在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌走势，激起了(le)基(jī)民(mín2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022)的热烈讨(tǎo)论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板(bǎn)才和净值一(yī)样(yàn2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022g)”“这(zhè)基(jī)涨(zhǎng)跌(diē)这么大，吓(xià)人”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基(jī)金(jīn)两大公募巨头(tóu)纷(fēn)纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示(shì)风险(xiǎn)，目前折溢价率已经大幅回(huí)落。与此(cǐ)同时，科(kē)创50、创业板指(zhǐ)继续受到(dào)资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金(jīn)已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流出居(jū)前，热(rè)门(mén)板块传媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但部分机构看(kàn)好传(chuán)媒、顺周期板块的(de)长期配(pèi)置价值。

　　提(tí)示高(gāo)溢价(jià)风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大(dà)公募(mù)巨头纷纷公告(gào)，两家公募(mù)旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格(gé)波动较大。截至5年22日，两只产品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关注(zhù)二级(jí)市场交易价格溢价风险，如果盲(máng)目投资，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两只产品的表现看，今年两(liǎng)只ETF近日(rì)走势凶悍，今(jīn)年以来涨(zhǎng)幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢(yì)价(jià)率都回落到4％以内，投(tóu)资者的追捧热情在风险提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从(cóng)资金流向(xiàng)看，由(yóu)于(yú)两只(zhǐ)产品(pǐn)规(guī)模仅有1个亿左(zuǒ)右，流(liú)通盘偏小，昨日净(jìng)流入资金都不到2千万体(tǐ)量(liàng)。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的(de)产品共(gòng)有(yǒu)4只，总规(guī)模(mó)5.4亿元，今年(nián)以来(lái)资金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅(fú)最(zuì)高(gāo)的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱(qián)效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是(shì)日经(jīng)225指数(shù)收(shōu)益率（经(jīng)汇率调整后），从(cóng)该指数表现看(kàn)，今年也(yě)大(dà)涨(zhǎng)18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市(shì)场(chǎng)高居(jū)前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理(lǐ)告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期(qī)涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短期内受(shòu)到资金的净买入，产生了供不应(yīng)求(qiú)的情况，就会推高二级市场价(jià)格(gé)，让价格走在指数涨幅的前面，这个情况就会产(chǎn)生基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的(de)底(dǐ)层资产是跟踪(zōng)日(rì)经(jīng)225指数表(biǎo)现的(de)，如(rú)果(guǒ)短期(qī)出现(xiàn)高(gāo)溢价，也就意味着当(dāng)前的(de)价格超出了指数的(de)涨幅，未来会回归到指(zhǐ)数(shù)正常走势和涨跌幅(fú)的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回(huí)归的过程(chéng)，就会产生二级市场价格(gé)的下(xià)跌(diē)，因此，建议投资者不要盲(máng)目(mù)买入高溢价品(pǐn)种(zhǒng)，避免下跌风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而从日本股市表现(xiàn)看，今年年(nián)初以(yǐ)来日(rì)本(běn)股(gǔ)市持续(xù)上(shàng)涨，日经225指数超(chāo)越30000点大关，达到1990年泡沫经济(jì)破裂(liè)以来(lái)的(de)最高点(diǎn)。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近期日(rì)本股市上涨受多重因素(sù)驱动：一(yī)是随着美(měi)联储(chǔ)加息预期下降(jiàng)和日央行紧缩预(yù)期(qī)上升(shēng)，吸引(yǐn)国(guó)际(jì)资本回流日本市场；二是(shì)随着(zhe)疫后经济(jì)活动复苏和(hé)去年日元持续(xù)贬值，东京(jīng)交易所上市公(gōng)司多表现良(liáng)好；三是今年东(dōng)京交易所提出将(jiāng)改革公(gōng)司(sī)治理监督机制。在这(zhè)一改(gǎi)革下，预计(jì)部分低估值企(qǐ)业可(kě)能采(cǎi)取股票回购等方式提振股(gǔ)价，截至(zhì)本周(zhōu)，已(yǐ)有价值3900万亿日元的股票(piào)被宣布回购；四是近期部分利好消息带动(dòng)市(shì)场情绪(xù)。包括(kuò)G7峰会在日(rì)召开、巴(bā)菲特赴(fù)日考(kǎo)察并表示大举投资日本股(gǔ)市等，推动市场(chǎng)对日本股市的整(zhěng)体情绪提振。

　　也有基金经理提(tí)示短期(qī)过快上涨(zhǎng)带来的(de)投资风险(xiǎn)，并(bìng)提示投(tóu)资者，海外投(tóu)资(zī)可能(néng)会涉(shè)及相(xiāng)关(guān)的汇率(lǜ)风(fēng)险，对相(xiāng)关市场熟悉程度(dù)不高等(děng)问(wèn)题，建议(yì)投资者(zhě)在自(zì)己能力圈(quān)内投资，避免盲目追(zhuī)高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净(jìng)流入资金(jīn)已达165亿(yì)

