5月10日(rì)，有(yǒu)消息称(chēng)部分银行(xíng)相(xiāng)关部(bù)门(mén)收到《关于调整协定存(cún)款及通知存款自律上限(xiàn)的通知(zhī)》，四大国有银行协定存款和通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自律上限的下调(diào)幅度为(wèi)30BP，其它金(jīn)融机(jī)构下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起执行。本次(cì)拟(nǐ)下(xià)调中协定存款更多(duō)是(shì)对公业务，而通知存款则集(jí)中于短期存(cún)款。

　　就本次协定(dìng)存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限拟下调的背景、影响，后续货币政(zhèng)策走向等，记(jì)者采访了招(zhāo)商基(jī)金(jīn)研究部首席经济学(xué)家李湛(zhàn)、长城基金(jīn)总经理助(zhù)理兼现(xiàn)金管理(lǐ)部总(zǒng)经理(lǐ)邹德立、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬利泽基金(jīn)经(jīng)理陈钟闻、平安(ān)基金、光大保德信基金、德邦基(jī)金等公募基(jī)金公(gōng)司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多是(shì)出于推进利率市场化改革(gé)深化大背景(jǐng)的考(kǎo)虑。对银(yín)行而言，存(cún)款利率下调(diào)有助于减少存款定价(jià)的无序(xù)竞争(zhēng)，降低银行负债成本(běn)；同时(shí)本次降息有助于促进投资、消费，也被看(kàn)作是促进宏观经济复(fù)苏的表(biǎo)现。

　　长(zhǎng)期来(lái)看，存款利率下行仍是(shì)大势所趋。2023年经济有所复苏，进一步(bù)降低(dī)贷款利率(lǜ)的紧迫(pò)性(xìng)不高，但银行普遍以量补价，使得贷款价格战(zhàn)激(jī)烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。预计下半年(nián)货(huò)币政策(cè)不会出现急转弯(wān)，延(yán)续稳健货币政策基调。

　　延续银行存(cún)款(kuǎn)利率调(diào)降(jiàng)的趋势

　　中国基金报记者：四(sì)大国有银(yín)行(xíng)为(wèi)何下调协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当前调降更(gèng)多(duō)是出于推进(jìn)利率市场(chǎng)化改革深化大背景的考虑(lǜ)。2022年4月(yuè)，央行指导利率自律机制(zhì)建立了存款利率(lǜ)市场(chǎng)化调(diào)整机制，自律(lǜ)机制成员(yuán)银行参考以10年(nián)期(qī)国债(zhài)收益(yì)率为代表的债(zhài)券市场利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷(dài)款市场(chǎng)利率，合理调整存款利率水(shuǐ)平(píng)。

　　随后，国有大行去年9月下(xià)调存款(kuǎn)利率，中(zhōng)小银行陆续跟进(jìn)下(xià)调存款利率(lǜ)。今年4月市场利(lì)率定价自律机制发布《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》，在(zài)相关指标中引入了存款(kuǎn)定价(jià)惩罚措施。而此前4月部分中(zhōng)小银(yín)行、农商行存款利率(lǜ)下调，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒(héng)丰三家股份(fèn)行挂牌利率(lǜ)下调，均是在(zài)利率市场化改革推(tuī)进背景(jǐng)下，银行(xíng)出(chū)于(yú)自身经营考(kǎo)虑的自发行为。

　　邹德立：银行近(jìn)年息差不(bù)断邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗下(xià)行。在资(zī)产端定价压(yā)力较大且存款持续高增的情况下，压降存款成本成为改善(shàn)息差的重要手段。此外，2023年以来银行(xíng)贷款(kuǎn)向企业固定资产投资传导(dǎo)较弱，下调协定存款及通知存(cún)款自(zì)律上限有(yǒu)利于对(duì)公客(kè)户留存的(de)活期资金投向实(shí)体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年来(lái)市(shì)场利率整体下行，实体经济(jì)综合融(róng)资(zī)成本不断下(xià)降，银行资产端收益下降较为明显；第二，银行整体净息差(chà)持续走低，银行利润空(kōng)间压缩明显；第三(sān)，企业和居民风险(xiǎn)偏好大(dà)幅下(xià)降导致存款增长比较明显，存款市场供(gōng)需关系发生了变化，降低了银行高吸揽储的必要性；第四，协定存款(kuǎn)和通知存款介于活(huó)期与定期(qī)存款之间(jiān)，自2022年存(cún)款自律机制对于活期存款与定期存款利(lì)率(lǜ)进行了几(jǐ)轮调整，本(běn)次将(jiāng)协定(dìng)存款与通(tōng)知存(cún)款自(zì)律上限下调(diào)也是(shì)要将存款产品线(xiàn)的调整进行统一，全面缓解银行负(fù)债压力。

