随着公募基(jī)金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知(zhī)名基金经(jīng)理(lǐ)调仓换股以及(jí)对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在(zài)一季报中(zhōng)表示，看(kàn)好半导体、电动车、风光电(diàn)储、军(jūn)工等领域投资(zī)机会。他认(rèn)为AI 产业的(de)发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必(bì)然会(huì)有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能(néng)的垂直类应用场(chǎng)景值(zhí)得(dé)关注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯(féng)明(míng)远一季报中表示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字经济等热(rè)门概(gài)念的创新，以及半导(dǎo)体和制造业(yè)正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定(dìng)正(zhèng)面效应(yīng)。会继续在新 能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等(děng)主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资(zī)机(jī)会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资管姜诚(chéng)、中(zhōng)信保诚基金王(wáng)睿等人也发布了(le)一季报(bào)，均谈到了(le)自己对AI领(lǐng)域(yù)的(de)密切关注，但(dàn)观点(diǎn)略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成为第一大重仓股

　　李晓星(xīng)一季(jì)度(dù)大幅(fú)调入AI相(xiāng)关概念(niàn)股

　　一(yī)季报(bào)数据显(xiǎn)示，从银华基(jī)金(jīn)李(lǐ)晓(xiǎo)星在(zài)管的(de)10只基(jī)金来看(kàn)，整体基金仓(cāng)位维(wéi)持(chí)在90％左右(yòu)。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精选、银华盛世精(jīng)选A、银(yín)华大盘定开、银华丰享一年持有、银华心选一年持(chí)有A 在(zài)今年(nián)一季度小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅(fú)度(dù)最大的是(shì)银(yín)华心选一年持有A，较(jiào)去年底下降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银(yín)华心(xīn)怡(yí)A、银华心(xīn)佳(jiā)两年持(chí)有期、银华心享(xiǎng)一(yī)年持有、银华心兴三年持有A 则(zé)在(zài)一季度小幅(fú)加仓(cāng)，其中，加仓幅度(dù)最大的是银(yín)华心兴三年持有A，较(jiào)去年底加仓了2.30个(gè)百分点。

　　一季度(dù)，李(lǐ)晓星旗下(xià)基(jī)金产品大幅(fú)提高了(le)港股仓位，比如银华心(xīn)佳两年持(chí)有期港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)从去(qù)年底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华心兴三年持(chí)有A港股仓位(wèi)从去年底14.93％上升到一(yī)季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中小盘为例，前十大重仓股变动较(jiào)大。今年(nián)一季度(dù)，立(lì)讯精密(mì)、金山办公、用友网络、中科创达(dá)、中(zhōng)微公司、星环(huán)科技(jì)-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密(mì)成为(wèi)第(dì)一(yī)大重仓股(gǔ)，截至一季报(bào)，该(gāi)基金持有(yǒu)立(lì)讯精密826.3万股(gǔ)，持(chí)有市值约2.5亿(yì)元。一季度，该(gāi)基金还增持了精测电子，较去(qù)年底增加了16倍，目前持(chí)有市值约(yuē)1.61亿元，新晋成为第7大重仓股(gǔ)。值得注意的是，上述“进新(xīn)”个股大多(duō)数是AI相关概(gài)念股。

　　而宁德(dé)时(shí)代、晶澳科技、德业(yè)股份、晶科能源、海(hǎi)光信(xìn)息、复旦微电、锦浪科技则退(tuì)出前十大。

　　减持方面，今(jīn)年(nián)一(yī)季度，该(gāi)基(jī)金减(jiǎn)持(chí)紫光(guāng)国(guó)微、华海清科，分(fēn)别较去(qù)年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该(gāi)基金分别持有紫(zǐ)光国微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列(liè)第二(èr)、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星(xīng)再次用“千字小作文”表达(dá)了(le)自己(jǐ)对市场的看法，基(jī)金君为大家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年国(guó)内(nèi)的(de)宏(hóng)观判断依然是(shì)经济整体稳健复(fù)苏，产业结构调(diào)整继续升级，居民消费信心逐渐恢复(fù)；我们(men)判断由于国家自身(shēn)实力的不(bù)断增强，国际伙伴跟我们(men)的利益共(gòng)同(tóng)点变多，国(guó)际形(xíng)势(shì)相(xiāng)对之(zhī)前会(huì)趋暖，国际贸易(yì)会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季度市场(chǎng)最火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互(hù)联网之后又一革命性(xìng)的技术，现象级应用推出后，国(guó)内外各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能(néng)造成板块后续波动(dòng)。投资机(jī)会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用场景值得关注。

