华尔街(jiē)真是风云诡谲。

　　曾发(fā)百(bǎi)页(yè)报告(gào)做空(kōng)印度首富阿达(dá)尼集团（Adani Group）而引起轩然大(dà)波的美(měi)国新兴做空机构兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛头(tóu)对准的是“华尔(ěr)街(jiē)之狼”、著(zhù)名(míng)亿(yì)万富(fù)翁(wēng)投资者卡(kǎ)尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出(chū)，伊坎旗下控股公司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日(rì)周二(èr)收盘(pán)暴(bào)跌(diē)19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而(ér)伊坎个人身(shēn)价，也一夜(yè)蒸发29亿美元(yuán)（约200亿人民币(bì)）。根据(jù)福(fú)布斯榜(bǎng)单显(xiǎn)示(shì)，截至收稿，伊坎个人身价(jià)为147亿美元，排名世界(jiè)富豪榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎(kǎn)企业经济结构 “类(lèi)似庞氏骗局(jú)”

　　兴登堡研究在(zài)报(bào)告中指出(chū)，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运营 “类似庞氏骗局” 的(de)经济结构(gòu)。

　　兴登(dēng)堡研究表(biǎo)示(shì)，IEP利用来(lái)自(zì)新投资者的资金向老投资者支付股息(xī)。报告指出，简而言之，伊坎(kǎn)一(yī)直在使(shǐ)用从新投(tóu)资(zī)者那里获得的(de)资金向老投资者支付股(gǔ)息。“这(zhè)种类似庞氏骗局的(de)经济结构(gòu)只有在(zài)新资金(jīn)愿意冒(mào)着成为最后一批'持有资金的(de)风险(xiǎn)的情况下才是可(kě)持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报(bào)告中称，IEP的56亿美元年(nián)终净(jìng)资产价值被夸大(dà)了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在(zài)报告中表示，IEP的股(gǔ)票被高估(gū)了75％以上，“IEP的(de)交易价(jià)格比上次(cì)报告的资产净值高出218％，远远高于所有可(kě)比(bǐ)公司。”

　　报告指出(chū)，另一方面(miàn)，伊(yī)坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘(pān)兴(xīng)广场控股(gǔ)公司(sī)，其(qí)交易价格均低于各自的资产净值。资产净值(zhí)是(shì)衡量基(jī)金业绩的(de)关(guān)键指标(biāo)，衡量基金所持证(zhèng)券的(de)市场价值。

　　兴登堡认为，推(tuī)动(dòng)IEP股(gǔ)票泡沫的是其15.8％的股(gǔ)息收益率，这是(shì)迄今为止(zhǐ)美国(guó)大型股公司(sī)中(zhōng)最高的。兴登堡指责伊坎以股票而不是现金(jīn)的形式发放股息，并(bìng)让伊坎企(qǐ)业出售新股，以满足(zú)长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心股东的支出，从而(ér)抬高了(le)股息收(shōu)益(yì)率(lǜ)。

　　兴登(dēng)堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美(měi)元，但一个(gè)月后，该部门的一家(jiā)重要子(zi)公司申(shēn)请破(pò)产。

　　兴登堡还(hái)指责唯(wéi)一一(yī)家跟踪(zōng)伊坎(kǎn)企业的大型投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎之间(jiān)的关(guān)系密切(qiè)。报(bào)告称(chēng)，杰富瑞在其研究中(zhōng)假设，即使(shǐ)在最坏的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，伊坎的股息(xī)也(yě)将永久(jiǔ)支付(fù)，同(tóng)时(shí)还从安排(pái)IEP股票(piào)发售中(zhōng)获利。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡的报(bào)告“自以为是”

　　这份做空报告(gào)对伊(yī)坎来(lái)说(shuō)是一个(gè)重大(dà)挑战(zhàn)。他也在报告(gào)刊登的几小时后发声反(fǎn)击。

　　伊(yī)坎在一份声明中表示，兴登堡(bǎo)“自以为是(shì)”的报(bào)告(gào)旨在以牺牲IEP长期股东(dōng)的利益(yì)为代价获(huò)取利润。伊坎表示(shì)：“我们(men)坚持公开披露(lù)的信息(xī)，我们相信，从长期来看，IEP的业(yè)绩将会(huì)像以往(wǎng)一样不言(yán)自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进主义是最(zuì)好的投(tóu)资(zī)范例。“我(wǒ)过去(qù)25年的激进主义投资已经很好地证明(míng)了这一点。我(wǒ)们(men)定(dìng)期将我们的维权(quán)原(yuán)则付诸(zhū)于我们(men)的多数控股公司(sī)以(yǐ)及我们(men)投(tóu)资(zī)部门持(chí)有(yǒu)的(de)少(shǎo)数股权，目(mù)前(qián)在14个上市公司董事会(huì)中都有(yǒu)代表。此外，我们坚(jiān)信通过对(duì)冲头寸来降低风险，尤其是在我们今天所处的市场中。”

