本(běn)周，56只(zhǐ)首(shǒu)发(fā)基金中(zhōng)（份(fèn)额分(fēn)开计算），博时(shí)北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列(liè)其中。目前，第2批4只(zhǐ)北证50指数基(jī)金产(chǎn)品已有(yǒu)3只成立，分别为鹏扬北证50成份指数(shù)基金、工银瑞信(xìn)北证50成份指数基(jī)金和(hé)万家北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金。

　　多(duō)位业(yè)内人士表示，流动性问题是(shì)制约北交所(suǒ)发展(zhǎn)的首要因素，不过随着公募(mù)基金加速布局，增量(liàng)资金不断涌入下，流(liú)动性问题有望持续(xù)改善；同时(shí)，当前北交所优质(zhì)公司被显著低(dī)估，正是长线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　第二批北证50指(zhǐ)数基金成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首(shǒu)发基(jī)金(jīn)中（份额分(fēn)开计(jì)算），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列(liè)其中，根据招募说明书，该基金主要跟踪北证50成份指数，由(yóu)于(yú)是发起(qǐ)式基金，认(rèn)购金额满1000万元即可成立，认购(gòu)期为(wèi)5月8日至5月19日。

　　今年(nián)3月7日(rì)，第二批北证(zhèng)50指数基金产品成功获批，工银瑞信基金(jīn)、万家(jiā)基金、鹏扬基金、博时(shí)基金四家公募基(jī)金公司(sī)拿到批文。除(chú)博时(shí)基金外，万家基金的北证50指数产品也(yě)是以发起式(shì)的(de)形式(shì)设立。

　　截至(zhì)目前，除(chú)博时基金旗下产品正在发行外(wài)，其余3只产(chǎn)品均已成(chéng)立。其中，鹏(péng)扬北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数基金于4月25日成立，获(huò)2225户(hù)有效认购，募集(jí)规模3.89亿元；工(gōng)银瑞信北证50成份指数基金于4月27日正式成立，获1496户有(yǒu)效认购，募集规(guī)模(mó)2.39亿元；万家北(běi)证(zhèng)50成份指数基金于(yú)5月5日正式成立，获1717户有(yǒu)效(xiào)认购(gòu)，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指数(shù)的投(tóu)资价值，万(wàn)家北证(zhèng)50成份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北交所股票估(gū)值普遍显著低于其他上市(shì)板块中业务相(xiāng)关(guān)度(dù)较高的同类(lèi)股票，具有较大(dà)估值提升空间(jiān)。随(suí)着市场(chǎng)流动性(xìng)的增强(qiáng)和创新型(xíng)中小企业的高速成(chéng)长，有(yǒu)望实(shí)现业绩和估值(zhí)双升，长期投资价(jià)值显著。

　　首批(pī)北(běi)证50指数基金月内加速(sù)“回血”

　　去年(nián)12月，首批8只北证(zhèng)50成份指数(shù)基金相继成立(lì)。

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月12日，这8只产品年(nián)内回报、成立以来回报悉(xī)数(shù)为负，其中(zhōng)年内平均(jūn)收益率为-4.36％，成立以(yǐ)来收(shōu)益率中位数为-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这些产品开(kāi)始加(jiā)速“回血”，月内产(chǎn)品(pǐn)均获(huò)正收益，平均(jūn)回(huí)报达(dá)2.82％。

　　北证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)方面(miàn)，自去年(nián)11月发布以(yǐ)来，该指数经历小幅(fú)下滑后，今年一季(jì)度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但(dàn)5月以(yǐ)来又(yòu)开始持续上涨，且市场表现居前。截至5月12日，该指数月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比(bǐ)沪深(shēn)市场核心指数表现(xiàn)，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪(hù)深300、上证50等在内(nèi)的(de)30只核心指数月内(nèi)均下跌。

　　“北证50指数推出后(hòu)，多个指数基(jī)金相继成立(lì)，这(zhè)使得北交所(suǒ)整体(tǐ)流动(dòng)性有所改善。从(cóng)中观维度来(lái)看，北交所很多优质企(qǐ)业的(de)估值仍然偏低，预计随着流动(dòng)性逐步改善(shàn)，以及公司业绩持续释放(fàng)，北(běi)交所板块整体走势(shì)有望持续(xù)向好。”北京一(yī)大型(xíng)公募基(jī)金人(rén)士表示。

　　北交(jiāo)所官网显示(shì)，截(jié)至5月12日，北交所上(shàng)市公司193家(jiā)，总股本(běn)258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿(yì)元。从北交所(suǒ)上市公司业绩表现来看(kàn)，2021年北交所上市公(gōng)司盈利面达99％，净利润(rùn)总额增长(zhǎng)23.8％，超四(sì)成(chéng)的公(gōng)司净利润达(dá)5000万元(yuán)以上；2022年北交(jiāo)所上市公司全年(nián)共实现(xiàn)净利(lì)润138.11亿(yì)元，平(píng)均(jūn)实现净利润(rùn)7230.81万元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中44家公司增幅(fú)超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家(jiā)公司连续三年实现(xiàn)利(lì)润正增(zēng)长。北交所(suǒ)上(shàng)市公(gōng)司业绩正(zhèng)持续(xù)释放。

　　此外(wài)，10只北交(jiāo)所主题权益基金年内(nèi)表现上，Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月12日(rì)，除大(dà)成北交所两年定开年(nián)内(nèi)收益为负外，其(qí)余9只北(běi)交所主题(tí)权益基金年(nián)内(nèi)均斩获正收益。其中，华(huá)夏(xià)北交所创新中小企业精(jīng)选(xuǎn)两年定开年内(nèi)回报最(zuì)高，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧选两年定开、嘉实北(běi)交所精(jīng)选两(liǎng)年定开分(fēn)别以12％、7.54％的回(huí)报排在(zài)二三位(wèi)。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金布局良(liáng)机