　　半导体方面(miàn)，我(wǒ)们维持看好国(guó)产替代(dài)方向，集中在半(bàn)导体(tǐ)设备、材料、零部件环节，中长期(qī) 看，伴随(suí)国产供(gōng)应商(shāng)积(jī)极验证导(dǎo)入(rù)，国内晶圆产线建设将再度提速。在景气复苏方(fāng)向，我们的(de)看(kàn) 法边际(jì)转向积极，全(quán)球(qiú)半导体下行周期接近尾声，经(jīng)历(lì)了过去(qù)几个季度的去(qù)库存，有望在今年下 半年(nián)重启(qǐ)上行周期，向(xiàng)上弹性取决(jué)于(yú)下游需求(qiú)恢复的力度，数据中(zhōng)心有(yǒu)望率先回暖，其(qí)次是(shì)汽车、 消费电子(zi)，关(guān)注相关左(zuǒ)侧布局(jú)机会(huì)。

　　新(xīn)能源板(bǎn)块是一季(jì)度被市场抛(pāo)弃(qì)较多的板块(kuài)，交易占(zhàn)比和估(gū)值已经处于历史(shǐ)偏低的(de)位置。只是市场对于上涨的(de)标(biāo)的更多地关注(zhù)利好，对于下跌(diē)的板块更多地关注(zhù)利空。我(wǒ)们总(zǒng)体认为现在市场对于新(xīn)能(néng)源板块的担忧(yōu)讨论，更多(duō)是对于一个下跌板块(kuài)的(de)应激(jī)式(shì)反应。在去年的(de)中报(bào)中(zhōng)，我们曾(céng)经提到了新能(néng)源板块的一些风险点，这些风(fēng)险点在经过大(dà)半(bàn)年(nián)的消(xiāo)化后(hòu)，在这个估值分位以(yǐ)及股价位置下，我们认为新(xīn)能源板块的(de)风险因(yīn)素已(yǐ)经充分释放(fàng)，目(mù)前这个北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日(gè)时间段(duàn)，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还(hái)看好电(diàn)动车、风光电储、军工等领域投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　璞泰来仍是第一(yī)大重仓股

　　冯明远继续加(jiā)仓(cāng)新能源(yuán)相关个股(gǔ)

　　一季(jì)报(bào)数据显(xiǎn)示，信达澳(ào)亚基金冯明远在管的(de)6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选A的(de)股票仓位从去年底75.82％上(shàng)升到(dào)今(jīn)年一季度(dù)末87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信澳(ào)科技创新一年定开A、信澳星奕A则(zé)不同程度小幅减仓。

　　从持(chí)仓(cāng)情况来看，以(yǐ)冯明远(yuǎn)的代表作信澳新能源产业为(wèi)例，该基金一(yī)季度增持璞泰来，较去(qù)年末加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍位(wèi)列第一(yī)大重仓股。

　　此外，还增持(chí)了科达利(lì)、中伟股份(fèn)、宁德时代(dài)、东阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持幅度最大的北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日是(shì)中(zhōng)伟股份，今年一(yī)季度较去年(nián)底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例(lì)第5大(dà)重(zhòng)仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华(huá)阳集团、祥鑫科技为(wèi)“新(xīn)进(jìn)”前(qián)十(shí)大个股，斯(sī)莱克(kè)、保隆科技、比亚迪则退出前(qián)十(shí)大之列。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，该(gāi)基(jī)金对爱柯(kē)迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂(lǐ)业进行不同程(chéng)度减持，其中，减(jiǎn)持幅(fú)度最大的是天齐锂业(yè)，今年一季度(dù)较去年底(dǐ)减(jiǎn)持(chí)了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿(yì)元，为例第4大(dà)重仓(cāng)股。

　　冯明远在一季(jì)报(bào)中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了(le)疫情(qíng)复苏(sū)后的(de)调整(zhěng)修复，经(jīng)济先(xiān)是(shì)在大(dà)家“强(qiáng)复(fù)苏”的预期 中趋于明显的回(huí)暖，但基于“强预期，弱(ruò)现实”的担忧，随后又出(chū)现了显著(zhù)的回(huí)调，从(cóng)而(ér)总体呈 现出(chū)震荡趋势。本基金(jīn)的投资主(zhǔ)要聚焦在(zài)新能(néng)源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等新兴产业(yè)领(lǐng)域，细分(fēn)板块的整体走势与市(shì)场趋同，导致本基(jī)金的净值也(yě)出(chū)现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加(jiā)入 AI 或数(shù)字经(jīng)济等热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及半导体(tǐ) 和(hé)制造业正经(jīng)历触底反弹的复(fù)苏(sū)，市(shì)场整体会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一(yī)定正(zhèng)面效应。我们会继续在新 能(néng)源、科技、高端(duān)制造等主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实的优质(zhì)个股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘投资机(jī)会。

　　中信保(bǎo)诚基金(jīn)王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观(guān)看待人工智能