　　综合各项(xiàng)因(yīn)素(sù)，银行从自(zì)身经营情(qíng)况考虑，顺(shùn)应市场趋(qū)势，通过自律机制协调调降负债成本(běn)，有(yǒu)利(lì)于提(tí)升银行放贷意愿(yuàn)，抑制资金脱实向虚，更好的(de)落(luò)实央行宽信用的政策贯彻落实(shí)。

　　平(píng)安基(jī)金：中国的(de)存款(kuǎn)利率管(guǎn)控(kòng)为上限管控，贷(dài)款利率则为下限(xiàn)管控，近年来贷款利(lì)率(lǜ)下限管控彻底取消。存款利(lì)率定(dìng)价方(fāng)式(shì)的(de)改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立(lì)以(yǐ)来，4月和9月经历了两轮大规模存(cún)款利率下降，主要(yào)是大行(xíng)和(hé)股份行参(cān)与(yǔ)，今年以来的调整更多是延续去年(nián)9月(yuè)这一轮存款(kuǎn)利率下调，中(zhōng)小(xiǎo)银行补充下调。

　　另外，考评(píng)制度由原来的激励为主引入(rù)惩罚措施，加速了中小银行存款利率补降的进度(dù)。就今年(nián)的经济(jì)背(bèi)景而言(yán)，疫(yì)后脉(mài)冲式复苏后经济(jì)边际走弱，经济修复存在波折。目前居民超额储蓄(xù)高增，实体融(róng)资需(xū)求有限，银行存款(kuǎn)增加，降(jiàng)低(dī)存款利率可以引导减少信贷(dài)套(tào)利，助(zhù)力经济增长。从(cóng)银行的角(jiǎo)度，净息差不断压缩，银行经(jīng)营压力(lì)增(zēng)大，调整存款成(chéng)本成(chéng)为改善(shàn)息差的重要手段。

　　光大(dà)保(bǎo)德信(xìn)基金(jīn)：下调协(xié)定存款及通知(zhī)存款自(zì)律上限，主要影响(xiǎng)对公客户在商业银行的活期类存款(kuǎn)收益，延(yán)续近(jìn)期(qī)银(yín)行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓(huǎn)解(jiě)商业银(yín)行净息差收(shōu)窄趋势，特别是(shì)中小行高(gāo)息揽储的(de)成本(běn)压力；另一方面，有利于引导超额储(chǔ)蓄向消(xiāo)费投资转化，符合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位(wèi)。

　　德邦(bāng)基金：存款(kuǎn)利率机制创(chuàng)设以来，两(liǎng)轮利率(lǜ)调降都集中在活期和定期存款，实际上忽略了(le)这些介于活期(qī)和定(dìng)期存款之间(jiān)的存(cún)款的利率调整，当下有必要一次性调整通知(zhī)存款和(hé)协定存款利率上限，保(bǎo)证存款利(lì)率下调的有(yǒu)效性。银行一季度净息差水平均(jūn)创历史新低(dī)，上(shàng)市银行整体净息差(chà)由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以有效(xiào)降低银行负(fù)债成本，增(zēng)厚息(xī)差，缓解银(yín)行经营压力。