　　对于北交所投资(zī)价值，多位(wèi)业(yè)内(nèi)人士认为，当前北交(jiāo)所优质(zhì)公司(sī)被显著低估，不(bù)过正是(shì)长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　万家(jiā)北(běi)交所慧选(xuǎn)两年基金经理(lǐ)叶勇直(zhí)言，北(běi)交(jiāo)所市场上，制约其发展的依然是市场本身(shēn)较差的流动性(xìng)问(wèn)题(tí)，市场(chǎng)制度(dù)性差(chà)异(yì)导(dǎo)致其与沪(hù)深市场相比，可(kě)比(bǐ)公司估值(zhí)表现差异较大。除了继续降低投资者门(mén)槛、扩(kuò)大优质上市企业数(shù)量(liàng)外(wài)，后续(xù)北交所市(shì)场有必要完善(shàn)转板制度，畅通转板通道，从而活跃市场交易，通过(guò)沪深市场的引领，提(tí)升流动性，平抑估值鸿沟。不(bù)过，从另外一个角度上(shàng)讲，目前的北交所(suǒ)优(yōu)质公司被显著低估，也是长线资金布局的(de)良(liáng)好(hǎo)机(jī)遇。

　　华夏(xià)北交所创新中小企业精选(xuǎn)两年(nián)定开基金经(jīng)理顾鑫峰(fēng)表示，站在(zài)当前的位(wèi)置，对(duì)于(yú)北交所的后(hòu)续(xù)表(biǎo)现充满(mǎn)信心，信心来当年非典为什么神秘结束了源(yuán)于(yú)四个方面。

　　一是北交所公司目前估值已经非常便宜，他们测算前几大(dà)重仓股的平均估值在20倍以(yǐ)内，切换到(dào)2023年估值在15倍(bèi)以内，这(zhè)个估(gū)值(zhí)水平对于具备专精特新特性的中小成(chéng)长型(xíng)企业而言是非常(cháng)具有吸(xī)引(yǐn)力(lì)的(de)。

　　二是从业绩表现(xiàn)来看，他们发现(xiàn)很多北(běi)交所公(gōng)司今年以来依然延续了较快的(de)增长(zhǎng)速度，发展整体是符合预期的(de)，业绩的持续增长进一步(bù)消化了估(gū)值。

　　三是从政策来看，去年四季(jì)度以来北交所出了不少政策(cè)利好(hǎo)，包括(kuò)发布《北(běi)京(jīng)证券交易(yì)所(当年非典为什么神秘结束了suǒ)股票做市交易业务细则》和《北京证券交(jiāo)易所股(gǔ)票做市交易业务指引》，下调部分交易(yì)费(fèi)率(lǜ)，北(běi)交(jiāo)所股票将纳入中证、国证跨市场指数(shù)体系，北(běi)证50指(zhǐ)数11月(yuè)份正(zhèng)式上线等政策(cè)的密集发布，可(kě)以(yǐ)说(shuō)对这个市场是加(jiā)大了呵护的(de)力度，政(zhèng)策的暖风对整个(gè)市场(chǎng)构成(chéng)中(zhōng)长期利好(hǎo)。

　　四是北交所目前(qián)新挂牌的公(gōng)司较多，其中不(bù)乏优质的个股，供给上来(lái)了，给他们增加了(le)筛(shāi)选的范围，尽(jǐn)管(guǎn)短期可能(néng)由于供给(gěi)增(zēng)加对整(zhěng)个市场的流动性(xìng)造成一(yī)定(dìng)的扰动，但(dàn)增加优质(zhì)供给(gěi)是市场长期发展(zhǎn)的基石(shí)，这使(shǐ)得他们(men)选择优质中小(xiǎo)专(zhuān)精特新企业的(de)难度是相(xiāng)对降(jiàng)低的。

　　景顺(shùn)长城北交所精选两年(nián)定开基金(jīn)经理张(zhāng)靖表示，北交所作为新兴的股(gǔ)票交易市场，目前(qián)仍处于初创(chuàng)期，上市股(gǔ)票(piào)数(shù)量还不够多，市(shì)场关注度(dù)还不高，整(zhěng)体估值(zhí)水平相较于沪深交(jiāo)易所明显低(dī)估。随着(zhe)宏观经济触底回升，和(hé)北(běi)交所快速发(fā)展，投(tóu)资机会应会越来越多(duō)。

　　开源证券(quàn)研报(bào)表示(shì)，“中特估(gū)”下(xià)，北交所作为A股“中特估”组成部分之一，或有望(wàng)随着(zhe)北交(jiāo)所改(gǎi)革(gé)的不断推进和投(tóu)资者关注度提(tí)升逐(zhú)渐(jiàn)得到估值体系修复。从2023年一季度的公(gōng)募基(jī)金持仓变化(huà)来看，这一趋势已经(jīng)初(chū)露端倪，部分专精(jīng)特新次(cì)新股及北证50中高(gāo)权重、低(dī)估值公司获增持较(jiào)多。此(cǐ)外，北证50成分股中(zhōng)尚拥有多个被低估标的，未来(lái)随着北交所(suǒ)改革的不(bù)断(duàn)推(tuī)进和投(tóu)资(zī)者关注度(dù)提升，北交所流动性随之改善，这(zhè)些大市值、高(gāo)权重、低估值的公司获得重(zhòng)估(gū)可(kě)能性(xìng)较大。

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