　　伊坎的公(gōng)司持有他在能源、汽车(chē)、食品包装、房地(dì)产和(hé)其(qí)他行业的各种投资。他是IEP的控(kòng)股(gǔ)股东，持(chí)有85％的(de)股份。

　　申明还指出(chū)，报告(gào)中的(de)说法 “不会阻止(zhǐ)IEP履行其(qí)对IEP的单位持(chí)有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益机(jī)构也坐不住(zhù)了(le)！股东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损的投资者就兴登堡(bǎo)研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富

　　兴登堡研究“一(yī)战(zhàn)成名”

　　回数兴登堡研究的做空实例，最出(chū)名的莫(mò)过于今年2月做空印度首富(fù)的阿达尼集团了。兴登堡(bǎo)研究百页的做(zuò)空报告(gào)使得(dé)前“亚洲首富(fù)”高塔姆(mǔ)·阿(ā)达尼跌下神坛，引(yǐn)发了外资纷纷从(cóng)印度股市撤离(lí)，更让印度(dù)总理莫迪受到(dào)反对派质疑。

　　根(gēn)据当(dāng)时美国全(quán)国公共广(guǎng)播电台称，截至(zhì)2023年2月6日，阿(ā)达尼(ní)集团市(shì)值在短短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美元，集团的债(zhài)券价格跌至(zhì)垃圾债(zhài)水平。阿达尼(ní)的个人(rén)净资产也(yě)缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登堡研究究(jiū)竟什么(me)来头？公(gōng)开资料显示，兴登堡研究公司成立(lì)于2017年，总部(bù)位于(yú)纽约市。据兴登堡研究官网介绍，公司(sī)的(de)主要业务(wù)包括披露企(qǐ)业的(de)会计造假、管(guǎn)理(lǐ)问(wèn)题、未公开关(guān)联(lián)交易、财报(bào)违(wéi)规等。媒体(tǐ)统计显示，从2020年至今，兴登堡研究公(gōng)司共(gòng)对30家(jiā)公司(sī)发过(guò)难。他们雇佣金融(róng)分(fēn)析师、会计师和记者，来进行调查。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年(nián)37岁的安德森来自中产家庭(tíng)，曾在(zài)康涅狄格大学学(xué)习商科。 据(jù)其(qí)Linkedin资料(liào)，大学期间，他加入(rù)了以色列的救(jiù)护车急救(jiù)部门，是拥有(yǒu)以色列证书的救护人员(yuán)。

　　公司官网显示，“兴(xīng)登(dēng)堡研究”这个(gè)名字源于1937年在新泽西上空(kōng)不(bù)幸(xìng)坠毁的飞艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我(wǒ)们将兴登堡视为完全(quán)可(kě)以避(bì)免(miǎn)的(de)人为灾长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心难的缩影，”该公司(sī)的网站上写道。

　　除了(le)此次(cì)的IEP以及(jí)阿达尼集团(tuán)，兴登堡研究也曾瞄(miáo)准(zhǔn)其他企业(yè)。2020年，兴登堡(bǎo)研究？份69页的做(zuò)空报(bào)告，让市值一度达到340亿(yì)美元(yuán)的“卡车界特(tè)斯拉(lā)”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法部和证(zhèng)券监管机构(gòu)随后跟(gēn)进(jìn)调(diào)查，Nikola的创始人最终(zhōng)被判欺诈罪长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心成立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研究指控电(diàn)动汽车(chē)制造(zào)商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在生产能力(lì)方(fāng)面误导投资(zī)者。该公(gōng)司(sī)的市值一度超过(guò)50亿美元，如今已缩水至(zhì)不到2.6亿美元，其股(gǔ)票在兴(xīng)登堡研究做(zuò)空报告公布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡(bǎo)研究还(hái)曾介入(rù)马斯克对推特(tè)的收购案。在(zài)兴(xīng)登堡研究宣布做空推特后，推特(tè)的股价从49.80美元跌(diē)至37.39美元，随后安(ān)德森(sēn)宣布关闭做空(kōng)仓位。去年7月中旬，当推特的股价(jià)位于(yú)低点附近时(shí)，兴登堡研究宣布转为做空推(tuī)特，推特股价随(suí)即大涨约8％。

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