　　存款利率下(xià)行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭(dié)起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于(yú)4月份社融数(shù)据，居民(mín)贷款偏弱(ruò)之外(wài)，企业贷款也(yě)在边际转弱，但企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)同比(bǐ)多增幅度较(jiào)大。在这(zhè)种(zhǒng)背(bèi)景下，MLF利率是(shì)否下调，还(hái)要进一步观察5-6月信贷情况(kuàng)。对(duì)于存款(kuǎn)利率，2023年(nián)银行息差压力增大，控制(zhì)存(cún)款成(chéng)本成为当务(wù)之(zhī)急。中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)或有动力持续主动下调存(cún)款(kuǎn)利率。长期来看，存款利(lì)率下行仍(réng)是大势所趋(qū)。因此银行(xíng)降(jiàng)息潮可能仍聚焦于存款利率下调(diào)。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中在银(yín)行领域。以地方(fāng)债为例(lì)，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙(zhè)江等发达地区地方债发行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下(xià)降(jiàng)至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较好的发债主体，其信(xìn)用债收益率(lǜ)仍有下行趋势和(hé)空间。

　　陈(chén)钟闻：首先(xiān)，利率(lǜ)的方向仍(réng)是由实(shí)体经济资金供(gōng)需决(jué)定的，而央(yāng)行的政策利率、基准利率在一方面要(yào)合适顺应市场(chǎng)环境，一方面也代表(biǎo)着(zhe)政策意愿强(qiáng)调信号(hào)意义的作(zuò)用(yòng)。今年是(shì)真正疫(yì)后复苏的第(dì)一年，我们仍面(miàn)临内生动力不强需求不足(zú)的(de)情况，央行(xíng)已经通过降准以及结(jié)构性货币政策等多(duō)项举措给(gěi)予(yǔ)了(le)实体经济所需的一定(dìng)的资金投放支持，有效降低了实(shí)体(tǐ)综合融资(zī)成(chéng)本(běn)，后续需要(yào)财(cái)政政(zhèng)策产业政策(cè)等配套(tào)政策继续激活内生动(dòng)力扭转(zhuǎn)预期(qī)。

　　当前央行需要(yào)观察跟(gēn)踪(zōng)经济运行情况，短期(qī)调整(zhěng)政策利率的概率不大，但仍会维持(chí)资金合(hé)理充裕(yù)的环境，故(gù)从(cóng)银行资产(chǎn)端(duān)的角度(dù)来(lái)讲，贷款利率或仍维持低位(wèi)，后续是否进一步下调要看实体(tǐ)经济(jì)复苏(sū)的情况。银行负债端，存(cún)款基准利率下调的(de)概(gài)率不大(dà)，而存(cún)款利率上(shàng)限(xiàn)的调整空间仍存(cún)在(zài)，而是否进一(yī)步(bù)下调要(yào)看银(yín)行自身经营需要(yào)。

　　光(guāng)大(dà)保德(dé)信(xìn)基金：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利率自律(lǜ)机制建立了存款利(lì)率市场化(huà)调整机制，自律机制成员银行参(cān)考以10年期国债收益(yì)率(lǜ)为代表的债券市场(chǎng)利率(lǜ)和以(yǐ)1年期(qī)LPR为代(dài)表(biǎo)的贷款市场(chǎng)利率(lǜ)，合(hé)理调整存款利率水平。在存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调整机制(zhì)作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大行分(fēn)别下调存款利(lì)率(lǜ)。

　　2023年(nián)4月(yuè)，《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增(zēng)存款利率市(shì)场化(huà)定价情况作为(wèi)合(hé)格(gé)审慎(shèn)评估的扣(kòu)分项，引发中小(xiǎo)银行跟随调降存款利率。我们(men)认为(wèi)，通过存款利率下行，稳定商业银行(xíng)净(jìng)息(xī)差进而(ér)保持贷款利率维持低位(wèi)或继续(xù)下行，最终(zhōng)有利(lì)于社(shè)会融资成本(běn)下行。

　　德邦基(jī)金：从日前(qián)公布的金融数(shù)据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄，需求边际弱(ruò)修复趋势或仍在。近期国债利率持续下行，银行间利(lì)率(lǜ)下行，叠加银行存款(kuǎn)定价(jià)下(xià)调，4月(yuè)社融信贷低(dī)于预期，国内降息预期被进一步强化。海外来(lái)看，全球经济进入衰退(tuì)周期(qī)，加息周期基本结束，后续有(yǒu)望逐步迎来降息高峰。

