北(běi)京时间(jiān)5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特(tè)股东大会(huì)在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的(de)老搭档芒(máng)格在5个半小时的提问(wèn)环节(jié)中(zhōng)，回(huí)答了(le)投资人(rén)的47个问题。

　　现场云集了来自全球(qiú)各地的投资者。“来自中国的投(tóu)资者是最多的，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首(shǒu)席(xí)基金学家杨德龙(lóng)如此分享自己在股东大会的现场(chǎng)见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国(guó)经济，今(jīn)年也(yě)不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有(yǒu)竞争力，都能达成繁荣发展的前景(jǐng)。中国(guó)将会成(chéng)为更好的(de)国(guó)家，美国也(yě)可以如此。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾多次公(gōng)开表示十(shí)分(fēn)看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围(wéi)绕中国公司(sī)进行过投资部署，不过投资对象均为中(zhōng)国公司(sī)的H股。根据公开资(zī)料，巴菲特(tè)曾曾投资(zī)中国(guó)石油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚至(zhì)30倍以上(shàng)。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊(kān)）年度股东大会上，作为(wèi)董事长(zhǎng)的芒格也曾(céng)表示，“投资人去(qù)投(tóu)资(zī)中国是(shì)没有问题(tí)的。相较(jiào)于投资(zī)美国(guó)而言，投资中国可以让你用便(biàn)宜的价格(gé)买到(dào)一(yī)些更好的公司(sī)，而这(zhè)即(jí)便有一些不(bù)确定因(yīn)素的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特(tè)的投资标(biāo)准(zhǔn)，A股哪些股(gǔ)票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根(gēn)据(jù)巴菲(fēi)特提出的“净(jìng)资产收(shōu)益率不(bù)低于20％而且(qiě)能稳定增长(zhǎng)”的(de)最(zuì)低(dī)标准，加上其投(tóu)资特点，对(duì)A股5167家(jiā)上市公司进行了梳理，选(xuǎn)出了相对符(fú)合巴菲特投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股(gǔ)票(piào)中，消费仍占据三分之一，其(qí)中酒企表现尤为出色；而(ér)从(cóng)近3年的(de)净资产收(shōu)益(yì)率来看，医(yī)疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时(shí)代财经首先考虑净资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)指标(biāo)，且出于对公司的价值(zhí)判(pàn)断(duàn)而(ér)不(bù)是价格判(pàn)断，选择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴(bā)菲特(tè)“20％”标准的A股上(shàng)市(shì)公(gōng)司共(gòng)有100家。

　　以过(guò)去3年的净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益率来看，排名第(dì)一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物(wù)（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医(yī)药生物行(xíng)业(yè)公司。

　　其次，时代(dài)财经参(cān)考了上市公司(sī)最(zuì)新（截至(zhì)5月5日(rì)）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过(guò)与其所属行业算术平均值进行对比，又(yòu)从100家公(gōng)司中(zhōng)挑选出了估值相(xiāng)对(duì)行业平均值(zhí)偏低的67家公(gōng)司。

　　最(zuì)后(hòu)，时代财经(jīng)通过巴菲特的(de)持仓变动发现(xiàn)，巴(bā)菲特(tè)一如既往偏爱快消领域，同时也在重金押注能(néng)源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括(kuò)2006年入手的合众银(yín)行(xíng)和(hé)2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持(chí)约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓(cāng)持有(yǒu)33年的百年老行——富国银行(xíng)。但巴菲特(tè)对金融(róng)领域的持(chí)仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了(le)行业筛选，还对(duì)海(hǎi)天味业(yè)等这类之前商品(pǐn)信誉受过不良影响的公(gōng)司进行了(le)剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符(fú)合巴菲(fēi)特(tè)标(biāo)准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网。时代财经制(zhì)图(tú)

　　如上表(biǎo)所(suǒ)示，这18家公司(sī)涉及吃(chī)、喝、穿、用多(duō)个(gè)领域，其(qí)中饮料行业约有5家，占(zhàn)比近三分之(zhī)一。而在近五年内，酒(jiǔ)企表(biǎo)现出(chū)色，净利润复合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)高达(dá)32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头(tóu)股五年ROE超(chāo)20％且(qiě)净(jìng)资产收(shōu)益率(lǜ)为正，达到巴菲特关(guān)注的最低标(biāo)准，如贵州(zhōu)茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市盈(yíng)率，所以或还需(xū)要(yào)等待入场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家公司中，家用电器行(xíng)业公司上榜不(bù)少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的(de)浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家(jiā)企业的5年净利润复合年增长率表现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率(lǜ)之差来看(kàn)，差距最(zuì)大的(de)是(shì)主营集成电路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专(zhuān)攻数(shù)字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推露露(lù)杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业(yè)最新市(shì)盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来看(kàn)，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川(chuān)科技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企(qǐ)业股价均有上涨。其中，区间涨幅前(qián)三(sān)名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾(céng)筛选(xuǎn)出(家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内chū)相对符合巴(bā)菲(fēi)特投资(zī)逻(luó)辑的22只股票，承德露露（00084家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内8.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述(shù)两家公(gōng)司自2018年以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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