　　今日(rì)，中信保(bǎo)诚基(jī)金旗下多位基金经理也发布了一季报。其中，中信保诚基金权益投资部总监王睿(ruì)在一季报中表示，宏观(guān)经济目前(qián)处(chù)在一(yī)个温和复苏的通道，在海(hǎi)外加(jiā)息进入尾(wěi)声后，社会流(liú)动性将相对宽松，宏观及货(huò)币环境有利于(yú)权益市(shì)场行情的开展，二(èr)季度指数仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一季(jì)度，王睿减(jiǎn)表(biǎo)示(shì)持了(le)部(bù)分短(duǎn)期达到目标价的(de)相关品种(zhǒng)，并根(gēn)据收益率预(yù)期的(de)变化调整了一部分科技持仓。具体来看，以(yǐ)其代表(biǎo)作中信保诚创新成长为例，该基金在一(yī)季(jì)度增持了(le)晶盛机电、TCL中环、当升(shēng)科(kē)技(jì)、中航(háng)光电等个股，人(rén)福医(yī)药“新(xīn)进”前(qián)十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能这(zhè)一非(fēi)常宏(hóng)大的命题，他目前(qián)持谨慎乐观的态度。首先(xiān)我们相(xiāng)信这是一(yī)项会对目(mù)前的(de)生产和生活(huó)方式带(dài)来重大变化的技术变革，值得我们投入非常多的(de)精力去跟(gēn)踪和研究。但(dàn)另(lìng)一方面，我们目(mù)前还无(wú)法相对准确(què)的评估这项技术革命(mìng)给具(jù)体(tǐ)公司和行业格局带来的(de)影(yǐng)响，也不能给出大部分公司一个相对清晰的定价，因此我(wǒ)们一季度暂时还没有(yǒu)明显增加相(xiāng)关的持仓。后续我(wǒ)们会紧密跟踪。一季(jì)度我们持仓(cāng)较多的(de)电(diàn)动车和(hé)光(guāng)伏(fú)表现不(bù)佳，受到了一些短期(qī)因(yīn)素的(de)干扰(rǎo)，投资者(zhě)的信(xìn)心出现了波动。投资(zī)者预(yù)期变化(huà)导致部(bù)分个股出现了较大(dà)回调，目前行业整体估值水平处于历史较低位置，而这两(liǎng)个行业未来的发展方向还(hái)是(shì)相(xiāng)对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没(méi)有(yǒu)躺(tǎng)平的(de)一(yī)天

　　今日，中泰资管(guǎn)基(jī)金经理姜诚也(yě)发布(bù)了一季报在(zài)一季(jì)报中(zhōng)，姜诚表示，一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了(le)一(yī)个道理，即(jí)市场(chǎng)是难以(yǐ)预测的。迄今为(wèi)止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块(kuài)，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最(zuì)重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却很难。利润(rùn)在产业链(liàn)不同环节之(zhī)间将如何(hé)分配？ 市场当前认为的(de)受益(yì)环节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达(dá)到(dào)了什么程度以及渗透率(lǜ)将多快提升(shēng)？都是(shì)很容(róng)易让人兴奋、可细说起来(lái)又让人(rén)不明就里的难题(tí)。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的(de)基本原理(lǐ)告诉我们，价(jià)值会随着时间增(zēng)长，而非随(suí)着(zhe)利润波动(dòng)。所以(yǐ)在海(hǎi)量信息(xī)中，我们需要重(zhòng)点关注长期因(yīn)素，淡化(huà)短期(qī)因素。人(rén)工(gōng)智能的(de)发展是(shì)一个长期因素(sù)，我们还没有足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带来的(de)投资机会，但可(kě)以尽量回(huí)避(bì)它带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的(de)价格买(mǎi)尽可能(néng)好的资产，是我们(men)的投资目标。好资产(chǎn)的标(biāo)准(zhǔn)是(shì)活得(dé)久、 站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公(gōng)司治理加持下能够把长期利润转化(huà)为诱人分红。所以，我(wǒ)们会一如既(jì)往，不去(qù)猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜(jiāng)诚(chéng)代表作中泰(tài)星元价值(zhí)优选A代(dài)表(biǎo)作为例，该(gāi)基金(jīn)在(zài)一季(jì)度减持了中国(guó)建筑、太(tài)阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔(ěr)、海螺水泥、美(měi)的集团，增持了工(gōng)商银行、建发股份、招商银行(xíng)、扬农(nóng)化工。

　　过去(qù)的一个季度，姜诚表示，自(zì)己的组(zǔ)合没有(yǒu)大的变化，是因为长(zhǎng)期观点没(méi)有大的变化。对中(zhōng)国经济的长期乐观(guān)，结合当前市场提供的(de)较低估值水平，让我们可以在热点不断(duàn)切换的市场中保持平(píng)和。但投资是(shì)一(yī)项苦差事，需要随时准备证(zhèng)伪自己的观点，需要保持学习，永远没有躺平(píng)的一天。

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