　　平安(ān)基金：目前，我国国有大型商业银行和股份制商业银行的定期存款利(lì)率(lǜ)已告(gào)别“3时代(dài)”。压降存款成本仍是大势所(suǒ)趋(qū)。一方面，银行仍(réng)有净息(xī)差(chà)压力，22Q4 新发放(fàng)贷(dài)款加权平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银(yín)行息差压力(lì)加剧明显，监管层面有动力去持续推动存款利率下(xià)降，来保(bǎo)障银行合理(lǐ)利差范围(wéi)，增(zēng)加银行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款(kuǎn)持续高(gāo)增，在揽储压力不(bù)大的基础(chǔ)上，银(yín)行自(zì)身也有动力(lì)去下调存(cún)款定价(jià)来(lái)保障利差(chà)。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基金(jīn)报：协定存款、通知存(cún)款利率自律上限调整，将有哪(nǎ)些政策传导(dǎo)效果？

　　德(dé)邦基金：一方面(miàn)银行(xíng)息(xī)差压力大是普遍现象(xiàng)，此次政策调整有望(wàng)带动(dòng)中小(xiǎo)银行(xíng)主动跟(gēn)随下调存款利率。另一方面，由于此(cǐ)前经(jīng)济下行(xíng)影响，投(tóu)资者悲观预期被(bèi)放(fàng)大，大量资(zī)金集中在银行存款端，此次存款利率下调也(yě)有望带(dài)动存款资金的释放，盘活市场(chǎng)流(liú)动性。

　　李湛(zhàn)：本(běn)次调降通知释放了以下信号(hào)：①减轻银(yín)行息差压力(lì)。本次下(xià)调将引导银行的对公(gōng)活期(qī)成本下降，存款降价(jià)叠加(jiā)资产端让利压力趋缓，银行(xíng)息差、盈利将合理修复，有利(lì)于增强(qiáng)银行内生资本补充(chōng)能力；②减少企业及居民(mín)的(de)短(duǎn)期存款意愿、促(cù)进企业投资、居(jū)民(mín)消费。

　　后续来看，本次下调(diào)对市场(chǎng)的影响集中在以下(xià)两点：①规范(fàn)银行的(de)协定存款定价秩序，减少存款(kuǎn)定价(jià)的(de)无序竞争。此前(qián)，部分中小(xiǎo)银行的协定存款和(hé)通知存款定价过高，会对遵守自律机制、定价较低的(de)银行产生揽储冲击。本(běn)次(cì)上限下调后会普遍降低中小行(xíng)协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)利率，减少中小银行间揽(lǎn)储恶意竞争，而对股(gǔ)份行及国有大行(xíng)影响较小。②长端利率下(xià)行仍有(yǒu)空(kōng)间。市场(chǎng)降息预期(qī)升温，但大(dà)概率(lǜ)落空(kōng)。

　　光大保德信基金：下调(diào)协定存款及通知(zhī)存款自(zì)律上限，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对(duì)公客(kè)户在(zài)商业银行的活期类存(cún)款收益，使得对公客户活期存款收益向(xiàng)对私客户看(kàn)齐，一方(fāng)面有(yǒu)助于缓(huǎn)解(jiě)商业银行净息差收窄趋势，另一方(fāng)面有利于引导超额储(chǔ)蓄向消费投(tóu)资转化。

　　邹德立：对(duì)于银行，存款利率(lǜ)自(zì)律(lǜ)上限调整降(jiàng)低了银行负债成本，目前上市(shì)银行协定存款占总存款的比重在13％左右，重新(xīn)规定(dìng)协定(dìng)利率上限后，预计(jì)行业资金成本可以缓释(shì)3-4bp左右。另一方(fāng)面可(kě)以(yǐ)限制高息揽(lǎn)储，规范行业竞争，特别是降低(dī)银(yín)行对公(gōng)活期(qī)存款成本压(yā)力，减轻银行负(fù)债及经营(yíng)压力(lì)。此外，银行负债端成本的(de)下降使得银行盈利(lì)能力增强(qiáng)，进一步打开了资产端收(shōu)益(yì)率下行的空间(jiān)，或(huò)带动(dòng)债券收益率不断下行。

