)会出现。生物医药行(xíng)业仍将(jiāng)处在行业快(kuài)速增(zēng)长的红利中，但是随(suí)着中报业绩(jì)的(de)释放和四季(jì)度集采的(de)预(yù)期，生物(wù)行业前期涨幅较多的龙头公司可能会出现(xiàn)一(yī)定(dìng)的(de)调整，但是通过自下而(ér)上的方式(shì)生物医药(yào)行业仍将有机(jī)会选出有较(jiào)好成长性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基(jī)金经理付(fù)倍佳表示，展望未(wèi)来，我(wǒ)们预计(jì)港(gǎng)股市场已经(jīng)进入了(le)企(qǐ)业(yè)盈利的拐点且即将迎(yíng)来收(shōu)入(rù)加(jiā)速扩张，并且A股市(shì)场(chǎng)也即(jí)将(jiāng)进入企业(yè)盈(yíng)利(lì)的拐(guǎi)点，这是推动两地市场向上的决定性因素(sù)。

　　在盈利周期(qī)“内强外(wài)弱(ruò)”及加(jiā)息周期临近尾声流动性(xìng)逐步(bù)宽松背(bèi)景(jǐng)下，中国资产(chǎn)的吸(xī)引力(lì)有(yǒu)望(wàng)进一步凸显。在A股(gǔ)及港股估值均(jūn)在低位、风险(xiǎn)溢价均在高(gāo)位的(de)背景下，有望开启盈利与估(gū)值修复(fù)的戴(dài)维(wéi)斯(sī)双击行情(qíng)。

　　主要关注三条投(tóu)资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性的机会：由于中国经济(jì)修复(fù)有望成为全球投资的(de)主线，因(yīn)此经营杠杆弹性大、前期降本增(zēng)效优的行(xíng)业和(hé)板块更有望受益于经济复苏(sū)，盈利预测(cè)有较大上修(xiū)空(kōng)间；同时(shí)部分(fēn)龙头公司(sī)有长(zhǎng)期的前沿(yán)技(jì)术(shù)/产品储备(bèi)以迎接下一轮的收(shōu)入扩张机(jī)会，有望(wàng)开启(qǐ)二次增长(zhǎng)曲(qū)线，如(rú)互联网、部分可(kě)选消(xiāo)费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著右偏的机(jī)会：关(guān)注在未来经济(jì)周期中上行风险显著(zhù)大于下行(xíng)风险的行(xíng)业(yè)。市场预(yù)期(qī)在低位、景气度(dù)有拐点或(huò)持续性超预(yù)期的行业。供需(xū)格局佳，价格弹性贡献盈利(lì)超预期的行业，如电子(zi)、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产的机(jī)会：关注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳(wěn)中有升，以(yǐ)及分红意愿提(tí)升的高股息资产的投资机会(huì)，如通信、石油石化等。

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