　　除了关注市场(chǎng)热点(diǎn)ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日(rì)收盘，全市场728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元(yuán)，比去年(nián)末(mò)规(guī)模新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中(zhōng)，昨日净申购(gòu)份额13.23亿份，按照(zhào)区间成交均(jūn)价测(cè)算，净流入资(zī)金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方向来(lái)看，资(zī)金(jīn)净流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日(rì)净流入都是(shì)3.39亿(yì)元，位居(jū)行(xíng)业前列。另(lìng)外(wài)，易方达科(kē)创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上资金(jīn)的净流(liú)入。

　　行(xíng)业和主题(tí)产品(pǐn)中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净流入资(zī)金居前，都超过了(le)2亿元资(zī)金体量(liàng)。另(lìng)外，触底反弹的医药(yào)ETF、高位回(huí)调的(de)传媒ETF，也同(tóng)样(yàng)吸引资金(jīn)关注，净(jìng)流入(rù)资金(jīn)相对居前(qián)。

　　拉长时间看，今年以来(lái)净(jìng)流入资金最多的是易方(fāng)达(dá)创业板(bǎn)ETF，今(jīn)年(nián)净流入资金165亿元，位居行业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净(jìng)流入70亿(yì)元、67亿元，都位居行业(yè)前列。

　　而今年(nián)景气(qì)度回(huí)升(shēng)的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸引力的(de)医疗、恒生互联网等，也都受到资金的追逐，净流入资金都在(zài)50亿元体量及以上。

　　谈(tán)及创业板相关指数的“越(yuè)跌越买(mǎi)”，华安基金指数与(yǔ)量化投(tóu)资部表示(shì)，随着前(qián)期(qī)创业板(bǎn)50指数的回调，当前估值(zhí)已来(lái)到30倍(bèi)的历史低位(wèi)区(qū)间，且一(yī)季报显示成分股净利(lì)润(rùn)同(tóng)比增长52.69％，基本面(miàn)向好(hǎo)趋势明(míng)显，持续关注板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该(gāi)机构分析，在(zài)政策层面，4月底的政治(zhì)局(jú)会(huì)议提出“要(yào)夯实(shí)科(kē)技(jì)自立自强根基，培育壮大新动能。要(yào)巩固和扩大新能(néng)源汽车发展(zhǎn)优势，加快推进充(chōng)电桩、储(chǔ)能等设(shè)施建(jiàn)设和配套电网(wǎng)改造。要(yào)重(zhòng)视通用人(rén)工智能发展，营(yíng)造创新生态，重视防(fáng)范(fàn)风险”，这宣示着国内经济发展动能要加(jiā)快转变，新能源及(jí)人工智能将(jiāng)是经济转型的两大动(dòng)能，汇聚战略性新兴(xīng)产业的创业(yè)板持续受益(yì)于政策红利，该(gāi)机构(gòu)建议关注创业板50指数的投资(zī)机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒(méi)、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资金净流(liú)出方向看，表现(xiàn)相(xiāng)对(duì)强势的上证(zhèng)50ETF遭遇(yù)资金净卖(mài)出，当日基金份(fèn)额流失4亿(yì)份，资金净流出超(chāo)过(guò)11亿(yì)元(yuán)。另外，南(nán)方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资金净(jìng)流出(chū)。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药(yào)ETF等近期出现阶段性行(xíng)情的板块(kuài)，遭(zāo)遇资金(jīn)的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产(chǎn)品(pǐn)净(jìng)流出资金(jīn)也有(yǒu)1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期限，今(jīn)年以来(lái)宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等(děng)都(dōu)出(chū)现百亿体量(liàng)的资(zī)金净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资(zī)金净流出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅(fú)超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现(xiàn)越涨越卖(mài)，整体资金净流(liú)出位居前列。

　　虽然部分热门主题(tí)行业的资金出现流出，但(dàn)部(bù)分机构(gòu)仍建议(yì)从中长期角(jiǎo)度(dù)，观察各类板块的投资机会和(hé)行情演绎(yì)。

　　中欧基(jī)金表示，预计复苏仍是中(zhōng)国(guó)经济中(zhōng)长期的趋(qū)势，但市场展(zhǎn)现出更多结构(gòu)性机会，当前(qián)市场对题材的追捧热度(dù)仍持续偏高(gāo)。“传媒(méi)板(bǎn)块(kuài)近期跌幅居(jū)前，主因前期涨幅较(jiào)大，炒作有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建议继续关注资金合力最(zuì)强的(de)人工(gōng)智能与央企相关(guān)品(pǐn)种，中期在市场炒作热度(dù)回落、且经济(jì)复苏趋势确(què)立后(hòu)关注“顺周期”板块的(de)整体(tǐ)机会，尤其是大众消费等领(lǐng)域；而长期来看，可以积极关注数字(zì)化(huà)对生产(chǎn)力(lì)的提升，重点(diǎn)关注计算(suàn)机(jī)、互联网和(hé)传媒等行(xíng)业。

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