　　并(bìng)非降息的确(què)定性信号

　　中国(guó)基金(jīn)报：未来存款利率是(shì)否还有进一(yī)步(bù)下降的空间？对(duì)股债市场有(yǒu)何影响？

　　光大保德信基金(jīn)：近年来，贷款和(hé)存款利率的非对称下行使得商(shāng)业银行净息差已逼(bī)近1.8％的监管下限，经营(yíng)压力倒逼存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)有(yǒu)进一步调降(jiàng)的预期。一方面(miàn)，为支持实体经(jīng)济，政策导(dǎo)向(xiàng)下贷款加(jiā)权(quán)平(píng)均利(lì)率创有(yǒu)统计(jì)以(yǐ)来新低，2022年12月金融(róng)机构人民(mín)币贷款加权平(píng)均利率较2020年初(chū)下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一(yī)方面(miàn)，各行在存款市场上的竞争类似“非零和博弈(yì)”，“存款立行”和存款市场(chǎng)份额(é)考核压力使(shǐ)得(dé)各行下调(diào)存款利率动力不(bù)足，同(tóng)样2020年以来上(shàng)市银行存量(liàng)存款(kuǎn)平均成本率基本(běn)持平。贷款和存款利率的非对称下行作(zuò)用下，2022年12月商业(yè)银(yín)行(xíng)净息(xī)差缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合格(gé)审(shěn)慎评(píng)估实施办法（2023年修订(dìng)版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预(yù)期(qī)，有利于降低(dī)全社会无风险收(shōu)益率，利多永(yǒng)续经营性质(zhì)的票(piào)息(xī)资产，比(bǐ)如(rú)利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋势和空间。从银行角(jiǎo)度(dù)，2018年(nián)以来由于存款定期化，活期存(cún)款占比明(míng)显(xiǎn)下降，存款付(fù)息率有所抬升(shēng)，与(yǔ)此同时，贷款收益(yì)率大幅下(xià)行，大幅加剧了银(yín)行(xíng)息差压力，这(zhè)使(shǐ)得控制存(cún)款成(chéng)本(běn)尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政策角(jiǎo)度，居民(mín)超额储蓄高增(zēng)、企业(yè)存款(kuǎn)提升、消费复苏较慢(màn)，监管(guǎn)层面有动(dòng)力去持续推动存(cún)款利率下降，促进(jìn)存款流向消费和(hé)实际投资。短期(qī)看，存款利率下调带动流动性继续进入债市，中短期利率，特别是中短期信用债利率仍有(yǒu)下行空间。如果经(jīng)济复(fù)苏较(jiào)强，流动性也有可能进入股(gǔ)市，利(lì)好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步降低(dī)贷(dài)款利率的紧(jǐn)迫性不高。但银行普遍以量补价，使得贷邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗款(kuǎn)价(jià)格战激烈(liè)，贷款利率很难上行。考(kǎo)虑到(dào)存量贷款重定价(jià)等影响，2023年银行息(xī)差(chà)压力增大，中小银行(xíng)或有动力主动(dòng)跟进(jìn)下调存款利率。长期来看，有望带动(dòng)存款利率整体(tǐ)下行。现实中，存(cún)款利(lì)率降低(dī)有(yǒu)助于(yú)压低全社会利率水平，利好债券(quàn)，同时(shí)股票市场中，对流(liú)动性敏感的股票也将因此受益。

　　李湛：从(cóng)本(běn)次(cì)降息(xī)释放(fàng)的(de)信号来看，是否意味着货币(bì)政策(cè)进一步(bù)宽松？货币(bì)政策充裕延续，但解读为(wèi)边际再宽松为时尚早。2022年四季度货币(bì)政(zhèng)策执行报告以及2023年(nián)一季度货政例会均表明当前货币政策基调未变，“精(jīng)准有力”仍是第一要(yào)求，而在此基(jī)础上强调“着力(lì)支持扩大内需，为实体(tǐ)经济提供更有力(lì)支(zhī)持”。

