一(yī)度被称(chēng)为“机构(gòu)投资(zī)者风向标”的股票(piào)ETF市场(chǎng)，迎来重大变局(jú)，个人(rén)投资者不仅在新(xīn)发基金中(zhōng)占据(jù)主流，存量产(chǎn)品也超(chāo)过了机构(gòu)投资者占比。

　　多位(wèi)业内人光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米士对此表示，在基金行业ETF投(tóu)教工作成效显著，ETF交(jiāo)易工具优势被投(tóu)资者(zhě)逐渐认(rèn)知(zhī)，以及投资热点轮动加快(kuài)、主题和行业ETF跟(gēn)踪效率(lǜ)较高等背景下，国(guó)内资本市场正在(zài)经历股民转基民，由“投(tóu)个股”到“投(tóu)ETF”的(de)转变。长期(qī)来(lái)看，个人(rén)在股票ETF占比抬(tái)升，有利于投(tóu)资(zī)者分(fēn)散(sàn)风险，提高市场交易活跃度，长远可提高A股市场(chǎng)稳定性。

　　新发(fā)权益(yì)ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投资者(zhě)成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成立的37只股票(piào)ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市前(qián)一周披(pī)露的个人投资者平均占(zhàn)比83.9％，个人投资者俨然(rán)成为新发权益ETF的主力军。

　　而(ér)从(cóng)全市场数据(jù)看，2022年个人投资(zī)者(zhě)比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然(rán)在股票ETF市场占比超过了机构(gòu)资(zī)金。

　　针(zhēn)对个人投资者占比的变化，华泰柏瑞指数投资部总监助理、基金(jīn)经理(lǐ)李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的(de)规模主要集中在(zài)几大宽基(jī)ETF，一般都(dōu)是机构投资者做配置去买ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如雨(yǔ)后春笋般出现，叠加全行(xíng)业(yè)指数相(xiāng)关业务同仁在ETF投(tóu)教工作(zuò)上的共(gòng)同努力，ETF作为交易工具的优势(shì)，越(yuè)来越(yuè)被普(pǔ)通个(gè)人投资者认(rèn)知，从(cóng)而使个(gè)人股票占比的(de)大幅(fú)提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比(bǐ)较高的现象，国泰基金(jīn)也分析，今年以来(lái)A股市场(chǎng)持续回暖，投资者情绪(xù)比较积极，新发产品募资(zī)环(huán)境比较好，也越来越(yuè)受到(dào)个人投资(zī)者的青睐。此(cǐ)外(wài)，ETF投资者大部(bù)分由股民转化(huà)而来(lái)，这些个人投资者也(yě)认识到ETF持有一篮子股票，胜率大概率(lǜ)更高，相对于个股来(lái)说，也能更好地分(fēn)散风(fēng)险。

　　基(jī)煜研究也补充道，个人投资者“买新不买旧”的理(lǐ)念扎根(gēn)较深，更倾向于交易新上(shàng)市的ETF，而机构投资者对于时间成本的(de)把(bǎ)控较(jiào)严格，在看准投资机(jī)会后，更倾向于(yú)去申购老产品。

　　近五年个人占(zhàn)比(bǐ)呈(chéng)攀升势头

　　个人增持(chí)宽(kuān)基ETF，机构(gòu)增(zēng)持(chí)行业或主(zhǔ)题ETF

　　从(cóng)近(jìn)五年数据看，个人在股票ETF占比也(yě)呈现明显(xiǎn)的震荡(dàng)攀升(shēng)势头。

　　在2018年，个人在(zài)股票(piào)ETF产品(pǐn)中平均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个(gè)人持有(yǒu)比(bǐ)例平均分别为36％、42％，2021年一(yī)度占比达到54.52％的高点，超过了机(jī)构资(zī)金，股票ETF作为“机构投资(zī)者(zhě)风向(xiàng)标(biāo)”成(chéng)为过去式(shì)。

　　到2022年，个人占(zhàn)比(bǐ)又回落近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超(chāo)过了(le)机构(gòu)占比。

　　分(fēn)结构来看，在宽基ETF中，个人(rén)占(zhàn)比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分点；而个(gè)人投资者(zhě)占比(bǐ)较高(gāo)的行业或主题(tí)ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下(xià)降(jiàng)5.38个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整体(tǐ)仍在扩张(zhāng)态(tài)势中，个人投资者在行(xíng)业(yè)或主题ETF产(chǎn)品中(zhōng)占比下(xià)降，但(dàn)绝对份(fèn)额(é)也是在增长(zhǎng)的，这一(yī)数据(jù)更代表(biǎo)了(le)机构投资者对行(xíng)业或主题ETF的认(rèn)可度也在不断抬(tái)升。

　　“我个人认为(wèi)是ETF投教(jiào)工作在发挥作用。”李沐阳表示，在(zài)下(xià)沉调(diào)研的(de)过程(chéng)中，我们(men)发现大部分投资者都会将较为低(dī)风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等(děng)产品作(zuò)为(wèi)尝(cháng)试。潜移默化中，宽基ETF扮(bàn)演了资产组合配置中的一个重要的台阶(jiē)。

　　国泰基金(jīn)也补充道，由于近(jìn)年(nián)来行业轮动加快，而宽基ETF可(kě)以帮助投资者把握比较(jiào)均衡的投资机(jī)会，受到资金关注。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投资(zī)者的风险偏好有所降(jiàng)低，宽基ETF会比(bǐ)较受(shòu)欢(huān)迎(yíng)；而在市(shì)场上(shàng)行时，行业和主(zhǔ)题异彩纷呈(chéng)，机(jī)会又多上涨空间又大，风险偏好也随之上升，所以行业(yè)和主题(tí)ETF占(zhàn)比则(zé)会提升。

　　基煜研究也表示，近五(wǔ)年市场成(chéng)交热情的(de)提升(shēng)带来了A股(gǔ)市场的大(dà)幅发展，个人投资者入市规模激增，而在经历了多种(zhǒng)行情风格的锤炼后光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米，尤其是操作难(nán)度较高的2022年之后，投资者们对于跑赢(yíng)基准(zhǔn)的难度有了更清晰的认知，而ETF能够有效的跟上基(jī)准的步伐；另一方面，近几年投资热点轮动较(jiào)快，新的投(tóu)资领域带来了大量的学习成本，而ETF的投资门(mén)槛(kǎn)较(jiào)低(dī)，运(yùn)作透明度较高，因(yīn)而逐步获得个人投(tóu)资者的(de)认可。

　　具体来看，基煜研究分析(xī)，一(yī)是随着A股市(shì)场愈发成熟(shú)、有效性提升，个人投资(zī)者对于β收益的(de)认(rèn)知将(jiāng)越来越(yuè)深入，近几年可以看到更多(duō)投(tóu)资者(zhě)会(huì)基于大势选择宽(kuān)基(jī)投资工(gōng)具；另一方面(miàn)，2019年至2021年，市场的投资主线(xiàn)较(jiào)为(wèi)清晰，如(rú)消费(fèi)、新(xīn)能源、医药等，因(yīn)此行业(yè)主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活跃(yuè)度(dù)

　　长远可提高A股市场(chǎng)的稳定(dìng)性

　　随(suí)着(zhe)个人占比的抬升，股票ETF市场的交投活跃度也呈现明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据显示，2022年股(gǔ)票ETF市场(chǎng)总(zǒng)成交额12.67万亿元(yuán)，同比增(zēng)长43％；年平均换(huàn)手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内人士表示，长期来看，股票ETF市场个人占(zhàn)比超过机构，有利于股(gǔ)民转为基民，为投资者分散风险，提升交易活跃度(dù)，长远(yuǎn)可提高A股市(shì)场(chǎng)的稳定(dìng)性。

　　国泰基金(jīn)表示，ETF的个(gè)人投资者大都由股民(mín)转(zhuǎn)化而来，个人投资者发现ETF快捷、透(tòu)明、成(chéng)本低(dī)廉且相比个股可以更好地平(píng)滑风险，也能够获得交(jiāo光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米)易的参与感，于是更(gèng)多选择(zé)通过ETF来参与市场(chǎng)。相比个股来说(shuō)，ETF的风险更分散波动(dòng)也更小，因此(cǐ)个人投(tóu)资者选择ETF而非股票，长远来看(kàn)可提高A股市场的(de)稳定性。

　　“个人投资者(zhě)在ETF投资上可(kě)能交易频率更高(gāo)，也(yě)更(gèng)容易(yì)受到市场消(xiāo)息的影响，这对于我们基(jī)金管理人的持续运营和投资者(zhě)陪(péi)伴都提出(chū)了更高(gāo)的要求。”国(guó)泰基金相关人士称。

　　“更(gèng)高的个(gè)人占比可能会带来(lái)更(gèng)活跃的(de)交易(yì)，并带来更(gèng)有吸(xī)引力的市场。”李(lǐ)沐阳(yáng)也称。

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