　　本次调降意味(wèi)着当前长端利率仍有下行空间(jiān)，但(dàn)这一调降是针(zhēn)对(duì)银行协定存款及(jí)通知(zhī)存款利率自律上限，而非直接调降挂牌存款利率(lǜ)，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调并不等于(yú)政策利率就必(bì)须进行对等下调，市场不应视为降(jiàng)息的确定性信号。

　　兼顾(gù)考(kǎo)量收益性、流动性以及安(ān)全性

　　中国(guó)基金报：当前利率(lǜ)环(huán)境(jìng)下，普(pǔ)通(tōng)投(tóu)资(zī)者应(yīng)该如何守(shǒu)住(zhù)自己的(de)钱袋子？你有什么(me)建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应该兼(jiān)顾考量收(shōu)益(yì)性、流动性以(yǐ)及安(ān)全性(xìng)。在存款(kuǎn)利率下(xià)降的背景下，短债基金以及其他固收类基金(jīn)在(zài)具一定(dìng)流动性(xìng)的同时，相(xiāng)较(jiào)活期存款和相当部(bù)分(fēn)的银行(xíng)理财产品(pǐn)，具有一定的超额收益，是(shì)风险(xiǎn)偏(piān)好较低和风险(xiǎn)偏好适中投资者的(de)合适投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年(nián)初以(yǐ)来，债券(quàn)市场(chǎng)利率整体下(xià)行，4月以来下行加速，当前无(wú)论从绝对利率水(shuǐ)平还是从信用(yòng)利差，都回到了较低历史分位数水(shuǐ)平，虽然债市多头环境仍未改变，但一致预期(qī)导致行情走的比(bǐ)较迅速，市(shì)场进(jìn)一步盈利空间(jiān)被压缩，若看不到央行货币政策增量政策，后续或进入震荡环境，而存量博弈(yì)交易下也可能会(huì)放大(dà)市(shì)场(chǎng)波动。

　　对于普通投资者来说，在这(zhè)样的环境下尽量选择防守(shǒu)类型的产品，规避市(shì)场波动，例如货(huò)币基金(jīn)，而短债(zhài)基金中要选择久(jiǔ)期短流动性好、历史回撤控制好的(de)产品。

　　德邦基金：随着经济(jì)高频数据的弱(ruò)化(huà)趋势显(xiǎn)现，且4月底政治局会议从疫情(qíng)后稳增长转(zhuǎn)向中(zhōng)长期调(diào)结构，政策发力预期(qī)下降(jiàng)，市场对经济的“弱复苏”预期进(jìn)一(yī)步强化，因此股票市(shì)场也进(jìn)入(rù)到(dào)“休整期”。在市(shì)场震荡休整(zhěng)期，高股息(xī)策略往往跑赢市场。因此(cǐ)在(zài)当(dāng)前(qián)环境下(xià)，建(jiàn)议关(guān)注行业估值水平较低，高股息(xī)的个股。

　　平安(ān)基金：目前面临低利率(lǜ)环境，需要我们识别金(jīn)融陷阱，抵挡住金融陷阱(jǐng)的(de)诱惑，比如面对收益率高达20％且能保本的所谓(wèi)理财产品。对普(pǔ)通投(tóu)资者而(ér)言，如果(guǒ)不具备相关专业(yè)知识，可(kě)以选择把投资理(lǐ)财交给少数(shù)专业的人(rén)来做，让(ràng)优(yōu)秀的(de)基金经理管理(lǐ)自己的(de)钱袋子。具备一定投资能(néng)力和风控能力的人士可通过理财和投资试(shì)图(tú)跑赢通(tōng)胀，但(dàn)前提条件是做好风控(kòng)，选择适(shì)合自己风险偏好的方向和标(biāo)的。

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：随着存款利率(lǜ)下(xià)行(xíng)，普通(tōng)投(tóu)资(zī)者储(chǔ)蓄(xù)收(shōu)益下降(jiàng)，为(wèi)保(bǎo)持资金保值(zhí)增值，投资者在(zài)评估自身风险承(chéng)受(shòu)能力后可适当考虑(lǜ)公募货币基(jī)金、公募中短债基金、商业银行现(xiàn)金管理类产品等风(fēng)险(xiǎn)等级(jí)较低、支取(qǔ)相对灵活的产(chǎn)品。

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